高级财务管理计算题

1、高级财务管理计算题及答案一、计算分析题1某企业集团持有其子公司68%的股份，该子公司的资产总额为2000万元，其资产收益率（也称投资报酬率，定义为息税前利润与总资产的比率）为25%，负债的利率为8%，所得税率为30。假定该子公司的负债与权益的比例有两种情况：一是保守型30：70，二是激进型70：30。对于这两种不同的资本结构 ，请计算母公司对子公司投资的资本报酬率，并分析二者的权益情况。2某企业集团是一家控股投资公司，自身的总资产为1200万元，资产负债率为38。该公司现有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司对三家子公司的投资总额为600万元，对各子公司的投资及所占股份见下表：子公司母公司投资额（

2、万元）母公司所占股份（）甲公司250100乙公司20080丙公司15062.5假定母公司要求达到的权益资本报酬率为14，且母公司的收益的80来源于子公司的投资收益，各子公司资产报酬率及税负相同。要求：（1）计算母公司税后目标利润；（2）计算子公司对母公司的收益贡献份额； （3）假设少数权益股东与大股东具有相同的收益期望，试确定三个子公司自身的税后目标利润。3母公司净资产总额为80000万元，下属A，B，C三个生产经营型子公司，母公司对各自的资本投资额与股权比例如下：金额单位：万元子公司母公司资本投资额 所占股权比例子公司股权资本总额A 21000 70%30000B 30000 60%5000

3、0C 10000 100%10000假设母公司资本投资的期望报酬率为20%，而各子公司上交给母公司的投资报酬占母公司资本收益总额的60%。母公司与各子公司均属独立的纳税主体，其中母公司及子公司A，B的所得税率为30%；子公司C的所得税率为20%。要求：（1）计算母公司税前与税后目标利润总额，以及对子公司所要求的上交收益总额。 （2）母公司对子公司所要求的报酬上交总额以及各子公司应上交的数额。（3）基于母公司的报酬要求，确定或规划各子公司的应实现的最低利润目标值（包括税前与税后）4已知甲公司销售利润率为11%，资产周转率为5（即资产销售率为500%），负债利息率25%，产权比率（负债/资本）31

4、，所得税率30% 要求：计算甲企业资产收益率与资本报酬率。5已知目标公司息税前经营利润为3000万元，折旧等非付现成本500万元，资本支出1000万元，增量营运资本400万元，所得税率30%。 要求：计算该目标公司的运用资本现金流量。6已知2003年、2004年A企业核心业务平均资产占用额分别为1000万元、1300万元；相应所实现的销售收入净额分别为6000万元、9000万元；相应的营业现金流入量分别为4800万元、6000万元；相应的营业现金净流量分别为1000万元（其中非付现营业成本为400万元）、1600万元（其中非付现营业成本为700万元） 假设2003年、2004年市场上同类业务的

5、资产销售率平均水平分别为590%、640%，最好水平分别为630%、710%要求：分别计算2003年、2004年A企业的核心业务资产销售率、核心业务销售营业现金流入比率、核心业务非付现成本占营业现金净流量比率，并作出简要评价。7某企业集团所属子公司于2002年6月份购入生产设备A，总计价款2000万元。会计直线折旧期10年，残值率5；税法直线折旧年限8年，残值率8；集团内部折旧政策仿照香港资本减免方式，规定A设备内部首期折旧率60，每年折旧率20。依据政府会计折旧口径，该子公司2002年、2003年分别实现账面利润1800万元、2000万元。所得税率33。要求：计算2002年、2003年实际应

6、纳所得税、内部应纳所得税。试问总部与子公司是如何进行相关资金结转的？8.已知甲集团公司2003年、2004年实现销售收入分别为4000万元、5000万元；利润总额分别为600万元和800万元，其中主营业务利润分别为480万元和500万元,非主营业务利润分别为100万元、120万元，营业外收支净额等分别为20万元、180万元；营业现金流入量分别为3500万元、4000万元，营业现金流出量（含所得税）分别为3000万元、3600万元，所得税率30%。要求：分别计算营业利润占利润总额的比重、主导业务利润占利润总额的比重、主导业务利润占营业利润总额的比重、销售营业现金流量比率、净营业利润现金比率，并据

7、此对企业收益的质量作出简要评价，同时提出相应的管理对策。9某企业集团下属的甲生产经营型子公司，2004年8月末购入A设备，价值1000万元。政府会计直线折旧期为5年，残值率10%；税法直线折旧率为12.5%，无残值；集团内部首期折旧率为50%（可于购置当年享受），每年内部折旧率为30%（按设备净值计算）。2004年甲子公司实现会计利润800万元，所得税率30%。要求： （1）计算该甲子公司2004年的实际应税所得额与内部应税所得额。 （2）计算会计应纳所得税、税法应纳所得税、内部应纳所得税。 （3）说明母公司与子公司之间应如何进行相关的资金结转。10A公司意欲收购在业务及市场方面与其具有一定协

8、同性的B企业54%的股权，相关财务资料如下：B企业拥有5000万股普通股，2002年、2003年、2004年税前利润分别为2200万元、2300万元、2400万元，所得税率30%；A公司决定按B企业三年平均盈利水平对其作出价值评估，评估方法选用市盈率法，并以A企业自身的市盈率15为参数，要求：计算B企业预计每股价值、企业价值总额及A公司预计需要支付的收购价款。112004年底，K公司拟对L企业实施吸收合并式收购。根据分析预测，购并整合后的K公司未来5年中的股权资本现金流量分别为-4000万元、2000万元、6000万元、8000万元、9000万元,5年后的股权资本现金流量将稳定在6000万元左

9、右；又根据推测，如果不对L企业实施购并的话，未来5年中K公司的股权资本现金流量将分别为2000万元、2500万元、4000万元、5000万元、5200万元，5年的股权现金流量将稳定在3600万元左右。购并整合后的预期资本成本率为6%。 要求：采用现金流量贴现模式对L企业的股权现金价值进行估算。12已知企业2004年度平均股权资本50000万元，市场平均净资产收益率20%，企业实际净资产收益率为28%。若剩余贡献分配比例以50%为起点较之市场或行业最好水平，经营者各项管理绩效考核指标的有效报酬影响权重合计为80%。要求：（1）计算该年度剩余贡献总额以及经营者可望得到的知识资本报酬额。（2）基于强

10、化对经营者的激励与约束效应，促进管理绩效长期持续增长角度，认为采取怎样的支付策略较为有利。13已知A公司有关财务数据如下：2004年商品销售收入总额2400万元，较2003年增长20%；现金流入量2000万元，其中营业现金流入量1400万元，较2003年增加100万元。2004年现金流出量1800万元，其中营业现金流出量1200万元，较2003年增加200万元。2004年需缴纳增值税60万元，所得税50万元，开支维持性资本支出30万元。2004年非付现成本110万元，较2003年增加30万元。要求：（1）分别计算该企业2004现金流量比率、营业现金流量比率、营业现金流量纳税保障率、维持当前现金

11、流量能力保障率；（2）计算该企业2004年与2003年的销售营业现金流入比率、非付现成本占营业现金净流量比率；（3）对该企业2004年的财务状况做出综合评价。 二、计算分析题解答1解： 列表计算如下：保守型激进型息税前利润（万元）500200利息（万元）48112税前利润（万元）452388所得税（万元）135.6116.4税后净利（万元）316.4271.6税后净利中母公司权益（万元）215.15184.69母公司对子公司投资的资本报酬率（）22.645.27由上表的计算结果可以看出：由于不同的资本结构与负债规模，子公司对母公司的贡献程度也不同，激进型的资本结构对母公司的贡献更高。所以，对于

12、市场相对稳固的子公司，可以有效地利用财务杠杆，这样，较高的债务率意味着对母公司较高的权益回报。2解：（1）母公司税后目标利润1200（138）14104.16（万元）（2）子公司的贡献份额：甲公司的贡献份额104.1680250/60034.72（万元） 乙公司的贡献份额104.1680200/60027.78（万元） 丙公司的贡献份额104.1680150/60020.83（万元）（3）三个子公司的税后目标利润：甲公司税后目标利润34.7210034.72（万元） 乙公司税后目标利润27.788034.73（万元） 丙公司税后目标利润20.8362.533.33（万元）3解：（1）母公司税后

13、利润目标800002016000（万元）母公司税前利润目标16000/（1-30%）22857（万元）母公司要求子公司上交收益16000609600（万元）（2）A子公司应交税后利润960021000/610003305（万元）B子公司应交税后利润960030000/610004721（万元）设C子公司应交税后利润为X，则：X-X（30%-20%）/（1-20%）=960021000/61000 X（1-10%/80%）=1574 X1799（万元）即C子公司应交税后利润为1799万元。解释说明：由于子公司C的所得税率20%低于母公司的30%的所得税率，依据税法规定，适用高所得税率方从适用低所

14、得税率方取得投资收益后，必须补交所得税。基本公式为：适用高所得税率方应补交的所得税收到的投资收益/（1-接受投资方适用的低所得税率）（投资方适用的高所得税率-接受投资方适用的低所得税率）在该例题中，如果按照960010000/610001574万元确定子公司C对母公司上缴税后利润额的话，母公司获得1574万元的子公司C上缴税后利润后，必须补交1574（30%-20%）/（1-20%）197万元的所得税，这样母公司得到的税后利润实际只有1574-197=1377万元,无法实现母公司股东的期望目标。（3）A子公司最低税后利润目标3305/70%=4721（万元）A子公司最低税前利润目标4721/（

15、1-30%）6744（万元）B子公司最低税后利润目标4721/60%=7868（万元）B子公司最低税前利润目标7868/（1-30%）11240（万元）C子公司最低税后利润目标1799/100%=1799（万元）C子公司最低税前利润目标1799/（1-20%）2249（万元）4解：该企业资产收益率销售利润率资产周转率11%555% 该企业资本报酬率资产收益率负债/股权资本（资产收益率-负债利息率）（1所得税率）55%3/1(55%-25%)(1-30%)101.5% 5解：运用资本现金流量=息税前经营利润（1-所得税率）+折旧等非付现成本-资本支出-增量营运资本3000（130）5001000

16、4001200（万元）6解：2002年：A企业核心业务资产销售率销售收入净额/平均资产占用额=6000/1000600% A企业核心业务销售营业现金流入比率营业现金流入量/销售收入净额=4800/600080% A企业核心业务非付现成本占营业现金净流量比率非付现营业成本/营业现金净流量 =400/100040% 核心业务资产销售率行业平均水平590% 核心业务资产销售率行业最好水平630%2003年：A企业核心业务资产销售率销售收入净额/平均资产占用额=9000/1300692.31% A企业核心业务销售营业现金流入比率营业现金流入量/销售收入净额=6000/900066.67% A企业核心业

17、务非付现成本占营业现金净流量比率非付现营业成本/营业现金净流量 =700/160043.75% 行业平均核心业务资产销售率640% 行业最好核心业务资产销售率710%较之2002年，2003年该企业核心业务资产销售率有了很大的提高，不仅明显高于行业平均水平，而且接近行业最好水平，说明A企业的市场竞争能力与营运效率得到了较大的增强。A企业存在着主要问题是收益质量大幅度下降，一方面表现在核心业务销售营业现金流入比率由2002年度80%下降为2003年的66.67%，降幅达13.33%，较之核心业务资产销售率快速提高，A企业可能处于了一种过度经营的状态；另一方面表现为现金流量自身的结构质量在下降，非

18、付现成本占营业现金净流量的比率由2002年的40%上升为2003年的43.75%，说明企业新增价值现金流量创造能力不足 。7.解：2002年：子公司会计折旧额2000（1-5%）/10（12-6）/12=95（万元）子公司税法折旧额2000（1-8%）/8（12-6）/12=115（万元）子公司实际应税所得额1800951151780 子公司实际应纳所得税178033587.4子公司内部首期折旧额2000601200（万元）子公司内部每年折旧额（20001200）20160（万元）子公司内部折旧额合计12001601360（万元）子公司内部应税所得额1800951360535（万元）子公司内部

19、应纳所得税53533176.55（万元）内部应纳所得税与实际应纳所得税的差额176.55587.4-410.85（万元）该差额（410.85万元）由总部划账给子公司甲予以弥补。2003年：子公司会计折旧额2000（1-5%）/10=190（万元）子公司税法折旧额2000（1-8%）/8=230（万元）子公司实际应税所得额20001902301960（万元）子公司实际应纳所得税196033646.8（万元）子公司内部每年折旧额（20001360）20128（万元）子公司内部应税所得额20001901282062（万元）子公司内部应纳所得税206233680.46（万元）内部应纳所得税与实际应纳所

20、得税的差额680.46646.833.66（万元）该差额（33.66万元）由子公司结转给总部。8解：2003年：营业利润占利润总额比重580/60096.67%主导业务利润占利润总额比重480/60080%主导业务利润占营业利润总额比重480/58082.76%销售营业现金流量比率3500/400087.5%净营业利润现金比率(3500-3000)/580(1-30%)123%2004年:营业利润占利润总额比重620/80077.5%,较2003年下降19.17%主导业务利润占利润总额比重500/80062.5%,较2003年下降17.5%主导业务利润占营业利润总额比重500/62080.64

21、%,较2003年下降2.12%销售营业现金流量比率4000/500080%,较2003年下降7.5%净营业利润现金比率(4000-3600)/620(1-30%)92.17%,较2003年下降30.83%由以上指标的对比可以看出：甲集团2004年收益质量,无论是来源的稳定可靠性还是现金的支持能力,较之2003年都有所下降，表明该集团存在着过度经营的倾向。该企业集团在未来经营理财过程中，不能只是单纯地追求销售额的增加，还必须对收益质量加以关注，提高营业利润，特别是主导业务利润的比重，并强化收现管理工作，提高收益的现金流入水平。9解：（1）2004年甲子公司会计折旧额1000（1-10%）/5（1

22、2-8）/1260（万元）2004年甲子公司税法折旧额100012.5%（12-8）/1241.67（万元）2004年甲子公司内部首期折旧额100050%500(万元)2004年甲子公司内部每年折旧额(1000-500)30%150(万元)2004年甲子公司内部折旧额合计500150650(万元)2004年甲子公司实际应税所得额8006041.67818.33(万元)2004年甲子公司内部应税所得额80060650210(万元)（2）2004年甲子公司会计应纳所得税80030%240(万元)2004年甲子公司税法(实际)应纳所得税818.3330%245.5(万元)2004年甲子公司内部应纳所

23、得税21030%63(万元)（3）内部与实际(税法)应纳所得税差额63245.5182.5(万元)应由母公司划拨182.5万元资金给甲子公司。10解：B企业近三年平均税前利润（2200+2300+2400）/32300（万元） B企业近三年平均税后利润2300（1-30%）1610（万元）B企业近三年平均每股收益税后利润/普通股股数1610/50000.322（元/股） B企业每股价值每股收益市盈率0.322154.83（元/股） B企业价值总额4.83500024150（万元）A公司收购B企业54%的股权，预计需要支付价款为：2415054%13041（万元）11解：2005-2009年L企

24、业的贡献股权现金流量分别为：-6000（-4000-2000）万元、-500（2000-2500）万元、2000(6000-4000)万元、3000(8000-5000)万元、3800（9000-5200）万元；2009年及其以后的贡献股权现金流量恒值为2400（6000-3600）万元。L企业2005-2009年预计股权现金价值=-6000/（1+6%）+（-500）/（1+6%）2+2000/（1+6%）3+3000/（1+6%）4+3800/（1+6%）560000.9435000.8920000.8430000.79238000.7475658445168023762838.6791.6（万元） 2009年及其以后L企业预计股权现金价值2400/6%（1