【獐子岛盈余管理的案例分析：手段、动机与治理13000字（论文）】

獐子岛盈余管理的案例分析：手段、动机与治理摘要上市公司盈余管理行为是受社会公众广泛关注和亟待解决的现实问题。盈余管理影响了会计信息的可靠性、信息使用者的判断以及资本市场的健康有序发展。又由于农业上市公司本身具有的生物资产的特殊性导致其拥有更多盈余管理机会。因此，本文选择农业上市公司獐子岛为研究对象，分析其盈余管理手段、动机及后果，并提出相应的治理建议，希望为利益相关者提供可参考的解答思路。本文的主要研究方法是文献研究法和案例分析法。在案例分析中，本文先根据獐子岛历年财务报表数据分析其盈余管理手段，主要有通过关联交易操纵利润、计提存货跌价准备、借款费用资本化利用政府补助操纵利润等。在此基础上，本文分析獐子岛的盈余管理动机，从会计准则角度分析獐子岛进行盈余管理的机会，从上市公司自身、投资者和证券市场三个角度分析獐子岛盈余管理的后果。最后，本文在前文的分析基础之上，提出完善会计准则生物资产相关规定、规范政府补助和健全盈余管理监管机制的獐子岛盈余管理治理建议。本文的研究贡献主要在于以下两方面。一方面，本文着眼于獐子岛这一特定企业，从具体出发，通过案例研究丰富了盈余管理研究。在此基础上，本文提出了有针对性的具体的建议，有利于完善会计准则和相关监管披露制度进而减少模棱两可的灰色地带。另一方面，本文通过研究獐子岛盈余管理的操作手段及前因后果，有助于投资者客观看待企业披露的会计信息，做出理性决策。关键词：盈余管理；会计准则；治理建议目录TOC\o"1-2"\h\z\u一、导论 1（一）选题背景及研究意义 1（二）研究内容与方法 2二、文献综述 2（一）盈余管理理论的相关研究 2（二）盈余管理动机的相关研究 3（三）盈余管理治理的相关研究 4（四）文献评述 4三、獐子岛概况及其盈余管理手段 4（一）獐子岛公司概况 4（二）獐子岛盈余管理手段 6四、獐子岛盈余管理的动机、机会与后果 9（一）獐子岛盈余管理的动机 9（二）獐子岛盈余管理的机会 11（三）獐子岛盈余管理的后果 12五、獐子岛盈余管理治理建议 13（一）完善会计准则生物资产相关规定 13（二）规范政府补助 14（三）健全盈余管理监管机制 14主要参考文献 15一、导论（一）选题背景及研究意义1.选题背景随着我国资本市场不断发展，诸多企业寻求上市，竞争日渐激烈。企业通过对外报告向公众告知企业的治理结构、业务状况和经营情况等投资相关信息。投资者根据企业对外报告披露的信息做出投资决策。但是部分企业为了吸引投资，通过盈余管理来调节会计变量，美化公司财务报表，误导投资者决策。在传统的财务分析中，虚构收入、降低费用是大多数企业惯用的手段，但是随着会计准则、审计制度以及监管制度的不断完善，更多企业利用会计制度的选择弹性进行间接的盈余管理。例如佳电股份通过非经常性损益、债务重组、会计估计进行盈余管理（郝思嘉，2021），两面针利用关联方交易、政府补助、金融资产相关会计准则空白和会计政策选择的判断性进行盈余管理（蒋亚朋等，2020），雅戈尔利用金融资产进行盈余管理（陈小林，2015）。这种现象既有害于投资者利益，也不利于企业长期发展。农业是我国国民经济的基础，农业板块也是证券市场上最基本的板块。中央政府和地方政府都制定了许多有倾向性的政府补助政策来支持农业上市公司发展。但许多农业上市公司在其发展过程中却暴露出许多问题，比如农业上市公司在上市后会实行多元化经营却把握不好限度，出现主营业务衰退等现象导致经营失误，公司陷入财务危机，不断有农业上市公司被警告甚至退出市场。再加上农业上市公司相对较弱的盈利能力，更有可能存在盈余管理方面的行为（王婷等，2009）。基于此，本文以獐子岛作为案例研究对象，深入探究案例公司的盈余管理手段、动机以及可能导致的经济后果，并有针对性地提出合理的治理建议。2.研究意义（1）理论意义 由于我国资本市场建设时间较短，因此与西方发达国家相比，在会计准则、监管和信息披露等方面还有待完善，这也使得我国上市公司有更多的盈余管理机会。同时，现有文献大多是实证研究，剔除了某些特殊情况的案例样本进行的宏观分析及一般性建议可能在某些情况不适用。本文着眼于獐子岛这一特定企业，从具体出发，通过案例研究丰富盈余管理研究，在此基础上，提出相关治理建议，也有利于完善会计准则和相关监管披露制度进而减少模棱两可的灰色地带。（2）实践意义上市公司盈余管理行为是受社会公众广泛关注和亟待解决的现实问题，本文选取獐子岛为研究对象，聚焦计提存货跌价准备等典型的盈余管理手段并对其进行分析阐述，有助于投资者理性看待企业的对外报告，做出理性决策。本文也希望为类似财务行为的上市公司的利益相关者提供有参考价值的解答思路。（二）研究内容与方法1.研究内容 本文内容可大致分为如下五部分：第一部分，导论。通过说明许多上市公司进行盈余管理以及介绍大部分农业上市公司现状来介绍本文的研究背景。其次，阐述了本文的研究意义。最后，概括了本文的研究内容和使用的研究方法。第二部分，文献综述。通过回顾国内外研究文献，总结概括已有成果并进行了客观评述。第三部分，引入对獐子岛的案例研究。介绍獐子岛概况，结合财务数据分析獐子岛盈余管理手段，从总体上了解獐子岛盈余管理事件。第四部分，分析獐子岛盈余管理动机、机会及后果。该部分首先从两个角度分析其盈余管理的行为动因。接着分析会计准则相关的盈余管理空间即盈余管理机会。最后分析盈余管理的后果。第五部分，治理建议。针对研究得出的结果，有针对性地提出完善会计准则生物资产相关规定、规范政府补助和健全盈余管理监管机制的治理建议。2.研究方法本文主要采用文献研究法和案例分析法。通过文献研究，了解国内外有关盈余管理的研究现状，结合现有学者关于盈余管理的实证和案例研究文献，参考有关行业统计数据和上市公司公告，根据本文的研究内容形成完整的思路和体系。此外，采用案例分析法，以獐子岛为具体的案例研究对象，通过近几年的财务数据分析其财务状况，并结合实际情况分析其盈余管理动机等重要信息，进而提出针对性的治理建议。二、文献综述（一）盈余管理理论的相关研究20世纪80年代，国外学者开始研究盈余管理。然而，由于研究的视角和方法不同，学者们就盈余管理的概念还没有达成一致。Schipper（1989）认为盈余管理主要是公司管理层为了谋取私人利益，有意地操纵财务报告对外公布的过程。Healy和Wahlen（1999）同样对盈余管理持不认同态度，他们认为盈余管理是对会计准则的滥用，利益相关者和契约结果受公司管理者在经营报告过程中的个人判断的影响。Scott（2006）持中性观，强调盈余管理应该要存在限度，只要公司的盈余管理行为在会计准则允许的范围内，那么盈余管理是合理的。国内学术界对盈余管理的研究已有二十多年的历史。魏明海（2000）认为盈余管理是管理者通过会计选择、真实交易等方式改变公司财务信息的行为。张祥建和徐晋（2006）认为盈余管理是一种调整账户，使财务信息达到预期水平的方式。张良晨（2017）指出，过度盈余管理会影响多方利益，甚至直接关系到国民经济的发展。学术界以不同的视角来研究企业盈余管理，所以其定义还没有统一的界定。通过研读国内外相关文献，总结出盈余管理普遍具有以下五个特征：第一，盈余管理的主体是企业管理者。企业管理者基于报酬激励等动因实施盈余管理，在一定程度上美化财务报表，吸引投资者投资，使企业市场价值最大化，满足主体核心利益。第二，盈余管理需遵循会计准则。企业管理者在实施盈余管理时应遵循会计准则，否则盈余管理行为就会变质成为财务舞弊。第三，盈余管理的手段包括会计和非会计手段。会计手段主要包括利用投资性房地产计量模式、减值准备、费用资本化等；非会计手段主要包括利用资产重组、债务重组、关联方交易等。第四，盈余管理的对象是企业财务报表。企业管理者在会计准则范围内对财务报表进行美化，使对外的财务报告更符合预期，更能吸引投资者。第五，盈余管理是一个相对中性的行为。从盈余管理的程度来看，适度的盈余管理能助力企业更好发展，过度的盈余管理则使企业信息失去真实性，对投资者不利，最终危害的也终究是企业自身。从盈余管理的时间跨度来看，短期的盈余管理虽然能使企业市价上涨，但长期必将影响企业的正常经营和长远发展。综上所述，本文总结出盈余管理是企业管理者利用会计和非会计手段，在会计准则允许的范围内控制或调整会计收益信息，从而干预企业外部报告信息，使主体利益最大化。（二）盈余管理动机的相关研究国外学者关于盈余管理动机的研究很多，大部分集中于契约动机和资本市场动机。Healy（1985）从契约动机的角度提出设置了员工奖金计划的公司，在实现盈利目标时倾向于选择递延收益的会计方法，并提出管理层会为了自身利益进行盈余管理。DeFond和James（1994）发现公司为了不违反契约，通常会在违约的前一年增加可操纵性应计利润。Hayn和Burgstahler（1995）通过实证研究得出公司管理层通常有避免亏损或利润下降的动机。DuCharme等（2004）研究发现在将要发行股票的会计年度，公司的超常应计会计利润一般较高。国内学者关于盈余管理的动机也主要侧重于契约动机和资本市场动机，但也有相当一部分学者研究了迎合监管动机。张继伟（2006）通过实证研究验证了许多上市公司为了解决资金问题而进行盈余管理，达到股权再融资的政策要求，从而获得资金支持。罗焰和李玉洁（2016）认为债务契约是企业盈余管理的动机之一。姜小白（2017）研究所得税改革背景下公司盈余管理问题，发现税率与盈余管理动机同向变化。李石新和滕熙玉（2021）在分析新纶科技的盈余管理动机时，提出融资、避免ST和节省交易成本等动机。此外，鉴于农业上市公司的特殊性，裴杰和罗静（2015）提出农业上市公司还存在另外一个主要的盈余管理动机就是使业绩达到一定标准从而获得政府补助。（三）盈余管理治理的相关研究由于盈余管理治理相关问题因各国体制与国情不同，会存在不同的解决方案。例如我国可以从完善会计准则的角度入手盈余管理治理问题，但是西方会计准则较为成熟的国家，治理重心可能在其他方面。所以针对盈余管理现象的治理问题，以下主要列出国内学者关于盈余管理治理的研究观点。国内学者们的研究主要集中于会计准则和监管制度方面。马杰和邓静文（2021）提出完善会计准则，合理化退市制度以及监管部门增强信息的披露监管。张慧娟（2020）探究了政府补助与盈余管理的关系，提出要加强政府补助项目管理。张炳红（2017）从会计准则的角度提出要完善会计理论方法，会计准则的制定与执行需并重。王鑫（2021）通过实证检验提出高质量的外部审计能对盈余管理起到较好的治理作用。张岩（2020）研究了问询函制度下的真实盈余管理行为，提出我国证券市场的问询函制度存在一定的监管盲点，监管机构应该深入挖掘相关上市公司财务信息，不得为违规行为留下任何可以隐藏的空间。（四）文献评述通过梳理上述文献发现，国内外学者对盈余管理的研究较多。很多学者采用实证研究的方法对大样本上市公司的盈余管理进行研究，结合相应的动机，从会计准则和外部监管等方面提出了可行的治理建议。但是可以看出，现有文献更多地是利用大样本的实证数据来得出规范性的研究结论，剔除了某些特殊情况的案例样本得出的结论可能在某些情况不适用。近年来，仅有少量文献展开了对具体案例的研究。基于此，本文研究具体的上市公司，运用案例分析法，从手段、动机、机会、后果进行全面分析并提出治理建议。三、獐子岛概况及其盈余管理手段（一）獐子岛公司概况獐子岛集团股份有限公司（股票代码：002069）于2006年9月28日在深圳证券交易所正式上市。公司的三大主营业务是海产品、海珍品苗种业和海水增养殖。作为一家水产养殖公司，獐子岛最重要的资产便是存货——主要包括分布在230万亩海里的虾、扇贝等海洋珍品，如果扇贝等存货的生产受到损害，公司的资产必定会大幅减少。獐子岛扇贝“逃跑”历程：2014年10月31日，獐子岛宣布，由于北黄海水温极度寒冷，即将进入收获期的扇贝等损失巨大，计提存货跌价准备，对净利润影响达7.63亿元资料来源：《资料来源：《獐子岛集团股份有限公司关于部分海域底播虾夷扇贝存货核销及计提存货跌价准备的公告》（公告编号：2014-91）。2015年6月，獐子岛公告称抽检底播虾夷扇贝存货，涉及2012-2014年连续三年底播未收货的海域160余万亩，结果表明，此类存货“尚不存在减值的风险”资料来源：《资料来源：《獐子岛集团股份有限公司关于2015年春季底播虾夷扇贝抽测结果的公告》（公告编号：2015-38）。2018年2月，獐子岛又公告称海洋灾害导致虾夷扇贝存货异常，2017年年报披露亏损7.23亿元资料来源：《资料来源：《獐子岛集团股份有限公司关于底播虾夷扇贝2017年终盘点情况的公告》（公告编号：2018-10）。2019年11月，獐子岛发布公告称部分亩产过低，核销成本；部分亩产较低，计提存货跌价准备，预计核销成本和计提存货跌价准备共计27768.22万元，约占截至2019年10月底上述发生核销和减值的存货账面价值30690.86万元的90%，极大地影响了公司2019年经营业绩资料来源：《獐子岛集团股份有限公司关于2资料来源：《獐子岛集团股份有限公司关于2019年秋季底播虾夷扇贝抽测结果的公告》（公告编号：2019-69）。1.横向比较——国内同行业比较根据国家标准《国民经济行业分类》，獐子岛属于农、林、牧、渔业，进一步可将其归类于水产养殖业。本文选取较具代表性的水产养殖业好当家和天马科技，针对营业利润率这一指标与獐子岛进行对比。图SEQ图\*ARABIC1同行业营业利润率对比数据整理于网易财经/1002069.html数据整理于网易财经/1002069.html由图1可知，同行业的天马科技的营业利润率较平稳，好当家即使在2011-2015年呈现营业利润率递减态势，但从2015年开始，其营业利润率开始上涨且近几年基本保持平稳。而獐子岛在2013年盈利的基础上，接下来连续两年较大亏损，之后呈现一年盈利一年亏损的状态，公司的解释均是因自然环境影响导致存货异常，说服力不强。2.纵向比较——与獐子岛历史数据比较根据深圳证券交易所规定，中小企业连续两年亏损将被STST指上市公司被实行退市风险警示。，连续三年亏损将被暂停上市。由下表1可以看出，獐子岛在2014年及2015年连续两年亏损被ST，如果2016年继续亏损，将被暂停上市，而其恰好在2ST指上市公司被实行退市风险警示。表SEQ表\*ARABIC1獐子岛2011-2020年净利润数据来源：獐子岛2011-2020年年报。数据来源：獐子岛2011-2020年年报。年份2011201220132014201520162017201820192020归属于母公司所有者的净利润（亿元）4.981.060.97-11.89-2.430.80-7.230.32-3.920.15（二）獐子岛盈余管理手段1.计提存货跌价准备对于存货跌价准备项目，由图2可以看出，獐子岛从2012年开始计提，2013年计提金额基本保持稳定，但2014年突然计提翻倍，2016年又陡降为506.79万元。2016年后存货跌价准备的变动均为陡升与陡降。让人怀疑獐子岛在2014年提前计提了本应在2016年计提的部分。2017-2020年情况类似，存货跌价准备变动均为陡增与陡降，结合存货跌价准备变化趋势与净利润每年正负相间变化的特征，公司很有可能通过计提存货跌价准备调节利润。属于存货的消耗性生物资产变动趋势类似。图SEQ图\*ARABIC22011-2020年存货跌价准备及消耗性生物资产跌价准备变化趋势数据来源：獐子岛2011-2020年年报。数据来源：獐子岛2011-2020年年报。再来看表2，2014年由于扇贝事件计提消耗性生物资产跌价准备3.11亿元，计提数额是2013年的一百多倍，虽然在当年已经转回了相当大一部分，但2014年的期末余额仍达2013年的十倍之多。2016年獐子岛宣布由于已经全部售出之前计提跌价准备的那部分存货，所以转回2015年年末结存的3195.12万元的跌价准备。可疑的是，獐子岛在2016、2018与2020年均没有计提存货跌价准备，再结合其偶数年微弱盈利的特点，可以合理怀疑獐子岛在亏损年度预先提完了偶数年应该计提的跌价准备，偶数年不计提从而增加当年利润。表SEQ表\*ARABIC2消耗性生物资产跌价准备明细表数据来源：獐子岛2011-数据来源：獐子岛2011-2020年年报。年份2011201220132014201520162017201820192020期初余额000240.872631.423195.1206072.161471.096055.44本期增加00240.8731124.613195.1206072.1606517.790本期减少00028734.062631.423195.1204601.071933.445829.41期末余额00240.872631.423195.1206072.161471.096055.44226.03单位：万元2.借款费用资本化借款费用有两种确认方式，即资本化和费用化。资本化计入相关资产的成本，费用化则计入当期损益。但通常是否符合资本化条件以及停止资本化的时点较难确定且带有一定的主观性。另外，生物资产的生长周期较长，如果将生长周期发生的大量借款费用资本化会导致利润虚增。如果费用化计入当期损益，继而反映在利润表中，那么当期的利润将大幅下降。由表3可知，借款费用资本化占净利润比重不可小觑，尤其是在净利润为正的会计年度，借款费用资本化占净利润比重比净利润为负的会计年度高很多。例如2016年和2018年净利润为正，借款费用资本化占净利润比重分别为24.80%和12.67%，而2014、2015和2017年净利润为负，借款费用资本化占净利润比重分别为3.19%、12.26%和0.55%。基于此，我们可以推测獐子岛通过借款费用资本化进行盈余管理。表SEQ表\*ARABIC3獐子岛2011-2020借款费用资本化相关数据数据来源：獐子岛2011-2020年年报。数据来源：獐子岛2011-2020年年报。单位：亿元年份2011201220132014201520162017201820192020存货23.5824.8027.0017.6915.8517.5613.0111.757.815.76借款费用资本化0.350.921.210.380.300.200.040.040.020.01借款费用资本化占存货比1.48%3.70%4.47%2.14%1.88%1.13%0.30%0.34%0.30%0.11%净利润4.981.060.97-11.89-2.430.8-7.230.32-3.920.15借款费用资本化占净利润比7.00%86.59%124.45%3.19%12.26%24.80%0.55%12.67%0.60%4.32%3.利用政府补助操纵利润政府补助是由国家免费发放的补贴，用于鼓励或扶植特定领域、行业、地区的发展。由于农业上市公司特殊的经济地位、其自身面临的自然与经济双重压力以及通常较低的盈利水平等，农业上市公司往往能得到更多的政府补助，这些补助在企业的长远发展中发挥了一定程度的积极作用，但同时也为其盈余管理提供了机会，企业利用获得的政府补助调整利润，企业调整利润后良好的经营假象往往又能获得更多的政府补助。如表4所示，从2014年开始，獐子岛获得的政府补助大额增加，其数额为2013年的两倍之多。通过观察历年政府补助与净利润占比能看出些许端倪。在扭亏为盈的2016年，政府补助占净利润的比重达37.94%，2018年政府补助占比高达94.8%，2020年度政府补助是净利润的将近三倍，而恰恰这三个年度净利润为正。再来看这八年间政府补助占比最少的两个年度，即2014年和2017年，他们恰好也是亏损最大的两个年度。由此可以看出，政府补助对獐子岛实现盈利起了很大的作用。表SEQ表\*ARABIC4政府补助分析表数据来源：獐子岛2013-2020年年报。数据来源：獐子岛2013-2020年年报。单位：万元年份20132014201520162017201820192020政府补助1608.804107.296542.863020.04726.233043.821674.054179.38净利润9694.28-118932.75-24293.637959.34-72285.753210.92-39218.371484.95占比16.60%3.45%26.93%37.94%1.00%94.80%4.27%281%4.通过关联交易操纵利润獐子岛在其2016年年报中披露的重大资产及股权出售情况也值得注意。獐子岛2016年重大资产及股权出售信息整理如表5，其中出售资产交易价格为7078.57万元，出售股权交易价格为12401.99万元，总交易价格为19480.56万元。虽然公司在关联事项的公告中称出售的目的是优化资产结构，但这些资产的出售价格远高于其本身的价值，以此般价格竟能出售成功，很大程度上是因为买卖双方互为关联方。如此高价的交易为公司带来了巨大的投资收益，尤其是股权出售，该行为贡献的净利润高达净利润总额的58.93%，当年资产和股权出售所贡献利润占2016年獐子岛净利润的59.76%。不难推测，獐子岛利用真实盈余管理手段构建关联交易获得投资收益，一方面提高了营业利润，另一方面，避免在公司合并层面上，由于被出售公司的亏损影响净利润。表SEQ表\*ARABIC5獐子岛2016年重大资产及股权出售情况资料来源：獐子岛2016年年报。资料来源：獐子岛2016年年报。交易对方被出售资产/股权交易价格（万元）资产贡献净利润（万元）本期初起至出售日该资产为上市公司贡献的净利润。资产贡献净利润占比资产出售贡献净利润占净利润总额的比例。影响长海县獐子岛投资发展中心公司拥有和控制的皮口土地、码头资产7078.57109.70.83%-大连长山群岛客运有限公司100%股权12401.99164.6758.93%处置收益3396.9万元大连长山群岛旅游有限公司100%股权处置收益16.35万元獐子岛集团大连海鲜酒店有限公司100%股权处置收益1277.4万元四、獐子岛盈余管理的动机、机会与后果（一）獐子岛盈余管理的动机不同于非农业上市公司的是，农业上市公司的生产经营对象极大程度地取决于自然环境，这在一定程度上增加了农业上市公司经营的不确定性。此外，由于农业上市公司的盈利水平通常较低，所以其往往面临更大的融资压力，但是企业发展又需要长足的资金支持。在自然环境与经济环境双重压力下，农业上市公司会有着更强的资本市场动机进行盈余管理。农业上市公司在实现农业产业现代化和促进经济发展方面也起着非常重要的作用，通常中央或地方政府为支持农业上市公司发展通常会有较大的政策倾斜，因此，农业上市公司的避税动机比较小。基于此，本文将主要从资本市场动机和契约动机两个角度分析獐子岛盈余管理动机。1.资本市场动机（1）融资动机充足的资金是企业长远健康发展的前提，对于獐子岛这类水产养殖类企业，投资大、回报周期长，必须持续投入资金才能保证生物资产的正常生长。獐子岛的主要资金来源之一就是银行贷款，然而商业银行为了保证贷款方将来有足够的偿还能力，会测评贷款方的财务指标尤其是偿债能力，但是獐子岛的资产负债率一直处于较高水平。由图3，将獐子岛的资产负债率与同为农牧渔业的牧原股份和中水渔业对比，其资产负债率远超同行业公司。另外，由于2016年5月獐子岛被ST，多数投资者对*ST獐子岛股票失去信心，股票价格持续下跌。综上所述，无论是吸引投资者还是满足融资的必要条件，都需要企业具有较强的盈利能力，这一情况促使獐子岛利用盈余管理虚增利润，以期重新赢得投资者信任与支持，提高公司的融资能力，满足公司的资金需求。图SEQ图\*ARABIC3同行业公司资产负债率对比数据整理于网易财经/1002069.html数据整理于网易财经/1002069.html（2）规避ST或退市风险根据《深圳证券交易所上市规则》，连续两个会计年度净利润为负的，给予退市风险警示；退市风险警示实施后，首个会计年度净利润仍为负数，股票暂停上市交易。由表1可知，獐子岛在2014年、2015年连续两年亏损，深圳证券交易所2016年对其实施“退市风险警示”，如果獐子岛2016年净利润仍为负值，那么其将面临被暂停上市的处理。因此獐子岛有充分的动机进行盈余管理。同样地，獐子岛2017年净利润为-7.23亿元，如果其2018年仍然亏损，将面临再次被ST的可能。獐子岛有充分可能将以前年度虚增的利润在2017年度冲掉，同时将2017年度的利润推移到下一年度，使2018年实现盈利。实际情况是獐子岛2018年净利润为0.32亿元，成功地避免了被ST。2019年和2020年这两个会计年度的情况与2017年和2018年这两个会计年度的情况类似。可能正是因为这样的动机，獐子岛进行盈余管理使其净利润呈现一年正一年负的状况。2.契约动机根据獐子岛年报披露，2011-2017年恰好有两次股票期权激励计划。第一次股权激励计划如表6所示，由表6信息可以看出，2011年实施第一次股权激励计划，当年经营业绩满足绩效考核条件，确认。2012年和2013年连续两年没有满足考核条件，因此终止确认。表SEQ表\*ARABIC62011-2013年股票期权激励计划情况资料来源：獐子岛2011-2013年年报。资料来源：獐子岛2011-2013年年报。开始年份考核时间年份行权条件是否达到考核条件净利润增长率加权平均净资产收益率20112011-20132011≥25%≥14%是2012≥56%≥15%否2013≥95%≥16%否再来看第二次股权激励计划，2015年3月董事会决议通过2015年的股权激励启动计划，但如表7所示，2015和2016年均未达到考核条件，公司于2017年3月21日发布公告称预计第三个行权期的绩效考核目标也没有办法达成，因此终止股权激励计划。表SEQ表\*ARABIC72015-2017年股票期权激励计划情况资料来源：獐子岛2015-2017年年报。资料来源：獐子岛2015-2017年年报。开始年份考核时间年份行权条件结果净利润20152015-20172015≥0.3亿元均未达到考核条件，2017年3月21日发布公告终止股票期权激励计划。2016≥3亿元2017≥4亿元从评估期来看，两次评估期分别为2011-2013，2015-2017年，不包括2014年。为了达到考核标准，管理层有动机减少2014年盈余，并将这部分盈余转移到其他考核年度。同样，也有动机增加其他年份的盈余，并将亏损费用集中到2014年。（二）獐子岛盈余管理的机会1.会计准则生物资产相关规定不完善獐子岛存货中计提跌价准备的主体为扇贝，扇贝属于生物资产科目下的消耗性生物资产。根据《企业会计准则第5号——生物资产》（以下简称CAS5），消耗性生物资产必须根据成本进行初始确认，相关必要支出如部分借款费用、应当分摊的间接费用等，也应当计入成本。在后续计量中，公司需要在每年年末检查消耗性生物资产是否受到自然环境或市场环境的影响，如果存在可能导致其可变现净值低于账面价值的因素，有确凿证据的，可以根据二者之间的差额计提生物资产跌价或减值准备。如果减值因素消失，需要转回以前计提的跌价或减值准备，计入当期损益。獐子岛利用计提跌价准备的计量特征实施盈余管理。将上述准则与本案例结合，消耗性生物资产具有以下有待完善之处，为盈余管理提供了机会：CAS5对于费用确认的规定有有待完善。獐子岛采用历史成本模式对生物资产进行初始确认，成本费用在收货时一并结转，不计入当期损益。但是扇贝的生长周期少则两年，多则三年，如此长的生长周期内投入的大量成本费用不计入损益，让企业有了变期间费用为资产进而操纵当期盈余的机会。CAS5对生物资产信息披露的规定有待完善。准则对生物资产信息披露的规定，主要集中在账目价值变化及有关风险等方面，对其减值风险等未进行进一步细化规范，为公司盈余管理提供机会。生物资产客观估值困难，为盈余管理提供机会。由于消耗性生物资产生长周期长、实际检测盘点库存困难、易受自然风险影响等，因此通常较难准确估算其价值。种类繁多的生物资产的估值也需要相当的专业性，这导致在计提减值过程中容易受到公司内部信息和相关人员尤其是管理层的主观判断影响，在很大程度上为公司盈余管理提供机会。2.政府补助准则不完善2006年2月15日，财政部发布了《企业会计准则第16号——政府补助》。该准则将企业获得的政府补助分为两类：资产相关和收益相关。其一，与资产相关的政府补助确认为递延收益，随着资产的使用结转入损益。其二，与收益相关的政府补助，如果是用来补偿以前期间发生的费用或者损失的，计入当期损益。如果是用于以后期间的，那么先确认为递延收益，在确认相关费用时计入当期损益。但是，企业如何确定“以前期间”和“以后期间”，完全取决于企业的自身的诚信和自觉度。补助金额在不同时态的确认会影响当期利润。2017年财政部修订印发《企业会计准则第16号——政府补助》。新准则与旧准则的主要区别在于新规定了与资产相关的政府补助在核算时允许使用净额法，允许“按照合理、系统的方法”摊销递延收益。新准则的修订使企业能够更灵活地选择摊销方式，反而为企业盈余管理创造了机会。例如当企业可以通过选择递延收益摊销方式，按照企业的需求分期间确认政府补助，从而提高企业当期的营业外收入，完成其盈余管理行为。（三）獐子岛盈余管理的后果1.上市公司自身企业通过盈余管理粉饰财务报表往往是为了短期利益而不考虑公司的长期发展。獐子岛出于融资、保市等动机利用多种手段进行盈余管理，但长远来看，盈余管理对企业来说弊大于利。投资者认识到企业的动机以及真正的盈利能力后会失去信心，企业的融资能力和可持续经营能力下降。一次盈余管理还可能会导致恶性循环，正如獐子岛在2017年又上演与2014年类似的扇贝死亡事件，最终被证监会查明年报及相关公告涉嫌虚假记载等。企业进行盈余管理终究是作茧自缚。2.影响投资者决策投资者主要利用财务报告中的信息来衡量企业是否值得投资，但是在信息不对称的情况下，盈余管理得到的失真的会计信息会误导投资者。正如獐子岛在2014和2015年亏损后，通过盈余管理在2016年实现盈余，之后又为避免被ST，虚构出一年盈利一年亏损的财务假象，事实是该公司的盈利能力并没有好转，这种行为损害了广大对公司给予充分信任与信心的投资者的利益。3.扰乱证券市场经济秩序上市公司披露的财务信息的真实有效性是证券市场健康发展的重要保障。但是企业进行盈余管理导致其披露给外界的信息并不能反映企业的真实情况，尽管展现出来的是利润增长，但实际的经营业绩却滞后，扭曲了盈余管理的积极意义。会计信息失真也违反了市场逻辑，不利于市场资源的优化配置以及证券市场长期健康、稳定的发展。五、獐子岛盈余管理治理建议（一）完善会计准则生物资产相关规定由上述分析可知，会计准则资产相关规定的不完善为獐子岛盈余管理提供了机会，獐子岛也借此进行盈余管理，比如计提存货跌价准备。以下将从生物资产的确认、计量和披露三方面阐述完善建议。关于生物资产的确认，由于目前CAS5没有明确规定具有多重属性的生物资产该如何归类，因此上市公司多出于主观意愿对此类生物资产进行分类，这也给具有盈余管理动机的企业提供了机会。准则应该明确规定按照哪种标准分类，比如可以按照最初的持有目的和用途分类，当持有期间目的和用途出现变化时，也可以根据分类标准进行重新划分。明确的分类可以防止公司根据不同类别资产由于计量的不同而在利益的驱使下随意划分。关于生物资产的计量，目前我国农业上市公司普遍使用历史成本计量模式。但长远来看，此模式不能体现生物资产自然增值部分的经济价值，会造成会计信息缺乏相关性。比如准则制定者可考虑根据生物资产的价值信息获取是否困难等适当引入公允价值计量模式。对于生物资产难盘点而导致跌价准备计提困难与资产减值难确认的，可以考虑引入相关农业信息技术。例如本案例，在证监会科技公司的支持下，利用北斗星通过对确认分析獐子岛参与存货盘点的船只的行驶路线，查出其披露公告存在信息失真。关于生物资产的披露，大部分农业上市公司披露随意。准则应当明确规定生物资产信息披露方式及内容，可以要求公司在相关项目中列示生物资产减值情况、相关风险及管理措施，告知公众生物资产的已经发生的减值情况，存在哪些潜在风险，公司打算如何应对处理。如果生物资产因受疫病及天灾等非人为不可控因素影响导致发生减值，或由于市场状况的重大变化导致生物资产价格持续下跌，公司应提供详细说明；对于风险较高的生物资产，公司还应对生物资产可能面临的风险进行详细披露，并提出具体可行的处理对策。（二）规范政府补助我国作为农业生产大国，农业上市公司往往是当地政府重点扶持的对象，但是上市公司利用政府补助在会计期间补偿的灵活性来进行盈余管理粉饰财务报表，长远来看，无论是对企业自身，还是其利益相关者，都是不利的。相关政府补助应该得到规范与完善。在政策制定方面，政府应发挥政策引导者的优势，制定合理的补助政策，如丰富政府补助形式，增加非货币性资产的补助等。应该明确的是，政府补助只能对企业的生存发展起到辅助性的作用，企业如何发展还要看自身素质、靠各自本领。而政府要做的，应该是如何防止企业将政府补助完全用于弥补损失，应致力于如何提高企业的独立自主性，促进企业健康稳定发展。在补助发放方面，首先，政府应该从企业信用、财务指标等不同指标对企业进行综合评价，确认是否符合发放条件。发放后，政府有必要考察受资助企业的补助资金的使用情况，政府和企业都应全面公开披露补助信息，让公众可以获得真实可靠的财务经营信息。（三）健全盈余管理监管机制首先，盈余管理是会计准则范围内的经营管理行为，虽然带来不好的后果，但是没有触犯相关法律规定，企业本着“法无禁止皆可行”的心态，监管机构也缺乏处置依据。其次，我国的退市制度与单一的财务指标直接相关，容易形成刺激上市公司盈余管理的动机，盈余管理作为ST及退市制度的伴生问题之一，在后者是否需要改进还需进一步探讨的情况下，可能暂时还无法很好解决。但是面对盈余管理行为日益增多的现状，相关机构对盈余管理的风险应有充分认识，要对盈余管理行为体现出足够的限制和监管压力。对于盈余管理的监管问题，相关部门主要可以从预防和信息披露两方面着手。在预防方面，可以针对存在“洗澡”现象的公司、等待摘帽的ST股等等，对其资产负债率、非经常性会计利润占比等设置一定的指标上限进行风险警示。在信息披露方面，监管者需认真核查披露信息的真实性，充分发挥其防微杜渐的作用。主要参考文献陈远志，谢平洋．上市公司盈余管理动机文献综述．财会通讯，2014（33）：29-32+129．何琛，段萍华．盈余管理空间与生物资产准则的改进．财会通讯，2017（28）：25-28+4．衡袁园，肖南．生物资产与农业上市公司盈余管理研究