特许金融分析师考试难题集及答案

特许金融分析师考试难题集及答案姓名：____________________

一、多项选择题（每题2分，共10题）

1.以下哪项不属于现代投资组合理论的三大假设？

A.投资者追求效用最大化

B.投资者具有风险厌恶特性

C.市场是完全有效的

D.投资者能够预测市场走势

2.以下哪项不是资本资产定价模型（CAPM）的组成部分？

A.资本资产定价模型

B.无风险利率

C.市场风险溢价

D.投资组合的预期收益率

3.以下哪项不是债券定价公式中的变量？

A.到期收益率

B.票面利率

C.折现率

D.到期时间

4.以下哪项不是财务报表分析中常用的比率？

A.流动比率

B.速动比率

C.存货周转率

D.营业成本率

5.以下哪项不是衍生品交易的风险？

A.市场风险

B.信用风险

C.流动性风险

D.利率风险

6.以下哪项不是固定收益证券的特点？

A.收益稳定

B.流动性较差

C.面值偿还

D.投资期限灵活

7.以下哪项不是股票市场的基本面分析指标？

A.股息率

B.市盈率

C.股东权益回报率

D.股票价格

8.以下哪项不是金融工程的应用领域？

A.期权定价

B.风险管理

C.投资组合优化

D.人工智能

9.以下哪项不是金融市场的参与者？

A.机构投资者

B.个人投资者

C.政府机构

D.自然人

10.以下哪项不是财务报表分析中的现金流量表？

A.经营活动产生的现金流量

B.投资活动产生的现金流量

C.筹资活动产生的现金流量

D.营业收入

二、判断题（每题2分，共10题）

1.有效市场假说认为，所有可用的信息都已经反映在证券价格中。（）

2.投资者能够通过分散投资来消除系统性风险。（）

3.债券的到期收益率与其市场价格呈正比关系。（）

4.财务报表分析中的比率分析可以帮助投资者评估公司的偿债能力。（）

5.衍生品合约的价值随其标的资产价格变动而变动。（）

6.股票的市盈率越高，表示公司的盈利能力越强。（）

7.财务杠杆越高，公司的财务风险越小。（）

8.机构投资者通常比个人投资者更能承担风险。（）

9.金融工程主要关注的是风险管理和投资组合优化。（）

10.现代投资组合理论认为，投资组合的收益与风险之间是线性关系。（）

三、简答题（每题5分，共4题）

1.简述资本资产定价模型（CAPM）的基本原理和公式。

2.解释什么是财务杠杆，并说明其对企业财务风险的影响。

3.简述衍生品市场的主要功能和风险。

4.描述财务报表分析中如何使用比率分析来评估公司的财务状况。

四、论述题（每题10分，共2题）

1.论述在投资决策中，如何平衡风险与收益的关系，并解释为何投资者在风险管理中会面临权衡。

2.探讨在当前金融市场环境下，金融工程师如何利用金融工程技术创新来应对市场变化和风险挑战。

五、单项选择题（每题2分，共10题）

1.在CAPM模型中，β系数代表的是：

A.无风险利率

B.市场风险溢价

C.投资组合的预期收益率

D.资本市场线斜率

2.以下哪项是衡量公司偿债能力的财务比率？

A.负债比率

B.营业利润率

C.净资产收益率

D.资产回报率

3.以下哪种金融工具通常用于对冲汇率风险？

A.远期合约

B.期权

C.互换

D.以上都是

4.以下哪项不是公司财务报表中的资产负债表项目？

A.应付账款

B.长期负债

C.应收账款

D.留存收益

5.以下哪种投资策略旨在分散非系统性风险？

A.多样化投资

B.市场中性策略

C.风险平价策略

D.价值投资

6.以下哪项不是衡量公司盈利能力的财务比率？

A.毛利率

B.净利率

C.营业成本率

D.股东权益回报率

7.以下哪种金融衍生品是基于资产未来价格变动的？

A.利率期货

B.股票期权

C.外汇远期

D.以上都是

8.以下哪项不是衡量公司流动性的财务比率？

A.流动比率

B.速动比率

C.存货周转率

D.营业成本率

9.以下哪种金融工具通常用于资产证券化？

A.信用证

B.股票

C.信贷衍生品

D.期权

10.以下哪项不是影响债券价格的因素？

A.利率变动

B.信用评级

C.债券的到期时间

D.投资者的风险偏好

试卷答案如下：

一、多项选择题答案：

1.C

2.A

3.C

4.D

5.A

6.D

7.D

8.D

9.D

10.D

二、判断题答案：

1.√

2.×

3.×

4.√

5.√

6.×

7.×

8.×

9.√

10.×

三、简答题答案：

1.答案：CAPM模型的基本原理是，投资组合的预期收益率等于无风险利率加上该投资组合的β系数乘以市场风险溢价。公式为：E(Rp)=Rf+βp*(E(Rm)-Rf)，其中E(Rp)是投资组合的预期收益率，Rf是无风险利率，βp是投资组合的β系数，E(Rm)是市场组合的预期收益率。

2.答案：财务杠杆是指公司使用债务融资来增加其财务杠杆水平。财务杠杆越高，公司固定利息成本越高，但同时也可能提高股东权益回报率。然而，过高的财务杠杆会增加公司的财务风险，因为利息支付义务可能会对公司的现金流和偿债能力产生负面影响。

3.答案：衍生品市场的主要功能包括风险管理、价格发现和资产定价。衍生品可以帮助投资者对冲风险，如利率风险、汇率风险和商品价格风险。同时，衍生品市场还可以提供价格发现机制，帮助确定资产的真实价值。此外，衍生品也是资产定价的重要工具。

4.答案：财务报表分析中的比率分析通过比较财务报表中的不同项目来评估公司的财务状况。例如，流动比率（流动资产/流动负债）可以评估公司的短期偿债能力；速动比率（（流动资产-存货）/流动负债）提供了对不包括存货的流动性的评估；存货周转率（营业收入/平均存货）可以衡量公司管理存货效率。

四、论述题答案：

1.答案：在投资决策中，平衡风险与收益的关系需要考虑投资目标、风险承受能力和市场环境。投资者应通过多样化投资来分散非系统性风险，同时接受系统性风险作为获取更高收益的代价。风险管理中的权衡体现在，过度的风险分散可能导致收益降低，而承担过高的风险可能带来巨大的