海尔10年财务报告分析

1青岛海尔 2010 年财务报告分析一、 筹资活动分析（一） 筹资规模及变动情况水平分析 单位：元海尔股份有限公司权益总额较上年同期增加 767,534,313.36 元，增长幅度为13.55%，说明海尔公司本年权益总额有较大幅度的增长。进一步分析可以发现：（1）负债本期增加 237,470,078.45 元，增长幅度为 121.79%，使得权益总额增长 4.19%，股东权益本期增加 530,064,234.91 元，增长幅度为 9.69%，使得项目 2010 年 2009 年 变动值 变动率(%)流动负债短期借款交易性金融负债应付票据应付账款 237,762,985.45 184,230,661.32 53,532,324.13 29.06 预收款项 42,755,105.05 1,443.56 42,753,661.49 2961682.33 应付职工薪酬 23,420,621.86 1,547,321.55 21,873,300.31 1413.62 应交税费 33,957,328.84 -14,822,697.75 48,780,026.59 -329.09 应付利息应付股利 1,657,468.10 1,657,468.10 0.00 0.00 其他应付款 91,964,014.69 21,964,058.18 69,999,956.51 318.70 一年内到期的非流动负债其他流动负债流动负债合计 431,517,523.99 194,578,254.96 236,939,269.03 121.77 非流动负债：长期借款应付债券长期应付款专项应付款预计负债递延所得税负债 943,433.77 412,624.35 530,809.42 128.64 其他非流动负债非流动负债合计 943,433.77 412,624.35 530,809.42 128.64 负债合计 432,460,957.76 194,990,879.31 237,470,078.45 121.79 所有者权益（或股东权益）：实收资本（或股本） 1,338,518,770.00 1,338,518,770.00 0.00 0.00 资本公积 3,427,615,393.87 3,406,662,233.32 20,953,160.55 0.62 减：库存股专项储备盈余公积 473,878,671.33 402,889,782.34 70,988,888.99 17.62 一般风险准备未分配利润 760,071,165.78 321,948,980.41 438,122,185.37 所有者权益合计 6,000,084,000.98 5,470,019,766.07 530,064,234.91 9.69 负债和所有者权益总计 6,432,544,958.74 5,665,010,645.38 767,534,313.36 13.55 2权益总额增长 9.36%。（2）本期权益总额增长主要体现在股东权益的增长上，未分配利润是其主要方面。未分配利润本期增长 438,122,185.37 元，增长幅度为 136.08%,对权益总额的影响 7.73%。这种变动可能由于本年利润的增加或者是股利分配政策变化。（3）负债总额本期增加 237,470,078.45 元，增长幅度为 121.79%，使得权益总额增长 4.19%。其中应付账款增加 53,532,324.13 元，增长幅度为 29.06% ，对权益总额的影响为 0.94%；预收账款增加 42,753,661.49 元， 增长幅度为 2961682.33% ，对权益总额的影响为 0.75%。这种变化可能导致公司偿债压力的加大及财务风险的增加。二、利润表的分析（一）对利润表的水平分析项目 2010 金额 2009 金额 增减额 增加率(%)一、营业收入 3,009,847,325.84 2,421,002,797.69 588,844,528.15 24.32 减：营业成本 2,261,843,935.46 1,830,007,232.82 431,836,702.64 23.60 营业税金及附加 14,525,525.49 11,613,896.28 2,911,629.21 25.07 销售费用 254,285,731.56 235,662,782.64 18,622,948.92 7.90 管理费用 226,029,058.24 127,020,130.71 99,008,927.53 77.95 财务费用 -6,337,353.66 -18,871,987.19 12,534,633.53 (66.42)资产减值损失 6,552,912.48 5,689,737.78 863,174.70 15.17 加：公允价值变动收益（损失以“”号填列）投资收益（损失以“”号填列 494,355,957.56 78,044,753.65 416,311,203.91 533.43 其中：对联营企业和合营企业的投资收益二、营业利润（亏损以“”号填列） 747,303,473.83 307,925,758.30 439,377,715.53 142.69 加：营业外收入 1,514,544.50 1,244,215.50 270,329.00 21.73 减：营业外支出 11,691.14 460.8 11,230.34 2437.14 其中：非流动资产处置损失三、利润总额（亏损总额以“”号填列） 748,806,327.19 309,169,513.00 439,636,814.19 142.20 减：所得税费用 38,917,437.33 34,393,236.34 4,524,200.99 13.15 四、净利润（净亏损以“”号填列） 709,888,889.86 274,776,276.66 435,112,613.20 158.35 五、每股收益：（一）基本每股收益（二）稀释每股收益六、其他综合收益 3,007,919.99 -8,525,176.97 11,533,096.96 (135.28)七、综合收益总额 712,896,809.85 266,251,099.69 446,645,710.16 167.75 海尔公司 2010 年的营业利润比 2009 年的营业利润增加 439,377,715.53 ，增长率为 142.69%，增长幅度有很大提高。从水平分析看，主要有营业收入增加3588,844,528.15 元 ， 增长率 24.32% ；投资收益增加 416,311,203.91 元，增长率 533.43 % ；财务费用降低 12,534,633.53 元，降低率为 66.42%等因素造成的。（二） 利润表的垂直分析项目 2010 金额 2009 金额 占 10 年营业收入的比重（%） 占 09 年营业收入的比重（%）一、营业收入 3,009,847,325.84 2,421,002,797.69 100.00 100.00 减：营业成本 2,261,843,935.46 1,830,007,232.82 75.15 75.59 营业税金及附加 14,525,525.49 11,613,896.28 0.48 0.48 销售费用 254,285,731.56 235,662,782.64 8.45 9.73 管理费用 226,029,058.24 127,020,130.71 7.51 5.25 财务费用 -6,337,353.66 -18,871,987.19 -0.21 (0.78)资产减值损失 6,552,912.48 5,689,737.78 0.22 0.24 加：公允变动 0.00 0.00 投资收益 494,355,957.56 78,044,753.65 16.42 3.22 二、营业利润 747,303,473.83 307,925,758.30 24.83 12.72 加营业外收入 1,514,544.50 1,244,215.50 0.05 0.05 减营业外支出 11,691.14 460.8 0.00 0.00 非流动资产处置损失 0.00 0.00 三、利润总额 748,806,327.19 309,169,513.00 24.88 12.77 减：所得税费用 38,917,437.33 34,393,236.34 1.29 1.42 四、净利润 709,888,889.86 274,776,276.66 23.59 11.35 五、每股收益 0.00 0.00 基本每股收益 0.00 0.00 4稀释每股收益 0.00 0.00 六、其他综合收益 3,007,919.99 -8,525,176.97 0.10 (0.35)从上表可以看出海尔 2010 年各项财务成果的构成情况。其中，营业利润占营业收入的比重为 24.83%，比 2008 年的 12.72%有很多幅度的增长。可见该公司营业活动还是非常好的。2010 年海尔净利润的构成为 23.59%比 2008 年的 11.35%有很多幅度的提高，说明公司的盈利能力比上年度有很多的提升。从营业利润结构下降看，主要是财务费用大幅下跌所致。另外，投资收益比重的上升，营业外收入的上升，也对营业利润、利润总额和净利润结构带来一定有利的影响。三、现金流量表的分析(一)现金流量表的水平分析项目 2010 年金额 2009 年金额 增减额 增加率（%）一、经营活动产生现金流量销售商品、提供劳务收到的现金 1,886,533,593.32 1,164,543,583.68 721,990,009.64 62.00 收到的税费返还收到其他与经营活动有关的现金 15,513,457.45 34,504,287.88 -18,990,830.43 (55.04)经营活动现金流入小计 1,902,047,050.77 1,199,047,871.56 702,999,179.21 58.63 购买商品、接受劳务支付的现金 701,813,036.41 359,090,879.79 342,722,156.62 95.44 支付给职工以及为职工支付的现金 126,818,977.91 134,766,947.21 -7,947,969.30 (5.90)支付的各项税费 149,943,265.92 178,655,834.49 -28,712,568.57 (16.07)支付其他与经营活动有关的现金 139,527,706.71 286,684,797.98 -147,157,091.27 (51.33)经营活动现金流出小计 1,118,102,986.95 959,198,459.47 158,904,527.48 16.57 经营活动产生的现金流量净额 783,944,063.82 239,849,412.09 544,094,651.73 226.85 二、投资活动产生现金流量收回投资收到的现金取得投资收益收到的现金 162,078,863.14 81,726,493.21 80,352,369.93 98.32 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金5处置子公司及其他营业单位收到现金净额收到其他与投资有关现金投资活动现金流入小计 162,078,863.14 81,726,493.21 80,352,369.93 98.32 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 6,687,718.46 4,216,536.28 2,471,182.18 58.61 投资支付的现金 666,760,688.21 -666,760,688.21 (100.00)取得子公司及其他营业单位支付的现金净额支付其他与投资有关现金投资活动现金流出小计 6,687,718.46 670,977,224.49 -664,289,506.03 (99.00)投资活动产生的现金流量净额 155,391,144.68 -589,250,731.28 744,641,875.96 (126.37)三、筹资活动产生现金流量吸收投资收到的现金取得借款收到的现金收到其他与筹资有关现金筹资活动现金流入小计偿还债务支付的现金分配股利、利润或偿付利息支付的现金 200,777,875.14 255,408,405.52 -54,630,530.38 (21.39)支付其他与筹资有关现金筹资活动现金流出小计 200,777,875.14 255,408,405.52 -54,630,530.38 (21.39)筹资产生的现金流量净额 -200,777,875.14 -255,408,405.52 54,630,530.38 (21.39)四、汇率变动对现金的影响五、现金及等价物净增加 738,557,333.36 -604,809,724.71 1,343,367,058.07 (222.11)加：期初现金及现金等价物余额 242,295,670.73 847,105,395.44 -604,809,724.71 (71.40)六、期末现金及现金等价物余额 980,853,004.09 242,295,670.73 738,557,333.36 304.82 海尔公司 2010 年净现金流量比 2009 年增加了 738,557,333.36 元，增长率为304.82%。经营活动、投资活动和筹资活动产生的净现金流量较上年的变动额分别是 544,094,651.73 元、744,641,875.96 元和 54,630,530.38 元。（1）经营活动的现金流入量为 702,999,179.21 元，增长率为 58.63%；而经营活动的现金流出量为 158,904,527.48 元，增长率为 16.57%，从而使得经营活动的净现金流量增加了 544,094,651.73 元。（2）投资活动现金净流出量比上年增加了744,641,875.96 元，主要是由于投资收益的大幅度增加，同时固定资产投资规模也有提高。（3）筹资活动中主要是股利分配政策的改变，使得现金流出的减少。（二） 现金流量表垂直分析项目 2010 年金额 流入结构(%) 流出结构（%）6一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金 1,886,533,593.32 91.40收到的税费返还 0.00收到其他与经营活动有关的现金 15,513,457.45 0.75经营活动现金流入小计 1,902,047,050.77 92.15购买商品、接受劳务支付的现金 701,813,036.41 52.94 支付给职工以及为职工支付的现金 126,818,977.91 9.57 支付的各项税费 149,943,265.92 11.31 支付其他与经营活动有关的现金 139,527,706.71 10.53 经营活动现金流出小计 1,118,102,986.95 84.35 经营活动产生的现金流量净额 783,944,063.82二、投资活动产生的现金流量：收回投资收到的现金取得投资收益收到的现金 162,078,863.14 7.85处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额处置子公司及其他单位收到现金净额收到其他与投资活动有关的现金投资活动现金流入小计 162,078,863.14 7.85购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 6,687,718.46 0.50 投资支付的现金取得子公司及其他单位支付现金净额支付其他与投资活动有关的现金投资活动现金流出小计 6,687,718.46 0.50 投资活动产生的现金流量净额 155,391,144.68三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资收到的现金取得借款收到的现金收到其他与筹资活动有关的现金筹资活动现金流入小计偿还债务支付的现金分配股利、利润或偿付利息支付的现金 200,777,875.14 15.15 支付其他与筹资活动有关的现金筹资活动现金流出小计 200,777,875.14 15.15 筹资活动产生的现金流量净额 -200,777,875.14四、汇率变动对现金及现金等价物的影响五、现金及现金等价物净增加额 738,557,333.36加：期初现金及现金等价物余额 242,295,670.73六、期末现金及现金等价物余额 980,853,004.09海尔公司 2010 年现金流入总量约为 2,064,125,913.91 元，其中经营活动现金流入量、投资活动现金流入量、筹资活动现金流入量所占比重分别为792.15%，7.85%和 0。可见企业的现金流入量主要是由经营活动产生的，而筹资活动没产生现金流量，从而可知该企业在 2010 年没有产生筹资活动的现金流入量。海尔公司 2009 年现金流出总量约为 1,325,568,580.55 元，其中经营活动现金流出量、投资活动现金流出量、筹资活动现金流出量所占比重分别为 84.35%、0.5%和15.15%。可见在企业的现金流出量中经营活动现金流出量所占的比重最大，筹资活动现金流出量所占比重次之。投资活动的现金流出量主要是用于构建长期资产。四、计算反映企业盈利能力的指标。(一) 企业盈利能力的指标可以分为三大类：资本经营盈利能力、资产经营盈利能力和商品经营盈利能力。而反映三者盈利能力的指标分别为：净资产收益率、总资产报酬率和收入利润率。净资产收益率= 净利润/平均净资产。 海尔公司2010 年的净资产收益率=净利润/平均净资产=709,888,889.86/5735051884=12.38%。(2)总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均总资产=742,468,973.53/6048777802=12.27%(3)销售息税前利润率=（利润总额+利息支出）/营业收入=742,468,973.53/3,009,847,325.84=24.67%（二）总资产报酬率的因素分析项目 2010 年 2009 年 差异营业收入 3,009,847,325.84 2,421,002,797.69 588,844,528.15利润总额 748,806,327.19 309,169,513.00 439,636,814.19利息支出 -6,337,353.66 -18,871,987.19 12,534,633.53息税前利润 742,468,973.53 290,297,525.81 452,171,447.72平均总资产 6,432,544,958.74 5,665,010,645.38 767,534,313.36总资产周转率 0.467909256 0.427360679 0.040548577销售息税前利润率 0.246679945 0.119907968 0.126771977总资产报酬率 0.11542383 0.051243951 0.064179879因素分析：分析对象=0.11542383-0.051243951=0.064179879总资产周转率变动的影响=（0.467909256-0.427360679）*0.119907968=0.004862097；销售息税前利润率的影响=0.467909256*（0.246679945-0.119907968）=0.059317782 分析结果表明，海尔企业 2009 年全部资产报酬率比上年提高了 0.064179879，是由于销售税前利润率提高的影响，它使得总资产报酬率提高了 0.059317782；同时还有总资产周转率提高的影响，它使得总资产报酬率提高了 0.004862097。两者共同影响着总资产报酬率。（三）对净资产收益率进行因素分析因素分析：分析对象=0.118313159-0.045795405=0.07；2008 年：0.053456591+（0.053456591+0.03250077*0.032498025*(1-25%)=0.04 第一次替代：）=0.088588999 第二次替代： 0.11542383+(0.11542383+0.014654164）*0.032498025*（1-25%）=0.089738331 第三次替代： 0.11542383+(0.11542383+0.014654164）*0.072075817*（1-25%）=0.09359948。8五、计算企业营运能力的指标（一）企业营运能力指标主要包括总资产周转率和流动资产周转率。总资产周转率=销售净额/平均总资产=销售净额/流动总资产*流动总资产/平均总资产；流动资产周转率=流动资产垫支周转率*成本收入率。（二）海尔公司总资产周转率=销售净额/流动总资产*流动总资产/平均总资产 =3,009,847,325.84/2,526,758,294.86*2,526,758,294.86/6,432,544,958.74=0.467909256.因素分析：项目 2010 年 2009 年 差异销售净额 3,009,847,325.84 2,421,002,797.69 588,844,528.15 总资产平均余额 6,432,544,958.74 5,665,010,645.38 767,534,313.36 流动资产平均余额 2,526,758,294.86 1,751,253,821.20 775,504,473.66 总资产周转次数 0.467909256 0.427360679 0.04 流动资产周转次数 1.191189253 1.382439695 -0.19 流动资产占总资产的比重 0.392808494 0.309135133 0.08 分析对象=0.467909256-0.427360679=0.04；第一次替换（1.191189253-1.382439695）*0.309135133=-0.059122231；第二次替换：1.191189253*（0.392808494-0.309135133）=0.099670807；海尔公司总资产周转率速度的上升，主要原因是流动资产占总资产的比重上升所致。（三） 海尔公司流动资产周转率=流动资产垫支周转率*成本收入率 项目 2010 年 2009 年 差额产品销售净额 3,009,847,325.84 2,421,002,797.69 588,844,528.15 流动资产平均余额 2,526,758,294.86 1,751,253,821.20 775,504,473.66 产品销售成本 2,261,843,935.46 1,830,007,232.82 431,836,702.64 流动资产周转率 1.191189253 1.382439695 -0.191250442流动资产垫支周转率 0.89515643 1.04496973 -0.1498133成本收入率 1.330705129 1.32294712 0.007758009分析对象=1.191189253-1.382439695=-0.191250442第一次替换：（0.89515643-1.04496973）*1.32294712第二次替换：0.89515643*（1.330705129-1.32294712）=0.006944632本期流动资产周转率下降是由于流动资产垫支周转率下降所致，其对流动资产周转率下降的影响程度为-0.198195073，而成本收入率却稍有上升。六、短期和长期偿债能力指标的计算（一）短期偿债能力指标计算1、2010 年末营运资本=流动资产-流动负债=2,526,758,294.86-431,517,523.99=2,095,240,770.87 元2、 2010 年初 营运资本=流动资产-流动负债=1,751,253,821.20-194,578,254.96=1,556,675,566.24 元可以看出，年末的营运资本比年初的营运资本有所提高。因此公司的可偿债资金的数量变得多了。93、2010 年末的流动比率=流动资产/流动负债*100%=2,526,758,294.86/431,517,523.99*100%=585.5517226%4. 2010 年初的流动比率=流动资产/流动负债*100%=1,751,253,821.20/194,578,254.96*100%=900.0254533%流动比率和年初相比有所下降，证明公司的偿债能力有所下降，但是还是保持着较大的流动性。5.2010 年末的速动比率=速动资产/流动负债=2,491,682,955.14/431,517,523.99=5.774233528；6.2010 年初的速动比率=速动资产/流动