特许金融分析师考试复习试题及答案

特许金融分析师考试复习试题及答案姓名：____________________

一、多项选择题（每题2分，共10题）

1.下列哪项不属于金融分析师的工作职责？

A.对市场进行基本面分析

B.对企业进行财务分析

C.设计新的金融产品

D.管理投资组合

2.以下哪个指标不属于衡量股票投资价值的比率？

A.市盈率（P/E）

B.股息收益率（DividendYield）

C.净资产收益率（ROE）

D.股票流动性

3.下列关于债券信用风险的说法中，正确的是：

A.信用评级越低，债券的信用风险越高

B.信用评级越高，债券的信用风险越高

C.信用评级主要取决于债券的利率水平

D.信用评级机构对债券的信用风险进行评估

4.以下哪项不是衡量投资者风险偏好的方法？

A.累计收益

B.财务自由度

C.风险承受能力

D.投资策略

5.以下关于衍生品市场的说法中，错误的是：

A.衍生品市场交易的是基础资产的合约

B.期货合约通常用于风险管理

C.期权合约赋予持有者购买或出售资产的权利

D.互换合约是一种非标准化合约

6.下列哪个金融工具通常被视为零息债券？

A.货币市场基金

B.欧洲美元存款证

C.国债

D.可转换债券

7.以下关于市场中性策略的说法中，正确的是：

A.市场中性策略旨在实现无风险收益

B.市场中性策略要求投资者同时买入和卖空股票

C.市场中性策略通过分散投资降低风险

D.市场中性策略主要关注行业和公司层面的风险

8.以下哪项不是衡量投资组合风险的指标？

A.标准差

B.距离系数

C.夏普比率

D.最大回撤

9.以下关于投资组合理论的说法中，错误的是：

A.投资组合理论认为，通过多元化投资可以降低风险

B.投资组合理论强调资产的预期收益和风险

C.投资组合理论认为，风险是可预测的

D.投资组合理论认为，所有资产都是相互独立的

10.以下哪个指标不属于衡量公司财务状况的比率？

A.流动比率

B.负债比率

C.净资产收益率

D.营业收入增长率

二、判断题（每题2分，共10题）

1.金融分析师在进行股票估值时，通常会使用市盈率、市净率等比率指标。（√）

2.股票的内在价值是指投资者基于公司未来收益和风险预测出的股票价值。（√）

3.债券的信用风险与债券的期限成正比，期限越长，信用风险越高。（×）

4.投资者风险偏好是指投资者愿意承担的风险水平，与实际风险承受能力无关。（×）

5.期货合约通常用于对冲市场风险，期权合约则用于锁定收益。（√）

6.零息债券是指没有定期支付利息，但最终会支付面值的债券。（√）

7.市场中性策略是指投资者在市场中买入和卖空等量的资产，以实现无风险收益。（√）

8.投资组合理论认为，所有资产都是正相关的，即一个资产的收益增加会导致另一个资产的收益增加。（×）

9.财务报表分析是评估公司财务状况的重要工具，包括资产负债表、利润表和现金流量表。（√）

10.夏普比率是衡量投资组合风险调整后收益的指标，比率越高，投资组合表现越好。（√）

三、简答题（每题5分，共4题）

1.简述财务比率分析在投资决策中的作用。

2.解释什么是有效市场假说，并讨论其对投资者行为的影响。

3.描述债券信用评级的主要因素。

4.说明投资组合理论中的资本资产定价模型（CAPM）的基本原理。

四、论述题（每题10分，共2题）

1.论述如何运用财务报表分析来评估一家公司的财务健康状况。

在进行财务报表分析时，投资者和分析师通常会关注以下几个方面：

-**资产负债表**：通过分析资产负债表，可以了解公司的资产结构、负债水平和所有者权益状况。重点包括流动资产和流动负债的比例（流动比率），这可以反映公司短期偿债能力；以及总负债与总资产的比例（负债比率），这可以反映公司的财务杠杆情况。

-**利润表**：利润表提供了公司收入、成本和利润的详细信息。通过分析利润表，可以了解公司的盈利能力、成本控制能力和经营效率。关键指标包括毛利率、净利率和净资产收益率（ROE），这些指标有助于评估公司的盈利质量和增长潜力。

-**现金流量表**：现金流量表揭示了公司在一定时期内的现金流入和流出情况。分析现金流量表，可以评估公司的现金创造能力和财务灵活性。重点关注经营活动产生的现金流量，它反映了公司的核心业务创造现金流的能力。

-**比率分析**：通过计算和分析各种财务比率，如流动比率、速动比率、债务比率、利息保障倍数、毛利率、净利率、资产回报率等，可以更全面地评估公司的财务状况。

综合上述分析，投资者可以评估公司的财务健康状况，从而做出是否投资的决定。

2.论述在市场中性策略中，如何通过多空对冲来降低风险。

市场中性策略是一种旨在通过多空对冲来规避市场风险的投资策略。以下是实施市场中性策略时，如何通过多空对冲来降低风险的几个关键步骤：

-**选择对冲标的**：首先，投资者需要选择对冲标的，这通常是市场上具有高度流动性的证券，如股票或指数期货。

-**构建多空组合**：投资者会构建一个多头组合和一个空头组合，两个组合的总价值相等。多头组合通常由看好的股票组成，而空头组合则由看淡的股票组成。

-**对冲比例**：确定每个股票在多空组合中的权重，以确保两个组合的总价值相等。这通常是通过卖空与多头股票等量的股票来实现。

-**动态调整**：市场状况不断变化，投资者需要定期评估和调整多空组合的权重，以保持策略的中性状态。

-**风险管理**：在执行市场中性策略时，投资者需要密切关注市场波动和个股波动，以避免潜在的损失。这包括设置止损点，限制潜在的风险敞口。

通过上述多空对冲措施，市场中性策略旨在实现净投资回报与市场整体走势无关，从而降低市场风险。然而，需要注意的是，市场中性策略也可能面临个股风险、交易成本和流动性风险。

五、单项选择题（每题2分，共10题）

1.以下哪项不属于财务报表分析的三大报表？

A.资产负债表

B.利润表

C.现金流量表

D.投资组合报告

2.下列哪个指标用于衡量公司的盈利能力？

A.流动比率

B.负债比率

C.净资产收益率

D.营业收入增长率

3.以下哪项不是衡量公司偿债能力的指标？

A.流动比率

B.速动比率

C.净资产收益率

D.利息保障倍数

4.下列关于市场中性策略的说法中，正确的是：

A.市场中性策略旨在通过买入和卖空相同数量的股票来对冲市场风险

B.市场中性策略通常用于预测市场走势

C.市场中性策略不涉及任何卖空操作

D.市场中性策略的目的是最大化收益

5.以下哪个金融工具通常用于对冲汇率风险？

A.期货合约

B.期权合约

C.互换合约

D.远期合约

6.以下哪项不是衡量投资组合风险的指标？

A.标准差

B.距离系数

C.夏普比率

D.最大回撤

7.以下关于债券的说法中，正确的是：

A.债券的面值就是债券的购买价格

B.债券的到期收益率越高，债券的价格越低

C.债券的信用评级越高，债券的利率越低

D.债券的票面利率越高，债券的到期收益率越高

8.以下哪个指标用于衡量股票的波动性？

A.市盈率

B.市净率

C.标准差

D.股息收益率

9.以下关于资本资产定价模型（CAPM）的说法中，正确的是：

A.CAPM模型假设所有投资者都是风险厌恶者

B.CAPM模型认为市场风险是无风险收益率

C.CAPM模型中的市场风险溢价与市场风险无关

D.CAPM模型中的β系数衡量的是个别股票的风险

10.以下哪项不是衡量公司成长性的指标？

A.营业收入增长率

B.净利润增长率

C.股息支付率

D.净资产收益率

试卷答案如下

一、多项选择题（每题2分，共10题）

1.C

解析思路：金融分析师的主要职责是分析市场、企业以及投资组合，而设计新的金融产品通常属于产品开发部门的职责。

2.D

解析思路：股票流动性是指股票买卖的容易程度，与投资价值无关。

3.A

解析思路：信用评级低意味着信用风险高，因此投资者需要支付更高的利率以补偿风险。

4.B

解析思路：风险承受能力是指投资者愿意承担的风险水平，与实际的风险偏好有关。

5.D

解析思路：互换合约是一种个性化的合约，通常不是标准化的。

6.B

解析思路：欧洲美元存款证通常不支付定期利息，而是在到期时支付面值。

7.B

解析思路：市场中性策略的核心是同时进行多头和空头交易，以对冲市场风险。

8.B

解析思路：最大回撤衡量的是投资组合的最大损失，而不是风险。

9.C

解析思路：投资组合理论认为，资产之间不是完全独立的，而是存在一定的相关性。

10.D

解析思路：股票流动性是指股票的买卖活跃程度，与投资价值无关。

二、判断题（每题2分，共10题）

1.√

解析思路：金融分析师通过分析财务比率来评估公司的财务健康状况。

2.√

解析思路：有效市场假说认为，股票价格反映了所有可获得的信息，因此无法通过分析预测市场走势。

3.√

解析思路：信用评级考虑了公司的信用历史、财务状况和还款能力等因素。

4.×

解析思路：风险偏好是指投资者愿意承担的风险水平，与实际的风险承受能力相关。

5.√

解析思路：期货合约是标准化的合约，用于对冲市场风险。

6.√

解析思路：零息债券在购买时不支付利息，而是在到期时支付面值。

7.√

解析思路：市场中性策略通过买入和卖空相同数量的股票来对冲市场风险。

8.×

解析思路：投资组合理论认为，资产之间存在相关性，而不是完全独立。

9.√

解析思路：财务报表分析是评估公司财务状况的基础。

10.√

解析思路：夏普比率是衡量风险调整后收益的指标，比率越高，投资组合表现越好。

三、简答题（每题5分，共4题）

1.财务比率分析在投资决策中的作用：

-评估公司的财务健康状况

-分析公司的盈利能力、偿债能力和流动性

-预测公司的未来盈利和增长潜力

-作为投资决策的依据，帮助投资者选择合适的投资标的

2.有效市场假说及其对投资者行为的影响：

-有效市场假说认为，股票价格反映了所有可获得的信息

-对投资者行为的影响：

-投资者不应尝试通过技术分析或基本面分析来预测市场走势

-投资者应专注于分散投资以降低风险

-投资者应遵循价值投资策略

3.债券信用评级的主要因素：

-信用历史：公司过去的信用记录和还款能力

-财务状况：公司的财务报表分析，包括盈利能力、偿债能力和流动性

-行业风险：所在行业的竞争状况和周期性

-法律和监管环境：公司的法律合规性和监管环境

4.投资组合理论中的资本资产定价模型（CAPM）的基本原理：

-CAPM模型用于计算资产的预期收益率

-基本原理：

-预期收益率=无风险收益率+资本风险溢价

-资本风险溢价=市场风险溢价×资产的β系数

四、论述题（每题10分，共2题）

1.如何运用财务报表分析来评估一家公司的财务健康状