一季度GDP大超预期怎么看、怎么办

核心观点：一季度GDP增速和3月单击将逐步显现，二季度出口压力将明显加大，但考虑到我国可能的对冲政策以及特朗普的不确定性，本轮关税对我国经济的实际拖累幅度），策以及特朗普的不确定性，本轮关税对我国经济的实际拖累幅度尚需 7.3%，环比跌幅收窄至-0.23%，后复工，出口偏强的共同影响。3月服务业生产指数同比较前值提升 k 4 5 6投资端：基建发力，制造业微升，地产仍低 8 8 9 4 4 5 5 6 6 6 7 7 8 8 8 9 9 9 9 %%GDP:不变价:当季同比%%——GDP:环比:季调（右轴）2020864202.52.00.5-0.5-1.020-0921-0322-0322-0923-0323-0924-0925-0320-0921-0322-0322-0923-0323-0924-0925-0350%GDP:现价:当季值:同比%居民消费有负面影响；受关税催化，稳增长政策有望加码，但一季度经济数据偏强，可大，但考虑到我国可能的对冲政策以及特朗普的不确定性，本轮关税对我建和制造业投资增速进一步走高，消费延续回升、地产销售跌幅收窄，信贷社融也好于），400——出口金额:当月同比——进口金额:当月同比3.53.02.52.00.50.0-0.5-1.0-1.5%%——CPI:不包括食品和能源(核心CPI):当月同比%CPI:当月同比PPI:全部工业品:当月同比（右轴）8321-0921-0921-1222-0322-0622-0922-1223-0323-0623-0923-1224-0324-0624-0924-1225-030%%%%社零:环比:季调（右轴）6543210——社会消费品零售总额——社会消费品零售总额:商品零售:当月同比社会消费品零售总额:餐饮收入:当月同比8765432124-0324-0424-0524-0624-0724-0824-0924-1024-1124-1225-0125-0225-0324-0324-0424-0524-0624-0724-0824-0924-1024-1124-1225-0125-0225-03速回升，家电、家具、汽车消费增速回升最多，应是与新一轮以旧换新补额累计同比5.0%，较前值回升0.1个百分点。2025年3月社零增速2025年3月社零增速2025年1-2月社零增速4050建材服装鞋帽餐饮收入商品零售建材服装鞋帽餐饮收入商品零售通讯器材烟酒日用品金银珠宝饮料中西药品文化办公用品化妆品石油及制品家具汽家具汽车电%%%%5021-1222-1223-1221-1222-1223-1224-12 k8642023-0323-0423-0523-0323-0423-0523-0623-0723-0823-0923-1023-1123-1224-0124-0224-0324-0424-0524-0624-0724-0824-0924-1024-1124-1225-0125-0225-03%%固定资产投资完成额:累计同比%%固定资产投资完成额:当月同比固投季调环比(右轴)0.80.3-0.2-0.7-1.2中国:商品房销售面积中国:商品房销售面积:累计同比90603009060300-30-6020-0320-0921-0321-0922-0322-0923-0323-0924-0324-0925-030%22-1223-1224-12二手住宅价格:70个大中城市:当月同比%22-1223-1224-12——新建住宅价格:70个大中城市:当月同比——二手住宅价格:70个大中城市:环比（右轴）% k50-5-10-15-20-25%地产投资:当月同比22-1223-1224-12地产投资:%地产投资:当月同比22-1223-1224-12400%21-0321-0621-0921-1222-0322-0622-09%21-0321-0621-0921-1222-0322-0622-0922-1223-0323-0623-0923-1224-0324-0624-0924-1225-03中国:房屋施工面积:累计同比中国:房屋竣工面积:累计同比制造业投资:累计同比制造业投资制造业投资:累计同比制造业投资:当月同比98765422-0722-0922-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0723-0923-1124-0124-0324-0524-0724-0924-1125-0125-03%%20-0320-0921-0321-0922-0322-0923-0323-0924-0324-0925-03BCI:企业投资前瞻指数%%20-0320-0921-0321-0922-0322-0923-0323-0924-0324-0925-0380PMI:生产经营活动预期（右轴）804540494745%2025年1-3月制造业投资增速2025年1-2月制造业投资增速差值400-10-20通用设备化学制品业食品制造业汽车专用设备纺织业制造业运输设备电子设备医药电气机械金属制品有色金属50%%基建投资（狭义）:当月同比%80400-20-40-60-80%水泥发运率同比%国内挖掘机械销量累计同比石油沥青开工率（右轴）454022-0422-0722-1023-0123-0423-0723-1024-0124-0424-0724-1025-0125-0422-0422-0722-1023-0123-0423-0723-1024-0124-0424-0724-1025-0125-04服务业生产增速回升。3月服务业生产指数同比较前值提升0.7个百分点至6.3%。%%%753150%——服务业生产指数:当月同比%服务业生产指数:累计同比分行业看，石油煤炭开采、饮料、非金属矿物、电子设备生产增速回升最多，可能%2025年3月工业增加值增速2025年1-2月工业增加值增速差值%252050运输设备金属制品橡胶塑料纺织业化学制品汽车通用设备有色金属专用设备电气机械医药食品制造黑色金属电热生产供应电子设备非金属矿物饮料制造煤炭开采石油天然气开采%唐山高炉开工率21-1022-1023-1024-10908040021-0421-0721-1022-0122-0422-0722-1023-0121-0421-0721-1022-0122-0422-0722-1023-0123-0423-0723-1024-0124-0424-0724-1025-0125-0421-0321-0621-1222-0322-0622-0921-0321-0621-1222-0322-0622-0922-1223-0323-0623-0923-1224-0324-0