中级财务管理课课件 财务预测答案学习资料

财务预测【同步练习1·计算题】1.某公司2010年12月31日的资产负债表如下：2010年12月31日单位：万元资产金额负债及所有者权益金额货币资金1000应付职工薪酬5000交易性金融资产2000应付利息500应收账款27000应付账款13000存货30000短期借款11500固定资产40000公司债券20000实收资本40000留存收益10000合计100000合计100000公司2010年的销售收入为50000万元，销售净利率为10%，若企业货币资金均为经营所需现金，如果2011年的预计销售收入为60000万元，公司的股利支付率为50%，销售净利率保持2010年的水平不变，那么按照销售百分比法预测2011年需要从企业外部筹集多少资金？【答案】：2010年经营资产=100000-2000=98000（万元）2010年经营负债=5000+13000=18000（万元）经营资产占销售的百分比=98000/50000=196%经营负债占销售的百分比=18000/50000=36%需追加的外部融资=10000×196%-10000×36%-2000-60000×10%×50%=11000（万元）2.销售增长率【同步练习7·计算题】ABC公司20×1年12月31日有关资料如下：单位：万元项目金额项目金额流动资产（经营）240短期借款46长期资产（经营）80应付职工薪酬18应付账款32长期借款32股本100资本公积57留存收益35合计320合计32020×1年度公司销售收入为4000万元，所得税率30%，实现净利润100万元，分配股利60万元。要求：（1）若不打算发行股票、也不打算从外部借债，且保持净经营资产周转率、销售净利率、股利支付率与20×1年一致，20×2年预期销售增长率为多少？（2）若不打算发行股票，若公司维持20×1年销售净利率、股利支付率、资产周转率和资产负债率①20×2年预期销售增长率为多少？②20×2年预期股利增长率为多少？（3）假设20×2年计划销售增长率为30%，回答下列互不相关问题①若不打算外部筹集权益资金，保持20×1年财务政策和资产周转率，则销售净利率应达到多少？②若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年经营效率和资产负债率不变，则股利支付率应达到多少?③若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年财务政策和销售净利率，则资产周转率应达到多少?④若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年经营效率和股利支付率不变，则资产负债率应达到多少?⑤若想保持20×1年经营效率和财务政策不变，需从外部筹集多少股权资金？【答案】（1）实质是让计算内含增长率销售净利率=100/4000=2.5%留存收益比率=1-60/100=40%320/4000-（18+32）/4000-[（1+X）/X]×2.5%×40%=0内含增长率X=17.39%实质是让计算可持续增长率①销售净利率=2.5%资产周转率=4000÷320=12.5权益乘数=320÷192=5/3=1.6667留存收益比率=40%由于满足可持续增长的五个假设，20×2年销售增长率=20×1可持续增长率==26.31％②由于满足可持续增长的五个假设，所以预期股利增长率=可持续增长率=26.31%（3）【提示】只有销售净利率和股利支付率的预测可以用简化公式推，其他都不可以。①设销售净利率为y30％=y=2.77%验证：因为资产周转率不变，所以资产增长率=销售收入增长率=30%又因为权益乘数不变，所以所有者权益的增长率=资产增长率=30%，则增加的所有者权益=192×30%=57.6（万元）因为不发行股票：增加的留存收益=增加的所有者权益=57.6（万元）又因为增加的留存收益=预计销售收入×销售净利率×利润留存比率即：57.6=4000×（1+30％）×销售净利率×40%销售净利率=57.6/（5200×40%）=2.77%②设留存收益比率为z30％=z=44.31%股利支付率=1-44.31%=55.69%③20×2年销售收入=4000×（1+30%）=5200（万元）由于不增发股票，所以预计股东权益=期初股东权益+增加的留存收益=192+5200×2.5%×0.4=244（万元）由于权益乘数不变，所以预计资产=244×1.6667=406.68（万元）所以资产周转率=5200/406.68=12.79④由于资产周转率不变，所以资产增长率=销售收入增长率=30%预计资产=基期资产×（1+30%）=320×（1+30%）=416（万元）由于不增发股票，所以预计股东权益=期初股东权益+增加的留存收益=192+5200×2.5%×0.4=244（万元）则：预计负债=资产-所有者权益=416-244=172（万元）资产负债率=172/416=41.35%⑤20×2年销售收入=4000×（1+30%）=5200（万元）由于保持资产周转率不变，所以总资产增长率=销售增长率=30%由于保