第五章流动资产管理.ppt

1、第五章 流动资产管理,学习目标：了解流动资产的概念、特点、及管理要求，熟悉企业流动资产三个主要项目(现金、应收账款、存货)的功能与成本，掌握最佳现金持有量、应收账款信用政策、最佳存货批量的决策认识水平 ，弄清企业流动资产三个主要项目日常管理的内容与方法。 重点与难点：流动资产的特点，现金最佳持有量、应收账款的功能与成本、存货的功能与成本、存货资金需要量的预测、存货ABC分类管理。,第一节 流动资产管理概述,一、流动资产的概念 二、流动资产的特点 1、周转期短 2、流动性强 3、变现能力强 4、数量波动大 5、具有增值性 6、一定的综合性 三、流动资产管理的要求 1、根据生产经营状况，确定流动资

2、产占用项目 2、在分析投资成本与收益的基础上作出决策 3、处理好流动性与效益性之间的关系 4、搞好投资信息反馈，为继续投资收集信息、总结经验。,第二节 现金管理,一、现金持有的动机 （一）现金的持有动机 企业持有一定数量的现金，有三方面的动机： 1.交易动机。 2.预防动机。 3.投机动机。 （二）影响现金持有量的因素 1.影响交易动机的因素 2.影响预防动机的因素 3.投机动机,第二节 现金管理,二、现金的成本 1.持有成本 机会成本：现金持有额越高机会成本越高管理成本。 2.转换成本 3.短缺成本 三、现金管理的目标,第二节 现金管理,四、最佳现金持有量的确定方法 （一）成本分析模式 （二

3、）存货模式 运用存货模式确定现金最佳持有量时有一假设，即： (1)企业所需的现金即刻可以变现 (2)预算期内现金的总需求量是可以预测的 (3)现金支出的波动极小，且余额为零时即刻可以获得补充 (4)证券的利率或报酬率心脏每次固定性交易费用均可预知,第二节 现金管理,计算公式： 现金管理相关总成本 = 持有机会成本 + 固定性转换成本 TC = (Q / 2 ) K + (T / Q ) F 现金最佳持有量为：Q = 2TF / K 由此可以得出 最低现金管理相关总成本 = 2TFK,第二节 现金管理,四、现金日常管理 (一)建立和健全现金收支管理制度 (二)编制和执行现金预算 (三)对日常现金

4、收支进行策略管理 1、现金回收管理 在加速帐款回收时可以采用以下的方法： (1)邮政信箱法 (2)银行业务集中法 2、现金支出管理 (1)合理利用“浮游量”。 (2)推迟支付应付款 (3)采用汇票付款 (4)改进工资支付方式 3、闲置现金投资管理 4、现金收支的综合控制,第二节 现金管理,例题：A公司每月现金需要量为25万元，企业目前现金与有价证券的每次转换金额和成本分别为5万元和40元。 （1）计算目前每月现金的转换成本。 （2）有价证券的月利率为1%，若企业现金管理总成本的控制目标为400元，公司每月现金需要量仍为25万元，则有价证券每次转换成本限额为多少？若能满足此限额，则企业最佳现金持

5、有额为多少？,第二节 现金管理,解：（1）月转换次数=25/5=5次 每月现金转换成本=5040=200,第三节应收账款管理,一、应收账款及其管理的意义： 狭义：应收账款是企业因对外赊销商品、提供劳务等而应向购货或接受劳务的单位收取的款项。 广义：包括应收账款、应收票据、预付账款、其他应收款等 二、应收账款的作用： 其作用主要有：1、促进销售 2、减少存货,第三节应收账款管理,三、应收账款的成本： 1.机会成本 应收账款的机会成本维持赊销业务所需要的资金资金成本率 （1）维持赊销业务所需要的资金： 维持赊销业务所需要的资金应收账款平均余额变动成本销售收入应收账款平均余额变动成本率 计算应收账款

6、平均余额： 因为应收账款是一个时点数，所以在这种条件下 应收账款平均余额年赊销额360平均收账天数平均每日赊销额平均收账天数,第三节应收账款管理,（2）资金成本率 可以采用两种方式计算： 第一，按照有价证券的利息率来作为资金成本率。 第二，按照前面讲到的方法来计算资金成本。,第三节应收账款管理,例一：某企业在一定年度内赊销额是300万元，应收账款平均收账天数为60天，变动成本率60%，在销售收入中变动成本占了60%，资金成本率是10%。 应收账款平均余额300000036060500000（元） 维持赊销业务所需要的资金50000060%300000（元） 应收账款机会成本30000010%3

7、0000（元）,第三节应收账款管理,例二：某企业生产家用电器，年销售量18万台，每台单价2000元，全部采用商业信用方式销售，其折扣条件为2/10，n/30。客户中60%按10天期付款，40%按30天期付款。则该企业的应收账款余额为多少？若同期的有价证券年利息率为15%，则机会成本是多少？,第三节应收账款管理,解：该应收账款的平均间隔时间为： 60%1040%3018(天) 每日信用销售额为：(182000)360100(万元) 应收账款余额为：100181800(万元) 机会成本为：180015%=270(万元),第三节应收账款管理,2.管理成本 3.坏账成本 坏账成本应收账款的余额坏账的损

8、失率,第三节应收账款管理,四、信用政策的制定 （一）信用标准 评定客户的商业信用决定于五个方面：即为“五C”评估法(叫做5C评估系统) 见下页 （二）信用条件 信用条件就是指企业接受客户信用定单时所提出的付款要求，包括三大内容：信用期限、折扣期限、现金折扣率。 （三）收账政策,企业的信用评估,5C评估法 品德、品质（Character） 能力(Capacity) 资本(Capital) 抵押品(Collateral) 情况、条件(Conditions),综合信用政策,第三节应收账款管理,【例】现行的收账政策就是每年的收账费用6万元，平均收账的日期是60天，坏账损失占赊销额的百分比3%，赊销额是

9、480万元，变成成本率是60%。试计算现行政策下有关的成本： 赊销额480.0 应收账款平均收账天数60 应收账款平均余额4803606080.0 应收账款占用的资金8060%48.0 收账成本： 应收账款机会成本4820%9.6 坏账损失480314.4 收账费用6.0 收账总成本30.0 改变收账政策，年收账费用是10，平均收账天数是30，坏账损失占赊销额的百分比为2%，赊销额为480，变成成本率是60%。计算新政策下有关的成本,第三节应收账款管理,赊销额480.0 应收账款平均收账天数3 应收账款平均余额 480360340.0 应收账款占用的资金4060%24.0 应收成本： 应收账款

10、机会成本2420%4.8 坏账损失4802%9.6 收账费用10.0 收账总成本24.4,第三节应收账款管理,四、应收账款日常管理 包括以下几种方法： （一）应收账款追踪分析。重点：在赊销商品的销售与变现两个方面 （二）就收账款账龄分析。 （三）应收账款收现保证率分析。 （四）建立应收账款坏账准备制度；平均收账期法；应收账款的计算机管理。,第三节应收账款管理,综合举例1： 公司的年赊销收入为720万元，平均收帐期为60天，坏帐损失为赊销额的10，年收帐费用为5万元。该公司认为通过增加收帐人员等措施，可以使平均收帐期降为50天，坏帐损失降为赊销额的7。假设公司的资金成本率为6，变动成本率为50。

11、 要求: 计算为使上述变更经济上合理,新增收帐费用的上限(每年按360天计算).,第三节应收账款管理,答案：故采用新收账措施而增加的收账费用，不应超过22.2万元。,第三节应收账款管理,综合举例2： 某企业2001年A产品销售收入为4000万元，总成本为3000万元，其中固定成本为600万元。2002年该企业有两种信用政策可供选用： 甲方案给予客户60天信用期限（n/60），预计销售收入为5000万元，货款将于第60天收到，其信用成本为140万元； 乙方案的信用政策为（2/10，1/20，n/90），预计销售收入为5400万元，将有30%的货款于第10天收到，20%的货款于第20天收到，其余5

12、0%的货款于第90天收到（前两部分货款不会产生坏帐，后一部分货款的坏帐损失率为该部分货款的4%），收帐费用为50万元。 该企业A产品销售额的相关范围为3000-6000万元，企业的资金成本率为8%（为简化计算，本题不考虑增值税因素）。,第三节应收账款管理,要求：（1）计算该企业2001年的下列指标： 变动成本总额； 以销售收入为基础计算的变动成本率； （2）计算乙方案的下列指标： 应收账款平均收帐天数； 应收账款平均余额； 维持应收账款所需资金； 应收账款机会成本； 坏帐成本； 采用乙方案的信用成本。 （3） 算以下指标： 甲方案的现金折扣； 乙方案的现金折扣； 甲乙两方案信用成本前收益之差；

13、 甲乙两方案信用成本后收益之差。 （4） 为该企业做出采取何种信用政策的决策，并说明理由。,第三节应收账款管理,解：（1）计算该企业2001年的下列指标： 变动成本总额=3000-600=2400（万元） 以销售收入为基础计算的变动成本率=2400/4000100%=60% （2）计算乙方案的下列指标： 应收账款平均收帐天数=1030%+2020%+9050%=52（天） 应收账款平均余额=540052/360 =780（万元） 维持应收账款所需资金=78060%=468（万元） 应收账款机会成本=4688%=37.44（万元） 坏帐成本=540050%4%=108（万元） 采用乙方案的信用成

14、本=37.44+108+50 =195.44（万元）,第三节应收账款管理,（3）计算以下指标： 甲方案的现金折扣=0 乙方案的现金折扣=540030%2%+540020%1% =43.2（万元） 甲乙两方案信用成本前收益之差 = 5000 （1-60%）- 5400 （1 - 60% ）- 43.2 = - 116.8（万元） 甲乙两方案信用成本后收益之差 =-116.8-（140-195.44）= -61.36（万元） （4）为该企业做出采取何种信用政策的决策，并说明理由。 乙方案信用成本后收益大于甲方案 企业应选用乙方案,第四节 存货管理,一、存货的成本： （一）进货成本 进货成本包括两方

15、面：一买价；二相关的费用。 （二）储存成本 分为两部分：一部分是固定的成本；一部分是变动成本。 （三）缺货成本 分成两个方面：一种不允许缺货；一种是允许缺货。,第四节 存货管理,二、存货的控制 1、经济批量的含义： 存货决策中财务部门要做的是决定进货时间和决定进货批量，能够使存货总成本最低的进货批量，叫作经济订货量或经济批量。 2、经济订货批量的确定 共有6个方面的假设 在这些假定下，最佳订货量相关的成本就只有存货的订货成本和储存成本了，即： 相关总成本=相关订货成本+相关储存成本。 即：TC = Q/2C + A/QF,第四节 存货管理,经济订货量（Q*）基本公式：2AB/C 基本公式演变式

16、： 每年最佳订货次数（N*）公式： N*=A/Q*=年需用量/经济订货量 存货总成本（TC（Q*）公式： TC（Q*） 2ABC 最佳定货周期（t*）公式：t*=1年/N* 经济订货量占用资金（ I*）公式: I*年平均库存单价=（Q*/2）P,第四节 存货管理,例题：某公司本年度需耗用乙材料36000千克，该材料采购成本为200元/千克，年度储存成本为16元/千克，平均每次进货费用为20元。 要求：（l）计算本年度乙材料的经济进货批量。 （2）计算本年度乙材料经济进货批量下的相关总成本。 （3）计算本年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额。 （4）计算本年度乙材料最佳进货批次。,第四节 存

17、货管理,答案： （1）计算本年度乙材料的经济进货批量 = (23600020)/16=300(千克) （2）计算本年度乙材料经济进货批量下的相关总成本=2360002016=4800(千克) （3）计算本年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额300200230000（元） （4）计算本年度乙材料最佳进货批次 =36000300=120（次）,第四节 存货管理,（三）实行数量折扣的经济进货批量模式 这个问题的处理分为四个步骤： 第一步，基本模式确定经济进货批量； 第二步，基本模式下的总成本； 第三步，根据折扣的范围从小到大依次测定每种条件下的总成本。（关键） 第四步，以总成本最小的方案为最优方

18、案。,第四节 存货管理,【例】某企业甲材料的年需要量为4000（A）千克，每千克标准价为20（P）元，销售企业规定：客户每批购买量不足1000千克的，按照标准价格计算；每批购买量1000千克以上的，2000千克以下的，价格优惠2%；每批购买量2000千克以上的，价格优惠3%。已知每批进货费用60元，单位材料的年储存成本3元。,第四节 存货管理,则按经济进货批量基本模式确定的经济进货批量为： 1、Q* = 2400060 / 3 = 400 2、每次进货400千克时的存货相关总成本为： 存货相关总成本进价成本+ 进货费用 + 储存成本= 4000204000/40060400/2381200（元

19、）,第四节 存货管理,3、每次进货1000千克时的存货相关总成本为： 存货相关总成本400020（12%）4000/1000601000/2380140（元） 每次进货2000千克时的存货相关总成本为： 存货相关总成本400020（13%）4000/2000602000/2380720（元）,第四节 存货管理,例题：某公司每年需用某种材料8000吨，每次订货成本400元，每件材料的年储存成本为40元，该种材料买价为1500元/吨。 要求：若一次订购量在500吨以上时可获2%的折扣，在1000吨件以上时可获3%折扣 。现有三个不同的意见：订购400吨、500吨、1000吨，假如你是该公司的财务管

20、理人员将会采用哪种方案？,第四节 存货管理,答案：若不享受折扣 （1） Q* = 28000400 / 40 = 400 年相关总成本 进价成本+ 进货费用 + 储存成本,第四节 存货管理,三、存货的日常管理 1、存货资金占用的管理 管理的方法有： (1)因素分析法 计算公式： 存货资金需要占用额 = (上年资金实际平均占用额 上年不合理占用额)( 1 本年度各因素变动百分比) 适用范围：适用于品种繁多、规格复杂、价格较低的存货占用额测算。,第四节 存货管理,(2)比例计算法 计算公式： 预计销售收入存货资金率 = (上年存货资金占用额 不合理占用额) 上年实际销售总额 ( 1 本年存货资金加

21、速周转百分比) 适用范围：辅助材料、修理用备件等的测算；全部存货占用额的测算 (3)周转期法,第四节 存货管理,2、存货储存期的管理 利润毛利固定储存费销售税金及附加每日变动的储存费储存天数 在理解时要注意： 第一，这种方法算利润主要是针对商业企业。 第二，储存费用一定要考虑资金的占用费，尤其是资金的变动储存费用。 第三，附注不管它（变动储存费通常是按照进价成本计算，应换算成按售价计算，销售税金及附加率是以销售税金及附加除以不含税销售额求得）。,第四节 存货管理,【例1】商品流通企业购进甲商品1000件，单位进价（不含增值税）100元，单位售价120元（不含增值税），经销该批商品的一次费用为1

22、0000元，若货款均来自银行贷款，年利率10.8%，该批存货的月保管费用率是3，销售税金及附加800元。要求： 计算该批存货的保本储存期； 若企业要求获得3%的投资利润率，计算保利期； 若该批存货实际储存了200天，问能否实现3%的目标投资利润率，差额多少； 若该批存货亏损了2000元，求实际储存天数。,第四节 存货管理,解答： 计算该批存货的保本储存期； 每日变动储存费购进批量购进单价日变动储存率 1000100（10.8%/3603/30）40（元） 保本储存天数毛利固定储存费销售税金及附加每日变动储存费 （120100）100010000800/40230（天） 若企业要求获得3%的投资

23、利润率，计算保利期； 目标利润投资额投资利润率10001003%3000（元） 保利储存天数毛利固定储存费销售税金及附加目标利润每日变动储存费 （120100）1000100008003000/40 155（天） 若该批存货实际储存了200天，问能否实现3%的目标投资利润率，差额多少； 批进批出经销该商品实际获利额每日变动储存费（保本储存天数实际储存天数） 40（230200）1200（元） 利润实际利润目标利润120030001800（元） 利润率实际利润率目标利润率1200/1001000100%3%1.8% 若该批存货亏损了2000元，求实际储存天数。 因为：该批存货获利额每日变动储存费（保本储存天数实际储存天数） 故：实际储存天数保本储存天数该批存货获利额/每日变动储存费 230（2000/40）280（天）,第四节 存货管理,【例2】企业购进H型存货2000件，购进单价1000元（不含增值税）。该款项均来自银行贷款，月利率12，企业月存货保管费用13500元，存货购销的固定储存费200000元。据市场调研反馈信息表明，该存货日均销售约12件，需167天左右的时间方能全部售出，单位售价（不含增值税）1250元。销售税金及附