《国际金融II》作业参考答案学习资料

第1页共1页在您完成作业过程中，如有疑难，请登录学院网站“辅导答疑”栏目，与老师进行交流讨论！《国际金融II》作业答案一、判断1、×2、×3、√4、√5、×6、√7、√8、×9、×10、×11、√12、√13、×14、√15、×16、×17、√18、√19、√20、√21、×22、×23、×24、√25、×26、√27、√28、×29、×30、√31、√32、×33、×34、√35、√二、名词解释1、国际收支：一国居民在一定时期内与外国居民所进行的全部经济交易的系统的货币记录。2、多元化储备体系：由黄金、各种储备货币、储备头寸和特别提款权等多种国际储备资产混合组成的国际储备体系。3、欧洲债券：一国政府、金融机构、工商企业或国际组织在国外债券市场上以第三国货币为面值发行的债券。4、直接套汇：又称双边套汇，是指利用两地间汇率的差别，在低价一方买进，同时在高价一方卖出，以赚取差额利益的交易。5、IMF：国际货币基金组织（英语：InternationalMonetaryFund，简称：IMF）于1945年6、国际收支平衡表：系统记录一国在一定时期内(通常为一年)各种国际收支项目及其金额的一种会计报表。它由经常账户、资本与金融账户组成。7、特别提款权：一种依靠国际纪律创造出来储备资产，是基金组织按会员国缴纳基金的份额分配给会员国的一种使用资金的权利。8、国际金融市场：在国际之间进行资金融通的场所，是居民与非居民之间，或者非居民与非居民之间利用现代化通讯设备进行国际性金融业务活动的场所。9、国际直接投资(FDI)：一国居民取得在其它国家经济活动的管理控制权的投资。10、大额可转让定期存单：银行为吸收资金而开出的具有可转让性质的定期存款凭证。11、福费廷：指在进口商延期付款的大型设备交易中，出口商把经进口商承兑的远期汇票无追索权地售予出口商所在地的银行或大金融公司，从而提前取得现款的一种中长期资金融通方式。12、外国政府贷款：又称政府贷款，是指一国政府利用国家预算收入资金直接向另一国政府提供的优惠性贷款。13、掉期交易：将货币相同、金额相同、方向相反、交割期限不同的两笔外汇交易结合起来进行的外汇交易。掉期交易的一个重要功能是套利时的避险功能。14、限额内透支：银行根据客户的资信状况和抵(质)押、担保情况为客户在其银行往来账户上核定一个透支额度，允许客户根据资金需求在限额内透支，并可以用正常经营中的销售收入自动冲减透支余额。15、国际储备：一国货币当局所持有的﹑用于国际支付、平衡国际收支和维持汇率稳定的各种形式的国际储备资产。16、特里芬难题：布雷顿森林体系是建立在黄金——美元基础之上的，美元既是一国的货币，又是世界货币，为了世界经济和国际贸易的增长，美元的供应必须不断地增加；美元的供应不断增加，使美元同黄金的兑换性日益难以维持。17、汇率风险：又称外汇风险，是指经济实体以外币定值或衡量的资产与负债，收入与支出，以及未来的经营活动可望产生的现金流量的本币价值因货币汇率上下波动而产生损益的可能性。18、对外发行债券：一国政府、金融机构、企业等在国际债券市场上以外国货币面值所发行的债券。19、一价定律：若两个物品是完全相同的，则它们必须卖同一个价格。三、简答1、国际收支平衡表的内容是什么？（1）经常账户①货物和服务②收入③经常转移（2）资本和金融账户①资本账户②金融账户③平衡账户2、简述国内货币体系和国际货币体系的区别。（1）从货币体系形成的方式来看，国内货币制度是以国家法令强制确定的一国货币体系的组织形式；而国际货币体系是在国际经济和金融的长期实践中逐步形成的惯例和规则。（2）从货币本位的确定来看，国内货币体系本位货币的规定，是具有绝对的垄断地位；而国际货币体系在内容和形式上都无十分严格的界定，具有一定的松散性和灵活性特征。（3）从货币体系的法律属性上看，国内货币体系必须无条件充分执行；而国际货币体系中的规则和措施对各国只有一定的约束力而不具备法律的强制性。3、试述购买力平价理论的基本原理.购买力平价理论认为，人们对外国货币的需求是由于用它可以购买外国的商品和劳务，外国人需要其本国货币也是因为用它可以购买其国内的商品和劳务。因此，本国货币与外国货币相交换，就等于本国与外国购买力的交换。所以，用本国货币表示的外国货币的价格也就是汇率，决定于两种货币的购买力比率。由于购买力实际上是一般物价水平的倒数，因此两国之间的货币汇率可由两国物价水平之比表示。4、国际债务危机的特点是什么？（1）债务规模巨大且持续增长（2）债务结构不合理（3）陷入债务危机的国家多、影响面广（4）债务危机的恶性循环更加突出5、编制国际收支表的用途是什么？（1）进行国际收支平衡状况分析国际收支平衡状况分析，重点是分析国际收支差额，并找出原因，以便采取相应对策，扭转不平衡状况。（2）进行国际收支结构分析，可以揭示各个项目在国际收支中的地位和作用，从结构变化中发现问题找出原因，为指导对外经济活动提供依据。6、国际储备的构成有哪些？（1）货币性黄金——作为国际储备的黄金（2）外汇储备——一国货币当局持有的国际储备货币（3）在国际货币基金组织的储备头寸——在国际货币基金组织帐户中会员国可自由提取使用的资产。（4）在国际货币基金组织特别提款权账户的贷方余额7、什么是自由外汇？自由外汇要满足哪些条件？自由外汇，是指无需外汇管理当局批准，在国际金融市场上自由买卖，国际支付中广泛使用并可以无限制地兑换成其它货币的外汇。自由外汇必须满足下列条件：能在国际市场上流通；代表一定的价值；能自由兑换和转让。目前，使用最广泛的自由外汇有：美元、欧元、英镑、瑞士法郎、日元等，以及这些货币表示的信用工具和有价证券。自由外汇在国际经济活动中被广泛使用，并作为一个国家的外汇储备而积存起来，以备支付而用。8、跨国公司在海外投资的宏观原因有哪些？（1）国际贸易投资互补随着各国经济的发展和竞争实力的改变，国际竞争产生了日益严重的贸易壁垒以限制出口，国际产业资本流动往往可以产生替代出口和创造出口效应，即国际投资与国际贸易有较强的互补性。（2）发展水平。一般来说，一国对外投资水平与本国经济发展水平呈正相关。一国人均GNP愈高，对外投资净额就愈大，即一国经济发展水平愈高，跨国经营就愈发达。因此，经济发达国家经济发展水平高，人均GNP多，对外投资大，跨国经营也发达。(3)补缺性。发展中国家经济发展过程中受资本短缺和外汇短缺的制约。通过跨国公司的海外投资一方面为本国取得资本利润，汇回外汇资本，另一方面又可带动产品出口，增加外汇收入，从而缓解两个缺口。(4)复合原因。一般来说，跨国公司的跨国经营既可满足顾客需求(处于生命周期的某一阶段)，又可满足节省成本(通过工业生产过程的内部化实现)，而且同时也可以给东道国带来最大的好处。9、国际储备资产须具备哪些条件？（1）可得性，即它是否随时地、方便地被政府得到；（2）普遍接受性，即它是否能在外汇市场上或在政府间清算国际收支差额时被普便接受；（3）流动性，即变为现金的能力。10、欧洲债券有哪些特点？（1）债券发行较为自由灵活，既不需要向任何监督机关登记注册，又无利率管制和发行数额限制，还可以选择多种计值货币。（2）发行欧洲债券筹集的资金数额大、期限长，而且对财务公开的要求不高，方便筹资者筹集资金。（3）欧洲债券通常由几家大的跨国金融机构办理发行，发行面广，手续简便，发行费用较低。（4）欧洲债券的利息收入通常免交所得税。（5）欧洲债券以不记名方式发行，并可以保存在国外，适合一些希望保密的投资者需要。（6）欧洲债券安全性和收益率高。欧洲债券发行者多为大公司、各国政府和国际组织，它们一般都有很高的信誉，对投资者来说是比较可靠的。同时，欧洲债券的收益率也较高。11、国际货币基金组织建立的宗旨是什么？（1）为会员国在国际货币问题上进行磋商与协作提供所需要的机构，促进国际合作。（2）促进国际贸易的均衡发展，借此提高就业水平与实际收入，并扩大生产能力。（3）促进汇率的稳定和有条不紊的汇率安排，避免竞争性贬值。（4）为经常性交易建立一个多边支付和汇兑制度，并设法消除对世界贸易的发展形成障碍的外汇管制。（5）在临时性的基础上和具有保障的条件下为会员国融通资金，使它们在无需采取有损于本国和国际经济繁荣的措施的情况下，纠正国际收支不平衡。（6）争取缩短和减轻国际收支不平衡的持续时间和程度。12、简述固定汇率制下资本完全流动时的财政政策分析。LMLMii*YBPISY0E′LM′IS′Ei′Y′Y2如图，假定政府实施扩张性财政政策，将会引起利率的上升，而利率微小的上升就会增加货币供应量，使LM曲线右移直至利率恢复到期初水平。也就是说，在IS右移过程中，始终伴随着LM曲线的右移，以维持利率水平不变。在财政扩张结束后，货币供给也相应地扩张了，经济同时处于长期平衡状态。此时，利率不变，收入不仅高于期初水平，而且较封闭条件下财政扩张后的收入水平（Y也增加了。所以，在固定汇率制下，当允许资本完全流动时，财政扩张不会影响利率，但会带来国民收入较大幅度的提高。也就是说，此时的财政政策是有效的。13、经济交易指什么，包括哪些？当一个经济体向另一个经济体转移实物资产或金融资产的所有权或提供劳务时，便发生了经济交易。它包括四类：（1）交换交换是指一经济体向另一经济体提供一宗经济价值并从对方得到相等价值的回报。（2）转移转移即一经济体向另一经济体提供经济价值但并不得到回报。转移包括：①商品和劳务的转移；②金融资产的转移。（3）移居移居是指居民将住所从一经济体搬至另一经济体的行为。由此造成资产、负债关系在两个经济体之间的变化。而这一变化必须反映在国际收支中。（4）其他根据推论而存在的交易根据推论而存在的交易是指尽管未发生实际的资本流动，但根据推论确定交易存在。例如，投资收益的再投资等。14、托宾税的功能有哪些？第一，也是最为重要的，就是抑制投机，稳定汇率。在不存在托宾税的情况下，市场处于平衡状态使预期的汇率变动率等于两国间利率差，如果这两者之间存在差异，投机活动就会从中套利。由于套利交易牵涉到两次外汇交易，因此只有当预期的汇率变动率与两国利率差之间的差异超过这一交易成本时，投机交易才可能发生。如果实行托宾税，假如国内外利率相等，只要预期一种货币价值变动的百分率小于托宾税的两倍，托宾税就能阻止货币投机交易。第二个功能是它可以为全球性收入再分配提供资金来源。目前，全球外汇交易数额巨大，即使对外汇交易课征税率很低的税收，也能筹到巨额资金。如果能通过国际合作把这笔巨资用于全球性收入再分配，确实能对世界经济做出巨大贡献。15、世界银行成立的宗旨是什么？（1）通过对生产事业的投资，协助成员国的复兴与建设，并鼓励不发达国家生产与资源的开发。（2）通过担保或参与私人贷款和私人投资的方式，促进私人对外投资。（3）鼓励国际投资，协助成员国提高生产能力，促进国际贸易的长期平衡发展，维持国际收支平衡。（4）在提供贷款保证时，应同其他方面的国际贷款相配合。16、简述买放心信贷的操作程序，并画出图。买方信贷操作程序。①进口商和出口商贸易磋商签订合同后，进口商先缴相当于货价15%的现汇定金。②进口商向出口商所在地的银行申请贷款并签订本项贸易贷款协议。③进口商用买方信贷以现汇付款条件支付出口商的贷款。④进口商对提供买方信贷的银行按贷款协议的条件分期偿付33．贷款7．还款5.现汇付款购货1.签订合同⒋贷款⒍还款⒉递交合同与申请出口方所在地银行进口方所在地银行出口商进口商四、问答1、国际直接投资成作为国际长期资本流动的主要形式的特征有哪些？（1）国际直接投资的规模迅速扩大，增长速度快速提高（2）国际直接投资市场以发达国家为主，主要在发达国家之间双向流动国际直接投资较之间接投资的风险更大，因此投资者除追求盈利外还寻求安全性。相对而言，发达国家的投资环境要优于发展中国家，投资者自然而然地就将发达国家作为国际直接投资的主要市场。（3）亚太地区和拉美地区是发展中国家吸收国际直接投资的集中地区。发达国家在向发展中国家直接投资不断相对减少的同时，把流向发展中国家的直接投资逐步集中在那些经济发展较快、市场容量较大、基础设施较好的新兴工业化国家和地区，主要是巴西、墨西哥、亚洲“四小龙”等。2、中国资本外逃的渠道和方式有哪些？（1）现金转移与地下结算系统这类渠道即通常所说的“黑市”(blackmarket)。由于现金转移或地下汇兑不留痕迹，为一些企业和个人采用。一是通过化整为零、逃避海关监管，将人民币或外币携带出境(或者换成古董、贵金属或其它贵重物品带到国外再变现)；二是通过一些从事外汇金融中介服务的“地下钱庄”，从“地下”汇款路线汇出。一般是境内外以电传方式或电脑联网各自兑付，在国内收人民币，在国外将外币支付到其账户上。（2）经常项目下转移资本的渠道由于通过地下渠道转移资本要支付较高的“黑市溢价”，借经常项目之名行资本转移之实是一种更为常用的方法。特别是在1996年底人民币在经常项目下可兑换之后，一些企业利用政策的放宽和管理中的漏洞，采取各种手法将资产转移到国外。一是通过非贸易渠道，如以支付佣金或国外旅游费用的名义，或者以外国投资者在我国的投资收益为名购汇汇出或携带出境。二是通过贸易渠道，主要方式有:（1）制作货到付款、信用证及托收项下的假合同和假进口单据，骗购外汇汇往国外。（2）假报货值。（3）投资和融资渠道①在境外投资中大量转移资本在中国的对外投资中，有大量投资处于官方管理之外，它们可以说是资本外逃的一个现实见证。一是对外投资时低估资产的价值。在前几年的买壳上市、国际企业收购和兼并中，大量国有资产向境外流失；二是隐瞒、截留境外投资收益和溢价收入，用于再投资；三是通过内部价格转移，抬高从国外公司进口的设备，原材料和中间产品的价值。②借助境外融资实现资本外逃一是先通过外商投资制造“外债”，将验资后的投资款或资本金以外的资金再作为外债登记，使得下一步的资本流出成为合法。二是通过“平行贷款”(parallellending)在国外投资。一般是以外资企业或外资金融机构为中介，国内企业为对方提供国内人民币融资，国外企业向国内企业的国外分公司提供外汇贷款。或者与外商串通好高估外商投资的进口设备和技术的价值，低估中方对外投资资产的价值。这样，国内公司不仅可以实现对外投资，而且可以将收益全部留在国外。三是在向境外筹资过程中改变借款或证券认购与包销条件，将部分资金留在境外。3、国际货币基金组织(IMF)的组织结构是什么？（1）IMF的最高权力机构：理事会每个成员国委派理事和副理事各一人组成，任期5年，可以连任。副理事只有在理事缺席时才有投票权，各国选派的理事大都是财政部长或中央银行行长，各国委派的副理事大都是外汇管理机构的负责人。（2）IMF处理日常业务的机构：执行董事会行董事会处理各种行政和政策事务，向理事会提出年度报告，对会员国的重大经济问题，特别是有关资金融通方面的问题进行全面研究。最初，执行董事会由12人组成，随着IMF会员国的增加，现已增至22人，任期2年。其中，5名执行董事由持其基金份额最多的成员国：美、英、德、法、日派出，而其他15名执行董事由各国按选区轮流选出。（3）IMF的最高行政领导人：总裁总裁由执行董事会推荐，总管国际货币基金组织业务工作，是执行董事会的主席，是最高的行政领导人，开会时担任主席，但无投票权，只有执行董事会进行表决双方票数相等时，可以投一决定票。总裁可以出席理事会但没有投票权。总裁任期5年，总裁之下设副总裁一人辅佐总裁工作。（4）应付国际金融情况的临时性变动机构：临时委员会临时委员会在理事会下设立，以应付国际金融情况的临时性变动。这个委员会是个很重要的决策机构，在大多数情况下，它做出决定，就等于理事会的决定，该会本是临时性的，现已成为常设机构。（5）IMF的地区部和职能部IMF下设7个地区部：亚洲部、非洲部；欧洲一部、欧洲二部、东南亚及太平洋部、中亚部、中东部和西半球部，它的主要职责是向本地区会员国提供经济和政策建议，协助IMF制订对这些国家的政策，并负责执行这些政策。11个职能部是：行政管理部、政策发展与检查部、货币及汇兑事务部、法律事务部、财政事务部、对外关系部、研究部、秘书部、统计部、司库、国际货币基金学院。此外，还有语言局和计算机服务部。它们各自对自己的专项工作负责。4、宏观经济政策国际协调的障碍有哪些？（1）从协调行为本身来说，各国利益的差异导致了进行协调必然缺乏相互之间的完全信任。其次，各国政府对经济运行机制的不同看法、对政策目标的不同偏好、各国政策工具运用条件的差异，也都带来了协调中的困难。（2）合作成本以及政策灵活性的下降也是阻碍政策国际协调的一个重要原因。政策协调并不能保证每个参与国都能获得相应的利益，有时甚至出现某一参与国因为采取共同行动而受到损失的现象。（3）经济政策国际协调还面临着政治上的障碍，国内不同政党之间观点的差异、政府与民众观点的差异都会导致政策协调难以进行。5、国际储备与国际清偿能力的联系与区别是什么？（1）从内容上看，国际清偿能力不仅包括该国货币当局直接掌握的国际储备资产，而且还包括国际金融机构向该国提供的国际信贷以及该国商业银行和个人所持有的外汇和借款能力。因此，国际清偿能力中包括了国际储备。国际储备是一国具有的现实的对外清偿能力，而国际清偿能力则是该国具有的现实的对外清偿能力和可能有的对外清偿能力的总和。（2）从两者的数量关系上看，一个国家的国际清偿能力是该国政府在国际经济活动中所能动用的一切外汇资源的总称，而国际储备只是其中的一个部分。在判断一个国家的国际清偿能力时，除了要考察该国的国际储备额外，还必须考虑到另外两个因素：该国政府获得国际流动资金的能力以及筹集和使用该资金时的限制条件。（3）从两种资产的性质而言，作为由一个国家当局直接掌握持有的国际储备，其使用是直接的和无条件的，而对于国际储备以外的、并非由货币当局直接持有的国际清偿能力的构成部分的使用，通常都是有条件的。因此，从总体来讲，可以认为一个国家国际清偿能力的使用，是有条件的。6、国际货币体系的主要内容是什么？（1）世界货币随着世界经济与国际贸易的发展，国与国之间的政治经济联系越来越紧密，各国商品走出国门，要求在世界范围内实现其价值，就需要一种与之相对应、能够反映人类无差别劳动的一般等价物，世界货币随之出现。黄金由于自然品质的同一性与内含价值的稳定性，使其成为当然的世界货币，并且具有价值尺度、流通手段、贮藏手段和支付手段等职能。后来由于黄金携带、运送不便，交易成本很高，也不能满足世界经济与国际贸易发展的需要，黄金的世界货币职能越来越弱（2）国际本位币与国际货币黄金由于它的物理属性与货币属性固有的缺陷，所以世界货币的职能由同黄金挂钩、并代替黄金执行价值尺度与流通手段职能的纸黄金—纸币行使职能。第一次世界大战前的英磅与第二次世界大战后的美元承担了这个角色。于是，在世界货币黄金之外，又出现了一些得到黄金强大支持，并能代替黄金发挥世界货币职能的货币，它们就是国际本位币。牙买加体系以来，黄金已非货币化，国际货币体系进入纸币流通时期，各国货币均同黄金失去联系，在国际贸易与国际交往中多种货币在发挥作用，但由于作用范围和程度都不及黄金或英镑、美元，因而只能称作国际货币。目前，国际货币由美元、欧元、英镑、日元、瑞士法郎、澳大利亚元、加拿大元等货币组成。（3）汇率制度的确立和汇率安排根据国际交往和国际支付的需要，充分发挥货币的支付手段和世界货币的职能，各国政府一般都要按照通行的国际货币惯例，确立本国货币与国际本位货币的汇率、本国货币与外国货币的汇率以及汇率波动的幅度，汇率的调整，维持汇率稳定的措施等。（4）国际收支的平衡及调节手段一个国家会由于各种原因，往往导致国际收支出现临时性或结构性不平衡，各国政府要通过一定的措施来弥补这种不平衡，这就需要建立一套调节机制，运用一定的方法和调节工具，在合理和有效的范围内，纠正各国国际收支的不平衡。（5）国际储备制度和储备资产的管理适当的储备水平是调节国际收支和维持汇率稳定的必要条件，也是一国举借外债和强大国力的保障。因此，保存一定数量的、为世界各国所接受的国际储备资产及其构成，是完善货币体系所不可或缺的组成部