金融学概论(第5讲).ppt

1、1、金融学概论，第五届金融实务，上海市经济管理干部学院区惠明，2、内容指南，第八章货币市场，第一节同行拆散市场第二节票据和折扣市场第三节买进协议市场，3，第八章货币市场，货币市场的基本功能是以合理的价格将短期资产现金化，也是云同步的中央，4， 本章的教育要求和主要内容，教育要求通过本章的学习了解同行对市场、票据贴现市场、买方协议市场的形成和发展了解同行对市场、票据贴现市场、买方协议市场的分解概念和特征了解同行对市场、票据贴现市场、买方协议市场的运行和交易过程的熟悉了解他们的发展趋势。 主要内容第一节同行拆除市场第二节汇票和贴现市场第三节买卖协议市场，第五节同行拆除市场，同行拆除市场：也称同行拆

2、除市场，是指银行与银行之间、银行与其他机构之间短期(一般在一年内)拆除临时资金的市场。 一、同行折扣市场的形成和发展同行折扣市场的形成来源于法定存款黄金储备制度的实施，最初来源于美国。 美国在1913年通过了联邦储备法，规定加入联邦储备系统的会员银行必须以一定的比率向联邦储备银行缴纳法定存款黄金储备。 但在日常存款信贷结账台业务过程和清算活动中，有些银行资金不足，中央银行账户存在超过法定折旧准备金的另一家银行资金不足，无法满足法定折旧准备金要求。 一般情况下，中央银行不对法定折旧额和超额准备支付利息，有超额折旧额的银行必须为了获得利息而运用，折旧额不足的银行必须借入资金来弥补折旧额，以免受到处

3、罚。 就这样，这些个两种银行需要客观地进行通融资金。 因此，1921年在美国的纽约货币市场，首先开始了联邦储备系统会员银行间的准备金的透支，之后，形成了以联邦基金的透支为内容的同行的透支市场。 6、2、同行拆市的特点和功能，(1)同行拆市的特点(1)交易的批发性：都是银行和其他金融机构，没有个人和企业。 (2)交易无担保性：信用透支、信用高的金融机构参与。 (3)高效、分散的市场：“立即获得资金”。 (4)无缴纳存款备付金：分期付款相当于各自的借款。 (二)同行拆散市场的功能；(一)为各银行和其他金融机构提供了有效的折旧准备金管理反应历程。 (2)为所有货币市场交易提供了有效且低成本的结算反应

4、历程。 (3)能及时反映货币市场资金供求的变化。 (四)在实施中央银行货币政策中发挥了核心作用。7、三、同行拆除市场的主要交易和拆除利率，(一)同行拆除的主要交易1，头寸拆除“头寸”一般指资金或金钱。 头寸折扣：是指在金融行业之间为了平头寸、补充存款准备金、减少超额准备金而进行的短期资金融通活动。 2、同行贷款同行贷款：是指为了金融业之间一时或季节性的资金短缺，融通调整剂有利于业务经营的交易活动。 (二)同行折扣利率同行折扣市场资金的供求情况，折扣资金的“价格”，即同行决定折扣市场利率。 贴现利率波动频繁，每天上下波动，它可以快速、及时、准确地反映短期资金融通市场货币市场资金供求的波动情况，在

5、货币市场中最敏感的利率，一般先于货币市场的其他各子市场利率的波动。8、4、同行打折的运营流程、头寸折扣的运营方式一般由折扣银行开支票交存银行到中央银行增加存款黄金储备，弥补差额。另外，解体银行对解体银行发行加上同等金额和利息的支票，明确记载兑换支付日期(通常是发票后12天)。 支票到期后，拆除银行通过汇票交换清算回收利息，拆除过程整体完成。 同行贷款的运作流程是借入银行在拆卸银行开设贷款证据，拆卸银行经审查如无错误，则向拆卸银行提供贷款。 到期后拆除银行，向拆除银行返还贷款利息，拆除过程结束。 五、我国同行拆市场我国同行拆市场始于1984年。 1984年10月，中国人民银行专门行使中央银行职能

6、，二级银行体制已形成新的金融组织架构，对信用资金管理体制也实施了重大改革，发布统一修订、分期资金、实际贷款、互通新的信用资金管理体制，行政许可各专业银行相互贷款。 到1987年6月底，除西藏外，全国各省、自治区、直辖市都建立了不同形式的折扣市场，初步形成了依托大中城市、多层次、纵横交错的同行折扣网络。 1996年1月3日，经过中国人民银行长时间准备，全国统一的银行间折扣市场正式成立。 9、第二节票据和贴现市场，一、票据市场票据市场：指票据发行和流通的市场，期限不超过一年。 市场交易对象是一年内可以转让流通的短期票据，包括商业票据、银行承兑汇票、大宗可转让定期存款(CDs )等。 (1)票据的含

7、义和种类：指用于证明具有一定形式的债权债务关系的书面证明。 最常见的流通票据是票据、本票、支票。 票据：指付款人向付款人发行的指令收货人(债务人)在一定期间内向收货人支付一定金额的支付指令书，在付款人(付款人)必须接受支付之后有效。 本票：开票人向收货人发放的一定期间内支付一定金额的债务证明书。 本票的当事人只有两人。 一个是出票人(债务人)，另一个是收货人(债权人)。 支票：是要求存款者向银行发行的银行无条件地支付一定金额的支付指令书。 开票人在支票上发放一定金额，要求银行(付款人或付款人)在看到票据或在支票上指定的日期，向指定的收货人或票据持有人支付一定金额。 十、(二)主要票据的发行与流

8、通，一、商业票据商业票据又称公司票据，是商业融资最古老的形式之一。 商业票据是一种信誉卓着的大工商企业和银行绝对控股为短期通融资金发行的信用具有一定到期日的短期借入资金票据。 商业票据主要可分为商业票据和商业票据两大类。 2、银行承兑汇票银行承兑汇票来源于国际贸易，应采购师(进口商)或卖方(出口商)的要求，为以采购师或卖方发行的该银行为付款人的远期票据，该银行承诺在票据上签字承兑，并在票据到期日支付。 3、大额度可转让定期存款可转让定期存款(简称CDs )是商业银行吸收大额度定期存款的通融资金工具，是银行定期存款的证明。 此存款为无记名存款，可在二次市场自由转让，故称为可转让定期存款。十一、二

9、、票据贴现性质和种类，(一)票据贴现性质票据贴现：是指商业票据持票人需要资金时，将该持有的未到期商业票据转让给银行，银行扣除折扣向持票人支付余款的票据行为。 (1)授信地址不同。 一般银团贷款以借款为贷款对象，体现贷款银行和贷款人贷款合同关系的票据贴现以票据为对象，体现了票据债权的买卖关系。 (2)知情人员不同。 一般的银团贷款只涉及贷款人、贷款人和担保人，但票据的贴付因票据的背书和承兑而知情人员多。 (3)流变性不同。一般银团贷款必须在到期时收回，但贴现票据在到期前进行转录或再贴现，可以及时获得必要资金。 (4)融资期限不同。 票据贴现时间短，为36个月，一般银团贷款时间长。 短期借入资金为

10、1年以下，中长期借入资金为1年以上，长期借款为10年以上。 (5)风险程度不同。 贴现所用票据以商品交易为化学基，到期时由付款人自动支付，一般违约较少的一般银团贷款往往因贷款人经营不善而无法及时交易，贷款损失风险较大。 (6)资金所有权不同。 银行向贷款人贷款，只是转让贷款资金使用权，资金所有权没有转移的票据贴现由贴现银行购买票据取得债权，资金的全部权利归贴现申请方。 12、(2)票据贴现的种类，1、转录转录：是指贴现银行需要资金时，将贴现票据贴现到同行其他银行的票据转让行为。 2 .再折扣：是指商业银行需要资金时，将已折扣的未到期票据再次折扣给中央银行的票据转让行为。13、三、票据贴现核算、

11、1、折扣公式为：折扣利息Prn/360银行向客户支付的折扣金额P(1-rn/360 )中，p为票据面额r为贴现率n为贴现日至到期日的天数。 2、票据贴现和票据抵押贷款不同。 (1)银行对票据的权利不同。 在贴现业务中，银行必须购买贴现票据在抵押贷款中，银行不购买票据，票据的所有权不变。 (2)贷款金额不同。 票据贴现扣除折扣后，向折扣者支付余款的票据抵押贷款金额通常为票面价格的6080。 (3)利息的支付方式不同。 由于票据贴现的贴现利息是事前扣除。票据抵押贷款的利息是事后结算，在偿还、买入票据时收取，所以票据贴现利息通常比票据抵押贷款利息低。 十四、四、中国票据和贴现市场，1982年，中国人

12、民银行提倡推进“三票一卡”(即票据、票据、支票和信用卡)，可以说是中国票据市场的开端。 同年上海市率先开展了票据贴现业务。 从此，以银行承兑贴现为主要形式的票据业务迅速发展，19861988年间达到大规模。 在云同步，中国人民银行也开始试行票据的再贴现业务。 但是，票据市场的发展过程中也出现了很多问题。 例如，资金流向不合理，票据行为失去制约，票据事件特别是假票问题相当严重。 所以从1988年开始，我国基本停止了银行票据承兑和折扣活动。 从1993年起，票据市场问题开始被提升为议事日程。 1995年，全国人民代表大会通过中华人民共和国门票法，1996年开始在全国实施，这标志着我国门票市场发展进

13、入了一个新时代。 以商业票据为主体的我国票据市场在规范业务操作、完善内部控制制度的基础上稳步发展。 中国人民银行也采取了措施，加快金融宏命令特罗尔方式的转换，推进商业票据的使用，扩大票据承兑和折扣，进一步加强对商业票据业务的宏观管理和制度建设。 15、第三节买卖协议市场，一、买卖协议市场的概念和特征买卖协议市场：是通过买卖协议进行短期资金融通交易的市场。 买方协议是指证券持有人在出售证券时向云同步，与买方协商，约定一定期间后以事先确定的价格买入出售证券的一个交易行为，每个买方协议由一方的买方协议和另一方的买方协议组成。 买进协议的期限从一天到几个月各种各样。 买卖合同签订后，证券持有者出售证券

14、，可以立即用可利用的资金换取资金。 买进协议期满后，用即时可用的资金进行相反的交易。 在性质上，同一交易对象间的两个方向是完全相反的交易组合。这两笔交易之一是资金的借出，另一个是证券的买卖。 交易开始日，因为结束日的证券的买入价格，或者资金的偿还额(本金加上利息的额)确定，实际上是即期和远期的交易的组合。 十六、二、买方协议市场要素和交易反应历程，买方协议市场要素一般包括五个方面：可流通证券种类：政府短期和中长期债券、企业债券等。 可流通证券的价格：净定价法、合同定价法。 买卖合同期间： 1个工作日到60个工作日。 保证金比率：保证金的作用是防止证券价格下跌。 买方协议利率：贷款人支付给贷款人

15、的报酬比例。 买方协议的市场参加者：各种金融机构和非金融机构、中央银行等。 十七、三、中国的政府债券收购市场，中国的政府债券收购业务始于1991年。 为了提高政府债券的流变性，STAQ系统(上海证券交易所和全国证券交易自动报价系统)于1991年7月发表了试制政府债券买入交易的消息，9月14日在该系统的两个会员之间完成了最初的买入交易。 1992年武汉证券交易中心也开始了政府债券收购业务。 1993年12月19日，上海证券交易所决定重新进行政府债券收购交易，收购当时在该交易厅企业上市的5个政府债券品种作为业务的基础债券。 在那之后，深圳证券交易所和天津证券交易中心等也开始了政府债券买入业务。 1995年，作为全国集中性政府债券二级市场的交易