财务分析小抄版

上市公司财务分析财务分析的产生和发展与金融业财务分析开始于银行家1895 年，纽约州银行协会经理委员会要求机构贷款人提交书面的、有其签字的资产负债报表，使财务报表被主要银行推荐使用。1900 年，纽约州银行协会发布了申请贷款的标准表格中包括一部分资产负债表。随后财务分析发展到投资领域，提供为资本市场服务的盈利分析。现代财务分析的领域不断扩展，早已不限于初期的银行信贷分析和一般投资分析。当今社会，金融活动更加复杂，企业与金融业的交流愈加频繁，企业资本运作常态化，使得财务分析在资本市场、企业重组、绩效评价、企业评估等领域的应用也越来越广泛。现代财务分析的应用现状1、为银行服务的信用分析2、为资本市场服务的盈利分析3、为公司经理决策服务的公司内部分析什么是财务分析？是以财务报表及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动的偿债能力、盈利能力和营运能力状况等进行分析与评价，为企业的投资者、债权者、经营者及其他关心企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来，做出正确决策提供准确的信息或依据的经济应用学科。第二章财务分析信息基础第一节 政策与市场信息财务分析信息的作用 财务分析信息是财务分析的根本依据 搜集和整理财务分析信息是财务分析的重要步骤和方法之一 财务分析信息的数量和质量，决定着财务分析的质量与效果 财务分析信息的作用与要求财务分析信息的种类 内部信息与外部信息 定期信息与不定期信息 实际信息与标准信息 财务信息与非财务信息 财务分析信息的作用与要求财务信息的完整性 财务信息的系统性 财务信息的准确性 财务信息的及时性 财务信息的相关性 财务分析评价标准信息经验标准 不是绝对标准 受行业和企业发展阶段影响 历史标准 可靠性较高 可比性较高 比较保守 适用范围较窄 财务分析评价标准信息行业标准 同行业公司间差 跨行业经营 会计政策的差异 预算标准 将行业标准与企业历史标准相结合 政策与市场信息 政策与市场信息的重要性 投资者 经营者 债权人 政策与市场信息 政策法规信息 经济体制方面的政策 宏观经济政策 产业政策与技术政策 政策与市场信息 市场信息 综合部门发布的信息 证券市场的信息 其他市场的信息 企业间交流的信息 其他有关信息 第二节 年度报告的内涵和作用年度报告的内容和作用财务报告的内涵与种类财务报告与财务活动年度报告的内容和作用年度报告的内容年度报告的作用 介绍公司行业情况和内部治理机制等背景资料 披露公司的经营成果和财务状况 提供公司未来的经营计划 财务报告内涵与作用按会计报表反映的经济内容可分为资产负债表利润表所有者权益变动表现金流量表 按会计报表编制范围可分为 企业会计报表 合并会计报表 财务报告内涵与作用按会计报表的使用对象可分为对外会计报表对内会计报表 按会计报表编制时期来可划分为 年度报表 季度 月度报表 财务报告与财务活动财务目标与财务活动筹资活动与财务目标以较低的资本成本和较小的风险取得企业所需要的资本投资活动与财务目标充分使用资产，以一定的资产、较小的风险取得尽可能大的产出 财务报告与财务活动财务目标与财务活动经营活动与财务目标以较低的成本费用，取得较多的收入，实现更多的利润分配活动与财务目标 兼顾各方面利益，使企业步入良性循环的轨道 财务报告与财务活动财务报告与财务活动财务活动与财务报表财务报表与筹资活动财务报表与投资活动财务报表与经营活动财务报表与分配活动财务报告与财务活动财务报告与财务活动财务报表与财务效率 盈利能力 投入一定资源所取得利润的能力 营运能力 营运资产的效率 偿债能力 偿还本身所欠债务的能力 增长能力 保持持续发展或增长的能力 第三节 会计报表资产负债表利润表现金流量表所有者权益变动表资产负债表表 2-1资产项目的构成及作用提供了企业变现能力的信息提供了企业资产结构信息 提供了反映企业资产管理水平的信息 提供了反映公司价值的信息 负债项目的构成及作用 提供了反映企业总体债务水平的信息 提供了反映企业债务结构的信息 资产负债表所有者权益项目的构成及作用提供了反映企业所有者权益内部结构的信息提供了企业收益分配情况的信息 资产、负债、所有者权益三者结合起来 提供分析企业偿债能力的信息 提供分析企业权益结构的信息 利润表表 2-2基本结构与内容单步式利润表多步式利润表 利润表的信息作用 反映企业财务成果的信息 反映企业盈利能力的信息 反映企业营业收入、成本费用状况的信息 企业经营业绩结构的信息 所有者权益变动表表 2-3,2-4所有者权益变动表基本结构与内容所有者权益变动表信息作用 所有者权益变动的原因 所有者权益内部结构的变动 为利润表和资产负债表提供辅助信息 提供企业全面收益 的信息 现金流量表表 2-5基本结构与内容现金流量表的信息作用 现金来源与运用的信息 现金增减变动原因的信息 资产负债表和利润表分析所需要的信息 第四节 会计报表附注会计报表附注财务会计报表的局限性会计报表附注会计报表附注基本内容 主要包括企业的基本情况、财务报表的编制基础、遵循企业会计准则的声明、重要会计政策和会计估计、会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明、重要报表项目的说明以及重要事项揭示等内容。 会计报表附注资产负债表附注 资产负债表中列示的项目是高度浓缩后的信息。受制于资产负债表的格式要求，这些信息的来源和构成无法直接在资产负债表中加以披露。为此，资产负债表的编制者根据现有会计准则的要求，对这些信息在会计报表附注中加以详细的披露。 由于在披露过程中，通常会采用表格的形式，因此也可将其称为资产负债表的附表 。 会计报表附注利润表附注 为了明确利润表中的数据来源和构成，提供更多的相关信息，现行会计准则要求对部分利润表中的数字，以表格的形式在报表附注中加以披露。 利润表的附表主要是分部报告 。 会计报表附注利润表附注 （1 ）营业务收入明细表， （2 ）管理费用明细表， （3 ）销售费用明细表，（4 ）财务费用明细表， （5 ）公允价值变动收益明细表， （6 ）投资收益明细表等也属于利润表的附表，在附注中加以披露。 会计报表附注现金流量表附注 当其取得或处置子公司及其他营业单位； 将净利润调节为经营活动现金流量； 现金及现金等价物净增加情况。 会计报表附注会计报表和报表附注的关系 为会计报表提供详细信息 报表数字具有很高的信息含量，但是如果缺少必要的会计附注对报表数字加以解释，这些信息很难为处于企业外部的财务分析人员所获取。 为会计报表提供定性信息 报表附注可以采用非量化的方式提供定性信息，以提供更为全面的财务信息。会计报表附注阅读分析要点小结（重点）关注会计报表重要项目的说明，分析会计政策前后期是否一致，观察会计估计尤其是资产减值准备计提的合理性，以判断公司是否人为操纵利润。分析或有事项、承诺事项、资产负债表期后事项对财务报告分析结论的影响。关注关联方交易。关注关联交易的交易条件、交易价格，以分析关联交易对公司利润的影响。注意公司是否有变更会计师事务所的情形，若有，关注其更换事务所的原因。关注重要合同的签订、完成、撤销对财务分析结论的影响。财务会计报表的局限性财务会计报表计量的局限性财务报表都是以货币为计量单位计量的，不能反映企业经营中的非货币性事项 财务会计报表内容的局限性 不能提供详尽的因素分析数据 不能反映企业未来将要发生的事项 不能表明企业采用的具体会计原则和会计方法 财务会计报表时间的局限性 第五节 审计报告审计报告意见标准无保留意见带强调事项段的无保留意见保留意见否定意见无法表示意见审计报告类型审计报告注册会计师根据独立审计准则的要求，在实施必要审计程序以后出具的，对被审计单位会计报表表示意见的具有法定证明效力的书面文件。审计意见的含义无保留意见：公司的会计政策和处理符合会计准则，在所有重大方面公允反映了被审计单位的财务状况、经营成果和现金流量，审计范围未受到限制；保留意见：公司某些会计政策或处理不符合会计准则或审计范围受到限制，虽影响重大，但不至于出具否定意见；否定意见：公司的会计政策和处理方法不符合会计准则，未能从整体上公允反映被审计单位的财务状况、经营成果和现金流量；无法表示意见：由于审计范围受到重大限制，不能获取充分、适当的审计证据，以致无法对公司的财务报表发表任何意见。带强调事项段的意见：当存在可能导致对持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况及当存在可能对报表产生重大影响的不确定事项、且不影响已发表的意见时，注册会计师将在审计报告意见段之后增加强调事项段对此予以强调。第六节 财务分析法规与政策依据会计法规体系 全国人大及其常委会颁布的法律 国务院制定或颁布的法规 财政部及其与其他部委联合制定和颁布的法规 地方政府、主管部委和非政府机构制定的法规 企业、非营利组织、行政单位内部财务与会计管理制度 财务分析中应注意的会计原则 问题：无保留意见的审计报告是否意味着企业的会计处理准确无误？保留意见、否定意见、无法表示意见的审计报告是否意味着企业在经营与内部管理上有问题？ 复习思考题财务分析对财务信息的质量要求有哪些？如何认识审计报告？会计报表信息的局限性。预算标准在财务分析中的作用。 关键概念财务分析信息 经验标准 历史标准 行业标准 预算标准 财务报告 财务目标 财务活动 财务效率 资产负债表 利润表 分部报表现金流量表 审计意见 第二章财务分析程序与方法 本章主要内容 第一节 财务分析基本程序与步骤第二节 战略分析与会计分析第三节 比率分析与因素分析第四节 财务综合分析技术第五节 图解分析法第一节 财务分析基本程序与方法财务分析步骤与程序（一）财务分析信息搜集整理阶段（二）战略分析与会计分析阶段（三）财务分析实施阶段（四）财务分析综合评价阶段 财务分析信息搜集整理阶段1、明确财务分析目的2、制定财务分析计划3、搜集整理财务分析信息七种人的分析目的 1.投资人：为决定是否投资，分析企业的资产和盈利能力；为决定是否转让股份，分析盈利状况、股价变动和发展前景；为考察经营者业绩，分析资产盈利水平、破产风险和竞争能力；为决定股利分配政策，分析筹资状况。七种人的分析目的 七种人的分析目的 七种人的分析目的 战略分析与会计分析阶段4、企业战略分析 行业分析（企业拟进入行业的分析） 企业竞争策略分析目的：明确企业自身地位及应采取的竞争策略竞争策略：低成本竞争策略、产品差异竞争策略5 、财务报表会计分析 会计信息质量如何？财务分析实施阶段6、财务指标分析7、基本因素分析财务分析综合评价阶段8、财务综合分析与评价9、财务预测与价值评估10、财务分析报告第二节 战略分析与会计分析一、企业战略分析（一）企业战略分析的内涵与作用（二）战略分析的基础（三）行业分析（四）企业竞争策略分析二、会计分析技术（一）会计分析的内涵与步骤（二）会计分析的方法企业战略分析的内涵与作用企业战略分析，其实质在于通过对企业所在行业或企业拟进入行业的分析，明确企业自身地位及应采取的竞争战略，以权衡收益与风险，了解与掌握企业的发展潜力，特别是在企业价值创造或盈利方面的潜力。 战略分析的基础战略制定程序宏观经济环境分析 经济周期 货币政策 财政政策 汇率 行业分析行业竞争程度分析现有企业间的竞争新加入企业的竞争威胁替代产品或服务的威胁 市场议价能力分析 与供应商的议价能力 与客户的议价能力 企业竞争策略分析低成本竞争策略分析产品差异策略分析会计分析的内涵会计分析的目的在于评价企业会计所反映的财务状况与经营成果的真实程度。会计分析的作用，一方面通过对会计政策、会计方法、会计披露的评价，揭示会计信息的质量；另一方面通过对会计灵活性、会计估计的调整，修正会计数据，为财务分析奠定基础，并保证财务分析结论的可靠性。 会计分析的步骤阅读会计报告比较会计报表解释会计报表修正会计报表信息会计分析的方法水平分析法垂直分析法趋势分析法水平分析法水平分析法，指将反映企业报告期财务状况的信息（特别指会计报表信息资料）与反映企业前期或历史某一时期财务状况的信息进行对比，研究企业各项经营业绩或财务状况的发展变动情况的一种财务分析方法。水平分析法的基本要点是，将报表资料中不同时期的同项数据进行对比，对比的方式有以下几种：一是绝对值增减变动；二是增减变动率；三是变动比率值。作业 1. 根据下表所给资料，完成该公司资产负债表的水平分析表。作业 1 答案垂直分析法 垂直分析与水平分析不同，它的基本点不是将企业报告期的分析数据直接与基期进行对比求出增减变动量和增减变动率，而是通过计算报表中各项目占总体的比重或结构，反映报表中的项目与总体关系情况及其变动情况。垂直分析法的一般步骤是：第一，确定报表中各项目占总额的比重或百分比。第二，通过各项目的比重，分析各项目在企业经营中的重要性。第三，将分析期各项目的比重与前期同项目比重对比，研究各项目的比重变动情况。作业 2. 根据下表所给资料，完成该公司资产负债表的垂直分析表。作业 2 答案趋势分析法 趋势分析法是根据企业连续几年或几个时期的分析资料，运用指数或完成率的计算，确定分析期各有关项目的变动情况和趋势的一种财务分析方法。趋势分析法的一般步骤是： 第一，计算趋势比率或指数。 第二，根据指数计算结果，评价与判断企业各项指标的变动趋势及其合理性。 第三，预测未来的发展趋势。 第三节 比率分析与因素分析一、比率分析法（一）比率分析法的定义（二）比率分析指标（三）标准比率（四）比率分析法的局限二、因素分析法（一）连环替代法（二）差额计算法（一）比率分析法定义将影响财务状况的两个相关因素联系起来，通过计算比率，反映它们之间的关系，借以评价企业财务状况和经营成果的财务分析方法。比率分析的形式：百分率、比、分数。 （二）比率分析指标财务比率指标体系 按分析主体划分 按分析内容划分 按财务报表划分（三）标准比率算术平均法综合报表法中位数法比率分析法的局限性比率的变动可能仅仅被解释为两个相关因素之间的变动；很难综合反映比率与计算它的会计报表的联系；比率给人们不保险的最终印象；比率不能给人们会计报表关系的综合观点。二、因素分析法（一）连环替代法连环替代法的程序指标分解建立指标体系连环顺序替代确定替代结果检验分析结果 应用连环替代法应注意的问题因素分解的相关性分析前提的假定性因素替代的顺序性顺序替代的连环性（二）差额计算法第四节 财务综合分析评价技术一、财务综合分析与评价（一）财务综合分析方法（二）财务综合评价方法二、财务预测分析与企业价值评估三、财务分析报告（一）财务分析报告的含义与作用（二）财务分析报告的格式与内容（三）财务分析报告的编写要求财务综合分析方法财务报表综合分析 资产与权益综合分析 利润与现金流量综合分析财务指标体系综合分析 杜邦财务分析体系 杜邦财务指标体系改进分析财务分析报告的含义财务分析报告是指财务分析主体对企业在一定时期筹资活动、投资活动、经营活动中的盈利状况、营运状况、偿债状况等进行分析与评价所形成的书面文字报告。财务分析报告是对企业财务分析结果的概括与总结，它对企业的经营者、投资者、债权者及其他有关单位或个人了解企业生产经营与财务状况，进行投资、经营、交易决策等都有着重要意义。 财务分析报告的内容基本财务情况反映主要成绩和重大事项说明存在问题的分析提出改进措施意见财务分析报告的编写要求突出重点、兼顾一般观点明确、抓住关键注重时效、及时编报客观公正、真实可靠报告清楚、文字简练第五节 图解分析法图解分析法，亦称图解法，是财务分析中经常应用的方法之一。严格地说，图解分析法并不是一种独立的财务分析方法，而是上述财务分析方法的直观表达形式。图解分析法的作用在于能形象、直观地反映财务活动过程和结果，将复杂的经济活动及其效果以通俗、易懂的形式表现出来。目前，随着电脑及网络技术的普及与发展，图解分析法的应用基础、应用范围和种类形式得到了空前的发展。主要有对比分析图解法、结构分析图解法、趋势分析图解法、相关分析图解法、因素分析图解法及综合分析图解法等。复习思考题会计分析在财务分析中的地位与作用。比率分析指标的分类基础。财务分析标准.应用连环替代法应注意的问题.关键概念财务分析程序 战略分析 会计分析 水平分析法垂直分析法 趋势分析法 比率分析 因素分析连环替代法 财务分析报告 第二篇 财务报告分析 第四章资产负债表分析第四章 资产负债表分析第一节 资产负债表分析的目的与内容第二节 资产负债表水平分析第三节 资产负债表垂直分析第四节 资产负债表项目分析第一节 资产负债表分析的目的与内容资产负债表分析的目的资产负债表分析的内容一、资产负债表分析的目的资产负债表分析的目的，就在于了解企业会计对企业财务状况的反映程度，所提供会计信息的质量，据此对企业资产和权益的变动情况以及企业财务状况做出恰当的评价。具体来说就是： 通过资产负债表分析，揭示资产负债表及相关项目的内涵通过资产负债表分析，了解企业财务状况的变动情况及变动原因通过资产负债表分析，评价企业会计对企业经营状况的反映程度通过资产负债表分析，评价企业的会计政策通过资产负债表分析，修正资产负债表的数据二、资产负债表分析的内容资产负债表分析主要包括以下内容：1.资产负债表水平分析2.资产负债表垂直分析3.资产负债表趋势分析4.资产负债表项目分析 第二节 资产负债表水平分析 资产负债表水平分析表的编制资产负债表变动情况的分析评价资产变动的合理性与效率性分析评价资产负债表变动原因的分析评价 一、资产负债表水平分析表的编制资产负债表水平分析的依据是资产负债表，通过采用水平分析法，将资产负债表的实际数与选定的标准进行比较，编制出资产负债表水平分析表，在此基础上进行分析评价。资产负债表水平分析除了要计算某项目的变动额和变动率外，还应计算出该项目变动对总资产或负债和所有者权益总额的影响程度。计算公式为：二、资产负债表变动情况的分析评价企业通过举债，或吸收投资人投资来满足对企业资产的资金融通，从而产生了债权人、投资人对企业资产的两种不同要求权，即权益。资产、权益分别列示在资产负债表左右两方，反映出企业的基本财务状况，对资产负债表变动情况的分析评价也应当从这两大方面进行。 （一）从投资或资产角度进行分析评价分析总资产规模的变动状况以及各类、各项资产的变动状况，揭示出资产变动的主要方面。发现变动幅度较大或对总资产变动影响较大的重点类别和重点项目。要注意分析资产变动的合理性与效率性。注意考察资产规模变动与所有者权益总额变动的适应程度，进而评价企业财务结构的稳定性和安全性。注意分析会计政策变动的影响。图表（二）从筹资或权益角度进行分析评价分析权益总额的变动状况以及各类、各项筹资的变动状况，揭示出权益总额变动的主要方面。发现变动幅度较大或对权益总额变动影响较大的重点类别和重点项目，为进一步分析指出方向。注意分析评价表外业务的影响。图表三、资产变动的合理性与效率性分析评价对总资产变动情况进行分析，不仅要考察其增减变动额和变动幅度，还要对其变动的合理性与效率性进行分析。 对资产变动合理性与效率性的分析评价，可借助企业产值、营业收入、利润和经营活动现金净流量等指标。通过资产变动与产值变动、营业收入变动、利润变动及经营活动现金净流量变动的比较，对资产变动的合理性与效率性作出评价。 四、资产负债表变动原因的分析评价如果从资产负债表左右两方的对应关系方面进行分析，对资产负债表变动原因的解释则更具说服力。概括起来，引起资产负债表发生变动的原因可归纳为以下几种类型。（一）负债变动型负债变动型是指在其他权益项目不变时，由于负债变动引起资产发生变动。其典型形式见表 4-1。（二）追加投资变动型追加投资变动型是指在其他权益项目不变时，由于投资人追加投资或收回投资引起资产发生变动。其典型形式见表4-2。（三）经营变动型经营变动型是指在其他权益项目不变时，由于企业经营原因引起资产发生变动。其典型形式见表 4-3。（四）股利分配变动型股利分配变动型是指在其他权益项目不变时，由于股利分配原因引起资产发生变动。其典型形式见表 4-4。第三节 资产负债表垂直分析资产负债表垂直分析表的编制资产负债表结构变动情况的分析评价资产结构、负债结构和股东权益结构的具体分析评价资产结构与资本结构适应程度的分析评价一、资产负债表垂直分析表的编制资产负债表结构反映出资产负债表各项目的相互关系及各项目所占的比重。资产负债表垂直分析是通过计算资产负债表中各项目占总资产或权益总额的比重，分析评价企业资产结构和权益结构变动的合理程度。 资产负债表垂直分析可以从静态角度和动态角度两方面进行。从静态角度分析就是以本期资产负债表为分析对象，分析评价其实际构成情况。从动态角度分析就是将资产负债表的本期实际构成与选定的标准进行对比分析，对比的标准可以是上期实际数、预算数和同行业的平均数或可比企业的实际数。对比标准的选择视分析目的而定。二、资产负债表结构变动情况的分析评价资产负债表结构变动情况的分析评价可从资产结构的分析评价和资本结构的分析评价两大方面进行。（一）资产结构的分析评价企业资产结构分析评价的思路是：从静态角度观察企业资产的配置情况，分析时可通过与行业的平均水平或可比企业资产结构的比较，对企业资产的流动性和资产风险做出判断，进而对企业资产结构的合理性做出评价。从动态角度分析企业资产结构的变动情况，对企业资产结构的稳定性做出评价，进而对企业资产结构的调整情况做出评价。（二）资本结构的分析评价分析什么公司是如何融资的？有多大风险？（二）资本结构的分析评价分析什么公司是如何融资的？有多大风险？企业资本结构分析评价的思路是：从静态角度观察资本的构成，衡量企业的财务实力，评价企业的财务风险，同时结合企业的盈利能力和经营风险，评价其资本结构的合理性。从动态角度分析企业资本结构的变动情况，对资本结构的调整情况及对股东收益可能产生的影响做出评价。三、资产结构、负债结构和股东权益结构的具体分析评价（一）资产结构的具体分析评价企业资产结构的具体分析评价应特别关注以下几方面：经营资产与非经营资产的比例关系。固定资产与流动资产的比例关系。流动资产的内部结构。（二）负债结构的具体分析评价负债结构分析应考虑的因素负债结构与负债规模负债结构与负债成本负债结构与债务偿还期限负债结构与财务风险负债结构与经济环境负债结构与筹资政策典型负债结构分析评价负债的不同分类方式，可以形成不同的负债结构，因此，对负债结构的分析，可以从以下几个方面来进行。负债期限结构分析评价负债方式结构分析评价 负债成本结构分析评价 （三）股东权益结构的具体分析评价股东权益结构分析应考虑的因素股东权益结构与股东权益总量股东权益结构与企业利润分配政策股东权益结构与企业控制权股东权益结构与权益资金成本股东权益结构与经济环境股东权益结构分析评价（表）股东权益结构变动情况分析依据资产负债表提供的资料，采用垂直分析法进行。四、资产结构与资本结构适应程度的分析评价尽管总资产与总资本在总额上一定相等，但由不同投资方式产生的资产结构与不同筹资方式产生的资本结构却不完全相同。虽然资产结构与资本结构的适应形式结构万别，但归纳起来可以分为保守结构、稳健结构、平衡结构和风险结构四种类型。 （一）保守结构在这一结构形式中，无论资产负债表左方的资产结构如何，右方的资金来源方式全部是长期资金，非流动负债与所有者权益的比例高低不影响这种结构形式。其形式可用图 4-1 来表示。（二）稳健结构 在这一结构形式中，长期资产的资金需要依靠长期资金来解决，短期资产的资金需要则使用长期资金和短期资金共同解决，长期资金和短期资金在满足短期资产的资金需要方面的比例不影响这一形式。其形式可用图 4-2 来表示。（三）平衡结构 在这一结构形式中，以流动负债满足流动资产的资金需要，以非流动负债及所有者权益满足长期资产的资金需要，长期负债与所有者权益之间的比例如何不是判断这一结构形式的标志。其形式可用图 4-3 表示。（四）风险结构在这一结构形式中，流动负债不仅用于满足流动资产的资金需要，而且还用于满足部分长期资产的资金需要，这一结构形式不因为流动负债在多大程度上满足长期资产的资金需要而改变。其形式可用图 4-4 来表示。第四节 资产负债表项目分析 主要资产项目分析主要负债项目变动情况分析一、主要资产项目分析（一）货币资金货币资金分析应关注以下几方面:分析货币资金发生变动的原因分析货币资金规模及变动情况与货币资金比重及变动情况是否合理（二）应收款项应收款项主要包括应收账款和其他应收款，两者产生的原因不同，所以分析时也应分别进行。1.对应收账款的分析，应从以下几方面进行：关注企业应收账款的规模及变动情况销售规模、信用政策、收账政策、应收账款质量分析会计政策变更和会计估计变更的影响分析企业是否利用应收账款进行利润调节关联方交易要特别关注企业是否有应收账款巨额冲销行为2.其他应收款分析应关注以下几方面：其他应收款的规模及变动情况其他应收款包括的内容 关联方其他应收款余额及账龄是否存在违规拆借资金分析会计政策变更对其他应收款的影响3.坏账准备作为应收款项的备抵科目，也被经常用来进行费用调整，以致对资产负债表和利润表产生影响。坏账准备的分析应注意：分析坏账准备的提取方法、提取比例的合理性比较企业前后会计期间坏账准备提取方法、提取比例是否改变区别坏账准备提取数变动的原因例：四川长虹的应收账款分析主营业务收入逐年增长的情况下，应收账款净额占主营业务收入的比重也呈逐年增长的的趋势，表明公司应收账款的增长速度超过主营业务收入的增长速度例：四川长虹的应收账款分析由表 2 可以看出，四川长虹的应收账款、应收账款净额站资产总额、应收账款净额占主营业务收入比重三个项目均高于行业平均水平例：四川长虹的应收账款分析对四川长虹应收账款进行账龄分析，深入剖析应收账款质量例：四川长虹的应收账款分析例：四川长虹的应收账款分析同期，其竞争对手，厦华、格力以及美的等家电企业境外客户大多持有比较审慎的态度：o 格力产品的出口，只有在跟国际知名的大客户以及大的跨国公司合作时，才采用赊账方式，对方会考虑自己的声誉，不会轻易拖欠货款。o 美的出口产品都是上保险的，宁可付出一定的保险费用成本，也要尽可能保证货款回收。因此，长虹明显是审慎的大企业作风 的一个例外。例：四川长虹的应收账款分析调查发现，长虹和 APEX 此前签订的合同非常简约，难以厘清双方权利、义务以及潜在风险的分担。另外，长虹和APEX 的交易，多为 APEX 以支票作为货款担保。如果 APEX 蓄意欺诈，将使得这些支票无法兑付，长虹的损失就不可避免。因此，这显然是一些低级错误，如果不是过于急于求成，就耐人寻味了。例：四川长虹的应收账款分析2004 年 12 月 28 日长虹公告：对 2004年报计提减值准备近 27 亿元，计提范围包括了 APEX 的欠账，以及长虹国债投资的损失。2005 年 3 月 19 日长虹公告：对存货计提减值准备预计 11 亿元左右。按照上述计提减值准备后，2004 年度公司预计亏损 37 亿元。（三）存货存货分析主要包括存货构成分析和存货计价分析。存货构成企业存货资产遍布于企业生产经营全过程，种类繁多，按其性质可分为材料存货、在产品存货和产成品存货。存货构成分析既包括各类存货规模与变动情况分析，也包括各类存货结构与变动情况分析。存货计价分析企业对存货计价方法的选择与变更是否合理。因为价格的变动，存货的不同计价方法会导致不同的结果。在通货膨胀条件下，存货的不同计价方法对资产负债表和利润表的影响如表 4-15所示。存货的期末计价 期末存货期初存货当期取得当期耗用或销售上式中，制造费用受成本分配方法的人为因素影响，不够客观。分析存货的盘存制度对确认存货数量和价值的影响。存货数量变动是影响资产负债表存货项目的基本因素，企业存货数量的确定主要有两种方法可供选择：定期盘存法和永续盘存法。两种不同的存货数量确认方法会造成资产负债表上存货项目的差异，这种差异不是存货数量本身变动引起的，而是存货数量的会计确认方法不同造成的。分析期末存货价值的计价原则对存货项目的影响。期末存货价值的确定通常采用历史成本原则，但会计制度也允许企业采用“成本与可变现净值孰低法 ”来确定。当按历史成本原则确定的存货低于可变现净值时，按两种方法确定的期末存货价值是一致的；当存货的可变现净值下跌至成本以下时，按“成本与可变现净值孰低法” 确定的存货期末金额就会低于按历史成本法确定的存货期末金额。（四）固定资产固定资产规模与变动情况分析固定资产原值变动情况分析固定资产净值变动情况分析固定资产结构与变动情况分析固定资产结构分析应特别注意从以下三个方面进行：一是特别注意分析生产用固定资产与非生产用固定资产之间比例的变化情况；二是特别注意考察未使用和不需用固定资产比率的变化情况，查明企业在处置闲置固定资产方面的工作是否得力；三是考察生产用固定资产内部结构是否合理。固定资产折旧分析分析固定资产折旧方法的合理性分析企业固定资产折旧政策的连续性分析固定资产预计使用年限和预计净残值确定的合理性固定资产减值准备分析固定资产减值准备变动对固定资产的影响固定资产可回收金额的确定固定资产发生减值对生产经营的影响（五）无形资产是指企业拥有或者控制的无实物形态的可辨认非货币性资产。就其种类而言，各国存在一定差异。无形资产规模与变动分析无形资产的质量分析高度不确定性1.报表中的“无形资产 ”基本上为外购的无形资产；2.企业可能存在由于会计处理原因而导致的账外无形资产；案例：联想集团收购 IBM 个人电脑业务背景：2004 年联想集团（香港交易所0992）与 IBM 签署了收购 IBM 个人电脑业务的协议，2005 年 4 月 30 日，完成收购。该项并购大幅提升联想集团经营规模，并形成巨额商誉。联想集团收购 IBM 个人电脑业务形成的商誉（单位：百万港元）根据国际会计准则的要求，联想集团对收购的 IBM 个人电脑业务形成的商誉，不予摊销，而是定期进行减值测试。截止 2006 年末，该项商誉占联想集团资产总额的 26%，比股东权益多出20.89 亿港元，其资产质量和潜在风险值得关注。案例：宜宾五粮液股有限公司（000858）宜宾五粮液股有限公司一直以来都是A 股市场的绩优股，净资产收益率一直保持在 15%以上，这和公司的“六大优势”分不开，即：独有的自然生态环境；独有的 638 年年代古窖；独有的五粮液粮食配方；独有的酿造工艺；独有的中庸品质；独有的“十里酒城 ”规模。但是在五粮液的资产负债表里，由于会计的确认问题，无法发现对这些五粮液特有的、构成核心竞争力的资源和计量。如果你是财务分析师，你将用什么办法对这一部分的资产进行估价？对五粮液财务状况的评价有何影响？二、主要负债项目变动情况分析（一）短期借款短期借款发生变化，其原因不外乎两大方面：生产经营需要；企业负债筹资政策变化。具体变动的原因可归纳为：流动资产资金需要，特别是临时性占用流动资产需要发生变化。节约利息支出。调整负债结构和财务风险。增加企业资金弹性。（二）应付账款及应付票据应付账款及应付票据是因商品交易产生，其变动原因有：企业销售规模的变动为充分利用无成本资金提供商业信用企业的信用政策发生变化企业资金的充裕程度（三）应交税费和应付股利应交税费反映企业应交未交的各种税金和附加费，包括流转税、所得税和各种附加费。应缴税金的变动与企业营业收入、利润的变动相关。分析时应注意查明企业是否有拖欠国家税款的现象。应付股利反映企业应向投资者支付而未付的现金股利，是因企业宣告分派现金股利而形成的一项负债。（四）其他应付款其他应付款分析的重点是：其他应付款规模与变动是否正常；是否存在企业长期占用关联方企业资金的现象。分析时应结合财务报表附注提供的资料进行。 （五）长期借款影响长期借款变动的因素有：银行信贷政策及资金市场的资金供求状况。为了满足企业对资金的长期需要。保持企业权益结构的稳定性。调整企业负债结构和财务风险。复习思考题如何对资产负债表的变动情况进行分析？如何评价资产负债表变动的几种类型？如何进行资产负债表结构分析？不同对称结构的主要标志和结果。第五章 所有者权益变动表分析第六章 所有者权益变动表分析第一节 所有者权益变动表分析的目的与内容第二节 所有者权益变动表分析的一般分析第三节 股利政策对所有者权益变动影响的分析第一节 所有者权益变动表分析的目的与内容所有者权益变动表的内涵编制所有者权益变动表的意义所有者权益变动表分析的目的所有者权益变动表的分析内容一、所有者权益变动表的内涵 所有者权益变动表是反映公司本期（年度或中期）内截止期末所有者权益变动情况的报表。根据所有者权益变动的性质，该表分别按照当期净利润、直接计入所有者权益的利得和损失项目、股东投入资本和向股东分配利润、提取盈余公积等情况分析填列。P38四张报表的勾稽关系二、编制所有者权益变动表的意义（一） 符合全面收益改革的国际趋势（二） 是公司所有者权益日益受到重视的体现（三） 将更好地为利润表和资产负债表提供辅助信息 （四） 能更清晰地体现会计政策变更和前期差错更正对所有者权益的影响三、所有者权益变动表分析的目的第一， 可以清晰体现会计期间构成所有者权益各个项目的变动规模与结构，了解其变动趋势，反映公司净资产的实力，提供保值增值的重要信息。第二，可以进一步从全面收益角度报告更全面、更有用的财务业绩信息，以满足报表使用者投资、信贷及其他经济决策的需要；三、所有者权益变动表分析的目的第三， 可以反映会计政策变更的合理性，反映会计差错更正的幅度，具体报告由于会计政策变更和会计差错更正对所有者权益的影响数额；第四， 可以反映由于股权分置、股东分配政策、再筹资方案等财务政策对所有者权益的影响四、所有者权益变动表的分析内容第一，所有者权益变动表的水平分析 第二；所有者权益变动表的垂直分析 第三，所有者权益变动表的主要项目分析 第四，管理层相关决策对所有者权益影响的分析 第二节 所有者权益变动表的一般分析所有者权益变动表的水平分析所有者权益变动表的垂直分析所有者权益变动表主要项目的分析一、所有者权益变动表的水平分析 将所有者权益各个项目的本期数与基准进行对比揭示公司当期所有者权益各个项目的水平及其变动情况解释公司净资产的变动原因，借以进行相关决策 二、所有者权益变动表的垂直分析将所有者权益各个子项目变动占所有者权益变动的比重予以计算，并进行分析评价揭示公司当期所有者权益各个项目的比重及其变动情况解释公司净资产构成的变动原因，借以进行相关决策 三、所有者权益变动表主要项目的分析 将组成所有者权益主要项目进行具体剖析对比分析其变动成因分析合理合法性分析有否人为操控的迹象等事项 所有者权益变动与净利润的关系本期所有者权益变动额=本期净利润 +直接计入所有者权益的利得-直接计入所有者权益的损失+会计政策和会计差错更正的累积影响+股东投入资本-向股东分配利润1.直接计入所有者权益的利得与损失 是指不应计入当期损益、会导致所有者权益发生增减变动的、与所有者投入资本或者向所有者分配利润无关的利得或者损失。已实现的利得与损失在发生当年计入利润表；未实现确认的利得与损失可能在资产负债表中确认，同时，所有者权益变动表涵盖了这些信息。 利润表不予披露的未实现损益通常包括：固定资产重估产生的未实现损益货币折算价差产生的未实现损益长期商业投资重估产生的未实现损益等等 2.会计政策变更的分析 会计政策变更若能够提供更可靠、更相关的会计信息，将采用追溯调整法进行处理，将会计政策变更累积影响数调整列报期初留存收益。 3.前期差错更正的分析本期发现与以前期间相关的重大会计差错，如果影响损益，应按其对损益的影响数调整发现当期的期初留存收益，会计报表其他相关项目的期初数也应一并调整如果不影响损益，应调整会计报表相关项目的期初数 2003 年 3 月 29 日，TCL 通讯公布整改公告，对高达 15485 万元的重大会计差错进行追溯调整。调整后 TCL通讯 2000 念得有盈利 2632 万元变为亏损 8356 万元。这份整改报告备受争议，因为该公司 1999 年一出现 17984 万元的巨额亏损，如果 2000 年在亏损，就要被扣上 ST 的帽子，那么 TCL 通讯此举是否涉嫌财务造假，借以逃避 ST 的命运呢？TCL 通讯经营业绩 单位：万元目前的法律法规并未有就上市公司年报频繁出现差错所做的惩罚性措施。第三节 股利决策对所有者权益变动影响的分析派现与送股对公司所有者权益影响股票分割对公司所有者权益影响所有者权益变动表中的库存股股权流通对价对公司所有者权益影响一、派现与送股对公司所有者权益的影响1.派现对公司所有者权益影响派现的涵义派现对所有者权益的影响例 5-2 2.送股对公司所有者权益影响送股的涵义送股的动因送股对所有者权益的影响送股对每股收益和每股市价的影响转增股本与送股二、股票分割对公司所有者权益影响1股票分割的涵义2股票分割对股价的影响3股票分割对所有者权益的影响4.股票分割对每股收益和每股市价的影响三、所有者权益变动表中的库存股库存股的概念库存股对公司所有者权益的影响1.库存股的概念 库存股是指公司收回已发行的且尚未注销的股票。库存股同时具备以下四个特点：（1）库存股是本公司的股票；（2）库存股是已发行的股票；（3）库存股是收回后尚未注销的股票；（4）库存股是可以再次出售的股票。1.库存股的概念根据定义，我们的理解：凡是属于公司未发行的股票、公司持有其他公司的股票或者是公司已收回并注销的股票都不能视为库存股。2库存股对公司所有者权益的影响（1）库存股不是公司的一项资产，而是所有者权益的减项 （2）库存股的变动不影响损益，只影响权益 （3）库存股的权力受限 3.对库存股分析应注意的问题可以被认为是将股利一次性支付给股东，属于间接分配股利财务影响：四、股权流通对价对公司所有者权益影响所谓股权流通对价，是指非流通股股东为获取流通权而付出的一种代价。对价的方式基本有四种：送股 送现金 送权证缩股 送股、送现金、送权证股权的流通对价：对股权分置改革的上市公司既没有导致经济利益流入，也没有导致经济利益流出，对公司本身的注册资本、股本总额和资产、负债、所有者权益总额及其内部结构没有影响，所以上市公司本身可以不作会计处理；缩股股权流通对价使上市公司本身的注册资本和总股本减少，需要作相应的会计处理。 缩股股权流通对价虽然使公司本身的注册资本和总股本减少，但并没有导致实际经济利益流出，公司资产、负债、所有者权益总额没有减少，只是所有者权益内部结构发生变化 。 公司应按股本（注册资本）减少金额 ：借记“实收股本 ”科目贷记“资本公积 其他资本公积”科目 复习思考题1试述所有者权益变动表与资产负债表的勾稽关系 2所有者权益变动表分析的目的及其内容 3如何分析所有者权益变动表中列示的会计政策变更 4如何分析所有者权益变动表中列示的前期差错更正 5公司派现的动机及其对所有者权益的影响 6公司送股的动机及其对所有者权益的影响 关键概念净资产所有者权益变动表分析利得损失直接计入所有者权益的利得和损失会计政策变更前期差错更正所有者投入资本盈余公积转增资本库存股 第六章利润表分析思考以下问题：报表使用者最关心的报表项目是什么？（净利润）利润表提供了什么信息？有利润，真的表示公司为股东赚到钱了吗？这些账面的利润会带给股东真实的收益吗？有利润一定意味着公司的发展前景好吗？有利润一定会足够的现金向股东现金股利，有现金支付给债权人吗？利润表利润表是反映企业一定时期经营成果的会计报表。与资产负债表不同，利润表是一张动态的期间报表利润表反映了上市公司一定会计期间的经营成果及其形成过程。本章主要内容第一节 利润表分析的目的与内容第二节 利润表综合分析第三节 利润表分部分析第四节 利润表分项分析第一节 利润表分析的目的与内容一、利润分析的目的反映企业财务成果的信息反映企业盈利能力的信息反映企业营业收入、成本费用状况的信息企业经营业绩结构的信息 二、利润表分析的内容：（一）利润表综合分析（二）利润表分部分析（三）利润表分项分析第二节 利润表综合分析一、上市公司当年盈利还是亏损？二、利润增减变动情况分析三、利润构成变动分析四、营业利润分析二、利润增减变动情况分析（一）分析资料与方法选择（二）编制利润表水平分析表（三）利润增减变动水平分析评价1.净利润或税后利润分析2.利润总额分析 3.营业利润分析4.营业收入分析注意：根据企业会计准则解释第 3号企业应当在利润表每股收益项下增列其他综合收益项目和综合收益总额项目。其他综合收益项目，反映企业根据企业会计准则规定未在损益中确认的各项利得和损失扣除所得税影响后的净额。综合收益总额项目，反映企业净利润与其他综合收益的合计金额。营业利润增减变动分析分析：是多步式利润表中评价经营业绩的第一步。表明，上市公司的主营业务为净利润作出了多大的贡献。这一指标的变化可以解释公司营业活动盈利能力的变化。营业收入增减变动分析营业收入：指企业销售商品和提供劳务等主营业务取得的收入总额。分析：营业收入是上市公司利润的最主要来源，对评价经营业绩有重要意义1）分析时应注意其金额的变化趋势，增长?下降？2）这种变化的原因是什么？价格变化？销量变化?增长是否因为通货膨胀？三、利润构成变动分析（一）分析资料与方法选择（二）利润垂直分析表编制（三）利润结构变动分析评价净利率税前利润率营业利润率成本费用率营业利润率含义：反映营业利润占营业收入的比重。计算：营业利润/营业收入净额分析：1、揭示了公司营业收入扣减各种直接、间接费用后的盈利能力；2、一般认为公司净利润过度依赖非经常性损益，而营业利润利润率低，那么公司下一会计年度业绩便有大幅滑坡的可能，目前没有哪一家上市公司可以连续 3 年以