货币银行学课程讲义第4-6章

1、现代货币银行学教程(第四版)第一节现代银行制度的产生和发展【知识点】现代金融机构体系的构成一、现代银行业的产生 古巴比伦和中世纪的一些文明古国就存在银行业近代银行银行业起源于意大利：威尼斯银行 1694年英格兰银行的成立标志着现代银行制度产生二、金融机构体系结构以中央银行为中心，商业银行为主体，各类银行和非银行的金融中介机构并存，构成现代世界各国的金融体系。它包括了存款性金融机构和非存款性金融机构。1、存款性金融机构商业银行、储蓄贷款协会、互助储蓄银行、信用合作社、货币市场互助基金等2、非存款性金融机构人寿保险公司 、财产与灾害保险公司 、私人和政府养老基金 、投资银行 、金融公司 、信托投资

2、公司 、融资租赁公司 、金融资产管理公司等3、政府所属的专业信用机构开发银行、农业信贷机构、进出口银行等 三、我国金融机构的发展史新中国银行业的形成、发展与探索改革开放中不断前进的中国银行业 我国现代意义的银行诞生前其他金融机构在国内的发展近代我国国内银行业的产生和发展 第二节商业银行的地位和组织形式【知识点】商业银行的特殊地位商业银行的组织形式现代商业银行发展的趋势 一、商业银行的特殊地位 （1）商业银行是金融体系中规模最大的金融机构。 （2）商业银行经营项目最多、资产负债业务方面多样化程度最高、经营领域最广，被称为“金融百货公司”。 （3）商业银行与中央银行共同构成全国支票结算中心，商业银

3、行唯一可以吸收存款。 （4）商业银行是货币创造者之一，其经营活动强烈的影响货币供应量，对货币供应量的水平和变化至关重要。 二、商业银行的组织形式1. 单元制：以美国为代表，银行业务完全由总行经营，不设任何分支机构。2. 分支行制：在大城市设立总行，在国内各地及国外普遍设立分支行。3. 银行持股公司：由某一集团首先成立一家持股公司，再由该公司控制或收购一家或几家银行。 4.行制：银行间签订有协议，委托对方银行。行代办指定业务。双方互为 5.连锁银行：表面上不存在控股公司，而事实上由某个人或集团持有这些银行的股份，控制这些银行的经营决策。三、现代商业银行发展的趋势1.全能化：国际银行间并购活动如火

4、如荼2.电子化：银行业融入信息技术发展3. 国际化：以全球眼光来发展业务4. 股权开放：工业化国家的商业银行大多都已成为上市公司，日益走向资本社会化。第三节商业银行的业务【知识点】商业银行资产负债表构成负债业务、资产业务商业银行中间业务、表外业务一、商业银行的资产负债表资产负债表是银行的主要会计报表之一，它反映银行总的资金来源和资金运用情况。资产负债表包括三类项目：资产、负债和所有者权益（或股东权益）。它们满足下列关系：资产=负债+所有者权益银行通过负债业务取得资金，再利用这些资金提供资产业务。银行的资产业务的收益应高于负债业务的成本，两者的差异构成银行的利润来源。并非所有的银行业务都能在资产

5、负债表中得到反映，这部分称为中间业务。二、负债业务负债业务是银行最主要的资金来源，是商业银行经营活动的基础。商业银行的全部资金来源包括自有资金和负债两部分。负债是商业银行最基本、最主要的业务，包括存款和其他负债。 支票存款 储蓄存款 定期存款：定期存款开放帐户、CDs、消费者存单、货币市场存单 非存款性负债：同业拆借、央行借款、回购协议、金融债券等三、资产业务1、现金项目准备金、应收现金、存放同业2、证券投资债券、股票等3、贷款批发贷款、零售贷款以及其他形式的贷款四、表外业务 担保业务 备用信用证、商业信用证等 票据发行便利（Note-Issuance Facilities，NIFs） 金融衍

6、生工具交易远期、 贷款承诺（Loan Commitment） 贷款出售（Loan Sales）、期货、互换等五、中间业务 结算业务汇票、支票、本票、托收、信用证等 代收业务 信托 租赁经营性租赁 信息咨询业务& 金融性租赁六、我国商业银行体系资产负债规模发展迅速据中国银监会统计，截至2009年3月末，我国银行业金融机构境内本外币资产总额为69.4万亿元， 比上年同期增长25.1%。分机构类型看，国有商业银行资产总额36.5万亿元，增长25.1%；股份制商业银行资产总额9.8万亿元，增长28.1%；城市商业银行资产总额4.5万亿元，增长32.2%；其他类金融机构资产总额18.6万亿元，增长22.

7、1%。第四节商业银行的管理理论 【知识点】商业银行的经营安全性、流动性盈利性、 资产管理理论和方法负债管理理论和方法资产负债联合管理理论和方法 一、商业银行的经营商业银行是经营货币资金、授受信用的特殊企业， 其资金主要来自负债，如何处理好盈利性、安全性和 流动性的关系，是商业银行经营的永恒主题。 安全性 流动性n 概念n 衡量n 管理 资金汇集法 资金匹配法 缺口监察法盈利性n 概念面临的风险n 衡量 财务比率 五级分类法n 管理策略 准备策略 规避策略 分散策略 转移策略n 概念n 衡量 经营性指标 项目性指标n 来源 增收 节支 二、资产管理理论：真实票据说、转换理论、预期收入理论超货币供

8、给理论方法：e.g. 放款审查的“6C”原则三、负债管理理论：购买理论、销售理论方法：发行CDs、债券，扩大非存款性负债出售商业票据等四、资产负债联合管理 利率敏感性缺口 流动性缺口 期限匹配和利差 金融衍生品交易五、中间业务管理理论大力开拓表外业务和中间业务第五节商业银行的业务创新和发展 一、规避行政管理的创新 二、规避利率风险的创新 三、技术创新 四、电子时代的银行 五、分业经营和混业经营分业or 混业？第六节商业银行的与管理 【知识点】信息不对称道德风险、逆向选择巴塞尔协议的发展巴塞尔协议的主要内容“三大支柱” 一、信息不对称：逆向选择和道德风险信息不对称是指交易的一方对交易的另一方不充

9、分了解，这种信息的不平等称为不对称，由此将影响到交易双方的准确决策。1.逆向选择是交易发生之前的信息不对称问题。潜在的不良贷款风险来自那些积极寻找贷款的人。因此， 最有可能导致与期望相违背的结果的人们往往就 是最希望从事这笔交易的人们。解决方法： 信息披露、抵押、金融中介。 2.道德风险是交易发生之后出现的。放款者发放贷款之后，将面对借款者从事那些从放款者角度来看并不期望进行的活动，因为这些活动可能是贷款难以归还。由于道德风险降低了贷款归还的可能性，放款者宁可作出不贷款的决定。 道德风险产生“业主人问题”。如果公司的所有者不能完全知晓经理们的所作所为，就会产生“业主人问题”。解决方法： 监管、

10、债务合约、金融中介。二、信息不对称增大贷款风险及解决办法1. 信用不对称增大贷款的信用风险为了赚取高利润，或者说至少为了维持银行经营的安全性，银行必须发放能够全额偿还的成功的贷款（即贷款风险很小）。然而信息不对称将增加银行贷款的信用风险。2. 银行解决信息不对称的方法：信用审核、贷款专业化、限制性条款、与客户的长期联系、贷款承诺、抵押和补偿性余额。三、信息不对称与银行业监管监管的普遍方式：u 存款保险u 资产和资本的限制u 注册、审查u 分业经营监管的发展和变化案例：美国银行业四、巴塞尔协议（The Basel Capital Accord ）巴塞尔资本协议是世界各国银行监管中普遍采用的准则。

11、协议的发展历史巴塞尔新资本协议的主要内容最低资本要求监管部门的监督检查信息披露和市场约束第七节商业银行的存款创造与收缩 【知识点】商业银行存款创造的前提条件商业银行存款创造与收缩的过程 在金融体系中，商业银行最重要的特征是，商业银行能以派生存款的形式创造和收缩货币，从而强烈地影响货币供应量。一、商业银行信用创造的前提条件现代银行采用部分准备金制度和非现金结算制度构成商业银行创造信用的基础，也是商业银行存款创造的前提条件。部分准备金制度又称存款法定准备金制度， 是指国家以法律形式规定存款机构的存款必 须按一定比例，以现金和在中央银行存款形式留有准备的制度。非现金结算制度使人们能通过开出支票进行货

12、币支付，银行之间的往来进行转账结算，无需用现金。 二、商业银行创造信用的过程 假定：（1） 银行体系由中央银行及多家商业银行组成；（2） 活期存款的法定准备金为20%；（3） 准备金由库存现金及在中央银行的存款组成；（4） 公众不保留现金，将一切货币收入都存入银行体系；（5） 各商业银行都只保留法定准备金而不持有超额准备， 其余均用于贷款或投资。 银行甲资产负债准备金2 000贷款8 000存款10 000总计10 000总计10 000银行乙资产负债准备金1 600贷款6 400存款8 000总计8 000总计8000这个过程可以无限地继续下去。在这个过程中，每一家银行都在创造存款。次数商业

13、银行增加存款额法定准备金额增加贷款额1甲10000200080002乙8000160064003丙6400128051204丁512010244096n总计500001000040000三、存款收缩的过程存款收缩的过程与存款创造的过程相对称。假设起点是甲银行的客户A向中央银行购买了一张$10 000的证券。与存款扩张的过程相对称，经过各银行的辗转提存后，存款将以几何级数减少。最初存款和准备金的减少额，即$10 000，将最终导致存款减少$50 000，相当于最初的 1 =11r= 5倍。我们一般称为存款乘数。 r0.2四、存款乘数在考虑了法定准备金率、现金漏损、超额准备、活期存款变为非个人定期

14、存款时，我们将得到如下形式的存款乘数：1d =rd+ e + k + t rt五、货币乘数（m1，m2）M= D + C = 1+ kH = mH r11+ e + k + t rdt= 1+ k + xM= M+ XH = mH r212+ e + k + t r + x rdx t中国人民银行对基础货币和货币乘数的定义 ：基础货币是中央银行对金融机构和社会公众的负债，包括金融机构在中央银行的准备金存款以及金融机构和社会公众持有的现金。中央银行通过调控基础货币实现货币供应量目标。货币乘数是基础货币与广义货币供应量扩张关系的数量表现，即中央银行投放或收回一单位基础货币，通过商业银行的存款创造机

15、制，能使广义货币供应量增加或减少的倍数。货币供应量=基础货币货币乘数。第一节中央银行的产生和发展【知识点】中央银行产生的背景一、中央银行产生的历史必然性集中货币发行 统一的中心 商业银行的“” 市场的管理和调节 二、中央银行的发展（三阶段） 初创时期（17世纪中叶-1843年）：最早设 立的中央银行是1656年设立的瑞典里克斯银行； 公认最早全面发挥中央银行作用的是1694年设 立的英格兰银行。 发展完善时期（1844年-20世纪30年代）：1844年英国国会通过皮尔条例；美国第一、第二国民银行、1863年制定国 民银行法、1913年正式成立美联储体系； 1930年成立国际银行。 正式央行国有

16、化（第二次世界大战以后）三、中央银行在中国的发展萌芽：1905年8月成立的户部银行。最早以立法形式成立的中央银行：1928年成立的国民政府中央银行。中国人民银行作为新中国的中央银行，是1948年12月1日在原华北银行的基础上经过合并改组建 立起来的，同时开始发行全一的人民币。其 在1978年之前是“一身二任”的银行机构；1983 年9月，决定中国人民银行专门行使中央银行的职能。中国人民银行行使中央银行的职能，标志着我国现代中央银行制度的确立。第二节【知识点】中央银行体制比较 中央银行的体制比较中央银行的管理体制比较一、中央银行的所有制形式国家所有（英、法、德、荷、中等）半国家性质（日本、比利时

17、等）私人股份资本（意大利、美国等） 二、中央银行的组织结构单一中央银行体制（英、法、日、意、中等）单一中央银行制就是一国仅设立一家中央银行， 作为中央银行金融管理机构，国家授权它掌握全 国的货币发行、国库、制定和实施货币政策、管理和监督各金融机构的业务活动。中央银行制（美国）中央银行制是指在实行 制的国家中，中央银行的结构也采用制，即中央银行作为一个货币体系存在。它由若干相对独立的地区中央银行组成。 三、中央银行与政府的关系独立性较大的模式（美、德等）独立性稍次的模式（英、日等）独立性较小的模式（意大利等）四、中央银行的管理体制双线多头银行管理体制（美国）一线多头银行管理体国、德国）高度集中的

18、单一银行管理体制（英格兰）五、特殊的中央银行制度复合的中央银行制度（原苏联、东欧国家、1983年前的中国等）准中央银行（）跨国中央银行制度（欧盟）六、美国的储备体系银行成员银行储备体系理事会公开市场委员会第三节中央银行的性质和职能【知识点】中央银行的性质中央银行的职能货币发行的银行、银行的银行、政府的银行中央银行独立性比较一、中央银行的性质中央银行作为国家的银行，它是一国金融体系的核心和最高管理机关。中央银行的宗旨主要有四点：（1） 向社会提供可靠的、良好的信用流通工具。（2） 制定和推行货币政策。（3） 履行国家管理全国金融的职责。（4） 作为政府的银行和一国金融体系的代表，调节国际金融关系

19、，管理对外金融活动。 二、中央银行的职能 1.货币发行的银行在现代银行制度中，中央银行首先是货币发行的银行， 中央银行垄断货币发行权，是中央银行发挥其职能作用的 基础。 2.银行的银行主要表现在：保管商业银行的存款准备金、对商业银行提供信理商业银行之间的业务。 3.政府的银行是指中央银行既作为政府管理金融的工具，又为政府提 供金融服务。体现在：国库、对政府提供信贷、管理 金融活动等。三、中央银行的独立性问题1. 独立性的定义：是指中央银行在法律授权的范围内制定和执行货币政策的自主程度。2. 中央银行的历史发展3. 关于独立性的理论争论（1）支持独立性的观点：首先，央行受制于政府，很可能导致通货

20、膨胀；其次货币政策的制定和执行时非常专业的技术性职责，因而不适宜交给政治家进行决策。（2）反对独立性的观点：政府是对整个经济运行状况负责的，因此金融体系也应该由政府来统一管理；如果中央银行不对任何人负责，那么把货币政策这样一种会影响到社会整体利益的重要工具交给中央银行是不的。第四节 中央银行的资产负债【知识点】中央银行资产负债表构成中央银行资产负债表个项目与基础货币的关系中央银行的货币发行制度一、央行的资产负债表构成中央银行的业务操作情况集中反映在某一时点的资产负债表上，因此，我们必须先了解中央银行的资产负债表结构。资产项目：证券、国外资产、外汇、黄金、对各种部门的债权等负债项目：通货、银行存

21、款、准备金、政府存款等储备体系综合资产负债表（2007年底）单位：百万美元美国资产项目 负债与资本项目 项 目 金额 比重 项 目 金额 占比 货币黄金 11,037 1.20% 未偿付的储备券 1,010,262 110.00% 特别提款权 2,200 0.24% 减：银行持有 -218571 -23.80% 硬币 1,179 0.13% 储备券净额 791,691 86.20% 贷款与证券 835,748 91.00% 出售回购协议证券 43,985 4.79% 定期拍卖信贷 40,000 4.36% 存款 39,003 4.25% 一级、次级和季节性信贷 8,636 0.94% 存款机构

22、存款 20,767 2.26% 购买转售协议证券 46,500 5.06% 财政部一般账户 16,120 1.76% 直接购买财政部证券 740,611 80.64% 国外官方账户 96 0.01% 外汇资产 22,914 2.50% 其他存款 2,020 0.22% 央行间货币互换 24,000 2.61% 延期信贷项目 2,227 0.24% 其他资产 21,308 2.32% 其他负债与增值股利 4,577 0.50% 在途应收项目 2,220 0.24% 总负债 881,484 95.98% 银行不动产 2,144 0.23% 资本金与盈余 36,900 4.02% 所有其他项目 16

23、,944 1.84% 总资产 918,384 100.00% 总负债与资本 918,384 100.00% 从上表可以看出，在美国中央银行的资产中，证券是最主要的资产项目，其中最主要的部分是直接购买财政部证券（2007年底占总资产比重为80.64%）。证券市场的总额，由公开市场操作控制。 而在中央银行的负债中，储备券（即联储发行的流通在外的通货）、出售回购协议证券和存款是主要的负债内容。这种资产负债结构是与西方国家金融市场发达、公开市场业务操作能 充分运用的特点相联系的。资产负债表（2007年12月）单位：亿元人民币我国货币国对对对对其总资产项目 金额 比重 负债与资本项目 金额 比重 外资产

24、 124825.18 73.80% 储备货币 101545.4 60.04% 外汇 115168.71 68.09% 货币发行 32971.58 19.49% 货币黄金 337.24 0.20% 金融性公司存款 68415.86 40.45% 其他国外资产 9319.23 5.51% 其他存款性公司 68094.84 40.26% 政府债权 16317.71 9.65% 其他金融性公司 321.02 0.19% 其中：中央政府 16317.71 9.65% 非金融性公司存款 157.96 0.09% 其他存款性公司债权 7862.8 4.65% 活期存款 157.96 0.09% 其他金融性公

25、司债权 12972.34 7.67% 发行债券 34469.13 20.38% 非金融性公司债权 63.59 0.04% 国外负债 947.28 0.56% 他资产 7098.18 4.20% 政府存款 17121.1 10.12% 自有资金 219.75 0.13% 其他负债 14837.14 8.77% 资产 169139.8 100.00% 总负债 169139.8 100.00% 我国中央银行的负债主要是金融性公司存款、发行债券和流通中的通货。对金融机构负债主要是各商业银行和其他金融机构上缴的存款准备金及各银行和金融机构的超额储备。中央银行的资产主要是外汇储备、对政府的债券、以及对金融

26、 机构的贷款。可以看出外汇储备在中央银行的资产中占有最重要的位置，这是因为近年来在我国持续大规模的“双顺差”、以及央行采取冲销式干预措施的背景下，外汇储备迅速膨胀，外汇占款已经成为基础货币的主要投放渠道之一。这表明中央银行在投放基础货币、调节货币供给方面尚存在较大的被动性。比较中国人民银行与美联储资产负债表的结构，我们发现二者有很大的不同。二、影响基础货币的因素资产负债表的基本恒等公式是：资产总额=负债+资本项目也可表述为资产总额=存款机构准备金存款+其他负债+资本项目存款这个机方构程准式备的金意存义很款清楚资：产中央（银行其的他资负产债增+加资（本或）减少），如果资产负债表的其他项目不变的话

27、，会使存款机构准备金增加（或减少）；而中央银行负债的增加（或减少），如果资产负债表的其他项目不变的话，会使存款机构准备金存款减少（或增加）。可见，中央银行资产负债表上各项目的变动在决定商业银行体系准备金存款的规模上是起作用的。资产项目的变化：政府证券、贷款和贴现、黄金和SDRs、其他资产负债项目的变化：通货、政府贷款、外国在央行的存款、其它负债三、财政赤字和基础货币税收融资：对基础货币没有影响债务融资：对基础货币没有影响发行通货融资：基础货币的增加第五节中央银行的货币政策 【知识点】 货币政策最终目标的选择 货币政策中间目标的选择 三大货币政策工具 货币政策传导机制的理论分析凯恩斯利率传导机制

28、、托宾Q理论、莫迪利安尼生命周期假说、财富调整论、信贷配给传导机制、汇率传导机制 货币政策有效性分析货币政策是指中央银行为了实现其特定的经济目 标而采用的各种控制和调节货币供应量或信贷规模 的和措施的总称。它是一个包括货币政策目标、 货币政策工具、货币政策的中介目标、货币政策的 效果等一系列内容在内的广泛概念。是中央银行实 行其职能的核心所在。一、货币政策的目标政策目标的形成具体含义稳定物价充分就业经济增长国际收支平衡 目标间的矛盾稳定物价Vs 充分就业经济增长Vs 国际收支平衡物价稳定Vs 经济增长二、货币政策的工具一般性政策工具再贴现政策存款准备金政策公开市场政策在多数发达国家，公开市场操

29、作是中央银行吞吐基础货币，调节市场流动性的主要货币政策工具，通过中央银行与指定交易商进行有价证券和外汇交易，实现货币政策调控目标。中国公开市场操作包括人民币操作和外汇操作两部分。外汇公开市场操作于1994 年3月启动，人民币公开市场操作于1998年5 月26日恢复交易，规模逐步扩大。1999年以来，公开市场操作已成为中国人民银行货币政策日常操作的重要工具，对于调控货币供应量、调节商业银行流动性水平、引导货币市场利率走势发挥了积极的作用。从交易制度看，中国人民银行从1998年开始建立公开市场业务一级交易商制度。从交易工具看，一级交易商主要可以运用国债、政策性金融债券等与中国人民银行开展公开市场业

30、务。从交易品种看，中国人民银行公开市场业 务债券交易主要包括回购交易、现券交易和 发行中央银行票据。其中回购交易分为正回 购和逆回购两种；现券交易分为现券买断和 现券卖断两种；中央银行发行的央行票据是 中央银行调节基础货币的一项货币政策工具，目的是减少商业银行可贷资金量。选择性政策工具间接信用控制工具优惠利率、证券保证金比率、消费信用管制、预缴进口保证金制度、房地产信贷管制直接信贷管制手段贷款量的最高限额、存款利率的最高限额道义劝告三、货币政策的传导货币政策的作用过程，包括货币政策的实施、货币政策的工具、货币政策中间目标的选择和控制、货币政策的传导机制。中间目标的选择和控制货币政策中间目标的选

31、择必须具备如下条件：可控性、可测性、相关性、抗干扰性。货币政策工具操作目标效果指标最终目标稳定物价充分就业经济增长国际收支平衡法定准备金率贴现率公开市场操作银行准备金基础货币长期利率货币供应量货币政策的传导机制（1） 传统的利率传导机制货币政策工具M（货币供应）r（利率）I（投资）Y（总收入）（2） 资产价格渠道汇率渠道货币政策工具Mre（汇率）NX（净出口）Y（总收入）股价渠道货币政策工具MPe（股票价格）qI（投资）Y（总收入）货币政策工具MPe（股票价格）财富 消费Y（总收入）（3）信贷渠道银行贷款渠道货币政策工具M银行存款银行贷款I（投资）Y（总收入）资产负债表渠道货币政策工具MPe净值贷款I（投资）Y（总收入）货币政策工具Mr现金流贷款I（投资）Y（总收入）货币政策工具MP净值贷款I（投资）Y（总收入）四、货币政策的效果影响货币政策效果的因素货币政策的时滞：内在时滞和内在时滞合理预期因素的影响其他因素的影响货币政策的执行原则货币学派单一规则凯恩斯学派相机抉择政策货币政策和财政政策的配合松的财政政策和松的货币政策的配合紧的财政政策和