宁夏PVC树脂生产制造项目财务分析报告

1、泓域咨询/宁夏PVC树脂生产制造项目财务分析报告一、项目发展背景聚氯乙烯，英文简称PVC（Polyvinylchloride)，是氯乙烯单体（vinylchloridemonomer,简称VCM）在过氧化物、偶氮化合物等引发剂；或在光、热作用下按自由基聚合反应机理聚合而成的聚合物。氯乙烯均聚物和氯乙烯共聚物统称之为氯乙烯树脂。PVC糊树脂是未加工状态下的聚氯乙烯塑料的一种独特液体形式，因粒度微细，其质地像滑石粉，具有不流动性，经常同增塑剂混合后经搅拌形成稳定的悬浮液制成PVC糊料。在制糊过程中，根据不同的制品需要，添加各种填料、稀释剂、热稳定剂、发泡剂及光稳定剂等。2017年，我国氯碱行业保持

2、了稳定发展态势，行业企业综合竞争力不断提升，生产经营取得了较好成绩。国内聚氯乙烯行情在2017年实现显著好转，其主要因素在于行业供需关系更加健康，行业产能在近年来得到控制，行业开工率明显上升。PVC曾是世界上产量最大的通用塑料，应用非常广泛。在建筑材料、工业制品、日用品、地板革、地板砖、人造革、管材、电线电缆、包装膜、瓶、发泡材料、密封材料、纤维等方面均有广泛应用。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资13592.54(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金5296.18万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资18888.72万元，其中

3、：固定资产投资13592.54万元，占项目总投资的71.96%；流动资金5296.18万元，占项目总投资的28.04%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资7277.07万元，占项目总投资的38.53%；设备购置费4137.13万元，占项目总投资的21.90%；其它投资2178.34万元，占项目总投资的11.53%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=13592.54+5296.18=18888.72（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷60.00%,计划收入24178.20

4、万元，总成本19905.35万元，利润总额15322.53万元，净利润11491.90万元，增值税829.66万元，税金及附加302.78万元，所得税3830.63万元；第二年负荷75.00%,计划收入30222.75万元，总成本23792.84万元，利润总额19649.67万元，净利润14737.25万元，增值税1037.07万元，税金及附加327.67万元，所得税4912.42万元；第三年生产负荷100%，计划收入40297.00万元，总成本30271.98万元，利润总额10025.02万元，净利润7518.77万元，增值税1382.76万元，税金及附加369.15万元，所得税2506.2

5、6万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入40297.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=1382.76万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用30271.98万元，其中：可变成本25916.57万元，固定成本4355.41万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加369.15万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-

6、销售税金及附加+补贴收入=10025.02（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=10025.0225.00%=2506.26（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=10025.02（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=10025.0225.00%=2506.26（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额10025.02万元，缴纳企业所得税2506.26万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=10025.02-2506.26=7518.77（万元）

7、。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=53.07%。（2）达产年投资利税率=62.35%。（3）达产年投资回报率=39.81%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入40297.00万元，总成本费用30271.98万元，税金及附加369.15万元，利润总额10025.02万元，企业所得税2506.26万元，税后净利润7518.77万元，年纳税总额4258.17万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.01年。本期工程项目全部投资回收期4.01年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本

8、期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率53.07%，投资利税率62.35%，全部投资回报率39.81%，全部投资回收期4.01年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。建立起项目法人责任制，明确部门和个人的岗位职责。建设资金要设立专户存储，做到专款专用，在建设资金的使用过程中，严格进行跟踪检查和审计，对项目的主要经济技术指标进行严格的考核，加强人员培训，尤其是网络信息方面的人才培训。七、市场预测分析2017年，我国氯碱行业保持了稳定发展态势，行业企业综合竞争力不断提升，生产经营取得了较好成绩。国内聚氯乙烯行情在2017年实现显著好转，其

9、主要因素在于行业供需关系更加健康，行业产能在近年来得到控制，行业开工率明显上升。2017年，全球聚氯乙烯产能约5800万吨。近年来，聚氯乙烯的主要生产地集中在亚洲、美洲和欧洲地区，中国成为金融危机后全球PVC消费焦点，大部分新增产能都集中在亚洲地区。2017年亚洲地区产能为3737万吨，占据全球产能的64%。调查数据显示，“十二五”期间，全国聚氯乙烯行业共有约625万吨聚氯乙烯产能退出市场，2016年和2017年分别有111万吨和28万吨产能被淘汰。2017年中国聚氯乙烯现有产能为2406万吨（其中包含聚氯乙烯糊状树脂137万吨），由于行业效益显著改善，原计划建设项目加快建设步伐，使2017年

10、内新增加产能108万吨，扣除退出规模28万吨，我国聚氯乙烯行业在连续三年净减少后，2017年底净增长80万吨。随着中国经济的发展和城市化进程的推进，聚氯乙烯产能规模和表观消费量呈现不断增长趋势，同时出口成为缓解国内市场压力的重要渠道。国家统计局新数据显示，截至2017年底，聚氯乙烯产量为1790.2万吨，同比2016年产量1689.9万吨增长5.9%，当前中国已经成为世界上重要的聚氯乙烯生产国和消费国。近年中国供给侧改革效果显著，氯碱行业自身也进入转型升级的关键期，并取得不错的成绩。自2014年起，连续三年聚氯乙烯行业产能变化均为负增长，伴随西部地区大型氯碱项目的投建以及小型装置的搬迁改造和转

11、产淘汰，国内氯碱企业平均产能规模正在逐渐提高。由于聚氯乙烯下游消费平稳增长，全国聚氯乙烯行业平均开工率由2013年的62%提升至2017年的74%。聚氯乙烯是重要的有机合成材料，是五大通用合成树脂之一，主要用于生产建筑材料（管材、门窗型材等）、包装材料、电子材料、日用消费品等，目前中国是世界上PVC的消费大国。随着中国经济进入新常态，2014-2016年国内PVC表观消费量呈现非常缓慢的增长态势，三年间表观消费量增长率为1%-3%，2017年国内聚氯乙烯表观消费量增长达到9%，行业需求出现显著回暖。虽然聚氯乙烯市场持续好转，但行业内依然面临一些亟待应对的问题。如聚氯乙烯下游消费来自替代品如聚丙

12、烯（PP）、聚乙烯（PE）、铝型材等原料的竞争压力日益加大，替代品对PVC消费形成了较为明显的挤压效应，客观上制约了国内PVC的消费增长。型材作为PVC下游消费的主要部分，近年来的消费比重逐年下降。PVC曾是世界上产量最大的通用塑料，应用非常广泛。在建筑材料、工业制品、日用品、地板革、地板砖、人造革、管材、电线电缆、包装膜、瓶、发泡材料、密封材料、纤维等方面均有广泛应用。聚氯乙烯，英文简称PVC（Polyvinylchloride），是氯乙烯单体（vinylchloridemonomer，简称VCM）在过氧化物、偶氮化合物等引发剂；或在光、热作用下按自由基聚合反应机理聚合而成的聚合物。氯乙烯均

13、聚物和氯乙烯共聚物统称之为氯乙烯树脂。PVC为无定形结构的白色粉末，支化度较小，相对密度1.4左右，玻璃化温度7790，170左右开始分解，对光和热的稳定性差，在100以上或经长时间阳光曝晒，就会分解而产生氯化氢，并进一步自动催化分解，引起变色，物理机械性能也迅速下降，在实际应用中必须加入稳定剂以提高对热和光的稳定性。工业生产的PVC分子量一般在5万11万范围内，具有较大的多分散性，分子量随聚合温度的降低而增加；无固定熔点，8085开始软化，130变为粘弹态，160180开始转变为粘流态；有较好的机械性能，抗张强度60MPa左右，冲击强度510kJ/m2；有优异的介电性能。根据应用范围的不同，

14、PVC可分为：通用型PVC树脂、高聚合度PVC树脂、交联PVC树脂。通用型PVC树脂是由氯乙烯单体在引发剂的作用下聚合形成的；高聚合度PVC树脂是指在氯乙烯单体聚合体系中加入链增长剂聚合而成的树脂；交联PVC树脂是在氯乙烯单体聚合体系中加入含有双烯和多烯的交联剂聚合而成的树脂。根据氯乙烯单体的获得方法来区分，可分为电石法、乙烯法和进口（EDC、VCM）单体法（习惯上把乙烯法和进口单体法统称为乙烯法）。根据聚合方法，聚氯乙烯可分为四大类：悬浮法聚氯乙烯、乳液法聚氯乙烯、本体法聚氯乙烯、溶液法聚氯乙烯。悬浮法聚氯乙烯是产量最大的一个品种，约占PVC总产量的80%左右。悬浮法聚氯乙烯按绝对黏度分六个

15、型号：XS-1、XS-2XS-6；XJ-1、XJ-2、XJ-6。型号中各字母的意思：X-悬浮法；S-疏松型；J-紧密型。根据增塑剂含量的多少，常将PVC塑烯塑料分为：无增塑PVC，增塑剂含量为0；硬质PVC，增塑剂含量小于10%；半硬质PVC，增塑剂含量为10-30%；软质PVC，增塑剂含量为30-70%；聚氯乙烯糊塑料，增塑剂含量为80%以上。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入5375.807167.736655.756399.7625599.052主营业务收入4484.255979.005551.935338.3921353.572.1PVC

16、树脂(A)1479.801973.071832.141761.677046.682.2PVC树脂(B)1031.381375.171276.941227.834911.322.3PVC树脂(C)762.321016.43943.83907.533630.112.4PVC树脂(D)538.11717.48666.23640.612562.432.5PVC树脂(E)358.74478.32444.15427.071708.292.6PVC树脂(F)224.21298.95277.60266.921067.682.7PVC树脂(.)89.68119.58111.04106.77427.073其他业务

17、收入891.551188.731103.821061.374245.48上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元25599.05完成主营业务收入万元21353.57主营业务收入占比83.42%营业收入增长率（同比）10.35%营业收入增长量（同比）万元2401.47利润总额万元6501.33利润总额增长率19.69%利润总额增长量万元1069.31净利润万元4876.00净利润增长率18.56%净利润增长量万元763.25投资利润率58.38%投资回报率43.79%财务内部收益率22.52%企业总资产万元41815.63流动资产总额占比万元25.62%流动资产总额万元10712.20资产

18、负债率48.69%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米50805.3976.17亩1.1容积率1.611.2建筑系数73.43%1.3投资强度万元/亩178.451.4基底面积平方米37306.401.5总建筑面积平方米81796.681.6绿化面积平方米5447.14绿化率6.66%2总投资万元18888.722.1固定资产投资万元13592.542.1.1土建工程投资万元7277.072.1.1.1土建工程投资占比万元38.53%2.1.2设备投资万元4137.132.1.2.1设备投资占比21.90%2.1.3其它投资万元2178.342.1.3.1其它投资占比11.5

19、3%2.1.4固定资产投资占比71.96%2.2流动资金万元5296.182.2.1流动资金占比28.04%3收入万元40297.004总成本万元30271.985利润总额万元10025.026净利润万元7518.777所得税万元1.618增值税万元1382.769税金及附加万元369.1510纳税总额万元4258.1711利税总额万元11776.9312投资利润率53.07%13投资利税率62.35%14投资回报率39.81%15回收期年4.0116设备数量台（套）12217年用电量千瓦时886238.4718年用水量立方米28426.6619总能耗吨标准煤111.3520节能率27.86%

20、21节能量吨标准煤35.1622员工数量人722区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元112847.33同期产值万元95471.51同比增长18.20%从业企业数量家910规上企业家40从业人数人45500前十位企业产值万元50484.46去年同期45745.25万元。1、xxx科技发展公司（AAA）万元12368.692、xxx有限公司万元11106.583、xxx（集团）有限公司万元6562.984、xxx投资公司万元5553.295、xxx有限责任公司万元3533.916、xxx实业发展公司万元3281.497、xxx（集团）有限公司万元252.428、xxx投资公司万元2069

21、.869、xxx有限责任公司万元1968.8910、xxx实业发展公司万元1514.53区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元46994.161.1同期增加值万元42683.161.2增长率10.10%2行业净利润万元11792.302.12016年净利润万元9909.502.2增长率19.00%3行业纳税总额万元41628.273.12016纳税总额万元36557.713.2增长率13.87%42017完成投资万元44526.544.12016行业投资万元10.69%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值131116.82148996

22、.39169314.082利润总额36902.2541934.3847652.703净利润11023.2312526.4014234.544纳税总额7991.679081.4410319.825工业增加值41589.1047260.3453704.936产业贡献率5.00%8.00%10.49%7企业数量109213321705土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程26375.6226375.6252176.0952176.095106.051.1主要生产车间15825.3715825.3731305.6531305.653165.

23、751.2辅助生产车间8440.208440.2016696.3516696.351633.941.3其他生产车间2110.052110.053026.213026.21306.362仓储工程5595.965595.9619253.3819253.381370.312.1成品贮存1398.991398.994813.354813.35342.582.2原料仓储2909.902909.9010011.7610011.76712.562.3辅助材料仓库1287.071287.074428.284428.28315.173供配电工程298.45298.45298.45298.4523.903.1供配

24、电室298.45298.45298.45298.4523.904给排水工程343.22343.22343.22343.2221.374.1给排水343.22343.22343.22343.2221.375服务性工程3544.113544.113544.113544.11252.245.1办公用房1525.831525.831525.831525.83140.605.2生活服务2018.282018.282018.282018.28132.966消防及环保工程999.81999.81999.81999.8180.056.1消防环保工程999.81999.81999.81999.8180.057项

25、目总图工程149.23149.23149.23149.23310.607.1场地及道路硬化9879.231868.151868.157.2场区围墙1868.159879.239879.237.3安全保卫室149.23149.23149.23149.238绿化工程3215.69112.55合计37306.4081796.6881796.687277.07节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤111.351.1年用电量千瓦时886238.471.2年用电量吨标准煤108.921.3年用水量立方米28426.661.4年用水量吨标准煤2.432年节能量吨标准煤35.163节能率27.86

26、%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元11135.931.1完成比例58.96%2完成固定资产投资万元7596.792.1完成比例68.22%3完成流动资金投资万元3539.143.1完成比例31.78%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人4911.2人均年工资万元5.591.3年工资额万元2332.862工程技术人员工资2.1平均人数人1082.2人均年工资万元6.622.3年工资额万元712.423企业管理人员工资3.1平均人数人293.2人均年工资万元6.873.3年工资额万元179.634品质管理人员工资4.1平均人数人584.2人均年工资

27、万元5.134.3年工资额万元307.875其他人员工资5.1平均人数人365.2人均年工资万元4.135.3年工资额万元279.576职工工资总额万元3812.35固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元7277.074137.13178.4513592.541.1工程费用万元7277.074137.1324365.891.1.1建筑工程费用万元7277.077277.0738.53%1.1.2设备购置及安装费万元4137.134137.1321.90%1.2工程建设其他费用万元2178.342178.3411.53%1.2.1无形资

28、产万元1253.241253.241.3预备费万元925.10925.101.3.1基本预备费万元522.03522.031.3.2涨价预备费万元403.07403.072建设期利息万元3固定资产投资现值万元13592.5413592.54流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元24365.8917070.3422422.6424365.8924365.8924365.891.1应收账款万元7309.774385.865482.337309.777309.777309.771.2存货万元10964.656578.798223.4910964.6510

29、964.6510964.651.2.1原辅材料万元3289.391973.642467.053289.393289.393289.391.2.2燃料动力万元164.4798.68123.35164.47164.47164.471.2.3在产品万元5043.743026.243782.805043.745043.745043.741.2.4产成品万元2467.051480.231850.282467.052467.052467.051.3现金万元6091.473654.884568.606091.476091.476091.472流动负债万元19069.7111441.8314302.28190

30、69.7119069.7119069.712.1应付账款万元19069.7111441.8314302.2819069.7119069.7119069.713流动资金万元5296.183177.713972.145296.185296.185296.184铺底流动资金万元1765.381059.231324.041765.381765.381765.38总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元18888.72138.96%138.96%100.00%2项目建设投资万元13592.54100.00%100.00%71.96%2.1工程费用万元114

31、14.2083.97%83.97%60.43%2.1.1建筑工程费万元7277.0753.54%53.54%38.53%2.1.2设备购置及安装费万元4137.1330.44%30.44%21.90%2.2工程建设其他费用万元1253.249.22%9.22%6.63%2.2.1无形资产万元1253.249.22%9.22%6.63%2.3预备费万元925.106.81%6.81%4.90%2.3.1基本预备费万元522.033.84%3.84%2.76%2.3.2涨价预备费万元403.072.97%2.97%2.13%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元13592.54100.00%100

32、.00%71.96%5建设期间费用万元6流动资金万元5296.1838.96%38.96%28.04%7铺底流动资金万元1765.3912.99%12.99%9.35%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元24178.2030222.7540297.0040297.0040297.001.1万元24178.2030222.7540297.0040297.0040297.002现价增加值万元7737.029671.2812895.0412895.0412895.043增值税万元829.661037.071382.761382.761382.763

33、.1销项税额万元6447.526447.526447.526447.526447.523.2进项税额万元3038.863798.575064.765064.765064.764城市维护建设税万元58.0872.5996.7996.7996.795教育费附加万元24.8931.1141.4841.4841.486地方教育费附加万元16.5920.7427.6627.6627.669土地使用税万元203.22203.22203.22203.22203.2210税金及附加万元302.78327.67369.15369.15369.15折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1

34、建(构)筑物原值7277.077277.07当期折旧额5821.66291.08291.08291.08291.08291.08净值1455.416985.996694.906403.826112.745821.662机器设备原值4137.134137.13当期折旧额3309.70220.65220.65220.65220.65220.65净值3916.483695.843475.193254.543033.903建筑物及设备原值11414.20当期折旧额9131.36511.73511.73511.73511.73511.73建筑物及设备净值2282.8410902.4710390.7498

35、79.019367.288855.554无形资产原值1253.241253.24当期摊销额1253.2431.3331.3331.3331.3331.33净值1221.911190.581159.251127.921096.595合计：折旧及摊销10384.60543.06543.06543.06543.06543.06总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元20325.0412195.0215243.7820325.0420325.0420325.042外购燃料动力费万元1498.42899.051123.821498.421498.4214

36、98.423工资及福利费万元3812.353812.353812.353812.353812.353812.354修理费万元61.4136.8546.0661.4161.4161.415其它成本费用万元4031.702419.023023.774031.704031.704031.705.1其他制造费用万元1197.25718.35897.941197.251197.251197.255.2其他管理费用万元652.18391.31489.13652.18652.18652.185.3其他销售费用万元1455.82873.491091.871455.821455.821455.826经营成本万元

37、29728.9217837.3522296.6929728.9229728.9229728.927折旧费万元511.73511.73511.73511.73511.73511.738摊销费万元31.3331.3331.3331.3331.3331.339利息支出万元-10总成本费用万元30271.9819905.3523792.8430271.9830271.9830271.9810.1可变成本万元25916.5715549.9419437.4325916.5725916.5725916.5710.2固定成本万元4355.414355.414355.414355.414355.414355.4111盈亏平衡点46.30%46.30%利润