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能源企业外汇风险管理对策与研究 摘要：当前国内市场竞争不断加剧，具备“走出去”竞争实力的能源企业开始放眼国外市场，这也增加了能源企业的外汇风险。能源企业面临外汇风险如折算风险、交易风险、经济风险等，随着投资项目的规模增大，产业资本跨境流动的频率也增加了，如何应对外汇风险，已成为当下一个急需解决的重要问题。应准确甄别外汇风险，利用合同条款、财务技术、资产组合、金融工具和海外投资等措施管理外汇，合理规避风险。 下载 关键词：能源企业；外汇风险；对策 中图分类号：F832.33 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2015）018-000-02 能源产业是国民经济的基础产业，对国民经济发展起支撑作用。随着经济发展中国的能源需求与日俱增，而近年来大国之间展开了对能源战略资源的激烈争夺。国内国际形势的发展变化，使中国能源企业的发展对中国国民经济命脉乃至整个国家经济发展都具有非同一般的战略意义。随着中国改革开放后的不断发展，中国对外贸易额不断增长，对我国能源企业进出口有重要影响的汇率又不断变化，能源企业所面临的外汇风险也越来越大。为此，如何应对外汇市场上不断波动的外率风险，已经成为当下一个急需解决的问题。 一、能源企业外汇风险现状 1.汇率的产生与外汇风险 汇率又称为“外汇行市或汇价”，这是国际贸易中最重要的调节杠杆。是国际贸易中最重要的调节杠杆。一国货币兑换另一国货币的比率，是以一种货币表示另一种货币的价格。各个国家的货币名称不同，价值不一，因此一国货币对其他国家的货币有一个兑换率，这个兑换率就是汇率。不同国家的货币之所以能够对比，能形成比价关系，是因为这些货币都有着一定的价值量，这是汇率决定的基础。 外汇风险是指外汇汇率的波动对外汇持有者或外汇经营者在国际经济、国际金融等活动中的以外币计价的资产与负债带来的价值上升或下跌的可能性。 2.外汇风险的基本类型 （1）交易风险 交易风险是汇率风险的一种表现形式，是指汇率变动对已达成契约的影响，导致以外币计价的在以后结账的资产或债务发生外汇损益问题。交易风险主要包括以下几种情形：第一已结交易风险。即以信用为基础延期付款的已结外币应收应付账款，因交易发生至实际结算期间的汇率已发生了变化而引起的风险。第二它以外币计价的借贷款项在到期时，由于汇率可能发生变化而带来的风险。第三待履行的远期外汇合同的一方，合同到期时因为外汇汇率变化而引发风险。 交易风险和换算风险有着一定的重叠度，从公司资产负债表来看，一些科目如借贷款项和应收应付科目中已经包含有换算风险。 （2）经济风险 经济风险是指由于外汇汇率变动使企业在将来特定时期的收益发生变化的可能性，即企业未来现金流量折现值的损失程度。 外汇经济风险的特点具体表现在：第一，很难准确识别或测量经济风险。经济风险受销售量、价格或成本变动对汇率的影响较大。对跨国能源企业来说，汇率变动引发的是临时的价格变化，同时还会对利率、需求结构等带来永久性的影响。环境变量的变化会引发系列的变化如企业产品价格、市场份额等，从而影响到收益，引发企业经济风险。第二，交易风险是短暂的，但经济风险是长期存在的。第三，经济风险主要是通过间接渠道产生的，先是汇率变化，再是经济环境变化，再是收益变化，即使国内企业也会面临经济风险。经济风险主要表现为资产风险和经营风险，资产风险是汇率的波动对企业集团资产（负债）以母国货币表示的价值影响；经营风险主要表现为汇率波动对企业集团的现金流的影响。 （3）会计风险 会计风险被称为账面风险。例如能源企业生产和经营活动的国际化，其国外子公司经营成果和资产负债用当地货币进行计量。但跨国公司的股东和金融市场要以本币计量，这样编制会计报表时，需要将外币兑换成本币。因为汇率不断变化，这样外币与本币兑换时所用的汇率可能与入账时的不一样，从而导致汇兑损益。承受转换风险的资产与负债就称为暴露资产和暴露负债，而两者的风险可以相互抵消，所以公司总转换风险由暴露资产与暴露负债之间的差额决定的。 3.外汇风险的构成要素 外汇风险的构成包括三个要素：本币、外币和时间。 （1）本币 一个涉外经济主体在它的涉外活动中所发生的外汇收付，如应收应付账款的收入或支出、货币资本的借入或借出等，均需与本币进行结算，并以本币考核经营成果。本币是衡量一个企业经济效果的价值尺度。 （2）外币 一个国家的外汇资产、外汇储备、企业出口获得的收益、外国资本的借贷及还本付息等，均用外币表示，然后和本币发生结算进行支付，由此带来两种货币的兑换关系。外币是一个国家对外支付能力的体现。没有外币和本币的兑换关系，也就没有外汇的风险。 （3）时间 在两国之间的交易达成以后，到应收账款的实际收进、应付账款的实际付出、借贷资本的本息的最后偿付等，都有一个时间的期限。在确定的时间内，外币与本币的折算比例可能发生变化，从而产生外汇风险。而时间的长短对风险的大小有直接的影响，时间越长，汇率波动的可能性和幅度就较大，外汇风险就越大；时间越短，汇率波动的可能性和幅度就较小，外汇风险相对就小。 二、外汇风险对能源企业的影响 1.对经营效益的影响 在汇率频繁波动的今天，企业预期的本币现金流量和以外币计价的各种资产、负债的价值常因汇率变动而发生变化，可能使能源企业遭受损失，也可能给能源企业带来收益。 2.对经营战略的影响 外汇风险对能源