我国影子银行的现状及其影响.doc

我国影子银行的现状及其影响 王志刚 摘要：我国影子银行尚处于发展的初级阶段，以融资型为主，是商业银行放贷缺口的补充。影子银行的存在对经济影响的利弊兼具，待管控的影子银行对经济秩序有一定的冲击。 关键词：影子银行现状影响 一、我国影子银行现状 （一）我国影子银行目前尚处于发展的初级阶段 我国的影子银行目前处于发展初级阶段。因为我国自身体制特点和历史原因，金融市场发展较为不成熟，从而导致证券化停滞不前，未形成较为成熟的资产证券化信用链条。我国的影子银行多为融资型影子银行，依托于商业银行，其自身作为商业银行的一种补充形式。IMF报告指出，仅美国影子银行所创造的信贷额约15万亿美元到25万亿美元，而欧元区约13.5万亿美元至22.5万亿美元之间（衡量指标差异导致数值波动）。美、欧影子银行总规模都超了GDP总量，而我国影子银行信贷额不到GDP的一半。所以无论从质量还是数量上来看，我国影子银行都尚处于发展的初级阶段。 （二）我国影子银行的自身特色 我国影子银行较为独立，因为监管的原因，影子银行与商业银行间的联系不像国外那么复杂。同时也未能同欧美等国家的影子银行一样形成一个以证券化为联系的完整的信用链条。这种特色在遏制了影子银行发展规模的同时也相应地降低了经济风险。 同时我国影子银行的融资方式也多以零售式融资为主。大多通过从企业或者个人处募集来的资金作为影子银行的资金。而在证券化高度发达的欧美，其影子银行主要通过发行资产支持证券、资产支持商业票据等进行融资，所获得的融资量较大同时融资成本也得到降低。 （三）我国影子银行的主要存在形态 我国影子银行以运行方式分类大体分为四类：一是以自身权益为基础进行融资的实体，如私募基金、合会等；二是依托自身负债和权益来达到融资目的的实体，如典当行、小额担保公司等；三是以负债融资的实体，如住房公积金管理中心。四是以发行权益份额达到融资目的的准实体，如基金、银行表外业务等； 整体而言，我国影子银行中融资型影子银行数量远远高于交易型影子银行数量。这也是基于国内各大银行对中小企业放贷门槛高的现状而产生的。 二、影子银行的影响 （一）积极影响 1.影子银行补充了商业银行的贷款短板。 影子银行作为商业银行的补充，帮助填补了商业银行借贷缺口。如典当行、小额贷款公司等融资型影子银行的产生和发展，能够有效的解决中小企业融资难的问题，为其提供了较为灵活、充盈的资金流支持。 2.影子银行推动了利率市场化步伐。 影子银行设计的投资产品正趋向规范化、专业化，由于影子银行脱离于监管之外，所以产品的利率由市场决定，从而导致影子银行利率明显高于各大商业银行的利率。使得大量资金绕开商业银行直接进入影子银行以图获得更高的回报率。商业银行和影子银行并立的情况就某种程度上而言更像是计划与市场共存时的双轨制过渡期矛盾。影子银行的活跃将直接导致央行对货币供应量难以确定，从而不得不将利率浮动指标向市场利率靠拢以图获得更为准确的统计结果。 3.影子银行能够推动我国金融体系进步。 影子银行其游离于监管之外以及较高的金融杠杆率的特性使其对我国金融秩序有较大冲击。我国金融体系相对发育不成熟，风险管控体系亟待健全。我国可以以影子银行管控为契机健全风险管控体系，提高金融体系的抗风险性和弹性。 （三）消极影响 1.影子银行会引致实体经济空心化。 一些大型国企依托自身优势从银行取得较低利息借款后未将资金投入到实体生产当中，而是购买信托产品等以图赚取利差，这种类似于庞氏骗局的资金利用方式并未真正创造价值。而且影子银行的融资成本较高，中小企业借款后，企业本就不多的利润再次被挤压，从而缩小了中小企业再投资的规模。中小企业生存环境恶劣直接导致其放弃实体生产，将资金投入到热门的房地产或者影子银行体系中，从而使得制造业衰退，经济空心化严重。 2.影响社会秩序稳定。 影子银行以其较高收益率吸收社会资金，但其金融杠杆率高导致其风险不可控，一旦资金链断裂，投资者血本无归。温州民间借贷风波的爆发一度影响到社会稳定，老板跑路、金融秩序混乱，群体事件层出不穷。而且影子银行以其免于监管的特性，使得它自身多被社会上黑色或者灰色实力所操控，利润直接壮大其所有者，对社会安全造成较大的威胁。 3.影子银行会减少宏观调控政策影响。 国家通过控制信贷的投放方向来控制各个行业的发展和规范产业结构。影子银行作为一个不受国家管控的信贷投放源，其存在会削减政策的影响。同时，央行会视经济情况采取相应的积极或者紧缩的货币政策，控制市场上流动的货币总量。影子银行的信用创造难以衡量，使得央行的决策信息基础不准确，进而影响宏观调控的总体效果。 总之，我国影子银行方兴未艾，且其融资增速已接近银行信贷增速的两倍。影子银行作为现代金融体系不可缺少的一部分，其发展是时代的大趋势。但影子银行作为一把双刃剑亟待被一个更完善的金融管控措施去规范它的锋向。 参考文献： 1中国人民银行调查统计司与成都分行调查统计处联合课题组.“影子银行体系的内涵及外延”J.金融发展评论，xx