投资银行的传统业务与新兴业务分析

投资银行的传统业务与新兴业务分析 传统的投资银行业务主要集中在债权证券和产权证券的公开发行承销、证券交易经纪、 自营业务三方面。 证券承销是投资银行最本源、最基础的业务活动。证券承销收入是投资银行的主要货 币银行利润来源之一，而且承销业务的能力也是判断投资银行整体实力的重要标志。投资 银行承销的证券范围很广，包括本国中央政府、地方政府、政府机构发行的债券、企业发 行的股票和债券、外国政府及公司在本国和世界发行的证券、国际金融机构发行的证券。 在承销过程中，当承销的金额过大时，为了分散风险，投资银行常与别的投资银行组成承 销辛迪加，并决定是全额包销还是仅限于承销。证券承销主要包括股票的发行与承销及债 券的发行与承销。其中股票承销在证券承销中占很大比重，股票承销业务的兴旺与否，是 关系股市繁荣与萧条的重要标志。 投资银行在一级市场上将证券承销完毕时，还有义务维持该证券的行市，以保持该种 证券的流动性和价格稳定。于是便产生了投资银行在二级市场上重要业务之一的证券 经纪业务。证券经纪业务是是指投资银行作为证券买卖双方的经纪人，按照客户投资者的 委托指令在证券交易所买入或卖出证券的业务。其最大特点是投资银行不需要动用自有资 金并且无须承担任何风险，只要按投资者的指点进行交易，并按交易金额的一定百分比收 取手续费。作为经纪商，投资银行代表买方或卖方，按照客户提出的价格代理进行交易。 作为交易商，是投资银行进行自营买卖的需要，投资银行接受客户委托，管理着大量的资 产，同时他们自己持有大量证券，因而投资银行在经营业务的同时，不仅要承担价格风险， 还必须保证其资产的保值与增值。因此，他们必须及时分析、研究、选择、买卖和管理证 券组合，只有这样才能获得证券投资收益，也只有通过卖出证券才能重新获得现金，保持 流动性。这里我们又引出了投资银行的另一传统业务即自营业务。 自营业务也是投资银行在二级市场上经营的一项重要业务。它是指投资银行以自主支 配的资金或证券直接参与证券交易活动，并承担证券交易风险的一项业务。它有四大特点： 1.自营业务是一种投资活动 2.自营业务买王道海 资深企业运营、项目管理、流程管理专家、 信产部认证培训讲师。荣誉：信产部信息化管理师资质认证讲师、CPMP 国家项目管理认 证讲师。教育背景：北京理工大学 、项目管理 PMP 资质认证 、六西格玛绿带。曾任职务： 先后在搜狐、北大方正、大唐移动等著名互联网企业担任项目经理、产品经理、运营总监 等职位。现任：天下伐谋咨询高级合伙人，互联网研究学院院长。卖的是一种特殊商品 证券，它代表的是一种权利 3.证券自营业务既可以给投资银行带来价差收益，也可以带 来股利收益 4.有别于证券经纪业务，在自营业务中，投资银行要自担风险。自营业务有两 大类型：做市业务和自营交易业务。投资银行从事自营业务需要遵循以下原则：1.客户委 托优先原则 2.自营商不无忧论文网得单独以盈利为目的原则 3.自营业务公开原则 4.自营商 必须保持一定流动性资产原则。 随着经济的迅猛发展，金融行业也得到了快速发展。投资银行仅以经营传统的业务已 不能满足社会的需要及其自身盈利的需求。为此，投资银行在继续大力发展传统业务的同 时，也开始了积极寻找新的业务。企业并购、基金管理、风险资本、资产证券化、投资咨 询等都是突破传统的简单证券发行交易的既有范畴，新兴发展起的新业务，并已慢慢成为 现代投资银行的主体业务。 企业并购虽然是新业务，兴起于 20 世纪 60 年代，但是它已成为投资银行的主要业务， 是它的核心部分。并购即兼并与收购，它一种产权变动行为。实质上都是一个公司通过产 权交易取得其他公司一定程度的控制权，包括资产所有权、经营管理权等，以实现一定经 济目标的经济行为。企业兼并与收购作为一种外部交易型战略，它给企业的发展带来的好 处是全方位的，同时也是资本扩张的有效途径。历史上最著名的美国五次并购浪潮使得美 国经济得到迅猛发展，企业竞争力急剧增强，这也是影响美国成为今天世界最强国的原因 之一。 并购之所以如此受到企业家们的青睐，就其本质而言，主要的动机有下列几点：1.追 求经营协同效应 2.追求财务协同效应 3.实现企业高效率规模扩张 4.降低企业经营风险 5.实 现企业证券市场战略 6.满足企业家的内在需求。而投资银行则是企业并购中的重要策划、 推动及参与中介。由于并购是一项十分复杂且专业技术性很强的工作，所以并购双方通常 都选择投资银行充当其顾问和代理人。这是因为投资银行作为一个综合性的金融机构，其 信息比较灵通，对业务也比较熟悉，拥有丰富的并购经验；且投资银行有着较强的财务管 理与分析能力，能确定较合理的并购价格；投资银行较强的融资能力，为并购企业提供了 资金保障。 投资银行另一新兴业务便是基金管理。基金业是目前发展最快的金融行业，投资银行 看准在这一行业里所能取得的丰厚利润，纷纷涉足基金管理。由于投资银行拥有高水平的 金融专业人才、迅捷的信息渠道、先进的技术和丰富的经验、广泛的金融业务网络，从而 其具有在开展基金管理业务方面的优势。投资银行既可以兼任基金的发起人和管理人，也 可以接受基金发起人的委托进行基金管理，有时还担任基金发行的承销商。 第三个新兴业务是风险资本，又称创业资本，它是指新兴公司在创业期和拓展期所融 通的资本，具体表现为风险大、收益高。通常新兴企业具有较大的市场潜力，但是其产品 的开发、研究与销售都隐含着很大的不确定性，即风险极大，而由于一般的投资者都是风 险厌恶型，不愿涉足，即使是喜好风险者，也常因没有充足的资金做后备而无法投资于这 类企业，因此，投资银行的业务在这方面就有了很广阔的市场空间。投风险投资的特点如 下：1.它是一种长期性、高风险、高回报的投资 2.它是一种权益投资 3.它是一种组合投资 4.它 是一种金融与科技、资本与管理相结合的专业性投资。投资银行涉足风险资本投资主要是 以私募方式筹集资金或以公司形式设立投资于未上市的新兴中小企业（高科技企业） 。 第四个新兴业务是资产证券化，这也是现代投资银行业务的发展趋势之一。资产 证券化是指将缺乏流动性的资产经过结构性重组后，转换为可以在证券市场上出售的证券 的行为。它的实质即金融资产以证券的形式进行转让。 第五个新兴业务是证券投资咨询。在上述已经提到，投资银行作为综合性的金融 服务机构，代写金融学硕士论文在人才、技术、信息等方面都有着巨大的优势，这也为其 为客户提供各方面的咨询服务打下了基础。咨询服务虽然不是投资银行主要的收入来源， 但它对投资银行发展公共关系起了极大的作用。通过为客户提供各种咨询服务，从而加强 了对客户的了解，深知客户的需求，为投资银行的其他业务搭桥。其基本方法主要有宏观 经济分析法，从业行业分析法，典型行业分析法与公司财务分析法。公司财务分析法又是 投