财务管理学第9章典型投资决策案例分析

239.1.1根本情况49.1.2加盟点开在商场与开在街铺相比优缺点59.1.2加盟点开在商场与开在街铺相比优缺点在商场开加盟店也存在很大的缺陷最主要的缺陷是由于采用商场统一收款方式，结款往往不能及时。在商场开加盟店的第二个缺陷是扣点方式在销售好的情况下，意味着经销商多付出了租金。第三个缺陷是商场对经销商的业绩有保底业绩要求，且合同是1年一签。679.1.4选择方案时应该考虑的几个因素8910一般来说，根据对工程未来现金流量现值的预测情况，可以作出以下几种不同的决策。(1)如果预计未来现金流量现值为负值，且没有第三方愿意收购该工程的，那么该工程宜终止。(2)虽然未来现金流量现值为正值，但却小于当前终止该工程所能得到的残值收入，那么该工程应该终止。(3)该工程未来现金流量现值为正值，但第三方收购价大于未来净现金流量现值，那么应该将该工程出售给愿意收购该工程的一方。(4)该工程未来现金流量现值为正值，但第三方收购价小于未来净现金流量现值，那么该工程应该继续。11预测年份预测各年的净现金流量净现金流量现值累计净现金流量现值2002-950000.00-950000.00-950000.002003100000.0089286.00-860714.002004125000.0099649.00-761065.002005138000.0098226.00-662839.002006150000.0095328.00-567511.002007172500.0097881.00-469630.002008215600.00109230.00-360400.002009263060.00118995.00-241405.002010342000.00138128.00-103277.002011425000.00153259.0049982.001213149.3.1购置和租赁对企业损益和纳税的影响分析

159.3.2购置与租赁对公司资产负债表及财务比率的影响分析1.购置与租赁对公司资产负债表的影响分析企业经营租赁租入资产时是不进行会计处理的，只是在支付租金时将所支付的租金直接计入当期损益，所以经营租赁租入的资产不在表内反映，也不会在资产负债表中反映为一项负债，所以租赁前后的资产负债表不会发生变化，只是在支付租金时减少企业的现金和在期末时影响资产负债表中的未分配利润及盈余公积工程。对该项资产采取购置方式时，如果没有因此向银行借贷，那么对Y公司资产和负债总额都不会产生影响，影响到的只是资产结构，即动用Y公司的现金购置该资产，在减少Y公司的315万元流动资产的同时，增加了315万元的固定资产。169.3.2购置与租赁对公司资产负债表及财务比率的影响分析2.购置与租赁对公司财务比率的影响选择购置方案会影响到企业资产的结构，使流动资产减少，长期资产增加，这会造成企业在运营资金上的紧张，并影响到企业的短期偿债能力。选择经营租赁对资产负债表不会产生影响，影响的是利润表，因为每期将增加50万元的租金费用，所以与购置同样地会在减少息税前利润的同时，减少交纳的所得税，并减少当期的净利润，从而对Y公司获利能力指标产生影响。179.3.3租赁与购置对现金流量的影响189.3.4结论199.4.1财务盈亏平衡点及其计算的根本公式所谓财务盈亏平衡点是指在净现值为零状态下的销售量或销售额。如果以横轴表示销售量，以纵轴反映在某销售量状态下的净现值，那么财务盈亏平衡的形成过程如图9-1所示。20219.4.2财务盈亏平衡分析与会计盈亏平衡分析比较会计盈亏平衡分析是一种传统的盈亏平衡分析法，它用来计算某个工程或某个公司在会计条件下为了保证不亏损而必须到达的销售量或销售收入水平。会计盈亏平衡点状态下的销售量可以表述为销售量=固定本钱/(产品单价-单位产品变动本钱)=固定本钱/单位边际奉献由于这种传统的会计盈亏平衡点方法没有考虑货币的时间价值问题，所以在对一个寿命周期较长的工程进行评价时这种方法存在着明显的缺陷，而采用财务盈亏平衡分析法进行分析就可以很好地解决这个问题。在正常情况下，财务盈亏平衡点将高于会计盈亏平衡点。22239.4.4后续财务盈亏平衡分析249.5.1无形资产的定义与特征无形资产作为一种没有实物形态的非