基于RAROC模型的商业银行贷款定价实证研究.doc

基于RAROC模型的商业银行贷款定价实证研究-工程论文基于RAROC模型的商业银行贷款定价实证研究 陈志刚 CHEN Zhi-gang；吴姬姬 WU Ji-ji （江苏经贸职业技术学院，南京 211168；中国工商银行江苏省分行，南京 210001） （Jiangsu Institute of Commerce，Nanjing 211168，China；Jiangsu Branch of Commercial Bank of China，Nanjing 210001，China） 摘要： 在分析我国商业银行运营环境的基础上，本文介绍了RAROC模型的基本结构和主要参数，通过贷款利率、RAROC利率的比较分析和因素分析，探讨了模型在提高商业银行风险控制能力、内部管理水平和资本使用效率方面的实际作用，并讨论了进一步推广RAROC模型在我国商业银行应用所需解决的问题。 关键词： 商业银行；信贷风险；风险度量；RAROC模型 Key words: commercial banks；credit risk；risk measurement；RAROC model 中图分类号：F830.3文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2015）32-0009-03 作者简介：陈志刚（1979-），男，江苏南京人，硕士，讲师，研究方向为信息管理。 0 引言 近年来，我国商业银行的运营环境正发生显著变化，突出表现在两个方面。一是利率市场化进程加快。2013年7月，我国全面放开了金融机构贷款利率管制，取消了贷款利率下限，商业银行在获得贷款自主定价权的同时，也面临着日趋激烈的行业竞争。二是资本稀缺性加剧。互联网金融等新的金融工具和融资渠道不断涌现，稀释了商业银行的资金存量，对商业银行的融资能力提出了更高的要求。在此环境下，商业银行如何有效提升资金运用能力和风险管理水平，实现资金经营效益的最大化，已成为其最重要的核心竞争力1。 20世纪70年代末，美国信孚银行首次提出了经济资本回报率的概念和相关技术，对商业银行长期以来单纯选择利润或资产利润率作为考核指标的方法做出调整。经济资本回报率是经风险调整后的净收益与经济资本的比率，其主要内容是将风险成本融入商业银行盈利能力的评价，因此也被称为按风险调整后的资本收益率，即RAROC（Risk Adjusted Return On Capital）2。在广泛使用的信用风险度量模型中，RAROC贷款定价模型较好地反映了贷款成本和风险溢价水平等因素，对商业银行贷款定价业务具有较强的指导作用。 现阶段，国内外学术界和银行业界对RAROC的基本思想、框架体系和参数计算等介绍已相对完善，但基于银行信贷数据的实证研究仍然较薄弱。RAROC模型在我国商业银行信贷风险管理中的实际应用效果，已成为信贷管理部门关注和研究的重点内容。 1 模型基本框架 经济资本回报率是经风险调整后的净收益与经济资本的比率，其主要内容是将风险成本融入商业银行盈利能力的评价3，其一般公式表示为： 由公式（1）可知，在RAROC值给定的情况下通过公式计算能得到相应的贷款利率， 公式（2）中所使用的参数包括经济资本（EC）、预期损失（EL）、运营成本（C0）、资金成本（Cm）、贷款相关费用（IC）、贷款期限（T）、年利率（R）和贷款额度（L）。参数的具体计算方法在相关文献中已有详细介绍，本文不再重复。 由公式（2）得知，当经济资本EC0时，贷款利率R与RAROC值正相关。使用RAROC方法计算贷款利率需要使用到RAROC基准值，该基准值通常由商业银行制定，也称为阀值4。 RAROC阀值是计算贷款利率的基准，在本文所涉及的A银行具体信贷业务中通常先确定RAROC定价品种基准值，随后分别参照项目贷款、房地产贷款、流动资金贷款、贸易贷款的RAROC历史均值和波动范围等，在RAROC阀值下限的基础上确定具体贷款品种的RAROC阀值；其次按照积极、适度、谨慎和限制四大类行业管理，确定RAROC行业基准值，上述计算过程步骤省略，实际业务中所使用的RAROC阀值详见表1和表2。 2 模型实证分析 2.1 样本的选取 本文选取A银行2013年度南京地区公司类贷款样本数据1200笔，贷款企业来自生产、流通服务和非生产流通服务三个领域，经济性质包括国有控股、集体控股、私人控股、港澳台控股和外商控股，覆盖了国民经济各主要领域的典型企业，具有较好的代表性。 考虑到我国信用体系不完善带来了的数据缺乏问题，商业银行在RAROC利率的计算过程中倾向于使用现有的数据，以体现符合模型要求的定价结果。例如，某信用等级为A+的私人控股投资管理公司，单笔贷款余额17570000元，放款日期2012年3月19日，到期日期2021年3月11日，年基准利率为7.05%，通过计算得到其RAROC贷款利率为7.42%，高于基准利率0.37%，说明该笔贷款基于RAROC模型的定价考虑了风险补偿，同时也反映出现有的贷款定价方式不能完全覆盖银行所承担的风险。 2.2 贷款利率比较分析 重复上述单笔贷款RAROC利率计算过程，得到1200个样本贷款的基准利率和RAROC利率，分别统计基准利率和RAROC利率的平均值、标准差、最大值和最小值，具体结果详见表3。 总体上看，RAROC利率高于银行基准利率，说明银行现有的贷款利率无法完全覆盖风险，而RAROC利率的最大值为15.97%，表明该笔贷款的违约风险相当大，商业银行需要贷款企业支付较高的利率来补偿所面临的风险。 RAROC利率的平均值比银行基准利率的平均值高1.52%，同时利率区间更广，比银行实际利率的区间要宽10.74%，贷款利率的标准差也明显高出很多，说明RAROC利率更具波动性和多样性，利率范围更宽泛、更灵活，对风险更加敏感。 2.3 贷款利率因素分析 商业银行的贷款利率通常受到多个因素的影响，本文选取贷款金额、贷款期限、最低RAROC值、经济资本系数、经营成本和资金成本，通过多元线性回归方法分析上述因素对银行贷款的基准利率和RAROC利率的影响，具体数据详见表4和表5。 通过计算得知，基准利率多元回归分析的可决系数R为0.285，RAROC利率多元回归分析可决系数R为0.636，说明相比于现有的贷款定价方法，RAROC贷款定价方法能更好地被相关因素解释。 3 模型实际应用中待解决的问题 对RAROC贷款模型的实证研究表明，该模型充分考虑了贷款金额、贷款期限、经营成本、资金成本等对贷款利率的实际影响，有助于商业银行提升信贷管理水平、风险控制能力和资金使用效率。但同时，我们也需要清醒认识到，RAROC模型在我国商业银行的实际应用中也面临着一些亟待解决的问题5。 3.1 有效历史数据的缺乏 RAROC模型是由西方商业银行首先提出并在其完全市场化的经济环境下投入使用的。现阶段，我国商业银行在信贷风险管理中虽然引入了该模型，但覆盖经济周期和行业发展周期的数据短时期内仍不完整，例如经济资本占用和收益的预测都比较困难，对风险成本的判断不够精确，影响了模型预测的准确性。因此，有效历史数据的缺乏已成为包括RAROC模型在内的现代信贷风险度量模型在我国实际应用的最大障碍。 3.2 指标体系不健全 商业银行的经营战略和信贷业务选择是综合各方面因素的结果，包括国家宏观经济政策、市场拓展策略、相关联客户的经济效益等，在此过程中RAROC模型为商业银行管理者提供了重要的参考，但不是唯一的指标。长期以来，我国经济社会发展在地区和产业上存在着较严重的不均衡性，使得商业银行业务部门之间的风险利润水平缺乏可比性。 3.3 客户财务信息失真 商业银行使用RAROC模型进行信贷风险定价时，需要真实准确的企业财务数据，而我国企业的财务信息的真实性有待提高，无法准确反映客户真实的信用状况，需要国家面建立系统的信用管理体制和企业财务信息披露机制。 参考文献： 1黄纪宪，顾柳柳.贷款RAROC模型定价与银行定价比较研究J.金融论坛，2014（05）：46-51. 2周朝阳，王皓白.基于RAROC模型的商业银行贷款定价实证研究J.统计与决策，2012（21）：166-169. 3刘新军，周鸿卫.商业银行RAR