证劵投资学实验报告公司分析.doc

成绩： 证劵投资学实验报告课程名称： 证券投资学 实验项目名称：公司分析上海电气（601727）学生姓名： 盛蝶飞 学 号： 20106559 目录一、公司基本状况2二、公司所具有优势31、政策优势32、综合竞争优势43、集团化优势44、长期合作赢优势45、强大的技术研发能力56、50年不落后的临港基地57、现代化治理结构及经验丰富的管理团队68、地理优势6三、公司主要财务指标6四、公司发展状况9五、k线组合形态分析10六、投资建议13上海电气601727一、公司基本状况表1：证券简称上海电气证券代码601727所属行业电气设备板块所属地区上海板块所属概念H股、股权投资、新能源、大盘、基金增仓、核电、低碳经济、融资融券、风电上海电气集团股份有限公司（简称上海电气）是中国装备制造业最大的企业集团之一，具有设备总成套、工程总承包和提供现代装备综合服务的优势。自上世纪九十年代以来，销售收入始终位居全国装备制造业第一位。 高效清洁能源、新能源装备是上海电气集团的核心业务，能源装备占销售收入70%左右。主导产品主要有1000MW级超超临界火力发电机组、1000MW级核电机组，重型装备、输配电、电梯、印刷机械、机床等。公司旗下有电站、输配电、重工、轨道交通、机电一体化、机床、环保、电梯、印刷机械等多个产业集团，公司集工程设计、产品开发、设备制造、工程成套和技术服务为一体，并形成了设备总成套、工程总承包和为客户提供现代综合服务的核心竞争优势。主要产品长期居中国领先地位，并在国际市场上占有一定的份额。公司拥有上海机电股份有限公司等上市公司和上海三菱电梯有限公司等50多家合资企业。上海电气始终以振兴民族装备工业为己任，致力于技术创新工作，制造出一大批代表国家装备工业水平、处于世界领先的产品，一些产品填补国内外空白。中国第一套6000千瓦火电机组、世界第一台双水内冷发电机、中国最大的12000吨水压机、世界第一台镜面磨床、中国第一套30万千瓦核电机组、中国第一根大型船用曲轴、中国第一套百万千瓦等级超超临界火电机组都来自于上海电气。集团秉持“与创造者共创未来”的核心理念，一方面以“产业集约化发展、技术高端化提升、资源全球化集成”的创新实践，另一方面以“内聚创新活力、外塑发展形象”的扎实进取，积极贯彻科学发展观。以自主创新形成国际品牌，以重点跨越突破高端产业，以自动化提升传统工业，不断增强核心竞争力，努力实现引领中国装备制造业振兴，跻身世界装备列强之林的目标。据透露，在“十二五”电力行业规划中，将强调对水电、核电、 风电和太阳能发电等清洁能源进行大规模投资，火电将大举让路，装 发电厂用超大转子 机量退居70%以下，清洁能源装机将超过30%。2020年核电装机要达到 、配件生产龙头 7000万千瓦，“十二五”期间需开工3000万千瓦。也就是说，到“十 二五”末期，核电机组将在现在不到1000万千瓦的基础上增长三倍。上海电气主要从事工程机械的研发、制造、销售，产品包括建筑机械 高层建筑用混凝土 、筑路机械、起重机械等25大类120多个品种，主导产品有混凝土输 输送技术世界一 送泵、混凝土输送泵车、混凝土搅拌站、沥青搅拌站、压路机、摊铺 流，龙头地位 机、平地机、履带起重机、汽车起重机、港口机械等。二、公司所具有优势1、政策优势该股属于电气设备发电机组子行业，隶属于核电主体设备概念，国家最近出台的核安全与放射性污染防治“十二五”规划及2020年远景目标利好该行业，发电机组整体状况平稳，发展稳定。根据关于加快振兴装备制造业的若干意见国家策大力支持十六个重点装备制造行业的发展。上海电气的百万千瓦级核电机组、超超临界火电机组、特高压输变电成套设备、城市轨道交通设备、环保成套装备以及精密数控机床分别属于其中重点发展的五大行业,并在相关行业取得突出地位和显着优势,并于2006年被国家发改委评为在振兴装备制造业工作中做出重要贡献单位之一。同时,国家明确了加快振兴装备制造业的目标:到2010年,发展一批有较强竞争力的大型装备制造企业集团,增强具有自主知识产权重大技术装备的制造能力,基本满足能源、交通、原材料等领域及国防建设的需要。依靠区域优势,发挥产业集聚效应,形成若干具有特色和知名品牌的装备制造集中地;建设和完善一批具有国际先进水平的国家级重大技术装备工程中心,初步建立以企业为主体的技术创新体系。进一步加大对先进装备制造企业的支持力度,鼓励具有较强竞争力的国内大型装备制造企业集团做大做强。上海电气为中国最大的综合型装备制造业集团之一,主要产业符合国家发展战略,能够充分享受国家策对装备制造业的支持。2、综合竞争优势上海电气拥有的产品所处行业众多,各个行业景气周期不同,可以避免经济周期波动带来的影响。例如:对于收入占比最大的电力设备行业,由于公司业务涵盖发电设备和输配电设备两个子行业,并在其相关领域具备竞争优势,而输配电设备的行业景气程度滞后于发电设备两到三年,在发电设备行业达到景气高点之后,输配电业务依然可以提供持续的收入和利润,从而可以有效平滑行业经济周期带来的影响,相对于其他对手,具有综合性竞争优势。3、集团化优势上海电气为中国最大的综合型装备制造业集团之一,不同产业板块的产品能够形成相关支撑和相互带动,如电力设备与环保系统、重工设备与电力设备等。因此,上海电气各个板块之间的协调发展效应好。上海电气从事多种工业设备的设计、制造及分销,能够向不同业务板块的客户提供成套解决方案和各种产品,提供从产品设计、生产、安装及测试,到售后服务及维修保养的系列服务,其制造能力、先进技术和工程知识、采购网络和大型生产设施构成公司的集团化优势。4、长期合作赢优势上海电气先后与西门子、阿海珐(AREVA)、ABB、阿尔斯通、三菱、日立、开利、施奈德等着名跨国公司同组建了多家合资企业,并在相关业务方面居于市场领先地位。上海电气在与国际企业的紧密合作中,培养和锻炼了一批高素质的专业管理人才和专业技术人才,形成了有效的技术研发和管理团队,积累了丰富的技术和经验,并在自主研发过程中承担了越来越重要的角色。上海电气在与外方的合作中,不仅注重产品的生产和销售,尤其注重引进、消化、吸收先进技术和管理经验,与西门子合作十年来,上海电气发电设备制造总量突破1亿千瓦,约占我国发电设备装机容量的六分之一。在此基础上,由上海电气承担的上海市首批科教兴市项目之一1000MW等级大型超超临界火电机组研发已经通过专家验收,机组所采用的参数和性能指标已达到当今国际先进水平;上海电气与三菱合作生产的电梯产品,市场占有率长期居于国内前列;上海电气与阿尔斯通在轨道交通设备方面开展了紧密合作,已承接上海市轨道交通500余辆轨道交通车辆,目前,上海电气已经研制成功国内第一列拥有自主知识产权的城市轨道交通A型车辆,国产化率达到85%;上海电气在机床、重工、印包等行业均与国际大型企业开展了有效合作,通过与国际企业的紧密合作,有效提高了上海电气的技术水平、研发实力和管理水平。5、强大的技术研发能力上海电气自成立以来,始终坚持以技术创新作为提升企业核心竞争力主要动力,不断加大科技工作力度,提升企业的持续发展能力。经过数十年的发展,上海电气拥有雄厚的装备技术基础,培养了一大批优秀的技术人员,曾经制造出许多代表国家装备工业水平、处于世界领先的产品,一些产品还填补了国内外空白:中国第一套6MW火电机组、世界第一台双水内冷发电机、中国第一台12000吨水压机、世界第一台镜面磨床、中国第一套300MW核电机组。6、50年不落后的临港基地 上海电气临港重型装备制造基地一期工程建设期为2005年到2007年,基地主要生产百万千瓦级发电机组部件、核电设备、重型燃气轮机、百万千瓦级核电设备部件、煤液化制油装置发生器、石油化工加氢反应器等等,建成后的上海电气临港基地,将成为大型、超大型设备的诞生地,一批批巨无霸将从这里启程,通过水陆两路运往国内外市场。 上海电气投资建设临港重型装备制造基地,旨在提升上海电气特大型、重型装备制造能力,从而凭借集团强大的配套力量,紧紧依靠上海的科研、设计、制造综合优势,奠定在大规模现代装备制造领域的国内外引领地位。为积极实施国家发展核电能源战略,上海电气把核电装备作为重点产业之一,规划投入60多亿元建设两大核电制造基地。其中,闵行基地热加工技术改造、大锻件生产能力提升项目,可满足年产3套100万千瓦级核岛主设备需要。而临港基地核岛和常规岛主设备生产能力提升项目,具备了年产两套100万千瓦级压水堆的核岛主设备等关键设备能力。 项目达纲后,核电成套起重运输设备、重型起重运输设备、港口起重运输设备、海洋工程装备、矿山工程机械年产量为49000吨,年产值为13.2亿元。目前,上海起重运输机械厂有限公司已承接国外4台核岛环形起重机的合同任务。 7、现代化治理结构及经验丰富的管理团队上海电气建立了规范的公司治理机制,并于2005年4月28日在香港联合交易所上市。上海电气建立了一套有效的管理制度,积极提升了公司的治理水平,改善了公司的治理结构。上海电气拥有一支诚信敬业、勤奋务实、专业精湛、管理经验丰富的管理团队,公司高级管理层不仅在装备制造行业拥有丰富经验,而且在对于公司业务至关重要的财务管理和业务运营领域也拥有丰富的经验。8、地理优势上海电气地处主要工商业中心上海,邻近大型供应网络,交通便利,人力资源丰富。公司生产所需大部分原料及零件采购自长江三角洲或邻近地区的供货商,上海的水陆交通网络发达,同时,上海电气闵行基地拥有600吨起吊能力的码头,方便公司采购和销售往来,具有显着的地理优势。三、公司主要财务指标表2：上海电气(601727) 财务指标报告日期2012-09-302012-06-302012-03-312011-12-31每股收益(元)0.220.150.070.26每股净资产(元)2.352.372.352.28每股现金流(元)-0.17-0.08-0.340.07每股未分配利润(元)0.770.820.820.75每股公积金(元)0.370.340.330.32主营收入(元)546.08亿362.20亿161.01亿683.02亿利润总额(元)48.06亿32.15亿15.56亿52.08亿净利润(元)28.68亿19.27亿9.37亿33.10亿净资产收益率9.51%6.34%3.10%11.31%销售毛利率19.83%19.92%18.67%19.40%主营收入同比增长率0.94%7.42%4.09%8.11%净利润同比增长率3.03%17.72%13.40%17.40%资产负债简表货币资金(元)179.79亿202.32亿168.87亿226.69亿交易性金融资产(元)5561.40万1.03亿1.46亿2.12亿应收账款(元)239.62亿224.08亿211.86亿183.65亿其它应收款(元)17.30亿15.36亿14.96亿14.30亿存货(元)239.70亿217.13亿227.06亿211.75亿流动资产合计(元)885.74亿852.67亿823.65亿839.10亿固定资产(元)131.68亿124.13亿121.77亿120.85亿无形资产(元)26.77亿26.50亿25.94亿22.67亿非流动资产合计(元)263.63亿255.56亿240.82亿228.05亿资产总计(元)1149.38亿1108.23亿1064.47亿1067.15亿短期借款(元)16.67亿14.31亿7.06亿4.43亿应付账款(元)241.27亿220.19亿221.06亿206.57亿预收账款(元)259.10亿250.94亿261.56亿282.35亿流动负债合计(元)725.44亿690.88亿655.95亿674.31亿非流动负债合计(元)23.50亿17.68亿15.22亿16.29亿负债合计(元)748.94亿708.56亿671.17亿690.59亿实收资本(元)128.24亿128.24亿128.24亿128.24亿资本公积金(元)46.87亿43.22亿41.70亿41.17亿盈余公积金(元)27.24亿27.23亿27.18亿27.30亿未分配利润(元)98.35亿105.34亿104.77亿95.80亿股东权益合计(元)400.44亿399.67亿393.29亿376.56亿利润表简表营业收入(元)546.08亿362.20亿161.01亿683.02亿营业成本(元)437.82亿290.05亿130.95亿550.51亿管理费用(元)48.17亿29.14亿11.99亿56.72亿营业利润(元)44.12亿30.03亿14.77亿47.31亿投资收益(元)8.25亿6.24亿3.25亿10.04亿营业外收支(元)3.94亿2.12亿7880.40万4.77亿利润总额(元)48.06亿32.15亿15.56亿52.08亿所得税(元)7.75亿4.75亿2.51亿7.15亿净利润(元)28.68亿19.27亿9.37亿33.10亿现金流量简表经营活动现金流入小计(元)491.54亿373.79亿131.05亿750.67亿经营活动现金流出小计(元)513.60亿383.59亿174.40亿741.37亿经营活动产生的现金流量净额(元)-22.06亿-9.81亿-43.35亿9.30亿投资活动现金流入小计(元)46.06亿29.32亿30.35亿42.46亿投资活动现金流出小计(元)51.43亿26.74亿21.70亿49.85亿投资活动产生的现金流量净额(元)-5.37亿2.58亿8.65亿-7.40亿筹资活动现金流入小计(元)15.16亿10.55亿6.22亿18.69亿筹资活动现金流出小计(元)38.63亿17.61亿15.61亿20.37亿筹资活动产生的现金流量净额(元)-23.47亿-7.06亿-9.39亿-1.68亿汇率变动对现金的影响(元)-5239.40万-554.50万-245.90万-8286.70万现金及现金等价物净增加额(元)-51.42亿-14.34亿-44.11亿-6086.10万四、公司发展状况表3：盈利能力(%)指标数值同行业成本费用利润率5.666.20非经常性损益比率13.5810.82净资产收益率3.127.73每股收益0.22元0.26元毛利润19.8320.83息税前利润率6.688.10总资产报酬率2.501.94由表3知，该股票盈利能力较高，且具有较为平稳的趋势表4：资产质量及偿债能力(%)指标数值同行业负债权益比率5.666.20股东权益比率13.5810.82货币资金占比3.127.73流动比率0.22元0.26元先进比率19.8320.83应收账款占比6.688.10营运资本（亿元）2.501.94由表4知，公司资产质量较表5：财务稳健性（%）指标数值同行业货币资金（亿元）5.666.20每股经营现金流13.5810.82资产负债率（长期）3.127.73资产负债率（短期）0.22元0.26元主营业务现金比19.8320.83由表5知，财务结构稳健，但现金流比较紧张表6:成长性(%)指标数值同行业净利润同比3.03-24.15净资产同比4.235.03毛利率变化-2.18-1.33主营收入同比0.94-6.60总资产扩张率4.642.22由表6知，公司不具成长性，即具有较强的周期性五、k线组合形态分析分析图1，大盘蓝筹股，市盈率较合理，低股价。具有良好的财务能力，产品呈多元化态势，且主营分散，业绩涨幅甚微，资产稳步增长。在核电主体设备行业中出于龙头地位，业绩在行业中有明显优势。该股被多家基金配置，资金持续两天流入，共流入204.09万元。走势较弱，处于长期下降趋势，近期持续向下回落，已处于长期相对低位；震荡整理K线形态，多空双方存在分歧；成交换手下降，延续弱势状态。整体走势相对弱于大盘。走势疲弱，建议继续观望，中长线有戏。图1：图2：表7：流动比率第一季度第二季度第三季度第四季度20121.25571.23421.221020111.27331.25181.26261.244420101.2399