基金研究-【专题报告】2025年一季报公募基金十大重仓股持仓分析

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号【专题报告】【专题报告】一季度市场表现2025年一季度，A股主要宽基指数涨跌表现不一，市场风格分化，北证50领涨，上涨22.48%，红利指数跌幅4.41%，创业板50跌幅3.51%。行业板块涨跌不一。涨幅前五名的行业分别为：综合金融（10.87%）、有色金偏股主动型基金成立情况2025年一季度至今成立的偏股主动型基金一共有44只，其中偏股混合型基金共发行37只基金，总规模达到128.15亿份，普通股票型基金共发行4只基金，总规模达4.83亿份，平衡混合型基金共发行1只基金，总规模达6.09亿份，灵活配置型基金共发行2只基金，总规模达2.46亿份。行业分布从中信一级行业分类来看，一季度偏股主动型基金汽车、有色金属、机械持仓规模增加较多，增加规模均在100亿以上。电力设备及新能源、通信持仓规模减少较多，减少规模均在250亿以上。电子行业仍为一季度基金重仓行业，其次为医药、电力设备及新能源和食品饮料。从行业比重看，增持比例最大的行业分别是汽车、机械和有色金属，均增持1%以上，减持比例最大的行业为通信（-1.9%）和电力设备及新能源（-1.55%）。个股分布从个股上看，增持最多的前五大个股为：比亚迪、山西汾酒、紫金矿业、九号公司-WD和泽璟制药-U。相对2024年四季报减少最多的前50个公司中，电力设备及新能源行业有9只个股，减少总规模达301.06亿，电子行业有8只个股，减少总规模最大达313.03亿，通信行业有7只个股，减少总规模达284.94亿。百亿基金持仓变化分析从百亿基金持仓来看，持有规模变化最多的为科伦药业，规模增加19.84亿。紫金矿业和山西汾酒分别增加了16.27亿和12.02亿。百亿基金持有规模增加的前五名行业为：汽车、机械、电子、有色金属、计算机。持有规模减少的前五名行业为：家电、通信、基础化工、食品饮料、医药。南下资金持仓分析2025年一季度十大重仓股中，持仓市值最多的为腾讯控股、阿里巴巴-W、中芯国际、小米集团-W和中国移动，持仓规模均在100亿以上，其中腾讯控股持股依然最多为683.31亿。2025年一季度十大重仓股中QDII基金持有最多的五大港股为腾讯控股、阿里巴巴-W、携程集团-S、普拉达和泡泡玛特，持有规模分别为37.99亿、27.64亿、10.93亿、9.49亿、9.02亿，均在9亿以上。本报告中基金持仓数据均为历史数据，不代表未来发展趋势。证券分析师：王小川证券分析师：王小川联系人：刘依凡相关研究报告《金融工程专题报告：流动性因子研究》《算法交易-投资交易的利器》《2024年四季报公募基金十大重仓股持仓分析》证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号每个季度基金持仓数据是市场关注的重点，基金十大重仓股更是市场机构投资者投资风格的真实展现，本文基于公募基金一季度十大重仓股持仓数据进行分析，第一时间挖掘持仓数据背后的机构投资者投资风格的变化。在对基金的持仓分析中，我们不仅从证监会的行业分类进行了分析还考虑了中信一级行业分类，两者的结果相互印证，多维度地分析一季度中公募基金的重仓行业及增持最多的行业。同时还从总规模和总占比的角度分析了基金重仓股中持仓变化最大的个股。除此之外结合最新的资金动向，基于公募基金在港股市场的布局情况，及百亿基金的持仓变化等多个视角对基金的重仓股进行公募基金的持仓一般偏向中长期风格，通常来说基金的行业偏向有一定的持续性，通过对基金一季度中公募基金的持仓个股进行分析，挖掘公募基金在一季度中增持的行业与个股。证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号3 5（一）2025年一季度市场回顾 5（二）2025年一季度新发基金统计 7（三）2025年一季度末偏股主动型基金仓位 9 9（一）证监会行业总分布 9（二）十大重仓股在中信一级行业分布 （一）偏股主动型基金增持个股统计分析 （二）偏股主动型基金减持个股统计分析 （四）百亿规模基金持仓变化分析 （一）偏股主动型基金持仓港股分析 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号25QDII基金持仓最多港股TOP25证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号5证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号6有色金属(中信)银行(中信)传媒(中信)机械(中信)基础化工(中信)信)证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号7石油石化(中信)份，平衡混合型基金共发行1只基金，总规模达6.09亿份，灵活配置型基金共发行2只证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号8证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号9金仓位（0.42%）有所增加，灵活配置型基金仓位（-0.04%）略有减少。证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号0金融业从证监会行业分类来看，一季度偏股主动型基金十大重仓股相比上季度，制造业规模减有色金属(中信)机械(中信)传媒(中信)证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号1基础化工(中信)石油石化(中信)银行(中信)从中信一级行业分类来看，一季度偏股主动型基金十大重仓股相比上季度，汽车、有色证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号从中信一级行业分类来看，一季度偏股主动型基金十大重仓股中，电子行业仍为一季度机械(中信)有色金属(中信)传媒(中信)0000基础化工(中信)银行(中信)石油石化(中信)证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号其次为医药、电力设备及新能源和食品饮料。增持比例最大的行业分别是汽车、机械和有色金属，均增持1%以上，减持比例最大的行业为通信（-1.9%）和电力设备及新按照公募基金公布的十大重仓股票池中，筛选持有规模增加从个股上看，增持最多的前五大个股为：比亚迪、山西汾酒、紫金矿业、九号公司-WD有色金属(中信)机械(中信)机械(中信)机械(中信)证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号8机械(中信)有色金属(中信)银行(中信)688385.SH17.420.1317.29电子(中信)688608.SH76.3859.1117.27恒玄科技电子(中信)翱捷科技-U盛弘股份电力设备及新能源(中信)电力设备及新能源(中信)思特威-W300383.SZ13.511.312.21光环新网计算机(中信)688333.SH12.880.8312.05机械(中信)机械(中信)信)证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号有色金属(中信)计算公募基金公布的十大重仓股票持有的个股总股数占个股自由流通股本的比例，筛选因为基金年报和中报会披露其所有的持仓个股，为了便于比较我们仅筛选其十大重仓个机械(中信)机械(中信)航天南湖基础化工(中信)基础化工(中信)证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号机械(中信)机械(中信)基础化工(中信)机械(中信)机械(中信)8机械(中信)机械(中信)机械(中信)机械(中信)0传媒(中信)基础化工(中信)证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号上图统计公募基金持仓股数占上市公司自由流通股本的比例增加最多的前50只个股行按照公募基金公布的十大重仓股票池中，筛选持有规模减少机械(中信)航发动力基础化工(中信)证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号基础化工(中信)石油石化(中信)3银行(中信)银行(中信)机械(中信)机械(中信)金山办公机械(中信)基础化工(中信)基础化工(中信)证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号亿，电子行业有8只个股，减少总规模最大达313.03亿，通信行业有7只个股，减少总图表20偏股主动型基金持仓A股最多TOP20个有色金属(中信)银行(中信)证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号九号公司-机械(中信)近年来有不少百亿规模的基金，受到市场关注，该部分我们统计目前市场的所有百亿规模以上的基金（分级基金计算总规模）的持仓变化。证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号3上表为目前全市场百亿基金产品重仓股中，持有规模增加最多TO不代表基金经理主动增持，股价的上涨同样会导致基金持有个股规模和比例的变化。从机械(中信)有色金属(中信)银行(中信)传媒(中信)0石油石化(中信)证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号基础化工(中信)上表统计百亿基金重仓股持有中信一级行业规模变化，其中持有规模增加的前五名行业基础化工、食品饮料、医药。腾讯控股证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号腾讯控股6金蝶国际翰森制药2025年一季度十大重仓股中QDII基金持有最多的五大港股为腾讯控股、阿里巴巴-W、证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号份，平衡混合型基金共发行1只基金，总规模达6.09亿份，灵活配置型基金共发行2只从中信一级行业分类来看，一季度偏股主动型基金汽车、有色金属、机械持仓规模增加模均在250亿以上。电子行业仍为一季度基金重仓行业，其次为医药、电力设备及新能源和食品饮