欧洲电信面临处境必须做出艰难的抉择_W

1、 管理营销资源中心M & M Resources Center欧洲电信面临处境，必须做出艰难的抉择 作者：Josep Isern，Maria Isabel Rios 来源：麦肯锡高层管理论丛 2002.1 两年前，欧洲电信公司的命运似乎取决于他们是否愿意进攻新的市场并积累 资产。现在这些公司的生存却要取决于他们是否有选择地撤出一些领域。 提 要 面对着 的债务和疑虑重重的股东，欧洲的电信运营商正经历着一个痛苦的巨变时期。由于整个电信行业要进行重组，只有少数规模巨大、经营多元业务的老牌综合运营商能够幸存， 其它运营商不得不放弃移动或数据服务领域，尽管这些领域曾

2、一度被他们认为是至关重要的。 但是如果不经历消减资产，重新确定经营重点这样痛苦的历程，大多数欧洲电信公司就会发现他们的发展空 间将受到重重阻碍。 结 论 大多数欧洲电信公司都采取控股公司的模式，他们的主要利益分布于许多不同的电信服务领 域。在未来的几年中，这种结构将会发生巨大的变化。只有为数不多的几家老牌公司有实力 继续维持多元业务的模式，其它大部分公司将被迫消减资产，并退出一些经营领域。 人们曾一度认为，欧洲的电信运营商不可能遇到任何问题。人们普遍认为：在互联网和 WAP 等新技术的带动下，电信公司可以获得丰厚的利润，他们的股票也成为明星股。尽管电信业的发展前景一年前还是一片光明，如今却变得

3、不再明朗。电信在带领股市一路攀升到 2000 年以后，现在又成为主要的下跌股票。随着时间的推移，电信股的交易始终维持着一种令人难以预测的局面，而许多运营商都在为生存而挣扎。 电信业命运的变化归因于多方面的因素。由于大多数老牌运营商都狂热地希望通过电信业的元，在英国则花费了 360 亿美元。同时一些新的电信技术的发展，诸如 WAP 和 UMTS（普遍移动电信系统）也遭遇挫折。最后，行业内经营好的公司和差的公司之间差距不断加大，使得那些落后者很难吸引到资金，实现自己的发展战略。如果电信业不出现真正有意义的突破， 为运营商创造新的收入，一些多元业务的老牌公司将很难保持正常的发展速度，甚至连生存都成了

4、问题。 因此，电信业面临一次根本性的重组。目前西欧电信市场的结构是：五家大的综合性老牌运营商和十家规模较小的综合性运营商，他们大多数都把经营范围放在全国市场，同时在多个 不同的经营领域持有大股。这种局面今后将无法维持下去。即使不情愿，大部分公司将不得 不着手消减资产。同时他们还要撤出部分过去定位为核心业务的领域。 当电信业的根本性重组完成以后，欧洲将只剩下两到三家大的综合性电信公司，他们在数据、移动和固线服务领域都持有大股。其它一些幸存的公司，主要是一些小国家的老牌运营商， 他们经营的业务范围将更加集中；而另外一些公司将放弃除固线业务以外的所有业务或被其它公司收购。我们很难预测行业重组发生的具

5、体时间，但是在今后的五年中这些变化很有可能将会出现。（参见附文时间表仍不确定） 电信公司需要减少债务，扩大规模 因为缺少市场突破，电信业总体收入增长到 2004 年有可能会下降，由 1999 年 20%的迅猛势头降到接近于欧洲 GDP 增长速度的水平（图表 1）。这种缓慢的增长无法满足市场的预期，也为电信公司偿还债务造成更大的困难。 图表 1 对大多数公司来说，要克服这种困境，他们就要放弃同时在固线、移动和数据服务三大经营领域竞争的战略。对多数老牌电信公司来说，固线服务的收入占公司总现金流的 70%，因此这部分业务成为公司主要的现金来源。尽管移动和数据业务带来的收入增长最快，到 2004 年将

6、分别增长 9%和 10%，但是并不是所有的公司都适合同时发展这两项服务。大多数公司只 能在移动和数据服务业务中择其一发展。还有些公司只能发展固线业务，因为这些公司缺乏 足够的经营规模和购买力，而这两项条件对移动和数据服务的成功却是至关重要的。 在繁荣的 90 年代后期，老牌电信公司凭借天然优势，特别是他们所拥有的基础设施，已足够保证其在市场中保持很高的份额。这些资产仍然很重要，但电信公司要继续仅依靠资产保 有市场增长率已经是不可能的，这主要是因为电信法规的放宽和新技术的发展使新的竞争者 不断涌现，占领市场和基础设施。我们很快就会看到，那些与规模相关的因素将变得更加重 要，诸如高效的市场营销、产

7、品和服务的更新等等。举例来说，如果配件生产商和其它供应 商开发一种新产品或新款式，他们会与大的运营商合作。这样在把新产品推向市场的时候他 们就能处在绝对领先的地位，而且能够左右电信业发展的方向。 此外，要开发移动和数据服务领域的增长潜能，电信公司需要有雄厚的资金实力。他们可能需要花费数百亿欧元，才能占领欧洲移动市场仅 5%的份额，这远远高于大部分小运营商的市值。要在这两个领域同时获得成功就需要更为雄厚的资本。然而许多综合的老牌电信公司已经 进行了不少 投资，特别是为了取得第三代移动通信许可证而投资巨大。截止到 2001 年中期，欧洲最大的 8 家电信运营商的总债务已高达 2400 亿欧元（21

8、37 亿美元），是 1999年的两倍。背负这样沉重的负担，大部分老牌运营商将无力继续维持多元业务综合经营的战略。 做出决定的时刻已经到来 电信业的这种现状决定了许多老牌运营商在保留固线业务的同时，必须要考虑是否卖掉，或 至少减少移动或数据服务业务的发展。 移动业务 欧洲移动业的发展面临很大压力。尽管电信运营商在这一领域大量投资发展新的技术，但市 场对新技术的需求却远远低于预期水平，而且这些投资的回报在 510 年内也不太可能兑现。在这一领域，无疑会继续进行大规模的结构重组。 迄今为止，通过并购，欧洲 6 大移动运营商已经控制了 70%的用户（图表 2），体现了规模经营在这一领域的重要性。举例来说，沃达丰公司宣称，在两至三年内，通过整合产生的综合效益使公司的 EBITDA（折旧摊销息税前利润）提高 20%。规模经营和地理扩张的优势如下： 更容易获得新技术，树立一个全球性品牌形成营销优势，新产品和服务更快地投放到市场， 给企业客户提供更好的产品和服务，以及获得更优惠的漫游协议（使用户在运营商的服务区以外使用移动电话）。 图表 2 移动虚拟网络运营商（MVNO）的出现会影响电信业结构重组的速度和广度，因为这些运营商要从老牌的网络所有者手中购买容量。诸如维京移动（VIRGIN Mobile）这样的移动运营商已经出现。随着越来越多的国家修改电信