2025年特许金融分析师考试参数设置试题及答案

2025年特许金融分析师考试参数设置试题及答案姓名：____________________

一、多项选择题（每题2分，共10题）

1.以下哪些是CFA协会所定义的道德和职业行为准则的核心原则？

A.客户利益优先

B.专业胜任能力

C.公平交易

D.保密义务

E.诚信

2.关于市场有效性，以下哪项描述是正确的？

A.强式有效市场，所有信息都已被充分反映在价格中。

B.弱式有效市场，历史价格信息已被充分反映在价格中。

C.半强式有效市场，公开可得信息已被充分反映在价格中。

D.非有效市场，价格未能充分反映所有信息。

E.以上都是正确的。

3.以下哪项是衡量投资组合风险的指标？

A.预期收益率

B.标准差

C.股票的市盈率

D.股票的市净率

E.负债比率

4.以下哪些是资本资产定价模型（CAPM）的假设条件？

A.投资者都是风险厌恶者。

B.所有投资者都使用相同的预期收益率和风险偏好。

C.市场是完善的，没有交易成本和税收。

D.所有投资者都可以以无风险利率借贷。

E.以上都是正确的。

5.以下哪项是债券定价公式中的变量？

A.现值

B.未来值

C.折现率

D.年金现值

E.面值

6.以下哪些是固定收益证券的特点？

A.付息周期固定。

B.收益稳定。

C.价格波动较小。

D.信用风险较低。

E.以上都是正确的。

7.以下哪些是衍生品的特点？

A.价格取决于其他资产的价格。

B.可以用来对冲风险。

C.可以用来投机。

D.通常具有较高的杠杆率。

E.以上都是正确的。

8.以下哪些是公司治理的要素？

A.独立董事。

B.股东大会。

C.高级管理层。

D.内部审计。

E.以上都是正确的。

9.以下哪些是衡量公司财务状况的比率？

A.流动比率

B.负债比率

C.净资产收益率

D.营业收入增长率

E.以上都是正确的。

10.以下哪项是投资组合管理中的多元化策略？

A.投资多个行业。

B.投资多个地区。

C.投资多个资产类别。

D.投资多个公司。

E.以上都是正确的。

二、判断题（每题2分，共10题）

1.CFA协会要求会员在所有工作中必须遵守道德和职业行为准则。（）

2.在强式有效市场中，技术分析和基本面分析都无法为投资者带来超额收益。（）

3.投资组合的夏普比率越高，表明其风险调整后收益越高。（）

4.信用风险是指由于借款人或发行人无法履行债务而导致损失的风险。（）

5.在计算债券的到期收益率时，应使用债券的购买价格作为折现率。（）

6.通货膨胀对固定收益证券的影响通常比浮动收益证券更小。（）

7.衍生品合约的价值与其标的资产的价格波动性成正比。（）

8.公司治理结构完善的上市公司，其股票价格通常更稳定。（）

9.财务比率分析是评估公司财务状况的重要工具，但不应单独使用。（）

10.在投资组合管理中，资产配置是决定投资组合风险和回报的最重要因素。（）

三、简答题（每题5分，共4题）

1.简述资本资产定价模型（CAPM）的基本原理和公式。

2.解释什么是有效市场假说，并讨论其对投资策略的影响。

3.简要说明如何使用财务比率分析来评估公司的财务健康状况。

4.讨论在投资组合管理中，如何通过资产配置来降低风险并提高回报。

四、论述题（每题10分，共2题）

1.论述在当前市场环境下，固定收益投资与权益投资的策略选择，以及它们各自的优缺点。

2.讨论在投资组合管理中，如何平衡风险与收益，以及为何风险管理和风险管理策略的重要性日益凸显。

五、单项选择题（每题2分，共10题）

1.以下哪个不是CFA协会的道德和职业行为准则？

A.客户利益优先

B.诚实与公正

C.财务披露

D.个人利益

2.在以下哪个市场条件下，技术分析可能最有效？

A.弱式有效市场

B.半强式有效市场

C.强式有效市场

D.非有效市场

3.以下哪个指标通常用于衡量股票的波动性？

A.收益率

B.标准差

C.市盈率

D.市净率

4.CAPM模型中的风险是指：

A.非系统风险

B.系统风险

C.非系统性风险

D.风险溢价

5.债券的到期收益率是指：

A.债券的票面利率

B.债券的购买价格

C.债券的卖出价格

D.债券的收益与成本之差

6.以下哪个不是衍生品的一种？

A.期货

B.期权

C.股票

D.远期合约

7.公司治理中，以下哪个不是独立董事的职责？

A.监督管理层

B.保护股东利益

C.制定公司战略

D.确保财务报告的准确性

8.以下哪个不是衡量公司偿债能力的指标？

A.流动比率

B.速动比率

C.负债比率

D.净资产收益率

9.在资产配置中，以下哪个不是常见的资产类别？

A.股票

B.债券

C.房地产

D.商品

10.以下哪个不是投资组合管理中的一个重要概念？

A.风险分散

B.资产配置

C.资产负债表

D.投资组合优化

试卷答案如下：

一、多项选择题答案：

1.ABCDE

解析思路：CFA协会的道德和职业行为准则包括客户利益优先、专业胜任能力、公平交易、保密义务和诚信。

2.BCE

解析思路：市场有效性分为弱式、半强式和强式，其中弱式有效市场只考虑历史价格信息，半强式有效市场考虑公开可得信息，强式有效市场考虑所有信息。

3.B

解析思路：标准差是衡量投资组合风险的指标，反映了收益的波动程度。

4.ABDE

解析思路：CAPM的假设包括投资者风险厌恶、相同预期收益率和风险偏好、完善市场、无交易成本和税收、无风险借贷。

5.A

解析思路：债券定价公式中的现值是未来现金流按折现率折算的当前价值。

6.ABE

解析思路：固定收益证券通常有固定的付息周期、稳定的收益和较低的价格波动。

7.ABCE

解析思路：衍生品的价值与标的资产价格波动性相关，可用于对冲和投机，通常具有高杠杆率。

8.ABE

解析思路：公司治理要素包括独立董事、股东大会、高级管理层和内部审计。

9.ABE

解析思路：财务比率分析中的流动比率、负债比率和净资产收益率是评估公司财务状况的重要指标。

10.ABCDE

解析思路：多元化策略包括投资多个行业、地区、资产类别和公司，以降低风险并提高回报。

二、判断题答案：

1.√

解析思路：CFA协会要求会员遵守道德和职业行为准则。

2.√

解析思路：强式有效市场中所有信息已被充分反映，技术分析和基本面分析无效。

3.√

解析思路：夏普比率衡量风险调整后收益，比率越高表示收益越高。

4.√

解析思路：信用风险指借款人或发行人无法履行债务的风险。

5.×

解析思路：债券的到期收益率是债券收益与成本之差，不是购买价格。

6.×

解析思路：通货膨胀对固定收益证券的影响通常比浮动收益证券更大。

7.√

解析思路：衍生品价值与标的资产价格波动性正相关。

8.√

解析思路：公司治理结构完善有助于稳定股价。

9.√

解析思路：财务比率分析是评估公司财务状况的重要工具，但需结合其他信息。

10.√

解析思路：资产配置是投资组合管理中降低风险和提高回报的关键。

三、简答题答案：

1.简述资本资产定价模型（CAPM）的基本原理和公式。

解析思路：CAPM原理是基于市场风险和预期收益之间的关系，公式为E(R_i)=R_f+β_i*(E(R_m)-R_f)，其中E(R_i)是资产i的预期收益率，R_f是无风险收益率，β_i是资产i的β系数，E(R_m)是市场组合的预期收益率。

2.解释什么是有效市场假说，并讨论其对投资策略的影响。

解析思路：有效市场假说认为证券价格反映了所有可用信息，投资策略应基于长期投资而非短期交易。

3.简要说明如何使用财务比率分析来评估公司的财务健康状况。

解析思路：通过计算流动比率、速动比率、负债比率、净资产收益率等指标，评估公司的偿债能力、运营效率和盈利能力。

4.讨论在投资组合管理中，如何通过资产配置来降低风险并提高回报。

解析思路：通过在不同资产类别之间分配资金，分散风险，同时根据市场状况调整资产配置，以实现风险与回报的平衡。

四、论述题答案：

1.论述在当前市场环境下，固定收益投资与权益投资的策