2011年财务管理学

第二章 筹资管理 第一节 企业筹集资金的必然 性和要求 一、资金筹集是指企业向外部 有关单位和个人，以及从企业内部筹措和集 中生产经营所需资金的一种财务活动。自主 筹集资金，是企业财务管理不可缺少的一项 重要内容。 二、企业自主筹集资金的必然 性，主要在于以下几方面：(1)企业自主经营 要求企业享有筹资的自主权，这里要着重理 解企业不仅要自负盈亏，而且要自筹资金， 真正掌握资金运动的自主权。(2)企业生产发 展要求充分利用企业和社会的资金潜力，这 里要着重理解单纯依靠财政拨款和银行贷款 的局限性。(3)横向经济联合引起资金的横向 流动。社会闲散资金形成企业筹集资金的可 行来源 三、企业筹集资金的基本要求， 是要研究影响筹资投资的多种因素，讲求资 金筹集的综合经济效益。具体要求是：(1)合 理确定资金的需要量，控制资金投放时间。 (2)周密研究投资的方向，大力提高投资效果。 (3)认真选择筹资的来源，力求降低资金成本。 (4)适当安排自有资金比例，正确进行负债经 营。 有位中国人民大学无聊的老师 在面授或者串讲时候总喜欢把这里的四点补 充为五点，完全没有必要，不要相信他的胡 编乱造。 1、筹资是企业资金运动的起 点，是决定资金运动规模和生产经营发展程 度的（A） A.重要环节 B.重要 方法 C.重要步骤 D. 重 要内容 2、企业的自主权表现在人财 物、供产销等方面，概括起来就是（ ABCD） A. 劳力调配权 B. 物资购销 权 C. 财务收支权 D. 计划安排权 E. 土地 占有权 第二节 企业资本金制度 一、企业资本金是指企业在工 商行政部门登记的注册资金，是各种投资者 以实现盈利和社会效益为目的，用以进行企 业生产经营、承担有限民事责任而投入的资 金。对于这一概念，要从以下几方面来理解： (1)从性质上看，资本金是投资者（所有者） 投入的资本。(2)从目的上看，资本金要将本 求利，具有盈利性。(3)从功能上看，资本金 用以进行生产经营，承担民事责任，在有限 责任公司则以资本金为限承担偿债责任。(4) 从法律地位上看，资本金是登记注册、不得 任意变更的资金。资本金按照投资主体，分 为国家资本金、法人资本金、个人资本金和 外商资本金。 二、国家有关法规制度对企业 资本金的筹集规定了一些基本要求：(1)公 司法规定股份有限公司和各种类型有限责 任公司注册资本的最低限额。(2)工业产权、 非专利技术作价的金额占资本总额的最高比 例（有特别规定的除外） 。 三、资本金筹集的期限。通常 有三种办法：实收资本制；授权资本制；折 衷资本制。我国企业财务通则规定，企 业资本金可以一次筹足，也可按规定的期限 和比例筹集，属于折衷资本制。 四、企业资本金的保全可以从 以下几个角度来看：(1)从出资角度看资本保 全，一要按期缴足，二要不中途任意抽走。 (2)从补偿角度看资本保全，主 要是要核算上不允许把应计入本期损益的收 益和损失用来增减资本金。 1、企业资本金是企业在工商 行政管理部门登记的(C) A 最低限额资金 B.最 高限额资金 C. 注册资金 D. 自有资金 2、企业自有资金的筹集方式 主要有(BCDE) A. 发行债券 B. 直接投资 C. 发行股票 D. 联营投资 E. 企业内部积累 第三节 筹资渠道和金融市场 一、筹集资金的渠道是指企业 取得资金的来源，筹集资金的方式是指企业 取得资金的具体形式。资金从哪里来和如何 取得资金，两者既有联系，又有区别，应分 别加以研究。 当前，全民所有制企业的资金 来源，主要有以下七项：国家财政资金；专 业银行信贷资金；非银行金融机构资金；其 他企业单位资金；职工资金和民间资金；企 业自留资金；外商资金。 二、金融市场是指资金供应者 和资金需求者双方借助于信用工具进行交易 而融通资金的市场。广而言之，是实现货币 借贷和资金融通，办理各种票据和有价证券 交易活动的市场。 （一）金融市场有两个基本特 征：(1)金融市场是以资金为交易对象的市场； (2)金融市场可以是有形的市场，也可以是无 形的市场。 金融市场的要素，主要有三个： (1)资金供应者和资金需求者；(2)信用工具， 如各种债券、股票、票据、可转让存单等； (3)调节融资活动的市场机制，这主要是指资 金这种特殊商品的价格利率。 企业在金融市场上的融资方式， 按其是否以金融机构作为媒介体，有直接融 通资金和间接融通资金两种。金融市场是由 不同层次的分市场构成的市场体系。它可以 从不同角度进行分类：(1)金融市场按融资对 象，分为资金市场、外汇市场和黄金市场。 (2)资金市场按融资期限长短，分为货币市场 和资本市场。货币市场为短期资金市场，融 资期限一般为一年以内；资本市场为长期资 金市场，融资期限一般为一年以上。(3)资金 市场按交易性质，分为证券市场和借贷市场。 (4)长期证券市场按证券交易过程，分为一级 市场和二级市场。一级市场是股票、债券等 证券的发行市场，又称初级市场。二级市场 是各项证券的流通市场，又称次级市场。二 级市场是证券买卖转让的地方，是证券所有 权转移的场所。 （二）在金融市场中，与企业 筹资关系密切的是资金市场。按具体交易对 象划分，资金市场主要有如下形式：(1)短期 借贷市场：短期借贷的期限一般在一年之内， 用以满足企业临时工时性或季节性的资金周 转需要。(2)短期债券市场：短期债券是指企 业发行的期限在一年以内的债券。(3)票据承 兑市场：目前在我国主要是商业汇票的贴现 市场。商业汇票持有者在票据到期日前需用 资金时，可以凭票据到银行或其他金融机构 申请贴现，取得货币资金。(4)长期借贷市场： 长期借贷的期限大多在一年以上，以企业长 期性资金周转的需要。(5)长期债券市场：企 业债券可通过银行和其他金融机构发行，可 上市流通，亦可购回自己的债券。(6)股票市 场：目前我国只有少数公司的股票被批准可 上市流通，且限于在上海、深圳两地的证券 交易所进行。总的说来，我国企业在金融市 场上进行融资基本上是采取间接融资方式。 1、企业的筹资渠道主要有 (ABD) A. 国家财政资金 B. 金融机 构资金 C. 发行股票 D. 企业自留资金 E.发 行债券 2、金融市场按融资对象分, 可分为货币市场和资本市场. (F) 分析：金融市场是由不同层次 的分市场构成的市场体系。它可以从不同角 度进行分类。金融市场按融资对象，分为资 金市场、外汇市场和黄金市场。 第四节 自有资金的筹集 一、自有资金又称主权资金， 是指投资者投入企业的资本金及经营中形成 的积累，它反映所有者权益。自有资金筹集 又称股权性筹资，其方式主要有吸收直接投 资、发行股票、联营筹资、企业内部积累四 种。 二、关于吸收直接投资要着重 理解以下几个问题：(1)吸收直接投资的种类 包括：国家投资；企业、事业等法人单位投 资；城乡居民和内部职工投资；外商投资。 (2)吸收直接投资中的出资形式包括：现金投 资；实物投资；工业产权和非专利技术投资； 土地使用权投资。(3)吸收直接投资的程序包 括：确定所需资金数量；联系投资单位，商 定投资数额和出资方式；签署投资协议，付 诸实施。(4)还应了解吸收直接投资的优缺点。 三、股票是股份公司为筹集自 有资金而发行的有价证券，是持股人拥有公 司股份的入股凭证。它代表股份企业的所有 权，股票持有者为企业的股东。股东按照企 业组织章程，参加或监督企业的经营管理， 分享红利，并依法承担以购股额为限的企业 经营亏损的责任。通过发行股票建立的股份 公司，是西方企业的典型形态。在我国，向 社会公开发行股票的股份制尚处于起步阶段。 股票可以按不同的标志进行分 类：(1)按股东权利和义务的不同，分为普通 股和优先股。要了解普通股权利、义务的特 点和优先股权利、义务的特点。(2)按票面有 无记名，分为记名股票和无记名股票。(3)按 投资主体不同，分为国家股、法人股、个人 股和外资股。 关于股票发行的程序应了解公 司设立发行始发股的基本程序；公司增资发 行新股的基本程序。股票的价值主要分为： 票面价值，账面价值和市场价值。新股发行 价格的作价方法主要有：分析法，综合法。 还要研究公司发行优先股应注意的问题。此 外也应了解发行股票筹资的优缺点。 概念辨析 1、 普通股和优先股： 普通股和优先股都是股票，但 它们之间却有下述明显的不同点。 普通股优先股 概念公司发行的具有管 理权而股利不固定的股票，是公司资本结构 中最基本的部分。与普通股相比较， 有某些优先权同时也有 一定限制的股票。 权利和义务 1 普通 股股东对公司有经营管理权。在股东大会上 有表决权，可以选举董事会。 2 普通股股利分配 在优先股分红之后进行。 3 公司解散、破产 时，普通股股东的剩余财产求偿权位于公司 各种债权人和优先股股东之后。 4 在公司增发新股 时，有认股优先权，可以优先购买新发行的 股票。1 优先获得股利，其股利 发放通常在普通股之前，其股利率是固定的。 2 先分配剩余财产， 公司解散、破产时，优先股股东的剩余财产 求偿权位于公司各种债权人之后，但是位于 普通股股东之前。 1、按照我国的有关规定,股票 不得 (B) 2 A. 溢价发行 B. 折价发 行 C. 市价发行 D. 平价发行 分析： 按照我国的有关规定， 股票只能溢价发行和平价发行， 不能折价 发行。 2、联营筹资的优点主要有 (ABDE ) 灵活,迅速,可是融资与融物 相结合,能较快地形成生产能力 B. 简便易行,联营伙伴数量不 限. B. 不丧失部分生产经营 控制权 C. 提高企业信誉,降低财 务风险 E.发挥各方优势, 扩大经营范 围 第五节 借入资金的筹集 一、借入资金又称负债资金， 是指企业向银行、其他金融机构、其他企业 单位等吸收的资金，它反映债权人的权益。 借入资金筹资又称债权性筹资，其方式主要 有银行借款、发行债券、融资租赁、商业信 用等。 二、银行借款按期限长短，可 分为长期借款和短期借款。向银行借款往往 要附带一些信用条件。信用条件主要有：补 偿性余额；信用额度；周转信用协议。要理 解每一种信用条件的内容。银行借款的实际 利率同信用条件有很密切的关系。由于不同 的借款往往具有不同的信用条件，企业实际 承担的利率（实际利率）与名义上的借款利 率（名义利率）就可能不一致。例如在实际 工作中，有的按复利计息；有的在一年内分 次按复利计息；有的以贴现的方法计息（即 贷款时银行先把利息扣下） ；有的是单利贷 款，但要求有补偿性余额，因此要将名义利 率换算为实际利率：（1）复利率折算为实 际单利利率；（2）一年内分次计息的复利 率折算为实际年单利利率；（3）贴现率折 算为实际借款年利率；（4）单利贷款，要 求补偿性余额的利率折算为实际利率。要掌 握每一种折算的计算公式。此外，还应掌握 银行借款筹资的优缺点。 三、企业债券是指企业依照法 定程序发行的，约定在一定期限内还本付息 的有价证券，其中股份有限公司和有限责任 公司发行的债券通常称为公司债券。持券人 可按期取得固定利息，到期收回本金，但无 权参与企业经营管理，也不参加分红，持券 人对企业的经营盈亏不承担责任。在西方， 发行债券是企业筹集非主权资金的主要方式。 我国企业近年来开始陆续采用债券方式筹集 资金，通常用于追加经营资金。 （一）债券亦可按不同标志进 行分类：按有无抵押品，分为抵押债券和信 用债券，或称有担保债券和无担保债券；按 偿还期限，分为短期债券和长期债券；按是 否记名，分为记名债券和无记名债券。 （二）债券发行的程序、债券 发行价格的确定、发行债券筹资的优缺点都 应掌握。决定债券价格的因素为：债券面值； 债券利率；市场利率；债券到期日。债券发 行价格的计算方法有：市场利率与债券利率 一致，等价发行；市场利率高于债券利率， 折价发行；市场利率低于债券利率，溢价发 行。 第六节 资金成本 一、资金成本就是企业取得和 使用资金而支付的各种费用，它包括资金占 有费和资金筹集费。资金成本可以用绝对数 表示，也可以用相对数表示。后者即资金成 本率，但通常也通称为资金成本。 （一）资金成本的性质：(1)资 金成本是商品经济条件下资金所有权和使用 权分离的必然结果。 (2)资金成本具有一般产品成本 的基本属性，即同为资金耗费，但又不同于 账面成本，而属于预测成本，而且相当一部 分并不从营业收入中扣除。(3)资金成本的基 础是资金的时间价值，但通常还包括投资风 险价值、物价变动因素。 （二）资金成本的作用表现为： (1)资金成本是选择资金来源、拟定筹资方案 的依据；(2)资金成本是评价投资项目可行性 的主要经济标准；(3)资金成本可作为衡量企 业经营业绩的最低尺度。 二、各种不同的资金来源，其 资金成本的计算方法都不一样。 (1)长期债券成本率 （2）优先股成本率 (3)普通股成本率 (4)留用利润成本率 三、了解加权平均资金成本的 含义及计算，并利用资金成本确定资金结构 方案： （一）资金结构同资金成 本的关系 综合资金成本率的高低，除了 取决于个别资金成本率这一因素以外，还取 决于各种资金来源在资金总额中所占的比重 这一因素。企业各种资金来源的安排应该适 当，企业资金结构的确定应该合理。 （二）不同资金结合方案资金 成本的比较 如何选择最理想的资金结构呢？ 通常可采取测定不同方案的综合资金成本率 的办法来加以选择。其程序如下：计算计 划年初的综合资金成本；计算拟采取的不 同方案的综合资金成本；分析不同方案综 合资金成本高低的原因，选择最经济的资金 结构。 例题推荐 1、资金成本是资金使用者为 筹集、使用资金所支付的(D) 股利. B.利息 C. 筹资费用 D. 占用费和筹资费 同步练习范本 一、 单项选择题 （在下列备选答案中选取一个正确答案，将 其序号填在括号内） 1关于资本金的论述，下列 说法正确的是（ ） A企业资本金在投入之后便 不得变动 B在某些情况下，为筹集资 本可折价发行股票 C资本金是所在地有者享受 权益的依据 D资本公积金不能转增资本 2根据公司法规定，股 份公司的注册资金最低限额为（ ） A5000 万元 B3000 万 元 C1000 万元 D50 万元 3根据公司法规定，公 司向发起人、国家授权投资的机构、法人发 行的股票应当为（ ） A无面值股票 B优先股 股票 C无记名股票 D记名股票 4按股东权利和义务不同， 股票可分为（ ） A普通股和优先股 B记名股票和无记名股票 C面值股票和无面值股票 D国家股、法人股、社会公众股 5股份有限公司可采用募集 设立方式，按我国有关法律规定，发起人必 须认购公司应发行股份的（ ） A30% B35% C40% D45% 6以人民币标明票面金额， 以外币认购和进行交易，专供外国及港澳台 地区投资者买卖的股票是（ ） AY 种股票 BH 种股票 CA 种股票 DB 种股票 7可以在税前扣除和非参与 优先股（ ） A普通股股利 B优先股 股利 C向投资者分配的利润 D企业的股东 8 9在一定时期内可按一定比 例调换为普通股的债券为（ ） A抵押债券 B信用债券 C可转换债券 D不可转换债券 10最佳资本结构是指企业在 一定时期最适宜其有关条件下（ ） A企业价值最大的资本结构 B企业目标资本结构 C加权平均资金成本最低的 目标资本结构 D加权平均资金成本最低， 企业价值最大的资本结构 11资金成本的基础是（ ） A银行贷款年利率 B市 场利率 C票面利率 D资金的时间 价值和风险价值 12某公司发行普通股 600 万 元，预计第一年股利率为 14%，以后每年增 长 2%，筹资费用率为 3%，该普通股的资金 成本为（ ） A14.43% B16.43% C16% D17% 二、多项选择题（在下列备选 答案中，选取所有正确答案，将其序号填在 括号内） 1企业的筹资渠道包括（ ） A银行信贷资金 B国家 资金 C居民个人资金 D企业自留资金 E其他 企业资金 2企业筹集资金的要求是（ ） A合理确定资金的需要量， 控制资金的投放时间 B周密研究投资方向，大力 提高投资效果 C认真选择筹资来源，力求 降低资金成本 D加强财务管理，提高资金 使用效果 E适当安排自有资金比例， 正确进行负债经营 3发行优先股可以（ ） A维持举债能力 B降低 资金成本 C维持资本结构 D防止股权分散化 E降低 负债比率 4企业资金结构最佳时，应 该（ ） A资金成本最低 B企业 价值最大 C每股盈余最大 D财务风险最小 E债务 资本最小 5关于债券的特征，下列说 法正确的是（ ） A债券具有分配上的优先权 B债券代表着一种全权债务关系 C债券不能折价发行 D债券持有人无权参与企业决策 E债 券不能溢价发行 7我国公司法规定，企 业增资发行新股必须具备下列条件（ ） A前一次发行的股份已募足， 并间隔一年以上 B公司在最近 3 年人财务会 计文件无虚假记载，且连续盈利，并可向股 3 东支付股利，但以当年利润分派新股不受此 限 C公司预期利润率可达同期 银行存款利率 D资金成本低 E筹集的 资金投向符合国家产业政策 8发行债券筹集资金的原因 主要有（ ） A债券成本较低 B可以 利用财务杠杆 C保障股东控制权 D调整资金结构 E降低 负债比率 9在确定公司股票发行价格 时，公司应考虑下列哪些因素？ A市盈率 B每股净资产 C行业前景 D公司在同行业的地位 E证券市场的供求状况及股 价水平 10债券筹资与股票筹资相比， 其优点主要有（ ） A发行费用和资金使用费较 低 B必须还本付息，增加企业的财务风 险 C筹资数额有一定的限度 D利息可在税前列支，具有财务杠杆作用 E不会分散股东的生产经营 控制权 三、简答论述题 1简述企业筹集资金的基本 要求。 2实行资本金保全的具体要 求是什么？ 3金融市场的构成要素有哪 些？ 4简述企业吸收直接投资的 特点？ 四、计算题 1某企业发行长期债券 500 万元，债券的票面利率为 12%，偿还期为 5 年。要求计算在市场利率分别为 10%、12% 和 15%情况下债券的发行价格。 2某企业按面值发行面值为 1000 元，票面利率为 12%的长期债券，筹 资费率为 4%，企业所得税率为 30%，试计 算长期债券的资金成本。 3ABC 股份有限公司为扩大 经营业务，拟筹资 1000 万元，现在 A、B 两个方案供选择。有关资料如下表： 筹资方式 A 方案 B 方案 筹资额资金成本% 筹资 额资金成本% 长期债券 50052003 普通股 300105009 优先股 20083006 合计 1000 1000 要求：通过计算分析该公司应 选用的筹资方案。 【参考答案】 一、 单项选择题 1C 2C 3D 4A 5 B 6D 7D 8 9C 10D 11D 12 B 二、多项选择题 1BCDE 2ABCE 3ADE 4AB 5 ABD 7ABC 8ABCD 9ABCDE 10ADE 三、简答论述题 1答：企业筹集资金的具 体要求是： （1）合理确定资金的需要量， 控制资金投放时间； （2）周密研究投资的方向， 大力提高投资效果； （3）认真选择筹资来源，力 求降低资金成本； （4）适当安排自有资金的比 例，正确进行负债经营。 2答：企业进行资本金保 全的具体要求是： （1）企业登记注册的资本金 应在财务制度规定的期限缴足； （2）企业筹集的资本金，在 生产经营期间内，投资者除依法转让外，不 得以任何方式抽走； （3）不核算上不应反应计入 本期损益的收益和损失来增减资本金。 3答：金融市场的构成要素 通常有三个：（1）资金供应者和资金需求 者。可以向企业提供资金的国家、金融机构、 企事业单位、居民、外商及金融中介机构等 等。 （2）信用工具。信用工具包括债券、股 票、各种票据、借款合同等。 （3）调节融资 活动的市场机制。 4答：企业吸收直接投资的 特点是：（1）吸收的直接投资属于企业的 自有资金，与借入资金比较， 能提高企业的信誉和借款能力， 且财务风险较小。 （2）吸收直接投资可直接 获得现金、先进设备和先进技术，与通过有 价证券的间接投资比较，能尽快地形成生产 能力。 但是， 由于没有证券为媒介， 产权关系又是不够明晰，也不便于产权的 转移变动。 四、计算题 1.解：当市场利率为 10% 时： 债券的发行价格=50012% =537.96（元） 当市场利率为 12%时： 债券的发行价格=50012% =216.3+283.5=500（元） 当市场利率为 15 时： 债券的发行价格=50012% =449.62（元） 2解： 长期债券的资金成本为： 100012%（1-30%） 1000（1-4%） 100%=8.75% 3解：（1）该筹资方案中， 各种资金占全部资金的比重（权数）： 债券比重=1000/2500=0.4 优先股比重=500/2500=0.2 普通股比重=1000/2500=0.4 （2）各种资金的个别资金成 本 债券资金成本= =6.84% 优先股资金成本= =7.22% 普通股资金成本= +4%=14.42% （3）该筹资方案的综合资金 成本： 综合资金成本 =6.84%0.4+7.22%0.2+14.42%0.4=9.95% 4解： A 方案： （1）各种筹资占总额的比重 长期债券：500/1000=0.5 普通股：300/1000=0.3 优先股： 200/1000=0.2 （2）综合资金成本 =0.55%+0.310%+0.28%=0.071 B 方案： （1）各种筹资所占总额的比 重 长期债券：200/1000=0.2 普通股：500/1000=0.5 优先股： 300/1000=0.3 （2）综合资金成本 =0.23%+0.59%+0.26%=0.067 通过计算得知 A 方案的综合资 金成本大于 B 方案的综合资金成本，所以应 选 B 方案进行筹资。 第三章 流动资产管理 第一节 流动资产管理概述 考点分析 流动资产是企业生产经营过程 中短期置存的资产，是企业资产的主要组成 部分，是指可以在一年内或超过一年的一个 营业周期内变现或者运用的资产。流动资产 在企业的再生产过程中是以各种不同的形态 同时存在的，这些不同的存在形态就是流动 资产的组成内容。 流动资产的特点表现为：1.流 动资产占用形态具有变动性。2.流动资产占 用数量具有波动性。3.流动资产的循环与生 产经营周期具有一致性。 流动资产的周转 企业为形成流动资产而占用的 资金是流动资金，而流动资金存在的具体形 态则是流动资产。流动资产以不同形态分别 表现企业资财的分布状况，流动资金则以价 值形态表现企业流动资产的规模， 及在企业全部资产中的结构。 随着再生产过程的不断进行， 流动资金在每次循环中，都要顺序地经过供 应过程、生产过程和销售过程，表现为生产 储备资金、未完工产品资金、成品资金、货 币资金与结算资金四种占用形态。流动资产 占用形态不断变化，占用在资产上的资金也 不断循环周转。从货币形态开始，到最后以 货币形态收回的运动，称为流动资金的循环。 流动资金周而复始不断地循环，称为流动资 金周转。流动资金周转率是反映企业流动资 金周转速度的指标，也是反映企业生产经营 活动的一项综合性财务指标。它有下列两种 表示方法： 1.周转次数周转额流动资 金平均占用额 2.周转天数。流动资金周转一 次所需天数（即周转期）的计算公式为： 流动资金平均占用额计划期日数周转额 一定时期内流动资金周转次数 越多，则周转一次所需天数越少，说明流动 资金周转越快，利用效果亦越好。两种指标 的经济意义是相同的。由于加速流动资金周 转而形成的节约有绝对节约和相对节约，应 掌握绝对节约额和相对节约额的计算方法。 第二节 货币资金管理 货币资金是企业的非定额流动 资金。它们是处于两次周转之间的间歇资金。 一、现金管理 二、转账结算管理 转账结算又称非现金结算。它 是指不直接采用现金而通过银行转账进行货 币资金收付的结算方式。现行转账结算方式 主要有：汇兑结算方式；托收承付结算方式； 委托收款结算方式；支票结算方式；银行汇 票结算方式；商业汇票结算方式；银行本票 结算方式等。 三、货币资金控制 货币资金是一种非盈利资产， 过多地保持货币资金势必会降低企业的盈利 能力，然而货币资金过少也会给企业带来资 金周转困难和增加财务风险。为此，企业必 须确定其货币资金的最佳持有量。 确定货币资金最佳持有量的方 法很多，通常用的方法是利用存货经济订货 批量的模式进行计算，即利用存货经济批量 的基本原理，求总成本最低时的货币资金持 有量。 第三节 应收账款管理 一、应收账款计划 首先，核定应收账款成本。应 收账款成本主要由以下三方面构成： 1.机会成本。指企业由于将资 金投放于应收账款而放弃的投资于其他方面 4 的收益。 2.管理成本。这是应收账款的 间接成本，包括对顾客的信用状况进行调查 所需的费用等。 3.坏账成本。指由于应收账款 不能及时收回发生坏账而给企业造成的损失。 其次，编制账龄分析表。账龄 分析表根据未付账款时间的长短来分析应收 账款，是一张能显示应收账款已流通在外时 间长短的报表，应掌握账龄分析表的基本编 制方法。还应了解，通过账龄分析表，财务 人员可以掌握哪些信息。如果平均收款期开 始延长或账龄分析表开始显示过期账户所占 百分比逐渐增加，那么就必须采取相应措施， 改善信用状况。 二、信用政策 信用政策是企业根据自身营运 情况制定的有关应收账款的政策。它主要是 由以下四方面内容构成的。信用期限是企业 给予用户的付款时间，即用户购货后到必须 付款为止的时间间隔。信用期限是企业根据 其自身情况制定的。信用标准是指企业接受 用户赊销条件时，用户必须具备的最低财务 能力。信用标准通常用预计的坏账损失率来 衡量。现金折扣是企业制定信用政策时应当 考虑的一个因素，它是通过平衡不同折扣期 的成本费用和收益来确定的。收账策略是当 企业的信用条件被违反时，企业应采取的收 账方针。收账策略要通过对收账过程的成本 与收回账款的收益的权衡来确定。 三、应收账款的日常管理 一般包括以下内容：（一）对 客户的信用进行调查，调查的方法有直接法 和间接法，了解应掌握信用资料的来源。 （二）对客户的信用进行评估。 （三）确定 合理的催收程序和催收方法。 （四）预计坏 账损失。 例题推荐 1、 爱信公司是一家生产通讯设备 的公司。其目前的信用标准（允许的坏帐损 失率）为 5%，变动成本率为 80%，生产能 力有剩余。为了扩大销售,该公司将信用标 准放宽到 10%，预计销售增加 50000 元，新 增加的销售收入的平均坏帐损失率为 7%， 新增销售的平均付款期为 60 天，若机会成 本率为 15%，问放宽信用条件是否可行？ 分析：新增利润 50000（1- 80%）=10000 元 增加的成本：增加的坏 帐损失=500007%=3500 元 增加的机 会成本=（50000/360 ）60 15%=1250 元 3500+1250=4750 元 10000 4750，所以， 该方案可行。 第四节 存货管理 考点分析 存货是指企业在生产经营过程 中为销售或者耗用而储备的物资，包括原材 料、燃料、包装物、低值易耗品、修理用备 件、在产品、自制半成品、产成品、外购商 品等。 一、存货资金定额的核定 二、存货日常管理 （一）存货分口分级管理 （二）生产储备资金管理 要管好用好生产储备资金，主 要应做好以下五方面的工作。 1.制定采购计划，搞好供需平 衡，安排采购资金；首先，确定和控制采购 资金计划。然后，确定最佳采购批量。存货 费用最低时的采购批量，即为最佳采购批量。 2.加强到货验收，严格审核料 款，做好资金结算工作。 （1）采购计划编制 以后，财务部门要经常了解订货合同的签订 和执行情况，控制采购资金的支出，认真做 好采购货款的结算工作。 （2）在采用托收承 付结算方式办理采购货款结算的条件下，财 务部门应同保管员密切配合，验上货物，审 核料款，把好结算关，使采购中的问题解决 在承付料款之前。在这方面，应结合教材内 容抓住取、记、审、签、付五个字的要点。 3.正确编制用料计划，健全领 料制度，控制材料耗用。 （1）要管好各项材 料资金，必须加强对材料耗用的管理。要在 正确制定各项材料消耗定额的基础上，正确 编制用料计划。学习时应掌握，对有材料消 耗定额的和没有材料消耗定额的材料怎样分 别编制用料计划。 （2）依靠工人群众，实行 材料限额领料制度。 4.加强库存材料管理，监督材 料合理储存，切实掌握资金动态。 （1）应对 企业的全部材料，按其重要程度，价格高低， 耗量大小和采购难量等，分为若干类，实行 分类管理。 （2）财务人员要协助保管员严格 执行收发料手续，把紧验收关和发放关。 （3）实行储备资金定额下库制度。要实行 资金定额分层负责的岗位责任制。要定期进 行资金动态分析，检查考核资金定额执行情 况。 5.做好材料清查工作，积极处 理超储积压，挖掘资金潜力。 （三）未完工产品资金管理 未完工产品资金系归口给生产 部门管理。在研究生产部门主要应做好哪些 工作以后，应该掌握，管好未完工产品资金。 1.合理安排生产作业计划，认真组织成套性、 同步化和多批次生产。2.加强半成品库的管 理、监督半成品合理储存。3.控制生产周期， 促进各生产环节之间的衔接和平衡，保持生 产的均衡性。4.控制生产消耗，节约生产费 用。 （四）成品资金管理 成品资金系归口给销售部门管 理。应该掌握，销售部门如何将定额指标分 配给仓库负责掌握，如何确定销售合同管理、 产品验收入库、保管、包装、发运等人员的 责任和协作关系，以便加强销售过程各环节 的衔接和配合，共同管好产成品资金。1.正 确制定产品销售计划，严格执行销售合同。 2.加强成品库的管理，监督产成品的合理储 存。3.搞好销售结算工作，及时收回销售货 款。 同步练习 一、单项选择题（在下列备选 答案中选取一个正确答案，将其序号填在括 号内） 1资金的增值主要是通过流 动资金周转带来的，因此，流动资金管理的 核心总是（ ） A加速资金周转 B合理安排资金结构 C合理组织资金供应 D研究资金的变现能力 2在下述项目中变现能力最 强的是（ ） A短期投资 B应收款项 C存货 D预付货款 3持有货币资金的投资成本 的性质是（ ） A机会成本 B账面成本 C历史成本 D实际成本 4供应间隔系数是材料（ ）与最高库存的比值 A最低储量 B采购点储 备量 C平均周转储备量 D保险 储备量 5计算流动资金周转经所使 用的周转额，一般用下述项目表示：（ ） A销售收入 B销售成本 C销售费用 D销售数量 6在产品成本系数应按下述 情况分别加以确定：（ ） A费用发生情况 B生产 周期长短 C成本高低 D产量度 大小 7在一定期间内，原材料供 应或采购次数多，则供应间隔日数表现为（ ） A越长 B越短 C时长时短 D稳定不变 8新的财务制度规定企业发 生的坏账损失的财务处理方法是（ ） A直接核销法 B待摊法 C转销法 D坏账备抵法 9反映流动资金周转速度的 指标是（ ） A产值资金率 B销售收 入资金率 C流动资金利用率 D流 动资金周转率 10流动资产中的 “外购商品” 和“银行存款” （ ） A均为存货定额项目 B均为非存货定额项目 C “外购商品”属存货定额项 目， “银行商品”是非存货定额项目 D “银行存款”是存货定额项 目， “外购商品”是非存货定额项目 二、多项选择题（在下列备选 答案中，选取所有正确答案，将其序号填在 括号内） 1流动资产指在较短的期限 内可变现或者运用的资产，其期限是（ ） A一年内 B二年内 C一年以上 D超过一年报一个营业 周期内 2现金管理的原则是（ ） A钱账分管 B会计、出 纳分开 C遵守库存现金限额 D建立现金交接手续，坚持 查库制度 E不得坐支现金 3适用于同城结算也适用于 异地结算的方式有（ ） A支票 B汇兑 C托收承付 D委托收款 E商业 汇票 4货币资金包括（ ） A应收票据 B有价证券 C现金 D银行存款 E其它货币 资金 5应收账款成本包括（ ） A机会成本 B管理成本 C坏账成本 D持有成本 E转换 成本 6信用政策由以下哪些组成？ （ ） A信用期限 B信用标准 C现金折扣 D收账政策 E坏账 处理 7应收账款日常管理包括以 下哪些内容？（ ） A调查客户信用状况 B调查客户采购状况 C评估客户信用状况 D催收应收账款 E预计坏账损失，计 提坏账准备 8下述项目中属于现金开支 范围的有（ ） A职工工资 B奖金 C收购农产品价款 D差旅费 E低于转账结算起点以下的 支出 5 三、简答论述题 1 简述流动资产的概念、 组成及特点。 2 简述应收账款日常管理的 内容。 四、计算题 1某零件全年需要 3600 件， 供货单位一般采用陆续供应的方式，每日供 货量为 30 件，生日耗用量为 10 件，单价 10 元，一次订货成本为 25 元，单位储存成 本 2 元，要求计算：（1）经济订货批量； （2）最佳订货次数；（3）最佳存货周期； （4）最佳存货资金占用额。 2 企业上年流动资金周转天 数为 65 天，预测期预计产品销售收入为 7200 万元，流动资金平均占用为 1200 万元， 要求计算（1）计划期流动资金周转天数和 流动资金周转次数；（2）计算流动资金相 对节约额。 【参考答案】 一、单项选择 1A 2A 3A 4C 5 A 6A 7B 8D 9D 10C 二、多项选择题 1AD 2ABCDE 3BCDE 4CDE 5ABC 6ABCD 7 ACDE 8 ABCDE 三、简答论述题 1答：流动资产是指可以在 一年内或超过一年的一个营业周期内变现或 者运用的资产。衡量流动资产的主要标志就 是看资产在一个生产经营周期内是否循环一 次，即在一个营业周期内是否变现或者被耗 用。流动资产的主要构成项目有：货币资金、 短期投资、应收及预付款项、存货。流动资 产具有如下特点：（1）流动资产占用形态 具有变动性。 （2）流动资产占用数量具有波 动性。 （3）流动资产循环与生产经营周期具 有一致性。 2答：应收账款日常管理包 括以下内容：（1）调查客户信用状况。采 用直接法和间接法两种方法。 （2）评估客户 信用状况。 （3）催收应收账款。采用合理的 催收程序和催收方法。 （4）预计坏账损失， 计提坏账准备。 四、计算题 1答案： （1） 经济定货量= =367 公斤 （2）最佳定货周期 =3600367=10（次） （3）最佳定化周期 =36010=36（天） （4）最佳资金占用 =367210=1835（元） 2答案： （1）流动资金周转次数 =72001200=6 次 流动资金周转天数 =360/6=60（天） （2）流动资金相对节约额 =7200/360（65-60 ）=100（元） 第四章 固定资产和无形资产管理 第一节 固定资产的概念特点 和管理要求 考点分析 一、固定资产是企业的主要劳 动手段，其价值逐渐地、部分地转移到产品 中，并从销售收入中逐渐地、部分地得到弥 补，要经过多个生产周期才能完成一次循环， 根据现行工商企业财务制度的规定，固定资 产是指使用期限超过一年的房屋、建筑物、 机器、机械、运输工具以及其他与生产经营 有关的设备、器具、工具等。不属于生产经 营主要设备的物品，单位价值在 2000 元以 上，并且使用年限超过两年的，也应当作为 固定资产。凡不符合规定条件的劳动手段， 列作为低值易耗品。企业应根据实际情况， 制定固定资产目录。 二、固定资产的特点 企业固定资产的周转有以下特 点： （1）使用中固定资产价值的 双重存在 （2）固定资产投资的集中性 和回收的分散性 （3）这种投资的集中性和回 收的分散性，要求我们对固定资产的投资， 必须结合其收回的情况进行科学的规划。除 了研究投资项目的必要性外，还要研究技术 上的可行性和经济上的合理性。 固定资产价值补偿和实物更新 是分别进行的.企业每年每月都要提取折旧， 企业每年以至每月都有可能需要进行固定资 产更新，由于企业各种固定资产的新旧程序 不同，实物更新时间不同，这样就可以利用 一定数量的固定资金获得较多的固定资产， 充分发挥资金的使用效能。 三、固定资产的分类 固定资产按经济用途，可分为 生产用固定资产和非生产用固定资产；按使 用情况，可分为使用中、未使用和不需用的 固定资产；按所属关系，可分为企业自有固 定资产和租入固定资产。 我国现行财务制度，对企业固 定资产综合上述分类方法，分为以下七大类： 生产用固定资产；非生产用固定资产；租出 固定资产；未使用固定资产；不需用固定资 产；融资租入固定资产；土地。对此要着重 理解各种分类同计算折旧的关系。 四、固定资产的计价 正确地对固定资产进行计价， 是真实反映固定资产的必要条件，也是正确 计提折旧的重要前提。固定资产通常有以下 几种计价方法： （1）原始价值。指企业在购 置、建造或获得某项固定资产时所支付的全 部货币支出。 （2）重置价值。指在目前情 况下重新购建某项固定资产所需发生的全部 支出。 （3）折余价值。指固定资产 原始价值减去已提折旧后的净额，又称净值。 它反映固定资产的现值。 国有企业固定资产计价的原则 是由国家统一规定的，企业应当按照规定的 要求对固定资产计价入账。 五、固定资产管理的意义 六、固定资产管理的要求 保护固定资产的完整无缺；提 高固定资产的完好程度和利用效果；正确核 定固定资产需用量；正确计算固定资产折旧 额，有计划地计提固定资产折旧；要进行固 定资产投资的预测。 1、 下列属于生产用固定资 产的是(A) A. 机器设备 B. 职工宿舍 C.食堂 D.浴池 分析：固定资产按经济用可分 为生产用固定资产和非生产用固定资产， B.C.D 项属于非固定资产。 在此要分清生产用固定资产和 非生产用固定资产各自所包含的范围。 2、 固定资产的计价方法包 括( A B C) A.原始价值 B. 重置价值 C.折余价值 D.固定资产残值 E.净残值 分析：固定资产通常有以下几 种计价方法：原始价值、重置价值和折余价 值。而固定资产残值和净残值则不属于固定 资产的计价方法。 第二节 固定资产折旧管理 一、固定资产折旧。固定资产 因损耗而转移到产品上去的那部分价值，叫 固定资产折旧。固定资产的原始价值在其全 部折旧年限内转移到所生产的产品上去，从 产品销售收入中收回的相当于计入产品成本 中的折旧费，应是进行固定资产更新的资金 来源。 固定资产的损耗有有形损耗和 无形损耗两种形式。固定资产从投入使用起， 到报废为止的使用年限，称为物理折旧年限。 物理折旧年限是正确计算折旧的前提。确定 固定资产的折旧年限，既要考虑有形损耗， 又要考虑无形损耗。考虑无形损耗后而确定 的折旧年限，称为经济折旧年限。考虑固定 资产的无形损耗，才能使固定资产的价值， 在科学技术不断进步的条件下也能全部得到 补偿。 应掌握现行企业财务制度对有 关修理费用问题所作的规定。 二、固定资产折旧的折旧范围 、空间范围 、时间范围 例题推荐 1、 下列不属于计提折旧范 围的有（B.C.D.E） A. 未使用和不需使用 的房屋建筑物 B.未使用和不需使用的机器 设备 C.经营性租入固定资产 D.已提足折旧 的固定资产 E.提前报废的固定资产 第三节 固定资产投资管理 一、固定资产投资的特点 固定资产投资一般包括基本建 设投资和更新改造两大部分。学习时应掌握 固定资产投资的特点：单项投资额大；施工 期长；投资回收期长；决策成败后果深远。 二、固定资产投资的分类 固定资产投资的分类，一般有 以下几种：战术性投资和战略性投资；相关 性投资和独立性投资；先决性投资和重置性 投资。 三、预测固定资产投资效益， 进行投资决策 固定资产的投资效益，主要可 以从两个方面来考察，一是研究能否用较少 的投资取得较多的收益，其衡量指标为投资 利润率（投资收益率） ；二是研究投资于固 定资产上的资金，能否在最短的时期内收回， 其衡量指标为投资回收期。 、投资利润率 将固定资产投资项目交付使用 后预计可能达到的年利润总额，同投资总额 相比较，就可求得固定资产的投资利润率指 标。计算公式如下： 投资利润率 = 年利润总 额投资总额 100% 、投资回收期 投资回收期是一项重要的投资 经济效益指标。 投资回收期 =投资总额每年 收回资金额投资总额（年新增利润额 年折旧额） 投资效益指标计算出来以后， 就应对同一项目不同方案的投资效益进行比 较，做出决策。 企业进行投资决策时，如同一 项目有两个方案可以采用就需要进行综合分 析，选择各项经济效益指标最优的方案。 、净现值 净现值是指投资报酬的总现 值同投资现值的差额。 净现值=未来报酬的总现值 投资额的现值 净现值若大于零，说明投资收 益综合大于投资总额，该投资方案为有利； 6 净现值若等于或小于零，则投资方案为无利 或不利。对两个或两个以上不同投资方案的 净现值进行比较，可以从中选择最有利的投 资方案。 、现值指数 现值指数为未来报酬的总现值 对于投资额现值的比率。 现值指数=未来报酬的总现值/ 投资额现值 如果两个方案的投资总额不 等，则不宜用净现值进行比较，而要用现值 指数进行比较。 概念辨析 相关性投资和独立性投资。 相关性投资是指生产技术上密 切联系的投资。相关性投资的成本和效益是 紧密相关的，投资项目必须配套， 应对各 相关投资项目统筹考虑， 做出行之有效的决策。而独立 性投资是指不管其他投资项目采纳和实施与 否，其投资的