财经类试卷会计专业技术资格中级财务管理(投资管理)模拟试卷21及答案与解析2

会计专业技术资格中级财务管理（投资管理）模拟试卷21及答案与解

析

一、单项选择题

本类题共25小题,每小题1分，共25分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的

正确答案。多选、错选、不选均不得分。

1市场利率和债券期限对债券价值都有较大的影响。下列相关表述中，不正确的是

（）。

（A）市场利率上升会导致债券价值下降

（B）长期债券的价值对市场利率的敏感性小于短期债券

（C）债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小

（D）债券票面利率与市场利率不同时，债券面值与债券价值存在差异

2市场利率上升时，债券价值的变动方向是（）o

（A）上升

（B）下降

（C）不变

（D）随机变化

3债券内含报酬率的计算公式中不包含的因素是（）。

（A）票面利率

（B）债券面值

（C）市场利率

（D）债券期限

4某投资者购买A公司股票,并且准备长期持有,要求的最低收益率为11%,该公司

本年的股利为0.6元/股,预计未来股利年增长率为5%,则该股票的内在价值是

（沅/股。

（A）10

（B）10.5

（C）11.5

（D）12.0

5证券资产的价格风险是指（）。

（A）由于市场利率上升,而使证券资产价格普遍下跌的可能性

（B）由于市场利率下降而造成的无法通过再投资而实现预期收益的可能性

（C）由于通货膨胀而使货币购买力下降的可能性

（D）证券资产持有者无法在市场上以正常的价格平仓出货的可能性

6当其他因素不变，下列各项因素上升会使债券的内在价值下降的是（）。

（A）债券面值

（B）票面利率

（C）市场利率

（D）购买价格

7估算股票价值时的折现率，不能使用（）o

（A）股票市场的平均收益率

（B）债券收益率加适当的风险报酬率

（C）国债的利息率

（D）投资人要求的必要报酬率

8某上市公司预计未来5年股利高速增长,然后转为正常增长,则下列各项普通股估

价模式中，最适宜于计算该公司股票价值的是（）。

（A）固定增长模式

（B）零增长模式

（C）阶段性增长模式

（D）以上三种都可以

9某股票的未来股利不变，当股票市价低于股票价值时，则股票内部收益率与投资人

要求的最低报酬率相比（）。

（A）较高

（B）较低

（C）相等

（D）可能较高也可能较低

二、多项选择题

本类题共10小题,每小题2分，共20分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符

合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。

10下列属于证券投资系统风险的有（）。

（A）价格风险

（B）再投资风险

（C）违约风险

（D）变现风险

11下列属于企业证券投资目的的有（）o

（A）分散资金投向，降低投资风险

（B）利用闲置资金，增加企业收益

（C）稳定客户关系，保障生产经营

（D）提高资产的流动性,增强偿债能力

12债券投资的收益是投资于债券所获得的全部投资报酬,这些投资报酬来源于

（）。

（A）名义利息收益

（B）利息再投资收益

（C）到期回收本金收益

（D）价差收益

13与股票内在价值呈反方向变化的因素有（）。

（A）股利年增长率

（B）年股利

（C）必要报酬率

（D）p系数

三、判断题

本类题共10小题,每小题1分，共10分。表述正确的,填涂答题卡中信息点IV］；

表述错误的，则填涂答题卡中信息点［X］。每小题判断结果正确得1分,判断结果错

误的扣0.5分,不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。

14当投资者要求的收益率高于债券（分期付息债券,下同）票面利率时，债券的市场

价值会低于债券面值；当投资者要求的收益率低于债券票面利率时,债券的市场价

值会高于债券面值。（）

（A）正确

（B）错误

15当票面利率与市场利率相同时•，债券期限变化不会引起平价发行债券价值的变

动。（）

（A）正确

（B）错误

四、综合题

本类题共2题，共25分°凡要求计算的项目，均须列出计算过程：计算结果有计量

单位的,应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数

的，除特殊要求外,均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容,

必须有相应的文字阐述。

15某企业拟更新原设备,新旧设备的详细资料如下：假设企业最低报酬率为10%,

所得税税率为25%,按直线法计提折旧。要求：

16计算继续使用旧设备的相关指标:①旧设备的年折旧；②旧设备的账面净值；

③旧设备的变现损益；④变现损失对税的影响；⑤继续使用旧设备的初始现金流

量：⑥每年税后付现成本；⑦每年折旧抵税：⑧第3年末残值变现净收益纳税；⑨

第1〜2年的相关现金流量；⑩第3年的相关现金流量；（11）继续使用旧设备的净现

值。

17若新设备的净现值为一72670.83元，比较新旧设备年金成本,判断是否应更新。

17已知:A公司拟购买某公司债券作为长期投资（打算持有至到期日）,要求的必要收

益率为6%o现有三家公司同时发行5年期,面值均为1000元的债券,其中：甲公司

债券的票面利率为8%,每年付息一次,到期还本，债券发行价格为1041元：乙公司

债券的票面利率为8%,单利计息,到期一次还本付息,按复利折现，债券发行价格为

1050元；丙公司债券的票面利率为零，债券发行价格为750元,到期按面值还本。

部分货币时间价值系数如下：要求：

18计算A公司购入甲公司债券的价值和内部收益率。

19计算A公司购入乙公司债券的价值和内部收益率。

20计算A公司购入丙公司债券的价值。

21根据上述计算结果，评价甲、乙、丙三种公司债券是否具有投资价值，并为A公

司做出购买何种债券的决策。

22若A公司购买并持有甲公司债券,2年后将其以1050元的价格出售,利用简便算

法计算该项投资收益率。

22某公司股票的B系数为2.5,目前无风险收益率为6%,市场上所有股票的平均报

酬率为10%,若该股票为固定增长股票，增长率为6%,预计一年后的每股股利为1.

5元。

要求：

23测算该股票投资人要求的必要投资收益率；

24该股票的价格为多少时可购买；

25若股票目前的市价为14元，预期1年后的市价为15元，那么投资人持有一年后

出售的内部收益率为多少？

会计专业技术资格中级财务管理(投资管理)模拟试卷21答案与解析

一、单项选择题

本类题共25小题,每小题1分,共25分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的

正确答案。多选、错选、不选均不得分。

1【正确答案】B

【试题解析】长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券,在市场利率较低时,

长期债券的价值远高于短期债券,在市场利率较高时,长期债券的价值远低于短期

债券。所以选项B不正确。

【知识模块】投资管理

2【正确答案】B

【试题解析】债券价值是未来现金流入的现值,折现率是市场利率,因此市场利率

上升，债券价值会下降。

【知识模块】投资管理

3【正确答案】C

【试题解析】内部收益率是指按当前市场价格购买债券并持有至到期日或转让日

所产生的预期报酬率,也就是债券投资项目的内含报酬率,是使得未来的现金流入

的现值等于债券购买价格的折现率。因此市场利率不会影响内含报酬率。

【知识模块】投资管理

4【正确答案】B

【试题解析】股票的内在价值=0.6X(l+5%)/(11%—5%)=10・5(元/股)。

【知识模块】投资管理

5【正确答案】A

【知识模块】投资管理

6【正确答案】C

【知识模块】投资管理

7【正确答案】C

【知识模块】投资管理

8【正确答案】C

【知识模块】投资管理

9【正确答案】A

【试题解析】股票价值:股利/投资人要求最低报酬率,股票市价=股利/股票内

部收益率,所以当股票市价低于股票价值时,则内部收益率高于投资人要求的最低

报酬率。

【知识模块】投资管理

二、多项选择题

本类题共10小题,每小题2分，共20分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符

合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。

10【正确答案】A,B

【试题解析】选项C.D为非系统风险。

【知识模块】投资管理

II【正确答案】A,B,C,D

【试题解析】本题的考点是证券投资的目的。

【知识模块】投资管理

12【正确答案】A,B,D

【试题解析】债券投资的收益是投资于债券所获得的全部投资报酬,这些投资报

酬来源于三方面,名义利息收益（面值与票面利率的乘积）、利息再投资收益、价差

收益。

【知识模块】投资管理

13【正确答案】C,D

【试题解析】本题的考核点是股票价值的估价模式,VS=D1/（RS一g）,由公式看

出,股利增长率g和年股利D1,与股票价值呈同向变化,而必要报酬率RS与股票价

值呈反向变化,而B系数与必要报酬率呈同向变化,因此B系数同股票价值亦呈反

向变化。

【知识模块】投资管理

三、判断题

本类题共10小题,每小题1分，共10分。表述正确的,填涂答题卡中信息点［订；

表述错误的，则填涂答题卡中信息点［X］。每小题判断结果正确得1分，判断结果错

误的扣0.5分,不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。

14【正确答案】A

【试题解析】本题的考核点是债券价值与要求的投资收益率及票面利率的关系。

市场利率即投资人要求的收益率大于票面利率,市场价值低于票面价值,反之,则相

反。

【知识模块】投资管理

15【正确答案】A

【试题解析】引起债券价值随债券期限的变化而波动的原因，是票面利率与市场

利率的不一致。债券期限变化不会引起平价发行债券价值的变动,溢价或折价债券

才存在不同期限下债券济值有所不同的现象。

【知识模块】投资管理

四、综合题

本类题共2题，共25分c凡要求计算的项目，均须到出计算过程；计算结果有计量

单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数

的，除特殊要求外,均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容,

必须有相应的文字阐述。

【知识模块】投资管理

16【正确答案】①旧设备的年折旧=（60000—6000）/6=9000（元）

②旧设备的账面净值=60000—3x9000=33000（元）

③旧设备的变现损益=20000—33000=-13000（元）

④变现损失对税的影响=13000X25%=3250（元）

⑤继续使用旧设备的初始现金流量=一（20000+3250）=—23250（元）

⑥每年税后付现成本=7000x（1—25%）=5250（元）

⑦每年折旧抵税=9000x25%=2250（元）

⑧第3年末残值变现收入=8000元第3年末残值变现净收益纳税=（8000—

6000）x25%=500（元）

⑨第1〜2年的相关现金流量二一5250+2250=—3000（元）

⑩第3年的相关现金流量=一3000+8000—500=4500（元）

⑴）继续使用旧设备的净现值;一23250—3000X1.7355+4500X0.7513=-25075.

65（元）

【知识模块】投资管理

17【正确答案】旧设备年金成本=25075.65+2.4869=10083.1（元）

新设备年金成本=72670.834-3.1699=22925.28（元）

二者比较,继续使用旧设备年金成本较低，因而不应更新。

【知识模块】投资管理

【知识模块】投资管理

18【正确答案】甲公司债券的价值=1000X8%X[P/A,6%,5）+1000X（P/F,6%,

5）=80X4.2124+1000X0.7473=1084.29（元）

设利率为7%:

1000X8%X(P/A,7%,5)+1000X(P/F,7%,5)=1041(元)

所以甲公司债券的内部收益率=7%

【知识模块】投资管理

19【正确答案】乙公司债券的价值=（1000X8%><5+1000）X（P/F,6%,5）=1400X

0.7473=1046.22（元）设利率为5%:（1000X8%X5+1000）义（P/F,5%,5尸1400X0.

7835=1096.9（元）i=5.93%