锂电材料-行业跟踪十二锂价平稳运行钴价持续上涨

1、行业跟踪|稀有金属证券研究报告前次评级报告日期买入2017-12-07相对市场表现核心观点：稀有金属沪深300l锂价平稳运行，钴价持续上涨12 月 4 日工信部发布新能源汽车推广应用推荐车型目录（2017 年46%24%第 11 批），17 年至今 11 批目录车型数量共 3114 款，较 16 年 2198 款大幅增长，主要增长来源是纯电动目录车型。12 月 5 日工信部发布免征车辆购置税的新能源汽车车型目录(第十四批)，共计 158 款新能车入选，其中纯电动 143 款。地方政策出台不断，据第一电动网统计，今年以来全国已有 43 省市出台了 47 项新能源汽车补贴政策。据百川资讯，报告期内

2、（11/30-12/6）电池级碳酸锂、工业级碳酸锂价2%-20%2016-112017-032017-072017-11S0260512050006分析师：巨国赵 鑫 S0260515090002 02160759794格持稳，氢氧化锂价格持稳；长江钴价格、国际高级钴价和上涨，硫酸镍价格下跌。年底下游政策利好频出，鼓励市场消费信心，继续看好锂钴未来需求增长。建议关注锂（天齐、赣锋），钴（华友、寒锐、洛钼）。新能源汽车下游需求持续旺盛，可关注诺德股份、格林美。盐湖提锂分析师：与云母提锂关注标的：藏

3、格控股、矿业、江特电机等。l锂：碳酸锂、氢氧化锂价格持稳，供给短缺持续据百川资讯，报告期内，电池级和工业级碳酸锂价格分别维持 17.6 万相关研究：广发报告-行业跟踪-小金属跟踪（十四）：国内锆英砂、氯氧化锆齐涨价-20170928广发报告-行业跟踪-锂电材料跟踪：锂钴持续涨价广发报告-行业跟踪-小金属跟踪（十三）：C919 再添 130架订单2017-09-28元/吨和 15.6 万元/吨；氢氧化锂价格维持 15 万元/吨。本周碳酸锂与氢氧化锂市场价格持稳。上游锂商积极布局锂矿资源以分享新能车红利，其产能将在 18 年逐步释放，百川预计碳酸锂供给短缺局面至少维持至 18 年年中，短缺仍在持续

4、。关注标的：天齐锂业、赣锋锂业、融捷股份、威华股2017-09-25份、雅化集团等。盐湖提锂和云母提锂关注标的：盐湖提锂（城投、藏格控股等）、云母提锂（江特电机）。矿业、2017-09-21l钴：长江钴、国际钴价格上涨，17 年钴消费望达 11 万金属吨据 Wind 数据，报告期内长江钴价格上涨 4.89%至 51.5 万元/吨；MB钴价均上涨，高级、均为 31.85 美元/磅。安泰科预计 17 年全球钴消费有望达 11 万金属吨，锂电池需求为主，占比达 57%。11 月是钴单签订关键期，因看好新能车前景，国际钴大涨；国内外钴价倒挂致钴净出口增加、库存降低，钴价抬升。年底钴商惜售，电池厂商按需

5、拿货，短期内供需弱平衡，预计钴价高位持稳。关注标的：华友、寒锐、洛阳钼业。l镍：硫酸镍价格下跌据 Wind 数据，报告期内长江有色市场硫酸镍价格下跌至 2.65 万元/吨。供给端菲律宾出货量下降，镍矿出口增加，镍矿价格被下游不锈钢需求弱势和镍铁环保限产不及预期所拖累，加之新能车用镍需求预期降温，镍价回调，预计未来镍价低位震荡。关注标的：格林美。l风险提示：新能车政策实施力度不及预期；新能车产销量不及预期。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1 / 10行业评级买入锂电材料行业跟踪（十二）锂价平稳运行，钴价持续上涨行业跟踪|稀有金属目录索引一、板块行情4二、电池材料行情5（一）锂：碳酸锂价

6、格持稳，氢氧化锂价格下跌5（二）钴：国内外钴价均上涨6（三）镍：硫酸镍价格持稳7三、重要公司公告8险提示9识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明2 / 10行业跟踪|稀有金属图表索引图 1：报告期内锂电池指数跑输大盘指数4图 2：报告期内碳酸锂价格持稳5图 3：报告期内氢氧化锂价格持稳5图 4：报告期内长江钴价格上涨6图 5：报告期内 MB 钴价格上行7图 6：报告期内硫酸镍价格持稳7表 1：报告期内有色金属价格涨跌情况一览4表 2：过去一周重要公司公告汇总8识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明3 / 10行业跟踪|稀有金属一、板块行情据Wind数据，报告期内（11月30日-12月6

7、日）沪深300上涨0.24%至4,016点；锂电池指数下跌3.37%至4,631点，锂电池指数跑输沪深300。图1：报告期内锂电池指数跑输大盘指数沪深300锂电池指数（Wind）6100570053004900450041003700330029002500数据来源：Wind、广发证券发展研究中心表1：报告期内有色金属价格涨跌情况一览元/吨15600000.00%34.48%碳酸锂（工业级）元/吨17600000.00%33.84%锂碳酸锂（电池级）氢氧化锂元/吨15000000.00%-5.06%长江钴元/吨515000240004.89%88.99%MB 钴（高级）美元/磅31.8500.

8、6752.17%116.67%钴MB 钴（）美元/磅31.8501.0003.24%72.16%元/吨26500-500-1.85%7.07%镍硫酸镍数据来源：Wind、百川资讯、广发证券发展研究中心识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明4 / 10金属品种单位价格周涨跌周涨跌幅年初至今行业跟踪|稀有金属二、电池材料行情（一）锂：碳酸锂和氢氧化锂价格均持稳据百川资讯，本周电池级和工业级碳酸锂价格保持不变，分别为17.60万元/吨和15.60万元/吨；氢氧化锂价格保持不变，为15万元/吨。图2：报告期内碳酸锂价格持稳四川工业级碳酸锂Li2CO3 99%（元/吨）四川电池级碳酸锂Li2CO3

9、99.5%（元/吨）200000180000160000140000120000100000800006000040000数据来源：百川资讯、广发证券发展研究中心图3：报告期内氢氧化锂价格持稳氢氧化锂LiOH 56.5%（元/吨）180000160000140000120000100000800006000040000数据来源：百川资讯、广发证券发展研究中心识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明5 / 10行业跟踪|稀有金属锂行业新闻：12月5，中国地调局成都综合利用所川西稀有金属矿集区综合地质调查项目组通过在四川阿坝州可尔因矿集区金川县斯则木足地区开展矿产地质调查工作，新发现锂辉石矿体6

10、条。【Wind】12月4，Core Exploration Limited已为其100%所有的位于北领地达尔文附近Finniss锂项目达成了锂矿石约束性承购协议和有条件的2千万美元预付款协议。承购协议包含从公司100%所有位于北领地的Finniss锂项目供给100万干公吨锂直运矿石；2千万美元有条件预付款额度，将通过将来提供从Finniss锂项目产出的直运矿石或氧化锂精矿得以支付。【Wind】12月2，银河资源宣布与亚洲多个客户签署五年期具约束力的承销协议，每年销售最低20万吨锂精矿，至此协议期内Mt Cattlin矿场全部规划产量售罄，承销协议还规定，一部分锂精矿将以银河资源的名义加工成碳酸

11、锂或氢氧化锂，自2018年将向终端用户市场直接销售锂化学品。【Wind】12月1，Lake Resources NL正在实施一项进取型勘查计划，勘查和开发公司全权拥有的阿根廷优质锂项目。【Wind】11月30，日本研究人员最新研发出一种更加安全的锂离子电池电解液，即便遇到高温等环境也不易燃烧或。研发的是一种含有阻燃剂磷酸三甲酯的高浓度电解液。这种电解液不易燃烧，并可实现高稳定充放电1000多次或时长一年以上，使用寿命堪比甚至超过了传统的锂离子电池。【Wind】（二）钴：国内外钴价均上涨据Wind 数据，长江钴价格上涨 4.89%，为 51.5 万元/吨；MB 钴（高级）价格上涨 2.17%，为

12、 31.85 美元/磅；MB 钴（磅。）价格上涨 3.24%，为 31.85 美元/图4：报告期内长江钴价格上涨长江有色市场：钴1#（元/吨）550000500000450000400000350000300000250000200000150000数据来源：Wind、广发证券发展研究中心识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明6 / 10行业跟踪|稀有金属图5：报告期内MB钴价格上行MB钴：高级（美元/磅）MB钴：（美元/磅）3530252015105数据来源：Bloomberg、广发证券发展研究中心钴行业新闻：12月5，巴斯夫授予北大先行科技产业有限公司有关美国阿贡国家实验室（ANL）镍

13、钴锰 (NCM) 正极材料的专利分许可，通过本次授权，北大先行可在美国市场制造、使用、销售、许诺销售、分销和进口镍钴锰正极材料。【Wind】（三）镍：硫酸镍价格下跌据Wind数据，硫酸镍价格下跌1.85%至2.65万元/吨。图6：报告期内硫酸镍价格下跌长江有色市场：硫酸镍（元/吨）28000270002600025000240002300022000数据来源：Wind、广发证券发展研究中心识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明7 / 10行业跟踪|稀有金属镍行业新闻12月4，国家发改委发布增强制造业核心竞争力三年行动计划（2018-2020年），新增了“新材料关键技术产业化”内容，加快锂离

14、子电池用软包装膜、新一代锂离子电池用特种化学品等有机材料，以及高镍三元正极材料、磷酸铁锂正极材料、高安全高比能电池等高性能电池材料及产品。【Wind】12月1，圣乔治矿业公司在西澳州的芒特亚历山大铜镍硫化物矿床钻探取得重要进展，钻探在37.5米深处见矿17米，其中有10米厚的富矿，手持荧光分析仪显示，镍平均品位5.5%、铜2.1%。以上见矿厚度可视为真厚度，正式的样品分析结果尚需等待。【百川资讯】三、重要公司公告表2：过去一周重要公司公告汇总核准核准公司向原股东配售 149,153,497 股天齐锂业（002466）配股申请取得新股。：2017-12-6签署投资协议书：公司与遂宁市安居区人民签

15、署投资协议书，双方天齐锂业（002466）2017-12-5就公司在遂宁市安居区化工产业园区“新建年产 2 万吨碳酸锂工厂”项目达成合作共识，项目计划总投资约 15 亿元人民币。2017 累计新增借款：截至 2017 年 11 月 30 日，格林美合并口径累计新增借款人民币 229,401.08 万元，超过 2016 年末经审计净资产的 20%。格林美（002340）2017-12-5未来三年股东回报规划：公司股利分配的形式主要包括现金、股票股利以及现金与股票股利相结合三种。按照发展阶段与有无重大现金支出提出差异化现金分红政策。格林美（002340）2017-12-2识别风险，发现价值请务必阅

16、读末页的免责声明8 / 10第一期员工持股计划：以集合计划的规模上限 3 亿份和 17 年 12 月 1 日收盘价威华股份13.90 元/股测算，所能购买的标的股票数量上限约为 2158.27 万股，占公司现2017-12-2（002240）有股本总额的 4.03%，累计不超过公司股本总额的 10%，任一持有人持有份额所对应的标的股票总数不超过公司股本总额的 1%。修订并重新签署战略合作框架协议：拟以全资子公司四川天齐盛合锂业生产天齐锂业的锂精矿为项目原料的主要供应渠道，在该公司的锂精矿投产前，以泰利森锂2017-12-5（002466）精矿为项目原料，在遂宁市安居区工业集中区，分期建设矿石提

17、锂生产线及锂原料回收生产线。格林美非公开发行股份申请通过：12 月 4 日，公司非公开发行股票的申请获得证券会2017-12-5（002340）审核通过。日期公司名称公告内容解除质押：控股股东邦民创投解除了 3,398 万股无限售流通股，占公司总股本诺德股份2017-12-6数的 2.95%。本次解除质押后，其持有的股份中处于质押状态的共计 6879 万股，（600110）占其持股总数的 66.08%，占本公司总股本 5.98%。行业跟踪|稀有金属资产收购：公司收到全资子公司德国尉尔，德国尉尔本次认购 Tawana江特电机（002176）2017-12-1股份款项已经全部支付，增发股份已经全部

18、完成交割，本次交易完成后德国尉尔成为 Tawana 单一第一大股东。控股股东股权质押：控股股东天齐集团因业务发展需要将其持有的 645 万股和1,320 万股公司股份分别质押给华泰资管和国金证券，办理了质押式回购业务，本次质押股份占其所持股份比例合计 5.52%。天齐锂业（002466）2017-11-30数据来源：公司公告、广发证券发展研究中心险提示新能源汽车产业政策实施力度不及预期；新能源汽车产销量不及预期。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明9 / 10发行境外美元债券：境外全资子公司天齐芬可于 2017 年 11 月 28 日完成了本次天齐锂业2017-11-30债券发行；本次发

19、行的美元债券已获得联合交易所有限公司的上市批准，（002466）上市日期为 2017 年 11 月 29 日。盐湖股份股份质押：控股股东青海国投将 8000 万股份于 2017 年 12 月 1 日办理了质押2017-12-2（000792）手续，用于银行贷款，占所持股份比例 10.62%。行业跟踪|稀有金属广发有色行业研究小组巨国贤：首席分析师，材料学硕士，四年北京有色金属研究总院工作经历，四年矿业与新材料产业投资经历，六年证券从业经历，2013 年、2014 年新财富最佳分析师第一名，2012 年新财富最佳分析师第二名，金牛最佳分析师第二名。赵 鑫：资深分析师，CFA，材料学硕士，两年国际

20、铜业公司工作经验，四年证券从业经历，2015 年加入广发证券发展研究中心。广发证券行业投资评级说明买入：持有： 卖出：预期未来 12 个月内，股价表现强于大盘 10%以上。预期未来 12 个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%+10%。预期未来 12 个月内，股价表现弱于大盘 10%以上。广发证券公司投资评级说明预期未来 12 个月内，股价表现强于大盘 15%以上。预期未来 12 个月内，股价表现强于大盘 5%-15%。预期未来 12 个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%+5%。预期未来 12 个月内，股价表现弱于大盘 5%以上。买入： 谨慎增持：持有：卖出：联系我们广州市广州市天河区林和西路 9 号耀中广场 A 座 1401 510620深圳市深圳福田区益田路 6001 号太平金融大厦 31 层518000北京市北京市西城区月坛北街 2 号月坛大厦 18 层100045上