中信证券-制程化学品行业电子制造业的血液深度报告_第1页
中信证券-制程化学品行业电子制造业的血液深度报告_第2页
中信证券-制程化学品行业电子制造业的血液深度报告_第3页
中信证券-制程化学品行业电子制造业的血液深度报告_第4页
中信证券-制程化学品行业电子制造业的血液深度报告_第5页
已阅读5页,还剩10页未读 继续免费阅读

下载本文档

版权说明:本文档由用户提供并上传,收益归属内容提供方,若内容存在侵权,请进行举报或认领

文档简介

1、 2011 9 19gg 俌 PCB CFS1010510120062 儈 亩 %- 儈 Techcet Group 亴2009 115 80% 亶 50-%40 % 亶 儈 亴 1 亴2012 儈 亴 3 亶 60% 22010 5%-40% 120 1亶 亶 亶 LEDOLED2仾 TFT-LCD OLED 3儈 儈仾亴俆 亶 002584 亶 300236 A PEG 1.5 俆 18 俆 20 人 EPS PE 1011E12E11E12E002584.SZ 13.66270.360.

2、450.653021300236.SZ 17.72150.420.530.693426 2011 9 1 1儈2. 2 亶2355仾67 002584 亶 8 . 8 11 22009 1 3PCB 3 4PCB 3 5PCB 3 6PCB 3 74 8TFT 4 932 4 104 11 5 12 亴 5 136 14 亶 61 11 2 IC 儈 2 32 4 亶 3 5 7 6 亴 8 7亴9 8 10 911 儈亩 1%-5% IC 50% 亩 Techcet Group 亴 2009 115 1 22009 , 5.0% 25.3%CMP 10.4%15.6% 23.0%20.6%、

3、 Techcet Group 1 Merck Cleaning H2SO4NH4OHH2O2HF 002584 Cabot CMP JSR 、 DevelopingTMAHTMAH Merck 002584 Etching MAE HNO HF HAc 3MAE BOEBOE HF NH4F Etching 儈 StrippingNMP N- IPA 300236 300236 002584 Plating AZ Electronic Materials 1 2011 9 19 儈 儈 仍80% 1717.TW 1724.TW亶 儈 SEMI Grade5 IC 0.07 儈 0.01 ppb

4、 0.8-1.2 SEMI C7Grade2 10 ppb2 IC 儎IC/umIC /um/ppb仍/mLSEMI19861M1.20100.525C7Grade 219894M0.80199216M0.50199564M0.3510.55C8Grade 31998256M0.2520011G0.1820044G*C12Grade 4200716G0.10201064G0.070.01*Grade 5 儈 * CMP 傼 仈 傼傼 亶 亶 -%40 50% 儈 亶 3、02亩 812 LCD OLEDTFT-LCD 僘儈ITO儈儈 2 2011 9 19 亶CMP 4 亼

5、亼 PCBOLED PCB唁 PCB PCBPCB CMP 36.3%2003 18%7 Prismark 2010 PCB 185 PCB PCB PCB HDI 儈 2010 PCB 38 32 亴 3 12% 亶 3PCB 4PCB IEK 6 PCB 5PCB ()60050% 28%50040%400 50.6% 9%30030%200 4.9%20%1004.5%2.5%010%0304050607080910IEK 亴Prismark 3 2011 9 19 PCB 儈 2012 儈 亴 PCB 1.8 5 7.12009 1.54 亶 儈 80 DisplaySearch 3%

6、2009 876 150 儈 7 8TFT DisplaySearch 2009 3% 400 儈 2 儈 8.5 G8 8 G8.5 DisplaySearch 亴20112012 20131200 3200 3800 7 7 %15% 17%亴2013 儈 18 2013 80% 60% 儈 PCB儈 亶 PCB 亶 儈 儈 10 932()儈1% 9% 21%1020% 2% 3%Driver IC 4% 6%816%612% 21%48%3&% 10%24%16%00%200920102011E2012E2013EDisplaySearch DisplaySearch 亴 4 2011

7、 9 19 PCB 10%-40%亴 1 儈 仈 2 10% 儈 PCB 儈 1 10%-20%3 -%4050% 亶 儈 11 12 人 50%10040%8030%6020%4010%200%0 CMP200920102011E2012E2013E PrismarkDisplaySearch 亴 A PCB 儈 2010 PCB 2.95 仍 12%嗉 2010 1.06 仍 10% 亶 1 儈 5 2011 9 19 儈 30%-35%50% 2 1500 PCB PCB CPCA 2010 52%38% 3 亶 、 亶 PCB 亶、 儈亶 2009 儈 13 14 亼 SEMI 亶 P

8、CB亶 + 2010 1.3 3592 8158 伄1 仾 2亴 8.5 8.5 亪 LGD 8.5 亩 亴 儈 6 2011 9 19 A 2011 PE 39 PEG51. 1亶LED亶 PCB LEDOLEDAMOLED亴 2仾TNS/TNLCD TFT-LCD AMOLED OLED 仾 TFT-LCD OLED OLED 3儈 A 俆 1.5 PEG 5 PExPBx EPS CAGR PEG1011E12E10、002326.SZ25.1961103.842.550.6000045.SZ A9.363177.435.688.4、000973.

9、SZ12.97945.628.921.66.01.238.7 300037.SZ39.554245.132.443.6唾嗉300054.SZ35.853274.855.423.05.51.356.5、002389.SZ26.33560.440.722.84768392251.544.6 002584.SZ13.662738302151.232.8 300236.SZ17.7215423426101.332.1Wind 亴 Wind亴9 16 儈 儈 42%亩 PCB 儈 儈 亶 亴2011-2013 EPS 0.45/0.65/0.93 , PE 30/

10、21/15 1.4 PEG 18 俆 81% 18% 亶亶亴2011-2013 EPS 0.53/0.69/0.97 , PE 34/26/18 1.5 PEG 20俆 7 2011 9 19 002584 亼 亶 儈 儈 42% 、傼 亶2009 80 11% 8%仍亶 嗉 C8 儈 1儈儈Grade 3 IC 0.25-0.5um 儈 C7Grdea 2 8.5 8.5 亴 2 儈 亴 2013 儈20 儈 CAGR 42% LCD 亶 儈 儈亶仍10 % 仾仾亴仾 2011-2013 EPS 0.450/.650/.93 亴2010 EPS 0.36 亴 37%CAGR Wind PEG

11、 1.5 PCB 儈 1.4 PEG 18 2012 28 PE俆 6 人亯/200920102011E2012E2013E882.01164.21379.81742.22243.4 YoY%15.032.018.526.328.8 57.372.990.4130.1185.8 YoY%22.627.324.043.942.80.290.360.450.650.93亴 EPS-0.500.731.00x47.737.530.221.014.7 x2.42.1 %19.721.012.511.715.2 2011 9 v 81% 亶18% v 亶 1 IC 2010 IC 63

12、2 26.8% 32%2010 IC 10 10% 8 2011 9 19 嗉2 IC 2010 IC 220 1% IC 10 仍 亶 儈 儈 IC 80%仍儈儈 50%仾仾仾亴 2010 EPS 0.42 亴 2011-2013 EPS 0.53/0.690./97 32%CAGRWind PEG 1.5 亶 1.5 PEG 7人20 2012 29 PE俆亯/200920102011E2012E2013E91.2131.5170.6233.0328.9 YoY%11.044.229.836.641.2 29.035.944.859.082.5 YoY%48.423.724.731.640

13、.00.340.420.530.690.97亴 EPS-0.550.791.12x52.042.033.725.618.3 x3.53.1 %32.633.517.714.417.9 2011 9 9 2011 9 19 8 200920102011E2012E2013E200920102011E2012E2013E8821,1641,3801,7422,2431381235003424057219521,1241,4041,78513314117321627518.2%18.3%18.6%19.4%20.4%149154174215277 3345725283439455

14、067801031354444478818121,0015.6%5.7%5.8%5.9%6.0%10515933550550638526480100000004.3%4.5%4.6%4.6%4.5%6463697888 645-1-1121220.6%0.3%0.3%-0.1%0.0%170224405585596000006156701,2861,3971,597 65871031512191221366343477.4%7.5%7.5%8.7%9.7%11597123162220 32320353436384000000272267222242307仍68891061532192017000 10161623337700015.3%17.9%15.0%15.0%15.0%272400000000299291222242307577390130186150150200200200 6.5%6.3%6.6%7.5%8.3%1662298649541,0903163791,0641,1541,29000000 6156701,2861

温馨提示

  • 1. 本站所有资源如无特殊说明,都需要本地电脑安装OFFICE2007和PDF阅读器。图纸软件为CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
  • 2. 本站的文档不包含任何第三方提供的附件图纸等,如果需要附件,请联系上传者。文件的所有权益归上传用户所有。
  • 3. 本站RAR压缩包中若带图纸,网页内容里面会有图纸预览,若没有图纸预览就没有图纸。
  • 4. 未经权益所有人同意不得将文件中的内容挪作商业或盈利用途。
  • 5. 人人文库网仅提供信息存储空间,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对用户上传分享的文档内容本身不做任何修改或编辑,并不能对任何下载内容负责。
  • 6. 下载文件中如有侵权或不适当内容,请与我们联系,我们立即纠正。
  • 7. 本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。

评论

0/150

提交评论