2022年期货从业人员考试真题解析

2022年期货从业人员考试真题解析一、单项选择题（每题0.5分，共60题，以下备选项中只有一项最符合题目要求，不选、错选均不得分）1.期货合约与现货合同、现货远期合约的最本质区别是（）。A.期货价格的超前性B.占用资金的不同C.收益的不同D.期货合约条款的标准化答案：D解析：现货合同和现货远期合约条款是可以协商的，而期货合约的条款是标准化的，这是期货合约与现货合同、现货远期合约最本质的区别。期货价格的超前性是期货市场价格发现功能的体现；占用资金和收益不同并不是它们之间最本质的区别。所以本题选D。2.下列关于期货交易保证金的说法，错误的是（）。A.期货交易的保证金一般为成交合约价值的20%以上B.采用保证金的方式使得交易者能以少量的资金进行较大价值额的投资C.采用保证金的方式使期货交易具有高收益和高风险的特点D.保证金比率越低，杠杆效应就越大答案：A解析：期货交易实行保证金制度，一般来说，期货交易的保证金比率通常在5%-15%左右，并非20%以上。保证金制度的存在使得交易者能够以少量资金进行较大价值额的投资，具有杠杆效应。保证金比率越低，杠杆效应越大，同时也使得期货交易具有高收益和高风险的特点。所以本题选A。3.目前我国上海期货交易所规定的交易指令主要是（）。A.套利指令B.止损指令C.停止限价指令D.限价指令答案：D解析：目前我国上海期货交易所规定的交易指令主要是限价指令和取消指令。限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。套利指令、止损指令和停止限价指令并不是上海期货交易所规定的主要交易指令。所以本题选D。4.期货市场上套期保值规避风险的基本原理是（）。A.现货市场上的价格波动频繁B.期货市场上的价格波动频繁C.期货市场比现货价格变动得更频繁D.同种商品的期货价格和现货价格走势一致答案：D解析：套期保值的基本原理是：对于同一种商品来说，在现货市场和期货市场同时存在的情况下，在同一时空内会受到相同的经济因素的影响和制约，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势相同，并且随着期货合约临近交割，现货价格与期货价格趋于一致。所以可以通过在期货市场和现货市场进行相反方向的操作来规避风险。A、B选项只是说明了市场价格波动情况，不是套期保值的基本原理；C选项说法不准确。本题选D。5.某大豆经销商做卖出套期保值，卖出10手期货合约建仓，基差为-30元/吨，买入平仓时的基差为-50元/吨，则该经销商在套期保值中的盈亏状况是（）。A.盈利2000元B.亏损2000元C.盈利1000元D.亏损1000元答案：B解析：卖出套期保值，基差走弱时亏损。基差的变化为-50-（-30）=-20（元/吨），每手10吨，共10手。则亏损额=20×10×10=2000（元）。所以本题选B。6.某投机者预测5月份大豆期货合约价格将上升，故买入10手（10吨/手）大豆期货合约，成交价格为2030元/吨。可此后价格不升反降，为了补救，该投机者在2015元/吨的价格再次买入5手合约，则当市价反弹到（）元/吨时才可以避免损失。A.2030B.2020C.2015D.2025答案：D解析：设当市价反弹到x元/吨时可以避免损失。总成本=2030×10×10+2015×5×10，总手数=10+5=15手。要避免损失，则（10+5）×10×x=2030×10×10+2015×5×10，解得x=2025（元/吨）。所以本题选D。7.某投资者以3000点买入沪深300股指期货合约1手开仓，在2900点卖出平仓，如果不考虑手续费，该笔交易的亏损为（）。A.30000元B.10000元C.3000元D.1000元答案：A解析：沪深300股指期货合约乘数为每点300元。该投资者的亏损=（3000-2900）×300×1=30000（元）。所以本题选A。8.关于期货交易所的性质，下列描述不正确的是（）。A.按照交易所章程的规定实行自律管理B.交易所自身不参与交易活动C.交易所参与期货合约价格的形成D.交易所为期货交易提供设施和服务答案：C解析：期货交易所是为期货交易提供场所、设施、相关服务和交易规则的机构。它按照交易所章程的规定实行自律管理，自身不参与交易活动，也不参与期货合约价格的形成，只是为期货交易提供设施和服务。期货合约价格是由市场上众多的买卖双方通过公开竞价形成的。所以本题选C。9.会员制期货交易所会员大会由（）召集。A.董事长B.理事会C.监事长D.总经理答案：B解析：会员制期货交易所会员大会由理事会召集，每年召开一次。董事长、监事长和总经理均无召集会员大会的职责。所以本题选B。10.下列关于期货公司的说法，错误的是（）。A.期货公司业务实行许可制度B.期货公司不得为其股东提供融资C.期货公司可以从事经纪业务，也可以从事自营业务D.期货公司是依照《中华人民共和国公司法》和《期货交易管理条例》设立的经营期货业务的金融机构答案：C解析：期货公司是依照《中华人民共和国公司法》和《期货交易管理条例》设立的经营期货业务的金融机构，业务实行许可制度。期货公司不得为其股东、实际控制人或者其他关联人提供融资，不得对外担保。我国期货公司不得从事自营业务，只能从事经纪业务等。所以本题选C。11.下列关于期货居间人的说法，正确的是（）。A.居间人与期货公司有隶属关系B.居间人是期货公司所订立期货经纪合同的当事人C.居间人主要从事投资咨询D.居间人是为投资者或期货公司介绍订约或提供订约机会的个人或法人答案：D解析：期货居间人是指独立于期货公司和客户之外，接受期货公司委托进行居间介绍，独立承担基于居间法律关系所产生的民事责任的自然人或组织。居间人与期货公司没有隶属关系，不是期货公司所订立期货经纪合同的当事人，其主要作用是为投资者或期货公司介绍订约或提供订约机会，而非主要从事投资咨询。所以本题选D。12.以下属于期货投资咨询业务的是（）。A.期货公司用公司自有资金进行投资B.期货公司按照合同约定管理客户委托的资产C.期货公司代理客户进行期货交易D.期货公司协助客户建立风险管理制度和操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等服务答案：D解析：期货投资咨询业务是指基于客户委托，期货公司及其从业人员开展的风险管理顾问、研究分析、交易咨询等服务并获得合理报酬。A选项是期货公司的自营业务；B选项是资产管理业务；C选项是经纪业务。D选项协助客户建立风险管理制度和操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等服务属于期货投资咨询业务。所以本题选D。13.下列属于期货市场在宏观经济中的作用的是（）。A.为政府宏观调控提供参考依据B.锁定生产成本，实现预期利润C.降低流通费用，稳定产销关系D.提高合约兑现率，保证企业正常经营答案：A解析：期货市场在宏观经济中的作用包括：为政府宏观调控提供参考依据；提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济；促进本国经济的国际化等。B、C、D选项均是期货市场在微观经济中的作用，即锁定生产成本，实现预期利润；降低流通费用，稳定产销关系；提高合约兑现率，保证企业正常经营。所以本题选A。14.某投资者上一交易日未持有期货头寸，且可用资金余额为20万元，当日开仓买入3月铜期货合约20手，成交价为23100元/吨，其后卖出平仓10手，成交价格为23300元/吨。当日收盘价为23350元/吨，结算价为23210元/吨。铜期货合约的交易单位为5吨/手，交易保证金比例为5%。则该投资者当日（）。A.盈利10000元B.盈利12500元C.可用资金余额为14.1万元D.可用资金余额为19.0万元答案：A解析：（1）计算平仓盈亏：（23300-23100）×10×5=10000（元）；（2）计算持仓盈亏：（23210-23100）×（20-10）×5=5500（元）；（3）总盈利=10000+5500=15500（元）；（4）当日交易保证金=23210×（20-10）×5×5%=58025（元）；（5）可用资金余额=200000+15500-58025=157475（元）。所以盈利10000元（仅考虑平仓盈亏），本题选A。15.假设某投资者持有A、B、C三只股票，三只股票的β系数分别为1.2、0.9和1.05，其资金分配分别是：100万元、200万元和300万元，则该股票组合的β系数为（）。A.1.05B.1.025C.0.95D.1.125答案：B解析：首先计算各股票的资金占比，A股票资金占比=100÷（100+200+300）=1/6；B股票资金占比=200÷（100+200+300）=1/3；C股票资金占比=300÷（100+200+300）=1/2。然后根据股票组合β系数计算公式：β组合=1.2×1/6+0.9×1/3+1.05×1/2=1.025。所以本题选B。16.当市场处于反向市场时，多头投机者应（）。A.卖出近月合约B.卖出远月合约C.买入近月合约D.买入远月合约答案：D解析：反向市场是指在特殊情况下，现货价格高于期货价格（或者近期月份合约价格高于远期月份合约价格），基差为正值。多头投机者是预计价格上涨而买入期货合约的投机者。在反向市场中，远月合约价格相对较低，若市场行情上涨，远月合约价格上涨空间可能更大，所以多头投机者应买入远月合约。所以本题选D。17.以下对期货投机描述正确的是（）。A.期货投机交易的目的是利用期货市场规避现货价格波动的风险B.期货投机交易是在现货市场与期货市场上同时操作，以期达到对冲现货市场价格风险的目的C.期货投机者是通过期货市场转移现货市场价格风险D.期货投机交易是在期货市场上进行买空卖空，从而获得价差收益答案：D解析：期货投机交易是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。A选项描述的是套期保值的目的；B选项也是套期保值的操作方式；C选项转移现货市场价格风险的是套期保值者，而非投机者。所以本题选D。18.某投资者在5月份以4.5美元/盎司的权利金买入一张执行价格为400美元/盎司的6月份黄金看跌期权，又以3美元/盎司的权利金卖出一张执行价格为400美元/盎司的6月份黄金看涨期权，再以市场价格397美元/盎司买进一张6月份黄金期货合约。则当合约到期时，该投资者的净收益是（）美元/盎司。（不考虑佣金）A.0B.0.5C.1D.1.5答案：B解析：（1）对于看跌期权，当到期时市场价格397美元/盎司低于执行价格400美元/盎司，投资者会执行看跌期权，盈利=400-397-4.5=-1.5（美元/盎司）；（2）对于看涨期权，当到期时市场价格397美元/盎司低于执行价格400美元/盎司，买方不会执行期权，投资者获得权利金3美元/盎司；（3）期货合约盈利=397-397=0（美元/盎司）；（4）净收益=-1.5+3+0=0.5（美元/盎司）。所以本题选B。19.期权合约买方可能形成的收益或损失状况是（）。A.收益无限，损失有限B.收益有限，损失无限C.收益有限，损失有限D.收益无限，损失无限答案：A解析：期权买方支付权利金获得权利。对于看涨期权，当标的资产价格上涨时，理论上上涨空间无限，买方收益无限；而当标的资产价格下跌时，买方最大损失就是支付的权利金，损失有限。对于看跌期权，当标的资产价格下跌时，买方收益随着价格下跌而增加，理论上收益无限；当标的资产价格上涨时，买方最大损失为权利金，损失有限。所以期权合约买方收益无限，损失有限。本题选A。20.下列关于期权时间价值的说法，正确的是（）。A.期权时间价值是指期权合约的绝对价值B.期权的时间价值随着到期日的临近而逐渐减少C.期权时间价值的存在说明期权的协定价格高于市场价格D.期权时间价值是指期权合约本身的价值答案：B解析：期权的时间价值是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分，它是期权有效期内标的资产价格波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值。期权的时间价值随着到期日的临近而逐渐减少，到到期日时，时间价值为零。A选项，期权时间价值不是期权合约的绝对价值；C选项，期权时间价值的存在与协定价格和市场价格的关系并无直接关联；D选项，期权合约本身的价值包括内涵价值和时间价值。所以本题选B。21.下列关于跨期套利的说法，不正确的是（）。A.利用同一交易所的同种商品但不同交割月份的期货合约的价差进行交易B.可以分为牛市套利、熊市套利、蝶式套利三种C.牛市套利对于不可储存的商品并且是在不同的作物年度最有效D.若不同交割月份的商品期货价格间的相关性很低或根本不相关，进行牛市套利是没有意义的答案：C解析：跨期套利是指在同一市场（即同一交易所）同时买入、卖出同种商品不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。它可以分为牛市套利、熊市套利、蝶式套利三种。对于不可储存的商品并且是在不同的作物年度，进行牛市套利是没有意义的，因为不同作物年度的商品价格受不同供求因素影响，相关性较低。若不同交割月份的商品期货价格间的相关性很低或根本不相关，进行牛市套利就无法达到预期效果。所以本题选C。22.以下属于跨期套利的是（）。A.买入A期货交易所5月铜期货合约，同时卖出B期货交易所5月铜期货合约B.买入A期货交易所5月大豆期货合约，同时卖出A期货交易所9月大豆期货合约C.买入A期货交易所5月大豆期货合约，同时买入A期货交易所9月大豆期货合约D.买入A期货交易所5月铜期货合约，同时买入B期货交易所5月铝期货合约答案：B解析：跨期套利是指在同一市场（即同一交易所）同时买入、卖出同种商品不同交割月份的期货合约。A选项是在不同交易所进行相同月份的套利，属于跨市套利；C选项是同时买入不同月份合约，不符合跨期套利“买入、卖出”的操作要求；D选项是买入不同品种的期货合约，属于跨品种套利。B选项符合跨期套利的定义，所以本题选B。23.以下关于蝶式套利的描述，正确的有（）。A.实质上是同种商品跨交割月份的套利交易B.由一个卖出套利和一个买入套利构成C.居中月份的期货合约数量等于两旁月份的期货合约数量之和D.与普通的跨期套利相比，从理论上看风险和利润都较小答案：ACD解析：蝶式套利是跨期套利中的一种形式，实质上是同种商品跨交割月份的套利交易。它是由共享居中交割月份一个牛市套利和一个熊市套利组合而成，居中月份的期货合约数量等于两旁月份的期货合约数量之和。与普通的跨期套利相比，蝶式套利从理论上看风险和利润都较小，因为蝶式套利是利用不同交割月份合约之间的不合理价差来获利，其价差波动范围相对较小。B选项说法不准确，所以本题选ACD。24.以下属于基差走强的情形是（）。A.基差从-500元/吨变为-600元/吨B.基差从200元/吨变为300元/吨C.基差从-100元/吨变为100元/吨D.基差从100元/吨变为-100元/吨答案：BC解析：基差=现货价格-期货价格。基差走强是指基差的数值变大。A选项，基差从-500元/吨变为-600元/吨，基差数值变小，属于基差走弱；B选项，基差从200元/吨变为300元/吨，基差数值变大，属于基差走强；C选项，基差从-100元/吨变为100元/吨，基差数值变大，属于基差走强；D选项，基差从100元/吨变为-100元/吨，基差数值变小，属于基差走弱。所以本题选BC。25.关于外汇掉期交易的种类，以下说法正确的是（）。A.隔夜掉期交易包括O/N、T/N和S/NB.即期对远期掉期是指交易者在向交易对手买进即期外汇的同时卖出金额和币种均相同的远期外汇，或相反C.远期对远期掉期是指交易者向交易对手同时买进并卖出两笔金额相同但交割日不同的远期外汇D.隔日掉期交易包括O/N、T/N和S/N答案：ABC解析：外汇掉期交易按交割期限可分为隔夜掉期交易、即期对远期掉期和远期对远期掉期。隔夜掉期交易包括O/N（隔夜）、T/N（即期对次日）和S/N（即期对即期次日）；即期对远期掉期是指交易者在向交易对手买进即期外汇的同时卖出金额和币种均相同的远期外汇，或相反；远期对远期掉期是指交易者向交易对手同时买进并卖出两笔金额相同但交割日不同的远期外汇。D选项说法错误，应该是隔夜掉期交易包括O/N、T/N和S/N。所以本题选ABC。26.下列关于利率期货的说法，正确的有（）。A.利率期货主要是为了规避利率风险而产生的B.利率期货以债券类证券为标的物C.利率期货的基础资产是一定数量的与利率相关的某种金融工具D.利率期货是金融期货中最先产生的品种答案：ABC解析：利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约，它可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险，主要是为了规避利率风险而产生的。其基础资产是一定数量的与利率相关的某种金融工具。金融期货中最先产生的品种是外汇期货，而不是利率期货。所以本题选ABC。27.某美国投资者买入50万欧元，计划投资3个月，但又担心期间欧元对美元贬值，该投资者可以通过（）进行套期保值。A.卖出欧元兑美元期货合约B.买入欧元兑美元期货合约C.卖出欧元兑美元期货看涨期权D.买入欧元兑美元期货看跌期权答案：A解析：该投资者买入了欧元，担心欧元对美元贬值，即担心欧元资产价值下降。为了套期保值，应进行相反的操作，即卖出欧元兑美元期货合约。如果欧元贬值，期货市场上的盈利可以弥补现货市场上欧元资产价值的损失。B选项买入欧元兑美元期货合约会增加欧元资产的风险暴露；C选项卖出欧元兑美元期货看涨期权，主要是获取权利金收入，不能有效规避欧元贬值风险；D选项买入欧元兑美元期货看跌期权虽然可以在欧元贬值时获利，但成本较高，且不是最直接的套期保值方式。所以本题选A。28.下列关于股指期货理论价格的说法，正确的有（）。A.与股票指数点位负相关B.与市场无风险利率正相关C.与股息率负相关D.与到期时间正相关答案：BCD解析：股指期货理论价格的计算公式为：F（t，T）=S（t）[1+（r-d）×（T-t）/365]，其中F（t，T）表示t时刻至T时刻的股指期货理论价格，S（t）表示t时刻的现货指数，r表示无风险利率，d表示股息率，（T-t）表示到期时间。从公式可以看出，股指期货理论价格与股票指数点位正相关，与市场无风险利率正相关，与股息率负相关，与到期时间正相关。所以本题选BCD。29.关于股票期权，以下说法正确的有（）。A.股票期权是一种权利的让渡B.股票期权的买方可以选择行使权利或放弃权利C.股票期权的卖方必须履行义务D.股票期权的买方为了获得权利，必须支付一定的权利金答案：ABCD解析：股票期权是指买方在交付了权利金后即取得在合约规定的到期日或到期日以前按协议价买入或卖出一定数量相关股票的权利。它是一种权利的让渡，买方有选择行使权利或放弃权利的自由，而卖方在买方行使权利时必须履行义务。买方为了获得这种权利，需要支付一定的权利金。所以本题选ABCD。30.以下关于商品投资基金的说法，正确的有（）。A.是一种集合投资方式B.专注于投资期货和期权合约C.既可以做多也可以做空D.商品投资基金的业绩表现与股票和债券市场的相关度较低答案：ABCD解析：商品投资基金是一种集合投资方式，它聚集众多投资者的资金，由专业的基金经理进行管理。该基金专注于投资期货和期权合约，既可以通过做多来获取价格上涨的收益，也可以通过做空来获取价格下跌的收益。由于商品市场的运行逻辑与股票和债券市场不同，商品投资基金的业绩表现与股票和债券市场的相关度较低，可以起到分散投资风险的作用。所以本题选ABCD。二、多项选择题（每题1分，共40题，以下备选项中有两项或两项以上符合题目要求，多选、少选、错选均不得分）31.期货市场的功能有（）。A.价格发现B.实物交割C.规避风险D.资产配置答案：ACD解析：期货市场具有价格发现、规避风险和资产配置等功能。价格发现功能是指期货市场能够形成具有真实性、预期性、连续性和权威性的价格；规避风险功能是通过套期保值实现的，企业可以利用期货市场来转移现货市场价格波动的风险；资产配置功能是因为期货市场与其他金融市场的相关性较低，投资者可以通过投资期货来优化资产组合。实物交割只是期货交易的一种了结方式，并非期货市场的主要功能。所以本题选ACD。32.下列关于期货交易和现货交易的说法，正确的有（）。A.现货交易覆盖面广，没有特殊限制，交易灵活方便B.现货交易回避价格风险的作用没有期货交易明显C.两者都要进行实物交割D.期货交易的目的一般不是为了获得实物商品答案：ABD解析：现货交易是指买卖双方出自对实物商品的需求与销售实物商品的目的，根据商定的支付方式与交货方式，采取即时或在较短时间内进行实物商品交收的一种交易方式。它覆盖面广，没有特殊限制，交易灵活方便，但回避价格风险的作用没有期货交易明显。期货交易的目的一般不是为了获得实物商品，而是为了套期保值或投机获利，大部分期货交易在到期前通过对冲平仓了结，只有少部分进行实物交割。所以本题选ABD。33.期货市场的套期保值功能是将市场价格风险转移给了（）。A.套期保值者B.生产经营者C.期货交易所D.投机者和套利者答案：D解析：套期保值是指企业通过持有与其现货市场头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物，以期对冲价格风险的方式。套期保值者通过期货市场将价格风险转移出去，而承接这些风险的是投机者和套利者。投机者通过预测价格波动来获取利润，愿意承担价格风险；套利者则通过发现不同市场或不同合约之间的价差进行套利操作，也在一定程度上承担了价格风险。期货交易所只是提供交易场所和相关服务，不承担价格风险；生产经营者中进行套期保值的部分是转移风险的一方。所以本题选D。34.下列关于期货交易所性质的表述，正确的有（）。A.期货交易所拥有合约标的商品B.期货交易所不参与期货价格形成C.期货交易所自身不参与期货交易活动D.期货交易所提供交易的场所、设施和服务答案：BCD解析：期货交易所是为期货交易提供场所、设施、相关服务和交易规则的机构。它自身不参与期货交易活动，也不参与期货价格的形成，只是为交易双方提供一个公开、公平、公正的交易平台。期货交易所并不拥有合约标的商品，合约标的商品是由市场上的生产经营者等提供的。所以本题选BCD。35.会员制期货交易所会员大会行使的职权包括（）。A.审定期货交易所章程、交易规则及其修改草案B.审议批准理事会和总经理的工作报告C.决定增加或者减少期货交易所注册资本D.决定期货交易所的合并、分立、解散和清算事项答案：ABCD解析：会员制期货交易所会员大会是期货交易所的权力机构，行使的职权包括：审定期货交易所章程、交易规则及其修改草案；审议批准理事会和总经理的工作报告；决定增加或者减少期货交易所注册资本；决定期货交易所的合并、分立、解散和清算事项等。所以本题选ABCD。36.期货公司的职能包括（）。A.根据客户指令代理买卖期货合约B.为客户办理结算和交割手续C.对客户账户进行管理，控制客户交易风险D.为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询答案：ABCD解析：期货公司作为连接期货交易所与客户的桥梁和纽带，具有多种职能。它可以根据客户指令代理买卖期货合约；为客户办理结算和交割手续；对客户账户进行管理，通过设置保证金、强行平仓等措施控制客户交易风险；还可以为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，帮助客户做出投资决策。所以本题选ABCD。