证券投资基金讲义

证券投资基金周红利 博士QQ:49583318MO一章 证券投资基金概述一、基本内容证券投资基金概述证券投资基金概念与特点证券投资基金起源与发展证券投资基金市场参与主体基金业在金融体系中的作用证券投资基金运作方式证券投资基金的法律形式我国基金业的发展状况第一章 证券投资基金概述二、学习目的与要求掌握证券投资基金的概念与特点，熟悉证券投资基金与股票、债券、银行储蓄存款的区别，了解证券投资基金市场的各类参与主体掌握契约型基金与公司型基金的概念与区别，了解证券投资基金的起源与发展，了解我国证券投资基金业的发展概况，掌握封闭式基金与开放式基金的概念与区别，了解基金业在金融体系中的地位与作用第一节 证券投资基金的概念与特点一、证券投资基金的概念投资者 A投资者 B投资者 C基金托管人基金管理人证券 A证券 B证券 C基金第一节 证券投资基金的概念与特点二、证券投资基金的特点（一）集合理财、专业管理（二）组合投资、分散风险（三）利益共享、风险共担（四）严格监管、信息透明（五）独立托管、保障安全第一节 证券投资基金的概念与特点 ：（一）与股票、债券的差异 筹资的投向不同收益与风险大小不同反映的经济关系不同股票 ：所有权关系债券 ：债权债务关系基金 ：信托关系股票、债券 ：直接投资工具基金 ：间接投资工具股票 ：高风险、高收益债券 ：低风险、低收益基金 ：中风险、中收益三、证券投资基金与其他金融工具的比较第一节 证券投资基金的概念与特点（二）与银行储蓄存款的差异 收益与风险特性不同信息披露程度不同性质不同基金 ：受益凭证，管理人不承担投资损失储蓄 ：信用凭证，银行有保本付息责任基金 ：具有波动性，风险大储蓄 ：损失本金可能性小基金 ：信息公开储蓄 ：不需要披露信息第二节 证券投资基金市场的参与主体参与主体基金当事人 基金份额持有人 基金管理人 基金托管人市场服务机构 基金销售机构 注册登记机构 律师事务所和会计师事务所 基金投资咨询公司与基金评级公司监管及自律组织 基金监管机构 证券交易所 基金行业自律组织第三节 证券投资基金的法律形式一、契约型基金契约型基金依基金投资者、基金管理人、基金托管人之间所签署的基金合同而成立，基金投资者的权利主要体现在基金合同的条款上。二、公司型基金公司型基金在法律上是具有独立法人地位的股份投资公司。公司型基金依据公司章程设立，基金投资者是基金公司的股东，享有股东权，按所持有的股份承担有限责任。三、契约型基金与公司型基金的区别法律形式 契约型基金不具有法人资格 公司型基金具有法人资格投资者地位 契约型基金的投资者只是基金份额持有人 公司型基金的投资者是公司的股东法律形式 契约型基金依据基金合同营运基金 公司型基金依据基金公司章程营运基金第四节 证券投资基金的运作方式一、封闭式基金基金份额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的一种基金运作方式。二、开放式基金基金份额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所进行申购或者赎回的一种基金运作方式。（不包括 ETF和 LOF）三、封闭式基金与开放式基金的区别哪些方面有区别呢？1、期限2、份额限制3、交易场所 4、价格形成方式5、激励约束机制与投资策略第五节 证券投资基金的起源与发展一、证券投资基金的起源（英国为发源地）1、 1868年，英国成立 “海外及殖民政府依托基金 ”2、 1873年，成立 “苏格兰美国投资信托 ”3、 1879年，基金由契约型发展为股份不限公司形式二、证券投资基金的发展（美国发展迅速）1、 1924年 3月，世界上第一只公司型开放式基金成立2、大萧条前发展迅速3、 1940年后规范发展证券投资基金的起源与发展三、全球基金业的发展趋势与特点1、美国占据主导地位，其他国家发展迅猛2、开放式基金成为证券投资基金的主流产品3、基金市场竞争加剧，行业集中趋势突出4、基金的资金来源发生了重大变化第六节 我国基金业的发展概况我国基金业的发展分为三个阶段80年代末 1997年 11月 14 2001年 8月早期探索阶段 封闭式基金发展阶段 开放式基金发展阶段探索阶段特点 ：1、缺乏法律规范2、是一种产业基金3、资产质量低开放式阶段特点 ：1、基金品种日益丰富2、合资公司迅猛发展3、营销和服务迎新活跃4、法律规范进一步完善5、封开发展形成鲜明对比第七节 基金业在金融体系中的地位与作用一、为中小投资者拓宽了投资渠道二、优化金融结构，促进经济增长三、有利于证券市场的稳定和健康发展四、完善金融体系和社会保障体系第二章 证券投资基金的类型一、基本内容证券投资基金类型证券投资基金分类概述混合基金股票基金交易型开放式指数基金货币市场基金债券基金保本基金二、学习目的与要求了解证券投资基金分类的意义，掌握各类基金的基本特征及其区别。了解股票基金在投资组合中的作用，掌握股票基金与股票的区别，熟悉股票基金的分类，了解股票基金的投资风险，掌握股票基金的分析方法了解债券基金在投资组合中的作用，掌握债券基金与债券的区别，熟悉债券基金的分类，了解债券基金的投资风险，掌握债券基金的分析方法第二章 证券投资基金的类型二、学习目的与要求了解货币市场基金在投资组合中的作用，了解货币市场工具与货币市场基金的投资对象，了解货币市场基金的投资风险，掌握货币市场基金的分析方法。了解混合基金在投资组合中的作用，了解混合基金的类型，了解混合基金的风险。了解保本基金的特点，掌握保本基金的保本策略，了解保本基金的类型，了解保本基金的投资风险，掌握保本基金的分析方法。了解 ETF的特点、套利原理，了解 ETF的类型，了解ETF的风险及其分析方法。第二章 证券投资基金的类型第一节 证券投资基金分类概述封闭式基金开放式基金运作方式不同契约型基金公司型基金组织形式不同投资对象不同股票基金债券基金货币市场基金混合基金第一节 证券投资基金分类概述成长型基金收入型基金平衡型基金投资目标不同主动型基金被动型基金（指数基金）投资理念不同公募基金私募基金募集方式不同在岸基金离岸基金资金来源不同特殊类型基金：伞型基金、基金中的基金、保本基金、 ET和 FLOF第二节 股票基金一、股票基金在投资组合中的作用股票基金（ Equity Fund）是市场上占大多数的基金种类。这类基金以股票为主要投资对象。一般来说，股票型基金的获利性是最高的，但相对来说投资的风险也较大。因此，较适合积极型的投资人。当投资人认为未来股票市场盈利空间大于下跌空间时，才可以进行股票型基金的投资股票基金二、股票基金与股票的不同1、价格变动频率4、风险2、价格影响因素3、价值判断依据 股票价格在交易日内始终处于变动之中 基金每日进行一次净值计算 股票价格受供求影响较大 基金净值不受申、赎影响 投资者根据股票基本面对其价格的合理与否进行判断 基金净值不需要进行合理与否的判断 投资单一股票风险较大 股票基金的风险小于单一股票股票基金三、股票基金的类型（一）按投资市场分类股票基金国内股票基金国外股票基金全球股票： 华夏全球精选、南方全球单一国家型股票基金区域型股票基金： 上投亚太优势国际股票基金： 华安国际配置、嘉实海外股票基金（二）按所投资股票规模分类股票基金小盘股票基金中盘股票基金大盘股票基金（三）按所投资股票性质分类股票基金价值型股票基金： 蓝筹股基金、收益型基金成长型股票基金： 持续成长型基金、趋势增长型基金平衡型股票基金股票基金（四）按基金投资风格分类小 盘 成 长 中 盘 成 长 大 盘 成 长小 盘 混合 中 盘 混合 大 盘 混合小 盘 价 值 中 盘 价 值 大 盘 价 值小盘 中盘 大盘成长混合价值（五）按所投资股票行业分类基础行业基金、资源类股票基金、房地产基金、金融服务基金、科技基金股票基金四、股票基金的投资风险投资风险系统性风险(不可分散性风险 )非系统性风险(可分散性风险 )管理运作风险政策风险经济周期波动风险利率风险购买力风险汇率风险信用风险经营风险财务风险由全局性的政策、环境带来的风险由所投资的个别证券带来的风险由于基金管理人的不当操作带来的风险股票基金五、股票基金的分析（一）反映基金经营业绩的指标1、基金分红 ：基金实现投资净收益后将其分配给基金持有人（ 1）现金分红（ 2）红利再投资2、已实现收益3、净值增长率净值增长率 期末份额净值期初份额净值 +期间分红期初份额净值 100%股票基金（二）反映基金风险大小的指标 标准差、 值、持股集中度、行业投资集中度、持股数量（三）反映基金组合特点的