2018现金贷行业研究报告-一本智库

一 本 财 经 一 本 智 库现 金 贷 行 业 研 究 报 告出 品 方 ： 一 本 财 经 一 本 智 库 指 导 单 位 ： 互 金 专 委 会 特 别 鸣 谢 ： 快 牛 金 科 和 创 金 服2018. 01一 本 财 经一 本 财 经 成 立 于 2016 年 5 月 ， 初 期 专 注 于 金 融 科 技 领 域 的 深 度 报 道 。 经 过 近 两 年 的 发 展 ， 已 成 为 最 具 影 响 力 的 金 融科 技 深 度 新 媒 体 。 一 本 财 经 目 前 专 注 于 消 费 金 融 、 农 村 金 融 、 汽 车 金 融 、 供 应 链 金 融 、 区 块 链 、 保 险 科 技 、AI、 大 数 据等 金 融 科 技 的 焦 点 领 域 和 前 沿 科 技 ， 以 深 度 报 道 见 长 ， 挖 掘 行 业 真 相 ， 提 供 独 家 信 息 。凭 借 专 业 而 深 度 的 报 道 ， 数 十 万 金 融 科 技 领 域 的 创 业 者 、 投 资 人 、 公 司 高 管 、 资 深 从 业 者 等 成 为 一 本 财 经 的 忠 实读 者 。 文 章 在 全 渠 道 获 得 数 亿 阅 读 量 ， 并 屡 获 殊 荣 。现 金 贷 行 业 研 究 报 告前 言在 过 去 的 几 年 中 ， 金 融 科 技 以 前 所 未 有 的 速 度 颠 覆 着 传 统 的 金 融 行 业 ， 而 现 金 贷 则 是 中 国 金 融 科 技 进 程 中 浓 墨 重彩 的 一 笔 。 从 2015 年 到 2017 年 ， 现 金 贷 行 业 经 历 了 爆 发 式 增 长 到 社 会 舆 论 不 断 与 强 势 监 管 来 袭 的 戏 剧 性 变 化 。一 本 智 库 作 为 金 融 科 技 行 业 的 观 察 者 和 分 析 者 ， 试 图 客 观 地 从 全 方 位 的 角 度 向 读 者 阐 述 和 分 析 现 金 贷 行 业 。 这 其中 包 括 了 从 行 业 的 角 度 分 析 现 金 贷 行 业 的 商 业 模 式 和 产 业 链 ， 从 监 管 的 角 度 分 析 现 金 贷 可 能 产 生 的 社 会 问 题 。 更 为 重 要的 是 ， 一 本 智 库 着 眼 于 借 款 人 ， 试 图 刻 画 出 借 款 人 的 完 整 画 像 ， 从 客 户 的 角 度 去 理 解 现 金 贷 的 需 求 和 其 对 借 款 人 生 活 造一本财 经 依 托 于 一 本 财 经 的 媒 体 影 响 力 ， 先 后 成 立 一 本 财 经 学 院 、 一 本 智 库 、 一 本 社 群 等 模 块 ， 通 过 闭 门 研 讨 会 、 行 业 峰成 的 影 响 。 我 们 也 充 分 探 讨 和 分 析 了 国 际 上 对 于 此 类 贷 款 的 监 管 经 验 ， 以 及 这 些 监 管 方 式 的 成 效 。 本 报 告 也 试 图 厘 清 在现 金 贷 行 业 标 签 下 的 争 论 点 ， 例 如 现 金 贷 行 业 与 普 惠 金 融 的 关 系 、 高 利 率 与 普 惠 金 融 的 关 系 、 多 头 借 贷 与 金 融 危 机 等 。一 本财 经一本智 库现金 贷行业 研究 报告会 ， 培 训 课 程 等 线 下 活 动 ， 结 合 线 上 近 万 人 的 金 融 科 技 活 跃 社 群 活 动 。 旨 在 推 动 中 国 金 融 科 技 ， 在 新 经 济 时 代 能 够 快 速 、健 康 的 发 展 。一 本 智 库不 论 对 现 金 贷 是 褒 是 贬 ， 不 可 否 认 的 是 ， 它 满 足 了 我 国 大 量 没 有 信 用 记 录 的 蓝 领 人 群 的 金 融 需 求 。 在 监 管 来 袭 ，浪 潮 褪 去 以 后 ， 我 们 并 不 认 为 现 金 贷 行 业 和 其 服 务 的 客 群 应 该 被 遗 忘 。 相 反 ， 我 们 需 要 进 一 步 探 讨 现 金 贷 行 业 乱 象 的 根源 、 在 监 管 新 政 下 行 业 从 业 者 应 该 如 何 应 对 、 是 否 有 更 好 的 方 式 服 务 这 一 客 群 。作 为 一 个 发 展 中 国 家 ， 我 国 的 信 用 基 础 设 施 尚 不 完 善 ， 整 体 国 民 的 金 融 素 养 有 待 成 熟 ， 这 注 定 了 我 国 的 消 费 金 融会 走 上 一 条 漫 长 的 发 展 道 路 。 科 技 创 新 无 疑 是 助 力 行 业 发 展 的 重 要 力 量 。 而 科 技 创 新 的 边 界 在 哪 里 ？ 如 何 建 立 长 效 的 监管 机 制 以 最 终 实 现 普 惠 和 大 众 的 金 融 ？ 这 需 要 行 业 、 学 界 和 监 管 层 不 断 地 对 话 和 探 索 。 本 报 告 也 从 这 些 方 面 分 析 了 国 际一 本智 库现金 贷行业 研究 报告上 值 得 借 鉴 的 经 验 。01一 本 智 库 ， 在 一 本 财 经 的 媒 体 基 础 上 ， 聚 集 更 多 优 质 资 源 ， 以 “成 为 中 国 新 金 融 最 具 影 响 力 研 究 机 构 ”为 愿 景 ，打 造 集 研 究 、 信 息 、 论 坛 为 一 体 的 高 端 金 融 服 务 平 台 。一 本 智 库 致 力 于 在 中 国 金 融 科 技 领 域 发 展 、 传 统 金 融 机 构 转 型 、 新 金 融 领 域 前 沿 科 技 、 金 融 风 控 管 理 等 问 题 上 ，提 供 优 质 的 研 究 内 容 和 解 决 方 案 ， 并 为 金 融 机 构 和 企 业 提 供 可 定 制 化 合 作 方 案 ， 推 动 中 国 新 金 融 健 康 、 快 速 地 发 展 。一 本 智 库 拥 有 一 个 顶 尖 的 智 囊 团 队 ， 他 们 广 泛 分 布 于 国 内 外 的 政 界 、 学 界 、 业 界 ， 在 各 自 领 域 拥 有 广 泛 影 响 力 ，并 具 备 全 球 化 的 视 角 ， 提 供 丰 富 、 多 元 的 创 新 性 观 点 。一 本 智 库本 报 告 的 研 究 方 法 主 要 包 括 了 对 公 开 数 据 的 整 合 和 分 析 、 对 行 业 从 业 者 的 深 度 访 谈 和 从 历 史 角 度 分 析 行 业 的 本质 。 报 告 中 若 有 不 当 之 处 ， 恳 请 谅 解 。此 外 ， 感 谢 在 报 告 撰 写 中 向 一 本 智 库 提 供 宝 贵 素 材 的 各 家 机 构 ， 感 谢 国 家 互 联 网 金 融 安 全 技 术 专 家 委 员 会 和 融 慧金 科 向 我 们 提 供 的 数 据 支 持 ， 感 谢 调 研 企 业 与 我 们 分 享 客 户 画 像 和 行 业 知 识 ， 也 感 谢 一 本 财 经 记 者 团 队 提 供 的 鲜 活 的 一手 资 料 。纵 观 各 个 国 家 的 消 费 金 融 发 展 史 ， 都 有 过 危 机 时 刻 和 起 起 伏 伏 的 阶 段 ， 正 是 在 危 机 时 刻 ， 行 业 得 以 不 断 调 整 ， 回归 正 轨 。 可 谓 路 漫 漫 其 修 远 兮 ， 吾 将 上 下 而 求 索 。一 本 智 库 02前 言概 念 界 定第 一 部 分 现 金 贷 行 业 发 展 概 况一 互 联 网 金 融 发 展 史 ： P2P 到 消 费 金 融 到 场 景 分 期 到 现 金 贷二 现 金 贷 行 业 兴 起 发 展 的 驱 动 因 素（ 一 ） P（ 政 策 ） 鼓 励 消 费 ， 监 管 不 明 朗（ 二 ） E（ 经 济 ） 经 济 发 展 ， 传 统 金 融 服 务 不 足（ 三 ） S（ 社 会 ） 年 轻 群 体 超 前 消 费 意 愿 强 烈（ 四 ） T（ 技 术 ） 技 术 助 力 金 融 发 展三 、 行 业 特 征第 二 部 分 现 金 贷 行 业 客 群 分 析一 数 据 图 解二 案 例 分 析三 结 论四 蓝 领 人 群 画 像五 对 现 金 贷 客 群 的 争 议 和 思 考2566777889111114151515第 五 部 分 现 金 贷 行 业 争 议 与 国 际 监 管 经 验一 行 业 争 议（ 一 ） 消 费 者 权 益 保 护（ 二 ） 商 业 模 式 可 持 续 性（ 三 ） 个 人 数 据 保 护（ 四 ） 过 度 放 贷 与 金 融 稳 定二 国 际 监 管 经 验（ 一 ） 美 国（ 二 ） 英 国（ 三 ） 澳 大 利 亚（ 四 ） 日 本（ 五 ） 加 拿 大（ 六 ） 印 度第 六 部 分 现 金 贷 监 管 浪 潮第 七 部 分 现 金 贷 行 业 的 “后 监 管 ”现 状一 利 率 下 调27272728282929293031323334353737一本 智库现 金贷行 业研 究报告一 本财经六 中 美 现 金 贷 客 群 分 析第 三 部 分 现 金 贷 商 业 模 式一 放 贷 主 体二 产 品 形 态三 资 金四 流 量五 风 控16181818192021目 录 CONTENTS二 场 景 消 费 成 了 唯 一 的 出 路案 例 ： Affirm三 余 额 代 偿 市 场四 转 型 其 他 信 贷 种 类五 技 术 输 出 转 型案 例 ： 和 创 金 服六 出 海 东 南 亚七 产 业 链 萎 缩八 催 收 与 反 催 收九 后 续 监 管 难 点37394142424243434444一 本财经一本 智库现 金贷行 业研 究报告案 例 ： 快 牛 金 科六 贷 后七 逾 期 水 平八 盈 利 模 式九 美 国 现 金 贷 行 业 发 展 概 况案 例 ： ZestFinance案 例 ： LendUp第 四 部 分 现 金 贷 行 业 产 业 链 分 析一 流 量 公 司二 第 三 方 公 司三 资 金 资 产 对 接四 中 介五 行 业 培 训 和 猎 头六 现 金 贷 的 资 本 市 场 之 路2222222223242425252526262626第 八 部 分 现 金 贷 行 业 的 思 考 与 前 行一 如 何 更 好 的 服 务 客 群案 例 ： Earnin二 金 融 监 管 与 金 融 创 新三 负 责 任 的 借 贷 主 体四 金 融 基 础 设 施 建 设五 借 款 人 能 力 建 设案 例 ： Squirrel六 回 归 金 融 科 技 的 本 质45464747495052535303 一 本 智 库 一 本 智 库 04一 本 财 经 一 本 智 库 现 金 贷 行 业 研 究 报 告 一 本 财 经 一 本 智 库 现 金 贷 行 业 研 究 报 告概 念 界 定 第 一 部 分 现 金 贷 行 业 发 展 概 况现 金 贷 ， 顾 名 思 义 ， 是 一 种 将 现 金 直 接 提 供 给 借 款人 的 一 种 借 贷 形 式 。 2017年 12月 ， 互 联 网 金 融 风 险 专 项整 治 、 P2P网 贷 风 险 专 项 整 治 工 作 领 导 小 组 办 公 室 下 发 关 于 规 范 整 顿 ”现 金 贷 “业 务 的 通 知 ， 其 中 定 义 现 金 贷的 特 征 为 “无 场 景 依 托 、 无 指 定 用 途 、 无 客 户 群 体 限 定 、无 抵 押 ”。 这 是 我 国 首 个 对 现 金 贷 的 权 威 定 义 。此 前 ， 在 被 广 泛 讨 论 的 语 境 下 ， 现 金 贷 属 于 消 费 金融 的 一 个 类 别 ， 但 区 别 于 需 要 依 托 消 费 场 景 确 认 借 款 目的 的 消 费 类 贷 款 ， 现 金 贷 是 无 场 景 、 无 抵 押 担 保 的 个 人借 贷 产 品 。广 义 现 金 贷 指 的 是 现 金 借 贷 产 品 ， 产 品 额 度 、 利 率和 期 限 的 跨 度 较 大 ， 用 户 可 以 选 择 分 期 还 款 ， 还 款 期 限多 集 中 在 3-12 个 月 。 该 产 品 主 要 包 括 蚂 蚁 借 呗 、 腾 讯 微粒 贷 、 招 行 闪 电 贷 等 ， 参 与 机 构 类 别 主 要 包 含 银 行 、 消费 金 融 机 构 和 互 联 网 公 司 等 。狭 义 现 金 贷 ， 即 最 近 被 广 泛 讨 论 的 类 似 于 欧 美 pay-day loan（ 发 薪 日 贷 款 ） 的 借 贷 产 品 。 该 类 借 款 多 以小 额 短 期 高 利 率 为 主 要 特 征 ， 具 体 而 言 ， 产 品 额 度 主 要集 中 在 500-5000元 ， 期 限 为 7天 -1个 月 ， 除 个 别 头 部 公司 持 有 互 联 网 小 贷 牌 照 外 ， 其 他 主 要 参 与 者 多 为 无 牌 照的 互 联 网 公 司 。一 互 联 网 金 融 发 展 史 ： P2P 到 消 费金 融 到 场 景 分 期 到 现 金 贷中 国 的 互 联 网 金 融 史 可 从 2007 年 说 起 。2007年 ， 中 国 第 一 家 P2P网 贷 平 台 拍 拍 贷 成 立 ， 随后 ， 红 岭 创 投 、 信 而 富 、 宜 人 贷 等 平 台 开 始 进 场 。2010-2015 年 间 ， 随 着 利 率 市 场 化 、 中 小 企 业 融 资 需 求的 增 加 、 民 众 理 财 投 资 需 求 的 增 加 ， P2P网 贷 平 台 的 增长 呈 现 出 爆 发 性 的 态 势 。随 着 行 业 参 与 者 的 增 加 ， 设 定 虚 假 标 的 、 非 法 集 资 、跑 路 等 问 题 也 日 益 凸 显 。 大 部 分 P2P企 业 的 资 产 标 的 都为 对 中 小 企 业 的 贷 款 ， 单 比 额 度 较 大 ， 存 在 期 限 错 配 的 风险 。 2015年 底 ， e租 宝 由 于 涉 嫌 非 法 自 融 被 警 方 调 查 ， 掀起 了 P2P 网 贷 行 业 的 排 查 风 暴 。2016年 8 月 ， 银 监 会 、 工 业 和 信 息 化 部 、 公 安 部 和国 家 互 联 网 信 息 办 公 室 四 部 委 联 合 下 发 网 络 借 贷 信 息中 介 机 构 业 务 活 动 管 理 暂 行 办 法 ， 提 出 网 络 借 贷 信 息中 介 机 构 应 当 引 导 出 借 人 以 小 额 分 散 的 方 式 参 与 网 络 借贷 、 网 络 借 贷 金 额 应 当 以 小 额 为 主 ， 同 一 自 然 人 在 同 一 网络 借 贷 信 息 中 介 机 构 平 台 的 借 款 余 额 上 限 不 超 过 人 民 币20万 元 。 虽 然 小 额 分 散 有 利 于 降 低 给 平 台 和 投 资 人 带 来的 风 险 ， 但 是 ， 也 极 大 地 压 缩 了 平 台 的 盈 利 空 间 。与 P2P网贷行业的强监管不同的是，我国对消费金融 行 业 长 期 持 鼓 励 支 持 的 态 度 。 2009 年 ， 银 监 会 发 布 消 费 金 融 公 司 试 点 管 理 办 法 ， 我 国 首 次 出 现 “消 费 金融 ”这 一 概 念 。 随 后 ， 银 监 会 、 央 行 等 部 门 多 次 下 发 鼓励 消 费 金 融 发 展 的 文 件 。2013年 ， 余 额 宝 诞 生 ， 随 后 ， 京 东 白 条 、 天 猫 分 期 、花 呗 等 消 费 金 融 产 品 相 继 进 场 ， 此 外 ， 更 有 诸 多 创 业 公司 涌 入 这 一 领 域 。消 费 金 融 的 蓬 勃 发 展 也 促 进 了 场 景 分 期 的 诞 生 ， 场景 分 期 基 于 一 定 的 场 景 为 客 户 提 供 借 贷 服 务 ， 主 要 涵 盖购 物 分 期 、 租 房 分 期 、 旅 游 分 期 、 医 美 分 期 、 教 育 分 期 、装 修 分 期 等 领 域 ， 服 务 人 群 主 要 包 括 白 领 、 蓝 领 、 学 生05 一 本 智 库 一 本 智 库 0622%5.00% 2.32%1.30%等 ， 参 与 者 主 要 包 括 银 行 、 消 费 金 融 公 司 、 互 联 网 消 费金 融 机 构 等 。然 而 ， 场 景 分 期 发 展 也 并 不 顺 利 。 由 于 很 多 场 景 并不 是 用 户 的 刚 需 ， 获 客 成 为 了 一 大 难 题 。 场 景 分 期 涉 及到 分 期 平 台 、 C 端 用 户 和 B 端 机 构 三 个 不 同 的 角 色 且 往 往金 额 较 大 ， 风 控 也 是 一 大 难 关 ， 骗 贷 问 题 层 出 不 穷 。 此 外 ，场 景 分 期 利 率 较 低 （ 一 般 在 24%以 下 ） ， 大 多 平 台 盈 利困 难 。P2P网 贷 和 场 景 分 期 的 艰 难 发 展 使 得 从 业 者 纷 纷 寻求 新 的 转 型 方 向 。2014年 ， 类 似 欧 美 payday loan（ 发 薪 日 贷 款 ） 的一 本 财 经 一 本 智 库 现 金 贷 行 业 研 究 报 告关 于 现 金 贷 的 市 场 规 模 ， 目 前 并 没 有 一 个 准 确 的 数字 ， 一 方 面 是 由 于 没 有 一 个 公 认 的 监 测 平 台 可 以 掌 握 全面 的 数 据 ， 另 一 方 面 是 由 于 现 金 贷 公 司 越 来 越 多 地 以更 加 隐 蔽 的 方 式 在 区 域 运 营 。 较 为 公 认 的 说 法 是 ， 规模 最 大 时 ， 现 金 贷 行 业 拥 有 万 亿 级 市 场 ， 5000-10000家 参 与 平 台 。根 据 一 本 智 库 不 完 全 统 计 ， 规 模 最 大 时 ， 头 部 现 金贷公司月均放款量在 100亿元左右，至少有近百家公司的 月 均 放 款 量 在 10 亿 元 左 右 。二 现 金 贷 行 业 兴 起 发 展 的 驱 动 因 素一 本 财 经 一 本 智 库 现 金 贷 行 业 研 究 报 告近 五 年 中 国 私 人 消 费 支 出 占 国 内 生 产 总 值 比 重来 源 ： CEIC ， 一 本 智 库从 世 界 范 围 看 ， 我 国 居 民 杠 杆 率 仍 处 于 较 低 水 平 。从 下 图 中 美 两 国 的 广 义 和 狭 义 居 民 杠 杆 率 可 以 看 出 我 国的 消 费 杠 杆 率 有 不 少 提 升 空 间 。（ 三 ） S（ 社 会 ） 年 轻 群 体 超 前 消 费 意 愿 强 烈中 信 证 券 曾 对 90后 的 消 费 行 为 做 了 一 项 研 究 ， 结 果表 明 移 动 互 联 网 、 差 异 化 、 宅 生 活 、 有 内 涵 、 超 前 消 费和 娱 乐 至 上 是 90 后 消 费 人 群 的 共 性 标 签 。根 据 艾 瑞 咨 询 的 调 研 分 析 ， 2016年 ，30 岁 以 下 的群 体 中 ， 约 75%的 人 每 月 可 支 配 收 入 低 于 6000元 ； 在40岁 以 下 人 群 中 ， 近 45%的 人 群 曾 使 用 过 分 期 消 费 功能 ， 超 三 成 人 群 没 有 使 用 过 分 期 消 费 ， 但 对 此 很 感 兴趣 。 以 90 后 为 代 表 的 年 轻 群 体 ， 成 长 于 互 联 网 与 移 动 互联网时代，便捷化、即时 享 乐 是 他 们 价 值 观 的 组 成 部分 。 支 付 便 捷 化 也 使 得 90 后 的 货 币 观 念 减 弱 。 在 消 费 受收 入 水 平 制 约 的 背 景 下 ， 他 们 的 超 前 消 费 意 愿 强 烈 。现 金 贷 开 始 在 中 国 市 场 出 现 ， 产 品 具 有 短 期 小 额 无 担 保的 特 点 。 正 是 因 为 “短 期 小 额 ”， 借 款 人 对 利 率 的 敏 感度 下 降 ， 现 金 贷 产 品 往 往 利 率 较 高 ， 在 风 控 不 足 的 情 况下 也 能 获 得 可 观 的 利 润 。现 金 贷 的 高 盈 利 性 吸 引 了 众 多 P2P 网 贷 平 台 、 场 景分 期 平 台 、 创 业 者 等 进 入 行 业 。 2014 年 成 立 的 现 金 巴 士是 行 业 内 公 认 的 最 早 的 现 金 贷 平 台 ， 2016年 是 公 认 的 现金 贷 爆 发 元 年 。从 网 贷 之 家 监 测 的 P2P平 台 交 易 数 据 可 以 看 到 ， 从2016年到 2017年，网贷平台的平均借款额度在不断下现 金 贷 兴 起 爆 发 的 原 因 跟 我 国 的 政 策 、 经 济 、 社 会和 技 术 发 展 等 有 着 紧 密 的 关 联 。 本 报 告 运 用 PEST模 型对 此 进 行 具 体 分 析 。（ 一 ） P（ 政 策 ） 鼓 励 消 费 ， 监 管 不 明 朗近 年 来 ， 国 务 院 、 央 行 、 银 监 会 等 部 门 多 次 下 发 鼓励 消 费 金 融 创 新 的 政 策 ， 但 在 2017 年 4 月 银 监 会 发 布 关 于 银 行 业 风 险 防 控 工 作 的 指 导 意 见 之 前 ， 并 未 有 监管 机 构 对 现 金 贷 行 业 做 出 明 确 界 定 或 监 管 。（ 二 ） E（ 经 济 ） 经 济 发 展 ， 传 统 金 融 服 务 不 足根 据 全 球 经 济 数 据 库 （ GlobalEconomicData,2008-2016 年 中 美 广 义 居 民 杠 杆 率 对 比120%100% 93%93% 87% 83% 80% 78% 76%80%60%40%24%18% 18% 19%16%20% 12%0%2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014来 源 ： 央 行 ， 国 家 统 计 局 ， 美 联 储 ， 一 本 智 库中 美 居 民 狭 义 居 民 杠 杆 率 对 比25.00%20.00%75%28%201575%34%2016美 国中 国由 此 看 来 ， 90后 年 轻 消 费 群 体 正 在 对 消 费 市 场 起 着越 来 越 重 要 的 作 用 ， 他 们 普 遍 具 有 超 前 消 费 观 念 、 偏 爱网 购 、 娱 乐 支 出 占 据 较 大 的 消 费 比 重 。（ 四 ） T（ 技 术 ） 技 术 助 力 金 融 发 展近 年 来 ， 随 着 移 动 手 机 普 及 率 的 提 高 ， 我 国 手 机 网民 的 规 模 不 断 扩 大 ， 移 动 支 付 的 飞 速 发 展 也 使 得 移 动 支付 群 体 规 模 不 断 扩 大 。 根 据 中 国 互 联 网 络 信 息 中 心 （China Internet Network Information Center，CNNIC） 公 布 的 数 据 ， 截 至 2015年 底 、 2016年 底 和2017年 6月 ， 我 国 手 机 网 民 的 规 模 分 别 达 到 了 6.2亿 、降 。 与 此 同 时 ， 借 款 人 数 在 不 断 增 加 。 从 中 可 以 推 测 大 Indicators, Charts & Forecasts, CEIC） ， 近 年 来 ， 我15.00%17.32% 16.91% 17.01% 16.96% 18.07% 18.55%19.07% 18.86% 19.57% 6.95 亿 和 7.24 亿 ， 移 动 支 付 的 群 体 规 模 分 别 为 3.58 亿 、量 P2P平 台 转 型 发 放 小 额 高 息 的 信 贷 产 品 ， 在 客 户 数 量上 取 得 了 爆 发 式 增 长 。2016 年 1 月 至 2017 年 12 月 P2P 平 台 平 均 借 款 金 额 及 借 款 人 数 变 化 趋 势国 私 人 消 费 支 出 逐 年 上 涨 ， 占 GDP的 比 重 更 是 呈 现 井 喷式 增 长 。 然 而 ， 与 发 达 国 家 市 场 相 比 ， 我 国 的 居 民 消 费支 出 占 GDP 比 重 仍 有 相 当 的 增 长 空 间 。 美 国 的 该 数 据 为68%， 欧 盟 的 比 例 则 为 55%。10.00%3.60%2.78%1.83%0.00%2008 年 2009 年 2010 年 2011 年2012 年来 源 ： 央 行 ， 国 家 统 计 局 ， 美 联 储 ， 一 本 智 库4.47%2013 年5.06%2014 年5.96%2015 年6.67%2016 年4.69 亿 和 5.02 亿 。 在 移 动 互 联 网 时 代 下 ， 大 数 据 的 发 展和 逐 渐 成 熟 也 为 现 金 贷 的 发 展 提 供 了 一 定 的 技 术 支 持 。2015-2017H1 我 手 机 网 民 和 移 动 支 付 群 体 规 模14近 五 年 中 国 居 民 私 人 消 费 支 出 （ 单 位 ： 亿 美 元 ） 125000045000400003500030000250002000031471.5235745.1739369.1242333.1844064.38 而 从 消 费 信 贷 渗 透 率 的 角 度 看 ， 我 国 的 狭 义 消 费 信 贷渗 透 率 虽 然 近 年 来 增 长 至23%， 与 美 国 的 68%仍 存 在 差 距 。此 外 ， 我 国 传 统 金 融 的 发 展 依 然 落 后 。 根 据 公 开 信 息 ，2015年 底 ， 我 国 13.75亿 人 口 中 ， 被 央 行 个 人 征 信 系 统1086426.23.586.954.697.245.0215000100005000收 录 的 人 数 约 为 8.8亿 ， 有 信 贷 记 录 的 约 为 3.8亿 ， 这 意味 着 大 部 分 人 不 能 从 传 统 银 行 获 得 借 款 服 务 。02015手 机 网 民 规 模 （ 单 位 ： 亿 ）2016 2017H1来 源 ：网贷之家，一本智库 ( )02012 2013 2014 2015 2016 移 动 支 付 群 体 规 模 （ 单 位 ： 亿 ）来 源 ： CEIC ， 一 本 智 库 来 源 ： 中 国 互 联 网 络 信 息 中 心 ， 一 本 智 库07 一 本 智 库 一 本 智 库 08三 、 行 业 特 征融 慧 金 科 通 过 对 全 中 国 手 机 端 的 贷 款 类 app的 使 用情 况 （ 包 括 但 不 限 于 安 装 、 卸 载 、 活 跃 、 在 线 等 ） ， 分析 了 2016 年 11 月 -2017 年 10 月 的 现 金 贷 行 业 发 展 情 况 。结 果 显 示 ， 行 业 的 长 尾 效 应 明 显 、 各 城 市 借 贷 人 数 持 续增 长 、 多 头 共 债 情 况 愈 发 严 重 、 高 风 险 人 群 比 例 不 断 增加 、 借 贷 风 险 程 度 显 著 升 高 。从 下 图 中 可 以 看 出 ， 借 贷 市 场 玩 家 众 多 ， top50的贷 款 产 品 占 据 了 大 部 分 的 市 场 份 额 ， 其 余 上 千 家 产 品 仍占 有 30%的 市 场 份 额 ， 长 尾 效 应 明 显 。 该 数 据 表 明top50的 贷 款 产 品 市 场 份 额 由 2016年 11月 的 75%下 降到 了 2017 年 10 月 的 70%， 长 尾 效 应 愈 发 显 著 。借贷类 APP 市场份额通 过 手 机 端 发 生 借 贷 行 为 或 有 借 贷 需 求 （ 下 载 或 活跃 使 用 贷 款 类 app） 的 贷 款 人 群 ， 2016年 11月 占 总 人 口（ 智 能 设 备 使 用 人 口 ） 的 3.6%， 而 一 年 后 的 2017年 10月激增至 7.5%，同比增长了 111%，其中大部分 app是现 金 贷 贷 款 产 品 。多头借贷 指 数 是 融 慧 金 科 自 主 开 发 的 一 项 监 测 标准 ， 综 合 了 借 款 人 在 手 机 端 的 的 贷 款 类 app的 使 用 情 况（ 包 括 但 不 限 于 安 装 、 卸 载 、 活 跃 、 在 线 等 ） 还 原 借 款人 的 共 债 情 况 。 多 头 借 贷 指 数 （ 全 国 ） 反 应 了 整 体 的 借款 人 群 的 共 债 风 险 状 况 。 从 2016 年 11 月 到 2017年 10月底 ， 贷 款 人 群 多 头 借 贷 指 数 提 高 了 28%。 融 慧 金 科 的 分析 表 明 ， 严 重 多 头 现 象 主 要 发 生 在 现 金 贷 人 群 中 。通 过 贷 款 人 群 比 例 与 融 慧 金 科 多 头 借 贷 指 数 不 难 看出 ， 在 过 去 一 年 多 时 间 里 ， 贷 款 行 业 的 飞 速 发 展 与 行 业风 险 激 增 并 行 。一 本 财 经 一 本 智 库 现 金 贷 行 业 研 究 报 告融 慧 多 头 指 数 与 贷 款 人 群 比 例 （ ）借 贷 人 数 的 持 续 增 长 和 共 债 情 况 的 加 剧 也 导 致 了 借款 人 风 险 状 况 的 恶 化 。 融 慧 金 科 对 借 款 人 的 多 头 借 贷 指数 评 分 接 入 了 不 同 的 机 构 进 行 回 溯 测 试 来 确 定 风 险 分 数对 应 的 风 险 高 低 状 况 。从 下 图 可 以 看 出 ， 借 贷 人 群 中 的 高 风 险 人 群 比 例 在不 断 增 加 ， 尤 其 在 2017 年 第 二 、 三 季 度 。 监 管 环 境 的 宽松 、 大 量 借 贷 机 构 涌 入 市 场 ， 是 导 致 该 情 况 发 生 的 主 要因 素 。 2017 年 3 月 后 ， 贷 款 人 群 人 数 大 幅 增 长 ， 随 后 ，高 风 险 人 群 比 例 在 5 月 后 激 增 。融 慧 高 风 险 人 群 比 例 （ ）从 贷 款 人 群 的 地 域 分 布 来 看 ， 各 线 城 市 贷 款 人 群 比例 都 呈 现 增 长 趋 势 。 相 较 而 言 ， 四 线 城 市 的 增 长 率 较低 ， 主 要 原 因 可 能 是 四 线 城 市 居 民 的 信 用 评 级 获 取 难 度较 大 、 需 求 较 低 、 或 金 融 机 构 的 推 广 力 度 较 弱 。 二 线 城市 的 借 款 人 群 增 长 趋 势 稍 高 ， 这 与 二 线 城 市 可 获 得 的 金融 产 品 较 多 同 时 又 具 备 巨 大 的 贷 款 需 求 有 关 。一 本 财 经 一 本 智 库 现 金 贷 行 业 研 究 报 告各 级 城 市 贷 款 人 群 比 例 （ ）从 融 慧 金 科 多 头 借 贷 指 数 的 地 域 分 布 来 看 ， 多 头 借贷 指 数 呈 现 较 为 统 一 的 增 长 趋 势 。 一 线 城 市 的 共 债 情 况（ 多 头 借 贷 指 数 ） 较 其 他 各 线 城 市 较 低 ， 二 线 城 市 的 共债 情 况 最 为 严 重 。 这 主 要 与 城 市 人 口 组 成 、 人 民 生 活 和工 作 的 稳 定 程 度 以 及 金 融 机 构 的 推 广 政 策 不 同 相 关 ， 总体 来 看 ， 各 线 城 市 多 头 借 贷 指 数 的 增 长 幅 度 较 为 一 致 ，四 线 城 市 的 高 风 险 人 数 增 长 比 例 相 对 较 低 。各 级 城 市 融 慧 多 头 指 数从 高 风 险 人 群 在 不 同 地 域 的 增 长 趋 势 来 看 ， 各 级 城市 高 风 险 人 群 占 比 都 在 持 续 增 加 。 一 线 城 市 较 二 三 四 线城 市 的 占 比 稍 高 ， 这 与 现 金 贷 企 业 在 风 险 决 策 时 对 一 线城 市 居 民 有 相 对 更 宽 松 的 信 贷 政 策 有 关 ， 这 会 导 致 一 线城 市 居 民 有 更 多 机 会 获 得 较 多 贷 款 ， 造 成 较 高 风 险 。各 级 城 市 高 风 险 人 群 比 例 （ ）09 一 本 智 库 一 本 智 库 10一 本 财 经 一 本 智 库 现 金 贷 行 业 研 究 报 告第 二 部 分 现 金 贷 行 业 客 群 分 析一 本 财 经 一 本 智 库 现 金 贷 行 业 研 究 报 告其 次 是 工 人 ， 比 例 为 16.73%； 个 体 户 占 比 为 14.87%，企 业 主 管 负 责 人 占 比 为 11.28%， 服 务 员 占 比 为 8.62%。其 余 的 借 款 人 分 布 在 保 洁 、 保 安 、 快 递 员 、 营 业 员 和 公务 员 等 职 业 中 。 在 公 司 职 员 中 ， 销 售 占 比 16%， 厨 师 占比 10%， 司 机 占 比 10%。现 金 贷 客 群 职 业 分 布来 源 ： 公 司 数 据 ， 一 本 智 库从借款人年龄来看，20-30 岁的借款人占据了样本一 半 的 比 例 。 除 了 企 业 主 管 和 公 务 员 ， 其 他 职 业 的 近80%用 户 的 年 龄 都 在 35岁 以 下 ， 其 中 ， 服 务 员 的 年 龄 大从 教 育 程 度 来 看 ， 90%以 上 的 借 款 人 学 历 为 本 科 以下 ， 其 中 ， 高 中 及 以 下 学 历 占 比 最 多 ， 在 诸 如 工 人 、 服务 员 和 保 安 等 职 业 中 可 以 达 到 80%。现 金 贷 客 群 学 历 分 布70%29%64%来 源 ： 公 司 数 据 ， 一 本 智 库不 同 职 业 的 学 历 分 布了 解 客 户 是 了 解 一 个 行 业 的 前 提 ， 分 析 现 金 贷 行 业 年龄段在 20-39 岁之间的人群是现金贷的主力军。 多 在 20 岁 以 下 。兴 起 背 后 千 万 借 款 人 的 生 活 对 于 研 究 该 行 业 有 重 要 的 意 在 互 金 专 委 会 统 计 的 近 400万 个 样 本 中 ， 近 66%的 现 金 来 源 ： 公 司 数 据 ， 一 本 智 库义 。 由 于 数 据 采 集 的 困 难 和 样 本 量 的 不 足 ， 报 告 对 于 借款 群 体 的 呈 现 可 能 存 在 不 周 到 之 处 。 我 们 会 尽 可 能 地 说 明数 据 来 源 和 调 查 方 式 ， 力 求 客 观 地 还 原 出 借 款 人 画 像 。 目前 ， 较 为 公 认 的 说 法 是 ， 现 金 贷 活 跃 人 群 为 4000 万 人 。一 数 据 图 解贷 用 户 属 于 该 年 龄 段 。现 金 贷 客 群 年 龄 分 布11%23%12%21%33%现 金 贷 客 群 年 龄 分 布从工资水平来看，借款人的月收入大部分在2000-6000 元 之 间 ， 其 中 服 务 员 、 保 安 和 营 业 员 的 收 入多 分 布 在 2000-4000 元 。不 同 职 业 人 群 的 薪 资 分 布来 源 ： 公 司 数 据 ， 一 本 智 库根据互金专委会的数据，过去一年，我国 365个主要 城 市 /地 区 中 ， 共 有 近 1 亿 现 金 贷 用 户 。 用 户 数 量 超 过100 万 的 城 市 /地 区 有 22 个 ， 分 别 为 广 州 、 北 京 、 深 圳 、现 金 贷 客 群 年 龄 分 布上 海 、 成 都 、 眉 山 、 资 阳 、 重 庆 、 两 江 新 区 、 东 莞 、 苏州 、 西 安 、 咸 阳 、 西 咸 新 区 、 武 汉 、 杭 州 、 南 京 、 天 津 、佛 山 、 长 沙 、 株 洲 和 湘 潭 ， 这 些 城 市 的 用 户 数 量 占 据 了总 人 数 的 40%， 其 中 ， 广 州 、 北 京 和 深 圳 的 用 户 数 量 超过 了 300 万 ， 上 海 的 用 户 数 量 超 过 了 200 万 。来 源 ： 互 金 专 委 会 ， 一 本 智 库某 现 金 贷 机 构 曾 对 其 借 款 人 进 行 问 卷 调 研 ， 样 本 数量 为 13108。 以 下 是 一 本 智 库 对 调 研 结 果 的 分 析 。! 来 源 ： 公 司 数 据 ， 一 本 智 库来 源 ： 公 司 数 据 ， 一 本 智 库此 外 ， 恶 意 欺 诈 行 为 十 分 普 遍 ， 比 例 高 达 66%。 从 职 业 类 别 来 看 ， 公 司 职 员 占 比 最 高 ， 为 33.84%；11 一 本 智 库 一 本 智 库 12从 社 会 保 障 情 况 来 看 ， 整 体 而 言 ， 大 部 分 借 款 人 没有 住 房 公 积 金 和 社 会 保 险 ， 在 如 工 人 、 服 务 员 、 营 业 员 、快 递 员 等 职 业 中 ， 比 例 高 达 70%-80%。 借 款 人 职 业 为公 务 员 的 ， 80%以 上 都 有 公 积 金 和 社 保 。 公 司 职 员 ， 企业 主 管 和 保 安 的 社 保 享 有 率 多 分 布 在 40%左 右 。一 本 财 经 一 本 智 库 现 金 贷 行 业 研 究 报 告购 物 支 出 占 比 前 三 （ 超 过 15%） 的 职 业一 本 财 经 一 本 智 库 现 金 贷 行 业 研 究 报 告客 群 特 征 的 参 考 约 48.84%的 现 金 贷 借 款 人 为 20-30岁 ， 是 占 比 最 高 的 年 龄 段 ， 其 次 是 处 于 30-40岁 年 龄 段的借款人，占比约 26.79%；年收入 5-10万的借款人占据 了 56.29%， 32.47%的 借 款 人 年 收 入 低 于 5 万 。案 例 三年 龄 ： 33职 业 ： 房 产 销 售月 收 入 ： 不 定 3000 10000波 动生 活 城 市 ： 湖 南 益 阳是 否 在 本 地 生 活 ： 是现 金 贷 客 群 公 积 金 、 社 保 分 布来 源 ： 公 司 数 据 ， 一 本 智 库从 借 款 用 途 来 看 ， 超 过 50%的 借 款 被 用 于 资 金 周 转 ，18%的 借 款 用 途 为 生 活 急 用 ， 17%的 借 款 用 途 为 购 物 。 值得 注 意 的 是 ， 超 约 18%的 用 户 选 择 了 用 现 金 贷 偿 还 其 他类 型 的 贷 款 。根 据 职 业 不 同 ， 借 款 用 途 也 略 有 差 别 。 工 人 、 服 务员 、 营 业 员 、 保 安 和 快 递 员 将 借 款 用 于 租 房 的 比 例 显 著高 于 其 他 职 业 群 体 。 公 司 职 员 、 保 安 、 工 人 和 服 务 员 将借 款 更 多 地 用 于 购 物 。现 金 贷 借 钱 用 途来 源 ： 公 司 数 据 ， 一 本 智 库房 租 支 出 占 比 前 五 （ 超 过 10%） 的 职 业来 源 ： 公 司 数 据 ， 一 本 智 库来 源 ： 公 司 数 据 ， 一 本 智 库在 选 择 借 款 用 途 为 还 其 他 类 型 贷 款 中 ， 使 用 借 款 偿还 信 用 卡 的 比 例 最 高 。 企 业 主 管 和 快 递 员 更 多 地 将 借 款用 于 偿 还 房 贷 和 车 贷 ， 工 人 、 服 务 员 和 保 安 将 借 款 用 于偿 还 网 贷 的 比 例 稍 高 于 其 他 职 业 人 群 。一 本 智 库 也 调 研 了 另 外 一 家 现 金 贷 机 构 ， 其 提 供 的客 户 画 像 呈 现 出 的 借 款 人 特 征 如 下 ：年龄在 25-29岁之间，生活在三四线城市的男性，未 婚 但 有 女 友 男 友 比 例 较 高 ， 家 庭 人 口 集 中 在 4-6人之 间 。 他 们 多 为 月 收 入 在 3000-5000 元 之 间 的 打 工 者 ，需 要 租 房 ， 学 历 集 中 在 大 专 。 这 部 分 人 群 的 芝 麻 信 用 分集 中 在 550-649分 ， 在 其 他 平 台 的 多 头 借 贷 集 中 在 4-5个 。 他 们 的 借 款 用 途 多 为 紧 急 周 转 和 消 费 。一 本 智 库 也 对 现 金 贷 贷 款 中 介 进 行 了 访 谈 。 根 据 访谈数据，现金贷借款人的年龄集中在 23-28岁，月收入为 3000 元 左 右 ， 一 般 从 事 快 递 员 、 服 务 员 、 工 厂 工 人 等职 业 。 由 于 中 介 的 特 殊 性 质 ， 其 接 触 的 借 款 人 有 较 为 严重 的 多 头 借 贷 行 为 ， 平 均 借 贷 平 台 在 二 十 家 以 上 ， 也 有很 多 用 户 在 五 六 十 家 平 台 有 借 贷 行 为 。根 据 第 三 方 风 控 公 司 百 融 金 服 的 数 据 ， 约 56.5%的客 户 申 请 现 金 贷 次 数 大 于 2次 ， 其 中 ， 申 请 2-5次 的 客 户占 比 最 高 ， 达 36.7%， 申 请 多 次 借 款 的 客 户 在 多 家 机 构申 请 借 贷 的 人 数 占 比 达 49.4%， 在 1家 机 构 申 请 多 次 借款 的 客 户 仅 占 7.2%。捷 信 消 费 金 融 公 司 发 布 的 “捷 赢 2017 年 第 四 期 个 人消 费 贷 款 资 产 支 持 证 券 化 项 目 ”中 ， 有 超 过 65%的 资 产为 现 金 贷 产 品 ， 其 中 对 借 款 人 的 描 述 可 作 为 现 金 贷 借 款二 案 例 分 析为 了 更 深 入 地 理 解 借 款 人 的 生 活 状 况 和 借 款 原 因 ，一 本 智 库 对 四 位 用 户 进 行 了 深 入 的 调 查 。案 例 一年 龄 ： 19职 业 ： 无月 收 入 ： 3000-5000元 ， 父 母 给 生 活 费生 活 城 市 ： 广 州是 否 在 本 地 生 活 ： 是借 款 原 因 ： 帮 朋 友 还 钱是 否 有 信 用 卡 ： 有 ， 但 借 钱 的