《中央银行学概论》PPT课件.ppt

中央银行学,韩晓亚 电话62506 课件下载地址：,中央银行,中央银行是国家赋予其制定和执行货币政策，对国民经济进行宏观调控，对金融机构乃至金融业进行监督管理的特殊的金融机构。,中央银行,中央银行是由政府组建的机构，负责控制国家货币供给、信贷条件，监管金融体系，特别是商业银行和其他储蓄机构。 为政府筹集资金；代表政府参加国际金融组织和各种国际金融活动。 中央银行所从事的业务与其他金融机构所从事的业务的根本区别在于，中央银行所从事的业务不是为了营利，而是为实现国家宏观经济目标服务。,中央银行,中央银行 中国人民银行 美国联邦储备体系（FED） 欧洲中央银行（ECB） 英格兰银行（BOE） 日本银行 ,为什么研究中央银行？,中央银行在现代经济中的作用至关重要 发行货币 决定货币供应量、信贷供应量 制定利率、汇率 调整再贴现率、法定存款准备金率 管理外汇储备 管理金融机构和金融市场 参与支付清算 ,中央银行影响范围,普通百姓：物价，通货膨胀 投资者：利率、汇率 金融机构：管理者，最后贷款人,加息,中国人民银行决定，自2011年2月9日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率相应调整。,中央历次调整利率时间表,加息原因,应对通胀，2010年11月CPI达到5.1%，2011年1月CPI预计会在5%以上，实际利率为负 加息如何起到抑制通胀的作用？,加息的市场影响,楼市：需求减少，100万房贷每年多还百元 股市：结构性震动，地产股及地产相关行业受影响比较大 债市：加息周期启动后，债券在过去几年的强劲表现也将不复存在。 外汇市场：热钱流入将增加，不利于人民币汇率的稳定,通货膨胀的原因,货币发行过多 原因：外汇占款 以出口为主导的经济增长模式 人民币升值、加息导致热钱流入,外汇储备增长迅速,热钱,热钱，又称游资（Refugee Capital）或叫投机性短期资本，只为追求最高报酬以最低风险而在国际金融市场上迅速流动的短期投机性资金。 热钱流入引起汇率升值、资产泡沫、经济不稳定。,周小川“池子”论,2010年11月初，周小川提出将通过总量调控对冲热钱，把短期投机性资金放进一个“池子”，等撤退时将其从“池”里放出，从而避免冲击实体经济。但是，周小川并未对他设想的“池子”详加说明。到底什么样的“池子”适合于锁定热钱？,“池子”为外储,2010年12月15日，周小川揭开了“池子”的谜底：典型的池子是外汇储备，一个简单而明确的答案。 周小川的这句话如果反过来理解就是，央行首次承认：国家外汇储备中有一部分是热钱。,美联储量化宽松货币政策,量化宽松政策，其实就是通过印钞票来增加流动性，希冀由此达到刺激就业、加快复苏步伐的目的。,第一次量化宽松,在雷曼兄弟于2008年9月倒闭后，美联储就赶忙推出了量化宽松政策。在随后的三个月中，美联储创造了超过一万亿美元的储备，主要是通过将储备贷给它们的附属机构，然后通过直接购买抵押贷款支持证券。,第二次量化宽松,自2010年4月份美国的经济数据开始令人失望，进入步履蹒跚的复苏以来，美联储一直受压于需要推出另一次的量化宽松：第二次量化宽松(QE2)。 在2010年10月初的时候，美联储决定实行第二轮量化宽松货币政策，决定从10月份开始一直到2011年6月份的时间，总共要购买6000亿美元的国债。,量化宽松政策的目的,美国采取量化宽松货币政策主要目的是压低利率，促进投资，通过连带的财富效应增强消费信心，扩大支出，最终通过刺激经济来解决美国严重的失业问题和降低失业率。,量化宽松政策的影响,美元贬值，增强美国的出口竞争力，减少美国的债务负担，其他国家的美元财富缩水。 美元贬值，国际大宗商品物价上涨，导致全球通货膨胀。 美元贬值，热钱流入其他国家，有一部分进入外汇储备，导致货币发行过多，引起通货膨胀。,中央银行学,中央银行学围绕中央银行在制定和执行货币政策、金融监管、组织清算等方面的基本职责，从中央银行的产生、发展，职能定位、业务运作、制定实施货币政策、对金融业实施监管和国际金融等方面进行阐述。,教学目标,理解中央银行的基本理论和中央银行的各项业务活动。 通过学习，能够从宏观角度观察和分析经济、金融运行状况，提高对经济、金融发展规律的认识能力。,主要内容,内容： 中央银行概述 中央银行的业务 货币政策的制定和执行 金融监管,中央银行概述,产生和发展 性质和职能 类型和结构 独立性,中央银行的业务,负债业务 货币发行 存款 发行中央银行债券 资产业务 再贴现、再贷款 证券买卖 黄金、外汇储备 支付清算业务 征信业务、反洗钱业务 经理国库业务,中央银行职能：货币政策,货币政策目标体系 货币政策传导机制 货币政策工具和实施,职能：金融监管,对商业银行的监管 对其他金融机构的监管 对金融市场的监管,教材,阮加等主编：中央银行学，清华大学出版社，北京交通大学出版社，2010年。,参考书,美米什金：货币金融学（第七版），中国人民大学出版社，2006年。,相关课程,货币银行学 宏观经济学 商业银行学 金融市场学 国际金融 金融衍生工具,网站,中国人民银行 美国联邦储备体系 ,考核,平时成绩：50分，包括出勤、课堂讨论、课堂作业。 期末成绩：50分，论文。,中国人民银行,1948年在石家庄成立 改革开放前，实际上只有中国人民银行一家银行 1984年开始专门行使中央银行的职能,中国人民银行,隶属于国务院，与国务院各部委平级 实行行长负责制 行长1人，根据国务院总理提名，由全国人民代表大会决定 副行长若干人，由国务院总理任免,现任行长周小川,中国人民银行的组织结构,中国人民银行实行总分行制 总行设在北京，总行一级有18个内设机构，2005年成立上海总部 总行下面有11个分支（地区）机构。 分支机构包括分管全国31个地区的9个分行和北京、重庆2个营业部。,中国人民银行的18个内设机构,办公厅 条法司 货币政策司 金融市场司 金融稳定局 调查统计司 会计财务司 支付结算司 科技司 货币金银局 国库局 国际司 内审司 人事司 研究局 征信管理局 反洗钱局 党委宣传部,中国人民银行的主要职责,制定和执行货币政策。 金融监管 防范和化解系统性金融风险，维护国家金融稳定。 确定人民币汇率政策；维护合理的人民币汇率水平；实施外汇管理；持有、管理和经营国家外汇储备和黄金储备。 发行人民币，管理人民币流通。,中国人民银行的主要职责,经理国库 制定支付结算规则，维护支付、清算系统的正常运行 宏观经济分析与预测 反洗钱 管理信贷征信业，推动建立社会信用体系。 作为国家的中央银行，从事有关国际金融活动。,货币政策,与货币政策制定相关的组织机构是货币政策司和货币政策委员会。,货币政策委员会,货币政策委员会是中国人民银行制定货币政策的咨询议事机构。 其职责是，在综合分析宏观经济形势的基础上，依据国家的宏观经济调控目标，讨论货币政策有关事项，并提出建议。,货币政策委员会名单（15人）,人行行长和两名副行长（3人）：周小川（货币政策委员会主席）、苏宁、胡晓炼 外汇管理局局长（1人）：易纲 政府部门（4人）：国务院副秘书长 （尤权）、发改委副主任（朱之鑫）、财政部副部长（李勇）、 统计局局长（马建堂） 金融监管部门（3人）： 银监会（刘明康）、证监会（尚福林）、保监会（吴定富） 中国银行业协会会长（1人）：蒋超良 社会专家（3人）：周其仁、夏斌、李稻葵,美国联邦储备体系（FED）,1913年成立 联邦储备体系的主要组成部分: 理事会（委员会） 地区联邦储备银行 联邦公开市场委员会,美联储由理事会管理。 理事会位于华盛顿 由7名成员组成，成员由总统任命并经参议院批准。 成员任期为14年，任期交叉，每两年换一人。 总统任命成员中一人为主席，任期4年。 主席任命美联储官员，主持理事会会议，定期在国会各种委员会前为美联储的政策作证。,理事会,联邦储备银行 12家地区性银行 每个地区性银行有9个理事 3个由美联储理事会任命。 6个由所在区域的商业银行选举。 理事们任命地区的行长，任命需经美联储理事会批准。,联邦储备银行,12家联邦储备银行,Copyright2003 Southwestern/Thomson Learning,12联邦储备银行所在城市,1、波士顿 2、纽约 3、费城 4、克利弗兰 5、里奇蒙 6、亚特兰大 7、芝加哥 8、圣路易斯 9、明尼波里 10、康萨斯城 11、达拉斯 12、旧金山,纽约储备银行执行美联储某些最为重要的政策决议。,联邦储备银行,是联邦储备体系主要的政策制定机关 由以下拥有投票权的12名成员组成： 美联储理事会的主席和其他6名成员。 纽约联邦储备银行的行长。 其他地区性联邦储备银行的行长（4票，每年轮换） 大约每6周召开一次会议以讨论经济形势。,联邦公开市场委员会(FOMC),货币政策是由联邦公开市场委员会来操纵的。,联邦公开市场委员会,管理银行，以保证他们遵守旨在促进安全和稳健的银行业务的联邦法律。 作为银行的银行，向银行发放贷款并作为最终的贷款人。 通过控制货币供给以实施货币政策。,美联储的主要职能,欧洲中央银行（ECB）,欧洲中央银行(European Central Bank-ECB)，1998年7月1日正式成立，为发行统一货币欧元做准备，总部设在德国的法兰克福。 ECB是世界上第一个管理超国家货币的中央银行。,任务和特点,ECB的主要任务是维护欧元区的物价稳定。 独立性是ECB的一个显著特点，它不接受欧盟领导机构的指令，不受各国政府的监督。它是唯一有资格允许在欧盟内部发行欧元的机构。,ECB的结构,执行董事会： 由行长、副行长和4名董事组成，负责欧洲央行的日常工作 欧洲央行委员会 由执行董事会和12个欧元国的央行行长共同组成，负责确定货币政策和保持欧元区内货币稳定。,第一章 中央银行制度的产生和发展,中央银行的产生 中央银行的发展 中国中央银行制度的建立和发展,分三个阶段,第一阶段：17世纪中后期到一战结束 第二阶段：一战后到二战结束 第三阶段：二战后,中央银行的产生,最早的中央银行 1656年成立的瑞典银行 1694年成立的英格兰银行,第一阶段：中央银行初步形成,17世纪中后期一战结束：中央银行初步形成时期 约有29家中央银行先后成立，其中欧洲19家,中央银行产生的背景,欧洲商品经济发达 对货币、信用（借贷行为）的需求 银行业发达,中央银行产生的原因,银行业存在的问题： 分散发行银行券带来的问题 银行券是金属货币的代表符号 兑换问题、流通范围、多套货币 票据交换和清算问题：效率低下 银行的支付能力保证问题 金融监管问题 政府融资问题,中央银行产生的历史必然性,集中发行银行券的需要 集中票据交换和清算的需要 保证银行支付能力和稳定银行体系的需要 对金融业监督管理的需要 便利政府融资和代理国库的需要,中央银行产生的两条渠道,商业银行演变而来 瑞典银行 英格兰银行 政府直接组建 1913年成立的美联储,第二阶段：中央银行的普及与发展,普及时期：一战后至二战后 货币发行制度的改变：金本位制的放弃 1920年，布鲁塞尔国际经济会议，提出世界各国普遍建立中央银行的必要性 1922年，日内瓦国际经济会议，建议尚未建立中央银行的国家尽快建立中央银行 40多家中央银行改组或成立,特点,制度的移植和复制 政府直接建立 一些不发达国家也建立了中央银行 很多国家放弃金本位制 增强了存款准备金制度（背景：大萧条）,第三阶段：中央银行制度的强化,二战后 欧美国家：中央银行国有化，宏观调控职能加强 新独立国家普遍设立中央银行，中央银行是民族独立和国家主权的标志 中央银行制度完成在世界范围内的扩展,强化原因,发行信用货币的需要 凯恩斯宏观经济理论的出现，宏观调控职能的加强,中国中央银行制度的建立和发展,清政府时期 1905年，成立户部银行，铸造货币、代理国库、发行纸币、经理公债 1908年，改名大清银行，进一步明确其国家银行的地位 北洋政府时期 1912年，大清银行改组为中国银行 1908年成立的交通银行，也取得部分中央银行的职能,国民政府时期,1927年，南京国民政府制定中央银行条例，1928年成立“中央银行” 交通银行和中国银行仍有货币发行权 1935年成立中国农民银行，也有货币发行权 1935法币改革 明确“中央银行”的职能 放弃银本位制 四家银行都有部分中央银行职能：1937年成立四行联合办事总处 1942年，中央银行的职能健全起来,新中国：中国人民银行,1948年成立 1978年底以前：是中国唯一的银行，具有中央银行和商业银行的双重职能。 1979-1983年，双重职能逐步剥离，中央银行的职能逐步增强。 1984年起，专门行使中央银行职能，领导和管理全国的金融事业。,中国人民银行：1984年至今,1995年通过中华人民共和国中国人民银行法，我国现代中央银行制度进入法制化阶段 1998年，撤销省级分行，设立九个大区分行和两个营业部，有利于摆脱地方政府的干预,中国人民银行：1984年至今,2003年银监会成立，中国人民银行的部分金融监管职能被剥离，同年修改的中国人民银行法，实行货币政策和金融监管职能的适当分离，强化货币政策职能。 2005年，成立上海总部，推动上海国际金融中心建设，主要承担部分中央银行业务的具体操作职责，同时履行一定的管理职能。,本章重点,中央银行产生的原因 中国人民银行的基本发展历程,第二章 中央银行的性质和职能,中央银行的性质 中央银行的职能 中国人民银行的性质和职能,中央银行的性质,特殊的金融机构 有银行业务：存款、贷款 业务对象为商业银行等金融机构及政府部门 不以盈利为目的 特殊的国家行政机关 监督管理普通金融机构和金融市场 进行宏观调控 履行职能主要采取经济手段，而非行政手段 有一定的独立性,中央银行的职能,发行的银行 银行的银行 政府的银行,发行的银行,垄断货币发行权 银行券到法定货币（不兑换货币） 有助于统一货币发行和流通 有助于保持货币币值稳定 货币政策的基础,银行的银行,集中存款准备金 保证银行有充分的资金支付给存款者 调节信用规模和控制货币供应量 增强中央银行的资金实力 最后贷款人 组织、参与和管理全国的清算 加速资金周转 加强金融监管 为分析金融流量提供条件,政府的银行,代理国库 代理政府债券的发行 为政府融资 预算赤字货币化：导致恶性通货膨胀 向政府提供贷款 购买政府债券 为国家持有和经营管理外汇、黄金等国际储备,政府的银行,代表国家和政府参加国际金融组织和各项国际金融活动 制定和实施货币政策 对金融业实施监督管理，维护金融稳定 为政府提供经济金融情报和决策建议，向社会公众发布经济金融信息。,中央银行的职能的变化,在不兑换货币制度下，要维护币值的稳定 二战后，货币政策职能加强 20世纪80年代以来，货币政策和金融监管职能逐渐分离，中央银行更加突出货币政策的职能。 如英国1998年成立金融服务局，承担金融监管职能。,复习题,中央银行产生的原因是什么？ 中央银行产生的途径有哪些？ 为什么第二次世界大战后中央银行宏观经济调控职能得到进一步强化？ 中央银行制度强化表现在什么地方？ 中国人民银行的发展经历了哪几个阶段？,复习题,中央银行为什么要垄断货币的发行？ 中央银行在什么情况下才能发挥最后贷款人的作用？ 为什么说中央银行是政府的银行？ 中央银行跟一般的政府部门有什么不同的地方？,第三章 中央银行制度的类型和结构,基本类型 资本组成 组织结构 中国人民银行的类型和结构,中央银行制度的基本类型,单一式中央银行制度 一元式 二元式 复合式中央银行制度 准中央银行制度 跨国中央银行制度,单一式中央银行制度,有一家银行专门行使中央银行职能，不兼有商业银行业务。 一元式中央银行制度 中央银行机构自身上下是统一的 总分行制、逐级垂直隶属 权力集中统一、职能完善、有较多分支机构 绝大多数国家实行这种体制 中国、英国、法国、日本,单一式中央银行制度,二元式中央银行制度 由中央和地方两级相对独立的中央银行机构组成 货币政策方面是统一的 在货币政策具体实施、金融监管和具体业务操作方面，地方级中央银行在其辖区内有一定的独立性 美国、德国，与联邦制的国家体制相适应,复合式中央银行制度,不单独设立中央银行，由某个国家大银行兼行中央银行职能 集中央银行与商业银行业务于一身 多见于中央银行初级发展阶段及计划经济国家 1984年前的中国人民银行 前苏联和1990年前的多数东欧国家,准中央银行制度,设立类似中央银行的金融管理机构 并授权若干商业银行执行中央银行的部分职能，如发行货币 香港 香港的货币发行由渣打银行、汇丰银行、中国银行共同负责； 票据清算职能由汇丰银行履行； 1993年成立的金融管理局专门负责货币政策的制定与实施、金融监管等中央银行职能。,跨国中央银行制度,若干国家联合组建一家中央银行，这家银行在其成员国范围内行使全部或部分中央银行职能 货币联盟：西非货币联盟、中非货币联盟、东加勒比海货币区 欧洲中央银行：12个成员国，发行统一货币欧元，制定统一的货币政策,中央银行的资本组成,全部资本为国家所有 国家股份和民间股份共同所有 全部股份非国家所有 无资本金 资本为多国共有,全部资本为国家所有,大多数中央银行属于这种情况 对中央银行实行国有化 成立时即由政府全部出资 与中央银行职能的公共性有关，同时货币发行的收入应该归国家 英国、法国、德国、中国,国家股份与民间股份混合所有,国家资本一般在50%以上 日本银行，政府拥有55%的股份，民间持股为45% 对非国家股份的权利有所限制 只有分红的权利，没有经营决策权，民间股份不影响中央银行的政策,全部股份非国家所有,少数国家属于这种情况 美国、意大利、瑞士 美国联邦储备银行的股本由参加联邦储备体系的会员银行所拥有，会员银行按实缴股本享有年息6%的股息,无资本金的中央银行,韩国中央银行，唯一的一家 每年的净利润按规定留存准备之后，全部汇入政府的“总收入账户”。 会计年度中如发生亏损，首先用提存的准备弥补，不足部分由政府的支出账户划拨。,资本为多国共有,跨国中央银行的资本金由成员国按商定比例认缴，各国以认缴比例拥有对中央银行的所有权,中央银行的组织结构,权力分配结构 内部机构设置 分支机构的设置,权力分配结构,指最高权力分配状况 最高权力：决策权、执行权和监督权 三权合一：英国、美国、菲律宾等 设立理事会，行使三种权力 三权由不同机构行使：日本、瑞士等 中国：三权合一,日本银行,最高决策机构：日本银行政策委员会 最高执行机构：日本银行理事会 监督机构：日本银行监事会,内部机构设置,指中央银行总行或总部机关的职能划分与分工。分为三类： 与行使中央银行职能直接相关的部门 为中央银行行使职能提供咨询、调研和分析的部门，包括统计分析部门和研究部门等。 为中央银行有效行使职能提供保障和行政管理服务的部门，包括行政管理部门、服务部门、后勤保障部门等。,中央银行分支机构的设置,按经济区域设置分支机构 考虑因素 地域关系 经济、金融联系的密切程度 历史传统 业务量 大多数国家属于这种情况，减少地方政府的干预 美国、英国,按行政区划设置分支机构 与国家行政区划相一致 总、分、支，垂直领导 分支机构规模的大小与其所在的行政区的级别相关，而与业务量的关系不大 计划经济国家，如1998年前的中国,中央银行分支机构的设置,以经济区域为主、兼顾行政区划 按经济区域设置分行 分行之下的分支机构则考虑行政区划并尽量与行政区划相一致 日本银行 1998年后的中国，9家分行，中心支行、支行,中央银行分支机构的设置,第四章 中央银行的独立性,中央银行独立性概述 中央银行独立性的争论 中央银行独立性的类型 中央银行与政府部门的关系 中国人民银行的独立性问题,中央银行独立性含义,弗里德曼（1962）：中央银行在其运作过程中相对独立于政府的地位。 诺德豪斯和林德贝克（1976）：中央银行独立性实际上是避免货币政策被政治派别的支持者所左右，而交由一个组织来管理。 库克曼（1992）：中央银行独立性就是一种承诺将货币政策的主要目标置于价格稳定方面的行为。,库克曼、韦伯和尼亚普蒂（1994）：中央银行的独立性不是无条件地独立于政府，而是在追求价格稳定目标过程中的独立，甚至是在牺牲其他也许对政治当局更重要目标的基础上。,中央银行独立性含义,中央银行独立性的内容,独立制定和执行货币政策，货币政策的首要目标是维护物价稳定 不对政府财政赤字直接融资,为什么要保持中央银行的独立性？,中央银行和政府有不同的经济目标、利益驱动和制约机制 避免货币政策受到一国政治周期的影响 避免财政赤字货币化 货币政策实施的专业性比较强，政府官员未必了解 实践表明：中央银行独立性越强，该国的物价越稳定，经济整体表现越好,中央银行独立性的争论,1920年布鲁塞尔国际金融会议开始提倡中央银行应对政府保持独立 战时政府依靠增发货币筹资，导致通货膨胀 在这之后很多国家在法律上明确了中央银行相对独立的地位，但事实上政府对中央银行的控制在加强 政府利用中央银行进行宏观调控,20世纪70年代以来 资本主义国家出现“滞胀”，凯恩斯的国家干预理论受到质疑 以弗里德曼为代表的货币主义学派