流动资产投资与管理-2.ppt

第十二章 流动资产投资与管理,第一节 流动资产的特点和管理要求 一、流动资产的涵义和分类 1、涵义:指一年内或超过一年的一个营业期内变现或者耗用的资产。 2、分类,二、流动资产的特点 1、回收时间短 2、变现能力强 3、数量波动大 4、占用形态经常变动 5、发生次数比较频繁 三、流动资产管理要求 1、降低流动资产储存成本 2、保持企业有足够的偿债能力 3、提供优惠的信用条件，树立好良好的企业形象,第二节 货币资金管理 一、现金持有的动机和成本 （一）现金的涵义及特点 1、涵义：指可以立即用来购买物品支付各种费用或用来偿还债务的交换媒介。 2、特点： （1）是流动性最强的资产 （2）是收益性较低的资产,（二）现金持有动机 1、交易动机：又叫支付动机，指出于满足企业日常交易的目的而持有的现金。 一般说来，满足交易活动持有现金的数量主要取决于企业的生产经营规模。 2、预防动机：指出于应付意外事件的目的而持有现金。 预防性现金持有量的多少主要取决于以下三个因素： （1）企业对现金流量预测的可靠程度 （2）企业承担风险的意愿程度 （3）企业发生不测事件时的筹资能力 3、投机动机：指出于投机获利的目的而持有现金,3、投机动机：指出于投机获利的目的而持有现金 投机性现金持有量主要取决于企业对待投机的态度以及企业在市场上的投资机会大小。 需要指出的是各种动机所需的现金是可以相互调剂使用的，所以企业的现金持有量并非等于三种动机所需现金的单间相加。,三）现金的成本 现金的成本是指企业为了持有一定数量的现金而发生的费用或者现金发生短缺时所付出的代价。主要由以下四部分构成： 1、现金的持有成本：又叫现金的机会成本，是指企业因持有现金而丧失的再投资收益。 2、现金的管理成本：指企业因持有一定数量的现金而发生的管理费用。 3、现金的转换成本：这里指企业用现金购买有价证券或将有价证券转换为现金所发生的交易费用。,4、现金的短缺成本 指企业因缺乏必要的现金，而不能应付业务开支，使企业蒙受的损失，叫现金短缺成本。 包括： （1）丧失购买机会（甚至因缺乏不能及时购买原材料，而使生产中断造成停工损失）； （2）造成信用损失； （3）丧失现金折扣。 二、现金管理的目的 企业现金管理的目的就是在保证生产经营活动所需现金的同时，尽可能节约现金，减少现金持有量，而将闲置的现金用于投资以获取一定的投资收益。,三、现金管理的内容和方法 企业现金管理的内容和方法主要包括三个方面： （一）编制现金预算 （二）确定最佳现金持有量,1、存货模式 又叫鲍莫模式，是1952年由美国经济学家威廉鲍莫首先提出的。 （1）前提条件： 企业的现金收入每隔一段时间发生一次，并且可预测； 企业的现金支出均匀发生，并且可预测； 企业不能发生现金短缺陷； 通过出售有价证券石料补充现金。,(2）最佳现金持有量的涵义：指现金的持有成本与转换成本之和为最低时的持有量 （3）最佳现金持有量的计算 设：TC现金的总成本，b为现金与有价证券原转换成本（固定成本），D-一定时期的现金需求总量，Q-最佳现金持有量，i-有价证券利率。 例：某企业预计全年需要现金5,000元，现金与有价证券原转换成本为每次10元，有价证券原年利息率为10%，求最佳现金持有量。,2、随机模式 如果企业的货币支出是随机的，货币资金需要事先无法柔和，则可采用随机模式来确定最佳现金持有量。 （三）现金的日常管理 现金日常管理的主要目的是尽快收回现金，延迟支付现金，提高现金周转速度。包括现金收入管理和现金支出管理。 1、现金收入管理,2、现金支出管理 （1）运用现金浮游量 从企业开出支票，收款人收到支票并存入银行，至银行将款项划出企业帐户中间需要一段时间，现金在这段时间的占用量叫现金浮游量。 注意现金浮游量的使用应控制使用的时间，否则会发生银行存款的透支。 （2）力争使现金流出与现金流入同步 这样有利于减少现金余额。 （3）推迟应付账款的支付 如改进工资支付模式。,第三节 短期投资管理 一、短期投资的特点 1、投资的安全性 2、投资的可转让性 3、投资的期限性 4、投资的收益性,第四节 应收账款管理 一、应收账款式 （一）应收账款的功能 1、促进销售的功能 2、减少存货的功能,（二）应收账款的成本 1、应收账款的机会成本：指企业的资金因占用在应收账款上而丧失的其它投资收益，如投资于有价证券的利息率等。 2、应收账款的管理成本：指企业对应账款进行管理所发生的费用，主要包括： （1）对客户的资信调查费用； （2）收集各种信息的费用； （3）应收账款账簿记录费用； （4）催收账款发生的费用； （5）其它费用。 3、应收账款的坏账成本。,（三）应收账款的管理目标 二、信用政策的确定 信用政策是指企业在采用销售方式时，为对应收账款进行规划和控制所确定的基本原则和规范。主要包括： （一）信用标准 1、涵义：指企业同意向客户提供商业信用时，客户所必须具备的最低财务能力。 例：南方电子公司原来的信用标准是只对预计坏账损失率在10%以下的客户提供商业信用，其销售利润率为20%，同期有价证券利率为年利率15%，该公司可拟修改原来的信用标准。现有两种方案可供选择。有关资料如下：,（二）信用期限 1、涵义：指企业允许顾客从购货到付款之间的时间，即企业给予顾客的最长付款时间。 2、确定方法 （三）现金折扣 1、涵义：指企业在顾客提前付款时给予的商品价格上的扣减。 2、确立方法 三、收账政策 企业的收账政策是指当企业的信用条件被违反时，企业应取的收账策略。,四、企业的信用调查与信用评估 （一）企业信用调查：指企业对客户的信用品质、偿债能力、财务状况、担保情况、z经营情况等信用状况进行插查、搜集客户的信用记录。 主要方法有： 1、直接调查法：指企业的信用调查人员与客户直接接触，通过当面采访、询问观察、记录等方式获取客户的信用资料。这种方法的优点在于及时性，但准确性往往不够，客户的缺点和不足容易被掩盖。 2、间接调查,指以客户或者其它单位保存的有关客户的各种原始记录和核算资料为基础，通过加工整理，获得客户信用资料的方法。 采用间接法的信用资料主要包括： （1）客户的财务报表 （2）来自信用评估机构的资料 （3）银行与供应商 （4）其它，如消费者协会等。,最常用的评估方法有： 1、5C评估法 包括品质（character）、能力（capacity）、资本（capital）、担保品（collateral）、情况（condition）。 2、信用评分法 （1）涵义：指对客户的一系列财务比率和信用情况指标进行评分，然后进行加权平均，计算出客户的综合信用分数，并据此进行信用评估的方法。,式中：y客户信用评分 ai第i种财务比率或信用指标的权数 X2第i种财务比率或信用指数的评分 （2）举例 某企业有关财务比率和信用品质的资料，如下表所示：,第五节 存货管理,一、存货的涵义及存货管理的要求 （一）涵义：指企业为了销售或耗用而储存的商品和货物。 （二）管理要求 1、保证生产的正常进行 2、满足市场销售需要 3、降低存货成本 4、设置必要的保险储备,二、存货成本 （一）采购成本：主要指买价和运杂费 （二）订货成本：指企业为组织订购存货而发生各种费用支出。如为订货而发生的差族费、邮资、通讯费、专项采购机构的经费等。 （三）储存成本：指企业为储存存货而发生的各种支出。 （四）缺货成本：指由于存货储备不足而给企业造成的经济损失。,三、存货控制方法 存货控制主要是确定进货时间和进货数量。 （一）经济批量控制法 1、前提： （1）企业在一定时期的存货总量可以准确地预测 （2）存货的耗用是均匀的 （3）不允许出现缺货情况 （4）存货价格稳定，不出现数量折扣 （5）能够集中入库，而不是陆续入库,2、经济批量的涵义：指一定时期内订货成本与储存成本之和为最低时的采购批量。 3、经济批量的计算 例1：某公司全年需甲零件1200件，每订购一次的订货的成本为400元，每件年储存成本为6元。问：（1）每次最佳订货量为多少？（2）全年订货次数；（3）存货总成本.,例2：例1中每件价格为10元，但如果一次订购超过600件，可给予2%的批量折扣，问应以多大批量订货？ 解：（1）按经济批量来公司，不取得数量折扣 总成本=（元） （2）不按经济批量采购，取得数量折扣 总成本=（元） 按600件采购,（二）订货点控制法 1、订货点的涵义：指订购下一批存货时，本批存货的数量。 2、订货提前期：指订货至到货