财务分析与财务评价.ppt

1、2020/9/7,模块六:财务分析,1,第九章财务分析与评价,2020/9/7,模块六:财务分析,2,知识目标,能力目标,能够阅读财务报表，能够结合财务指标分析公司的财务状况和经营成果 。,熟悉财务分析的基本原理和方法，熟悉四大类财务分析指标的计算公式、含义及其分析方法 。,素质目标,培养自觉获取信息的能力、数据应用分析能力、与人沟通的能力。,2020/9/7,模块六:财务分析,3,教学重点与难点：,【重点】 1、偿债能力分析 2、营运能力分析 3、盈利能力分析,【难点】 1、几方面能力结合分析,2020/9/7,模块六:财务分析,4,自由讨论：,财务状况全面看 很久以前，印度有几个瞎子听说大

2、象是个头巨大的动物，便请求国王让他们摸一摸大象。国王满足了他们的要求。摸过以后，瞎子们各自发表了对大象的认识，有的说大象像根管子，有的说像把扇子，有的说像根大萝卜，有的说像堵墙，有的说是根柱子， 还有的说活像一条绳子。 瞎子们为什么会犯这样的错误？如果你是公司的管理者，在分析公司财务状况的时候会不会和他们一样？,从“瞎子摸象”的寓言看财务分析,2020/9/7,模块六:财务分析,5,案例讨论：,如果你是公司管理者，你最喜欢看哪张报表？ 某公司2008、2009年报表的主要数据如下： 请你评价一下公司的财务状况。,结论：不能只看一张报表。,2020/9/7,模块六:财务分析,6,案例讨论：,20

3、09年的经营状况如何？2008年呢？情况不妙 / 前景乐观？如果你是银行信贷主任，它要贷款10万，为期半年，你会贷款给它吗？,结论：不能只看现在，忽视对比。,2020/9/7,模块六:财务分析,7,第一节 财务分析的基本方法,比率分析法,因素分析法,比较分析法,一、什么是财务分析 财务分析是根据企业财务报表等信息资料，采用专门的方法，系统分析和评价企业财务状况、经营成果以及未来发展趋势的过程。,二、财务分析的方法,差额分析法,2020/9/7,模块六:财务分析,8,1、比较分析法,（1）分析内容,重要财务指标比较,会计报表比较,会计报表项目构成比较,（2）注意二点,口径一致,剔除偶发因素,20

4、20/9/7,模块六:财务分析,9,2、比率分析法,1.分析内容,构成比率,效率比率,相关比率,2.注意三点,项目相关性,口径一致性,标准科学性,2020/9/7,模块六:财务分析,10,3、因素分析法,也称因素替换法、连环替代法,产量单耗单价=材料费用,注意四点,关联性,顺序性,连环性,结果修订性,2020/9/7,模块六:财务分析,11,例题,某企业20X9年10月某种材料费用的实际数量是4620元，而其计划数是4000元。实际比计划增加620元。由于原材料费用是产品产量、单位产品材料消耗量和材料单价三个因素的乘积组成， 因此就可以把材料费用这一总指标分解为三个因素然后逐个来分析它们对材料

5、费用总额的影响程度。,2020/9/7,模块六:财务分析,12,计划：10085=4000 (1),第一次替代：11085=4400 (2),第二次替代：11075=3850 (3),第三次替代：11076=4620 (4),产量变动影响：(2)-(1) 4400-4000=400,单耗变动影响：(3)-(2) 3850-4400=-550,单价变动影响：(4)-(3) 4620-3850=770,结论,计划：10085=4000(元),实际：11076=4620(元),2020/9/7,模块六:财务分析,13,由于产量变动的影响：,(110-100)85=+400,由于单耗变动的影响：,11

6、0(7-8)5=-550,由于单价变动的影响：,1107(6-5)=+770,4、差额分析法,2020/9/7,模块六:财务分析,14,会计报表不反映通胀影响和物价变动影响,资产计价不反映现行市价或变现价值,可能夸大费用和负债少计收益和资产,企业采用不同的会计政策和会计估计,会计报表本身真实性的影响,三、财务分析的局限性,2020/9/7,模块六:财务分析,15,1、确定财务分析的范围，搜集有关的经济资料 2、选择适当的分析方法进行对比，作出评价 3、进行因素分析，抓住主要矛盾 4、为作出经济决策，提供各种建议,四、财务分析程序：,2020/9/7,模块六:财务分析,16,1、偿债能力（债权人

7、） 资产负债率、流动比率、速动比率、现金比率,财务分析内容：,2、营运能力（经营者） 应收账款周转率、存货周转率、营业周期、流动资产周转率、总资产周转率,3、盈利能力（所有者） 资产净利率、销售净利率、成本费用利润率、净值报酬率、资本保值增值率,2020/9/7,模块六:财务分析,20,一、反映资产周转情况的指标,1、应收账款周转率 公式：应收账款周转率=营业收入/平均应收账款余额 其中：应收账款周转天数=360/应收账款周转次数,判断标准：比率越高企业收账快，企业资产流动性强， 短期偿债能力强。,共性：一般来说，都是越大越好，都是除以平均占用额。,财务指标分析,例：应收账款周转率=营业收入/

8、平均应收账款余额 =2500000/（598200+1196400）/2=2.78次 应收账款周转天数=360/应收账款周转次数=360/2.78=129（天）,2020/9/7,模块六:财务分析,21,2、存货周转率 公式：存货周转率 =营业成本/平均存货 其中：存货周转天数=360/存货周转次数,判断标准：存货周转率高，说明企业存货周转得快，销售能力强，存货周转率低，说明企业存货管理不力，销售状况不好。,例： 存货周转率 =营业成本/平均存货 =1500000/ （5160000+5149400）/2=0.291次 存货周转天数=360/存货周转次数=360/0.291=1237天,202

9、0/9/7,模块六:财务分析,22,3、流动资产周转率 公式：流动资产周转率=营业收入/平均流动资产 其中：流动资产周转天数=360/流动资产周转率,判断标准： 周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力。,例：流动资产周转率=营业收入/平均流动资产 =2500000/ （9502800+8289290）/2=0.28次 流动资产周转天数=360/流动资产周转率 =360/0.28=1285天,2020/9/7,模块六:财务分析,23,4、固定资产周转率（营运效率） 公式：固定资产周转率营业收入/固定资产平均净值 其中：固定资产周转天数=360/固定资产周转率,判断

10、标准：此比率主要用于说明对厂房、设备等资产的利用效率，比率越高说明利用率越高、管理水平越好。,例：固定资产周转率营业收入/固定资产平均净值 =2500000/ （2200000+4462000）/2=0.75次 固定资产周转天数=360/固定资产周转率 =360/0.75=480天,2020/9/7,模块六:财务分析,24,二、反映短期偿债能力的指标,1、流动比率 公式：流动比率=流动资产/流动负债,判断标准：此比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强;但流动比率过高企业滞留在流动资产上的资金过多,未能有效的利用,会影响企业的赢利能力。,共性：都除以流动负债，都是越大越好。,例：年初流动比率=

11、9502800/5302800=1.792 年末流动比率=8289290/3155919.70=2.627,2020/9/7,模块六:财务分析,25,2、速动比率,公式：速动比率速动资产流动负债 （流动资产存货）流动负债,判断标准：速动比率越高，说明企业的短期偿债能力越强。,例：年初速动比率（流动资产存货）流动负债 =（9205800-5160000）/5302800=0.819 年末速动比率（流动资产存货）流动负债 =（8289290-5149400）/3155919.70=0.995,2020/9/7,模块六:财务分析,26,3、现金比率,公式：现金比率（现金短期有价证券）流动负债,判断标

12、准：此比率越高，说明企业有较好的支付能力，对偿付债务有保障。但此比率过高可能意味着企业拥有过多的赢利能力较低的现金类资产，企业资产未能得到有效的运用。,例： 年初现金比率（现金短期有价证券）流动负债 =（2812600+30000）/5302800=53.61% 年末现金比率（现金短期有价证券）流动负债 =1641490/3155919.70=52.01%,2020/9/7,模块六:财务分析,27,三、反映长期偿债能力的指标,1、资产负债率（负债比率） 公式：资产负债率=负债总额资产总额,判断标准：一般适宜的比率为40%60%。比率高意味着偿债能力差，财务风险大；反之偿还债务能力强。,例：年初

13、资产负债率=负债总额资产总额 =6502800/16802800=38.70% 年末资产负债率=负债总额资产总额 =5475919.70/16187290=33.83%,2020/9/7,模块六:财务分析,28,2、产权比率 公式：产权比率负债总额/股东权益总额,判断标准：此比率越低，说明企业长期财务状况越好，债权人贷款的安全越有保障，企业财务风险越小。,例：年初产权比率负债总额/股东权益总额 =6502800/10300000=63.13% 年末产权比率负债总额/股东权益总额 =5475919.70/10711370.30=51.12%,2020/9/7,模块六:财务分析,29,3、有形净值

14、债务率,公式： 有形净值债务率负债总额/(所有者权益无形资产),判断标准：此比率越小越好，说明企业长期偿债能力强，财务风险越小。,例： 年初有形净值债务率负债总额/(所有者权益无形资产) =6502800/（10300000-1200000）=71.46% 年末有形净值债务率负债总额/(所有者权益无形资产) =5475919.70/（10711370.30-1080000）=56.86%,2020/9/7,模块六:财务分析,30,四、反映获利能力的指标,1、营业利润率 公式：营业利润率=营业利润/营业收入,判断标准：利润率越高，盈利能力越强；利润率越低，盈利能力越差。,例：营业利润率=营业利润

15、/营业收入 =620000/2500000=24.80%,2020/9/7,模块六:财务分析,31,2、毛利率,公式：毛利率=毛利 / 主营业务收入 其中：毛利 =主营业务收入主营业务成本,判断标准：比率越大越好，说明企业的销售获利能力佳。,例：毛利率=毛利 / 主营业务收入 =（2500000-1500000）/2500000=40%,2020/9/7,模块六:财务分析,32,3、净资产收益率（主权资本净利率、股东权益报酬率） 公式：净资产收益率=净利润/平均净资产 其中：平均净资产=（年初净资产+年末净资产）/2,判断标准：反映企业股东获取投资报酬的高低。是实现所有者财富最大化的主要途径。

16、对所有者来说，越大越好，说明企业的赢利能力强。,例：净资产收益率=净利润/平均净资产 =510450/（103000000+10711370.30）/2 =4.86%,2020/9/7,模块六:财务分析,33,4、每股收益,公式： 每股收益=（净利润 优先股股利）/ 流通在外的普通股加权平均股数 市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益 每股股利=股利总额/年末普通股股份总数 股票获利率=普通股每股股利/普通股每股市价,判断标准：每股收益不反映股票所含有的风险，每股收益多不一定分红多。市盈率高，表明市场对公司的未来看好。,2020/9/7,模块六:财务分析,34,6、资本保值增值率 公式：资本保

17、值增值率=期末所有者权益总额/期初所有者权益总额,判断标准： 该比率越大越好，说明企业资本保值增值的情况好，所有者权益增加。,指标上升！,7、成本费用净利率 公式净利润/成本费用总额,判断标准：此比率主要用来评价企业对成本费用的控制能力和经营管理水平。,2020/9/7,模块六:财务分析,35,2020/9/7,模块六:财务分析,36,练习题,2020/9/7,模块六:财务分析,37,2020/9/7,模块六:财务分析,38,根据上述资料计算该公司: 1、应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率 2、流动比率、速动比率、现金比率 3、资产负债率、产权比率、有形资产负债率 4、

18、营业利润率、毛利率、净资产收益率 5、根据上述结果对该公司进行财务分析,练习题,2020/9/7,模块六:财务分析,39,找一家愿意让你用其财务报表做财务比率分析的小企业，在网上寻找同行业的相关数据做比较参数进行分析。,课后实地考察：,2020/9/7,模块六:财务分析,40,财务综合分析,2020/9/7,模块六:财务分析,41,能力目标,能够利用杜邦财务分析体系对公司的经营情况进行简单的综合分析。,知识目标,掌握杜邦财务分析体系核心层次的分析方法。,素质目标,培养自觉获取信息的能力、数据应用分析能力、与人沟通的能力。,2020/9/7,模块六:财务分析,42,财务综合分析：将偿债能力、营运能力、盈利能力 发展能力等指标统一起来作为一个有机的整体，进行 相互联系的分析，对企业经济效益、财务状况、偿债 能力作出较为完整和综合的评价。,杜邦分析体系也称杜邦财务诊断体系,沃尔评分法,2020/9/7,模块六:财务分析,43,一、杜邦分析体系杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。该体系是以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系。因其最初由美国杜邦公司成功应用，所