2025年特许金融分析师考试考场表现试题及答案

2025年特许金融分析师考试考场表现试题及答案姓名：____________________

一、多项选择题（每题2分，共10题）

1.下列哪项不属于资本资产定价模型（CAPM）的基本假设？

A.投资者都是风险厌恶者

B.市场是有效的

C.投资者的预期收益是确定的

D.所有投资者都使用相同的风险调整方法

2.以下哪种投资策略通常被认为是一种分散风险的方法？

A.投资组合平衡

B.价值投资

C.加密货币投资

D.主动管理

3.在计算债券的久期时，以下哪项是错误的？

A.久期是衡量债券价格对利率变动的敏感度的指标

B.久期随债券到期日的增加而增加

C.久期随债券利率的降低而增加

D.久期与债券的票面利率无关

4.以下哪项不是影响股票收益率的因素？

A.公司的盈利能力

B.经济周期

C.公司的管理层

D.地球的自转速度

5.在固定收益投资中，以下哪种情况会导致债券价格上升？

A.市场利率上升

B.债券信用评级提升

C.债券到期日缩短

D.投资者风险偏好增加

6.下列哪项不是衍生品的基本特征？

A.可以转移风险

B.通常涉及两个或多个交易对手

C.可以作为资产管理的工具

D.价值总是等于其名义价值

7.在投资组合管理中，以下哪种方法可以用来衡量投资组合的风险？

A.夏普比率

B.特雷诺比率

C.负债比率

D.股东权益比率

8.以下哪种投资策略旨在利用市场情绪和价格波动来获利？

A.稳健投资策略

B.价值投资策略

C.技术分析策略

D.长期持有策略

9.下列哪项不是量化投资策略的关键要素？

A.数据分析

B.数学模型

C.高频交易

D.研究报告

10.在进行投资决策时，以下哪种方法可以帮助投资者理解市场趋势？

A.经济指标分析

B.行业分析

C.个股分析

D.心理分析

二、判断题（每题1分，共10题）

1.风险和收益总是成正比关系。（）

2.投资者可以在不考虑风险的情况下获得无限收益。（）

3.预期回报率高的投资必然是风险投资。（）

4.投资组合的分散可以消除所有风险。（）

5.久期越长的债券，其价格对利率变动的敏感度越高。（）

6.主动管理策略总是优于被动管理策略。（）

7.衍生品交易总是比现货交易风险更高。（）

8.量化投资策略不涉及人为判断。（）

9.市场总是有效的，投资者无法通过分析获得超额收益。（）

10.经济增长与股票市场表现总是正相关。（）

二、判断题（每题2分，共10题）

1.有效市场假说认为，所有公开可获得的信息都已经反映在股票价格中。（）

2.投资者应该根据自己的风险承受能力和投资目标来选择合适的投资组合。（）

3.股票的市盈率（P/E）是衡量股票价值的一个重要指标。（）

4.债券的信用评级越高，其到期收益率通常越低。（）

5.价值投资策略强调的是寻找被市场低估的股票。（）

6.投资者可以通过购买看涨期权来限制投资损失。（）

7.股票的股息收益率越高，其股价通常越高。（）

8.交易成本是影响投资组合表现的重要因素之一。（）

9.量化投资策略通常采用复杂的数学模型来识别投资机会。（）

10.在进行投资决策时，考虑宏观经济因素比考虑行业因素更为重要。（）

三、简答题（每题5分，共4题）

1.简述资本资产定价模型（CAPM）的假设和公式。

2.解释什么是Beta系数，并说明它如何影响投资组合的风险和预期回报。

3.描述价值投资和成长投资的区别，并举例说明。

4.解释什么是流动性风险，并讨论其对投资决策的影响。

四、论述题（每题10分，共2题）

1.论述在当前全球金融市场环境下，量化投资策略的优势与挑战，并分析其对投资者决策的影响。

2.讨论在可持续投资日益受到重视的背景下，如何将环境、社会和治理（ESG）因素纳入投资决策过程，以及这对投资组合管理带来的机遇和挑战。

五、单项选择题（每题2分，共10题）

1.以下哪个指标用于衡量股票的波动性？

A.价格波动率

B.收益率

C.股息率

D.市值

2.在CAPM模型中，无风险利率通常用哪个指标来表示？

A.10年期国债收益率

B.预期通货膨胀率

C.股票的平均收益率

D.投资组合的平均收益率

3.以下哪种资产通常被认为是最安全的投资？

A.股票

B.债券

C.房地产

D.黄金

4.以下哪个指标用于衡量投资组合的多样化程度？

A.夏普比率

B.特雷诺比率

C.投资组合标准差

D.投资组合Beta系数

5.以下哪种策略旨在通过购买低价股票来获得收益？

A.加权平均策略

B.价值投资策略

C.技术分析策略

D.高频交易策略

6.在计算债券的当期收益率时，以下哪个公式是正确的？

A.当期收益率=年息票收入/债券面值

B.当期收益率=年息票收入/债券市场价格

C.当期收益率=年息票收入/债券到期收益率

D.当期收益率=年息票收入/债券票面利率

7.以下哪种衍生品通常用于对冲利率风险？

A.期权

B.期货

C.互换

D.远期合约

8.以下哪个指标用于衡量投资组合的收益与风险比率？

A.收益率

B.标准差

C.夏普比率

D.特雷诺比率

9.以下哪种投资策略旨在通过购买成长性强的公司股票来获得收益？

A.价值投资策略

B.成长投资策略

C.收入投资策略

D.主动管理策略

10.以下哪个指标用于衡量投资组合的波动性？

A.投资组合Beta系数

B.投资组合标准差

C.投资组合夏普比率

D.投资组合特雷诺比率

试卷答案如下：

一、多项选择题答案：

1.C

2.A

3.D

4.D

5.B

6.D

7.A

8.C

9.D

10.A

解析思路：

1.CAPM假设投资者是风险厌恶者，市场有效，预期收益不确定。

2.投资组合平衡是分散风险的方法，其他选项是特定投资策略。

3.久期随债券到期日增加而增加，随利率降低而增加，与票面利率无关。

4.股票收益率受公司盈利、经济周期、管理层等因素影响。

5.债券信用评级提升，市场利率下降，都会导致债券价格上升。

6.衍生品涉及多个交易对手，作为资产管理工具，但价值不总是名义价值。

7.夏普比率和特雷诺比率衡量风险调整后收益，负债比率和股东权益比率衡量财务结构。

8.技术分析策略利用市场情绪和价格波动，其他选项不涉及市场情绪。

9.量化投资策略涉及数据分析、数学模型，但可能需要人为判断。

10.经济指标和行业分析帮助理解市场趋势，个股分析和心理分析不涉及市场趋势。

二、判断题答案：

1.×

2.×

3.×

4.×

5.×

6.×

7.×

8.×

9.×

10.×

解析思路：

1.有效市场假说认为信息已反映在价格中，但并非所有信息都完全反映。

2.投资者应根据自己的风险承受能力和投资目标来选择投资组合。

3.市盈率是衡量股票价值的重要指标，但不是唯一指标。

4.债券信用评级越高，风险越低，到期收益率通常越低。

5.价值投资寻找被低估的股票，成长投资寻找成长性强的公司。

6.看涨期权可以限制损失，但并非总是减少损失。

7.股息收益率高，股价不一定高，取决于市场对股息的评估。

8.交易成本影响投资组合表现，降低成本可以提高收益。

9.量化投资策略使用数学模型，但可能需要调整模型参数。

10.市场有效性和投资者行为可能影响经济增长与股票市场表现的关系。

三、简答题答案：

1.CAPM假设投资者风险厌恶，市场有效，无风险利率确定，股票预期收益率与Beta系数和风险市场溢价相关。

2.Beta系数衡量股票与市场波动的关系，高Beta表示高波动性，影响预期回报。

3.价值投资寻找被低估的股票，成长投资寻找成长