2025年特许金融分析师考试观点碰撞试题及答案

2025年特许金融分析师考试观点碰撞试题及答案姓名：____________________

一、多项选择题（每题2分，共10题）

1.以下哪项不属于CFA协会的三大核心知识领域？

A.投资工具

B.投资组合管理

C.金融市场

D.企业管理

2.在进行股票估值时，以下哪种方法不属于绝对估值法？

A.市盈率法

B.市净率法

C.折现现金流法

D.经济增加值法

3.以下哪种投资策略不属于主动管理策略？

A.股票投资组合策略

B.债券投资组合策略

C.被动投资策略

D.多元化投资策略

4.以下哪种资产不属于固定收益类资产？

A.国债

B.企业债

C.普通股

D.金融债

5.以下哪项不是影响债券收益率的主要因素？

A.债券期限

B.债券信用评级

C.市场利率

D.债券发行价格

6.以下哪种投资策略属于价值投资策略？

A.成长投资策略

B.价值投资策略

C.量化投资策略

D.风险投资策略

7.以下哪种衍生品属于场外衍生品？

A.期权

B.期货

C.远期合约

D.股票

8.以下哪种投资工具不属于衍生品？

A.期权

B.期货

C.股票

D.货币互换

9.以下哪种投资组合策略属于分散化投资策略？

A.股票投资组合策略

B.债券投资组合策略

C.指数投资组合策略

D.风险投资组合策略

10.以下哪种风险不属于市场风险？

A.利率风险

B.信用风险

C.流动性风险

D.操作风险

二、判断题（每题2分，共10题）

1.CFA协会的道德准则要求会员在所有业务活动中保持专业和诚信。（）

2.投资组合的夏普比率越高，表明该投资组合的风险调整后收益越高。（）

3.市场有效性假设认为，所有市场信息都已经被充分反映在证券价格中。（）

4.价值投资策略的核心是寻找市场定价低于其内在价值的证券。（）

5.主动管理策略的目的是通过选股和时机选择来超越市场平均水平。（）

6.投资者可以通过持有多元化的投资组合来降低非系统性风险。（）

7.债券的信用评级越高，其利率通常越低。（）

8.期权的时间价值随着到期时间的缩短而增加。（）

9.投资者可以通过购买保险来完全消除市场风险。（）

10.风险调整后收益是衡量投资组合绩效的一个关键指标。（）

三、简答题（每题5分，共4题）

1.简述投资组合管理的三大目标。

2.解释什么是资本资产定价模型（CAPM），并简述其公式。

3.简述债券信用评级的主要因素。

4.阐述分散化投资策略在风险管理中的作用。

四、论述题（每题10分，共2题）

1.论述在当前全球经济环境下，如何平衡风险与收益以实现投资组合的有效管理。

2.分析量化投资在金融市场中日益重要的原因，并讨论其可能带来的挑战。

五、单项选择题（每题2分，共10题）

1.CFA考试中的LevelI、LevelII和LevelIII分别对应什么阶段？

A.初级、中级、高级

B.中级、高级、专家级

C.初级、中级、专家级

D.高级、中级、初级

2.以下哪个不是CFA协会的四大伦理原则？

A.专业主义

B.独立性

C.客观性

D.尊重

3.在CAPM中，市场风险溢价通常用哪个系数来衡量？

A.β系数

B.α系数

C.α值

D.β值

4.以下哪种投资策略通常不涉及预测市场走势？

A.主动管理策略

B.被动管理策略

C.量化投资策略

D.风险投资策略

5.以下哪个不是影响股票价格的基本面因素？

A.公司盈利

B.行业前景

C.政府政策

D.股东结构

6.以下哪种衍生品合约在到期时，卖方有义务按照约定价格购买或出售资产？

A.期权

B.期货

C.远期合约

D.股票

7.以下哪个不是衡量债券信用风险的指标？

A.信用评级

B.利差

C.久期

D.收益率

8.以下哪种投资策略强调长期持有并忽略市场波动？

A.成长投资策略

B.价值投资策略

C.主动管理策略

D.被动投资策略

9.以下哪个不是投资组合风险的一种？

A.市场风险

B.信用风险

C.流动性风险

D.投资者风险

10.以下哪个不是CFA协会要求会员必须遵守的职业道德准则？

A.独立性

B.专业主义

C.保密性

D.利润最大化

试卷答案如下：

一、多项选择题答案：

1.D

2.D

3.C

4.C

5.D

6.B

7.C

8.D

9.C

10.D

解析思路：

1.CFA协会的三大核心知识领域是投资工具、投资组合管理和金融市场，企业管理不属于此范畴。

2.绝对估值法包括市盈率法、市净率法和折现现金流法，经济增加值法不属于绝对估值法。

3.主动管理策略旨在超越市场平均水平，而被动投资策略是复制市场指数的表现。

4.固定收益类资产包括国债、企业债和金融债，普通股属于权益类资产。

5.影响债券收益率的主要因素包括债券期限、信用评级、市场利率和债券发行价格，不包括债券发行价格。

6.价值投资策略的核心是寻找市场定价低于其内在价值的证券，与成长投资策略不同。

7.场外衍生品包括远期合约，而期权、期货和股票通常在交易所交易。

8.衍生品包括期权、期货、远期合约等，货币互换是一种衍生品，但不是所有衍生品。

9.分散化投资策略通过投资多种资产来降低非系统性风险，提高投资组合的稳定性。

10.市场风险包括利率风险、汇率风险等，而信用风险、流动性风险和操作风险属于其他类型的风险。

二、判断题答案：

1.√

2.√

3.√

4.√

5.√

6.√

7.√

8.×

9.×

10.√

解析思路：

1.CFA协会的道德准则确实要求会员在所有业务活动中保持专业和诚信。

2.投资组合的夏普比率是风险调整后收益的衡量指标，比率越高表示收益越高。

3.市场有效性假设认为市场信息已被充分反映，因此价格反映了所有信息。

4.价值投资策略的核心是寻找市场定价低于其内在价值的证券，这是价值投资的基本原则。

5.主动管理策略的目的是通过选股和时机选择来超越市场平均水平。

6.投资者可以通过持有多元化的投资组合来降低非系统性风险，这是分散化投资的基本原