棉籽油公司财务管理手册

棉籽油公司

财务管理手册

目录

一、项目基本情况..................................................2

二、短期融资券....................................................5

三、短期融资的分类...............................................8

四、应收款项的管理政费...........................................9

五、应收款项的概述...............................................14

六、企业购并的动机...............................................16

七、企业购并概念.................................................20

八、企业设立的条件...............................................21

九、企业的组织形式...............................................23

十、盈利能力（也称收益能力）是指企业获取利润的能力，也称为企业的费

金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的

高低。不论是投资人、债权人还是经理人员，都会非常重视和关心企业的盈

利能力。盈利能力就是企业获取利润、资金不断增值的能力。...........25

十一、财务分析的局限性财........................................28

十二、财务分析的方法............................................32

十三、每股收益...................................................36

十四、净资产收益率（股东权益报酬率）............................37

十五、公司基本情况...............................................37

十六、项目投资计划...............................................38

建设投资估算表...................................................40

建设期利息估算表.................................................41

流动资金估算表...................................................43

总投资及构成一览表...............................................44

项目投资计划与资金筹措一览表.....................................45

十七、经济效益分析...............................................46

营业收入、税金及附加和增值税估算表...............................47

综合总成本费用估算表.............................................48

利润及利润分配表.................................................50

项目投资现金流量表...............................................52

借款还本付息计划表...............................................54

一、项目基本情况

（一）项目投资人

XXX投资管理公司

（二）建设地点

本期项目选址位于XXX（以最终选址方案为准）。

（三）项目选址

本期项目选址位于XXX（以最终选址方案为准），占地面积约

43.00亩。

（四）项目实施进度

本期项目建设期限规划12个月。

（五）投资估算

本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨

慎财务估算，项目总投资14754.39万元，其中：建设投资11859.53

万元，占项目总投资的80.38%；建设期利息162.63万元，占项目总投

资的1.1096；流动资金2732.23万元，占项目总投资的18.52虬

（六）资金筹措

项目总投资14754.39万元，根据资金筹措方案，xxx投资管理公

司计划自筹资金（资本金）8116.32万元。

根据谨慎财务测算，本期工程项目申请银行借款总额6638.07万

7Go

（七）经济评价

1、项目达产年预期营业收入（SP）：25600.00万元。

2、年综合总成本费用（TC）：21383.62万元。

3、项目达产年净利润（NP）：3077.33万元。

4、财务内部收益率（FIRR）：15.22%O

5、全部投资回收期（Pt）：6.31年（含建设期12个月）。

6、达产年盈亏平衡点（BEP）：10447.24万元（产值）。

（八）主要经济技术指标

主要经济指标一览表

序号项目单位指标备注

1占地面积m728667.00约43.00亩

1.1总建筑面积m748876.51容税率1.70

1.2基底面积17773.54建筑系数62.00%

1.3投诏张度万元/亩264.20

2总投资万元14754.39

2.1建设投资万元11859.53

2.1.1工程费用万元10151.86

2.1.2工程建设其他费用万元1350.88

2.1.3预备费万元356.79

2.2建设期利息万元162.63

2.3流动资金万元2732.23

3资金筹措万元14754.39

：：.1自筹资金万元8116.32

3.2银行贷款万元6638.07

4营业收入万元25600.00正常运营年份

5总成本费用万元21383.62ItN

6利润总额万元4103.11IIIt

7净利润万元3077.33M"

8所得税万元1025.78HII

9增值税万元943.84Hl»

10税金及附加万元113.27IIII

11纳税总额万元2082.8911It

12工业增加值万元7452.99flII

13盈亏平衡点万元10447.24产值

14回收期年6.31含建设期12个月

15财务内部收益率15.22%所得税后

16财务净现值万元1322.48所得税后

二、短期融资券

短期融资券又称商业票据、短期债券，是由大型工商企业或金融

企业所发行的短期无担保本票，是一种新型的短期融资方式。

（一）短期融资券的种类

1.按照发行方式的不同

按发行方式不同，可将短期融资券分为经纪人代销的融资券和直

接销售的融资券。

经纪人代销的融资券又称间接销售融资券，它是指由发行公司卖

给经纪人，然后再由经纪人卖给投资者的融资券。

直接销售融资券是指发行人直接销售给最终投资者的融资券。直

接发行融资券的公司通常为经营金融业务的公司或自己有附属经营金

融机构的公司，它们有自己的分支网点，有专门的金融人才，因此，

有力量自己组织推销工作，从而节省了间接发行时付给证券公司的手

续费。

2.按照发行人不同

按发行人的不同，可将短期融资券分为金融企业的融资券和非金

融企业的融资券。

金融企业的融资券是指由各大公司所属的财务公司、各种投资信

托公司、银行控股公司等发行的融资券。这类融资券一般采用直接发

行方式*

非金融企业的融资券是指那些没有设立财务公司的工商企业所发

行的融资券。这类融资券一般采用间接融资方式。

3.按照融资券的发行和流通范围不同

按融资券的发行和流通范围，可将短期融资券分为国内融资券和

国际融资券。

国内融资券是指一国发行者在其国内金融市场上发行的融资券。

发行这种融资券一般只要遵循本国法规和金融市场惯例即可。

国际融资券是指一国发行者在其本国以外的金融市场上发行的融

资券。发行这种融资券，必须遵循有关国家的法律和国际金融市场上

的惯例。

(二)短期融资券的发行程序

(1)公司做出决策，采用短期融资券方式筹集资金。

(2)办理短期融资券的信用评级。

(3)向有关审批机关提出发行融资券的申请。

（4）审批机关对企业的申请进行审查和批准。

（5）正式发行融资券，取得资金。

（三）短期融资券的优缺点

1.短期融资券筹资的优点

（1）筹资成本比较低。在西方，短期融资券的利率加上发行成本,

通常要低于银行的同期贷款利率。这是因为利用短期融资券筹集资金

时，筹资者与投资者直接往来，绕开了银行，从而节省了一笔原应支

付给银行的筹资费用。但目前我国短期融资券的利率一般比银行借款

利率高。这主要是因为我国短期融资券市场刚刚建立，还不十分成熟。

随着短期融资券市场的不断发展和完善，短期融资券的利率会逐渐接

近银行贷款利率，直至略低于银行贷款利率。

（2）筹资数额比较大。银行一般不会向企业贷放巨额的短期借款,

而发行短期融资券可以筹集更多的资金。对于需要巨额资金的企业，

短期融资券这一方式更为适用。

（3）能提高企业的信誉。由于能在货币市场上发行短期融资券的

公司都是著名的大公司，因而，一个公司如果能在货币市场上发行自

己的短期融资券，说明该公司的信誉很好。

2.短期融资券筹资的缺点

（1）风险比较大。短期融资券到期必须归还，一般不会有延期的

可能。到期不归还，会产生严重后果。

（2）弹性比较小。只有当企业的资金需求达到一定数量时才能使

用短期融资券，如果数量较小，则会加大单位资金的筹资成本。另外,

短期融资券一般不能提前偿还，即使公司资金比较宽裕，也只能在到

期才能还款。

（3）发行条件比较严格。并不是任何公司都能发行短期融资券进

行筹资，必须是实力强、信誉好、效益高的企业才能使用，而一些小

企业或信誉不太好的企业则不能利用短期融资券来进行筹资。

三、短期融资的分类

（一）按照应付金额确定与否

以应付金额是否确定为标准，可把短期融资分为应付金额确定的

短期融资和应付金额不确定的短期融资。

（1）应付金额确定的短期融资，主要是指根据合同或法律的规定,

到期必须偿还，并有确定金额的流动负债。如短期借款、应付账款、

应付票据、应付短期融资券等。

（2）应付金额不确定的短期融资，主要是指根据企业生产经营状

况，到一定时期才能确定的流动负债以及应付金额需要估计的流动负

债。如应缴税金、应付利润等。

(二)按照短期融资的来源不同

以短期融资的来源为标准，可把短期融资分为自然形成的短期融

资和人为的短期融资。

(1)自然形成的短期融资是指不需进行正式安排，由于企业经营

中正常的结算程序等原因而自然形成的那部分短期资金来源。在企业

生产经营过程中，由于法定结算程序等原因，使一部分应付款项的支

付时间晚于形成时间，这部分已形成但尚未支付的款项就成为企业短

期的资金来源，这一资金来源无需进行正式安排，而是自然形成的。

如应付账款、应付票据等。

(2)人为的短期融资是指企业的财务管理人员根据企业生产经营

中对短期资金的需求情况，通过人为安排所形成的短期资金来源。如

银行短期借款、应付短期融资券等。

由于企业用以进行短期融资的方式比较多，本节只介绍银行短期

借款、商业信用和短期融资券三种主要方式。

四、应收款项的管理政策

应收款项的管理政策又称为信用政策，是企业对应收款项进行规

划和控制的一些原则性规定，它主要包括信用标准、信用条件和收账

政策三部分。

(一)信用标准

所谓信用标准是指企业提供信用时要求客户达到的最低信用水平。

如果客户达不到企业的信用标准，便不能享受企业提供的商业信用。

为了有效地控制应收款项，通常采用的评估方法有：

1,信用的“5C”分析

所谓信用的“5C”,是指品行、能力、资本、担保品和条件。

(1)品行。品行即客户履行偿还其债务的可能性。这是衡量客户

是杏信守契约的重要标准，也是企业决定是否赊销给客户产品的首要

条件。

(2)能力。能力即考察客户按期付款的能力，主要通过了解企业

的经营手段、偿债记录和获利情况等做出判断，或进行实地考察。

(3)资本。资本即通过分析客户的资产负债比率、流动比率等了

解其财务状况，分析客户的资产、负债、所有者权益情况。

(4)担保品。担保品即客户为获得信用所能提供担保的资产，这

是企业提供给客户信誉的可靠保证。

(5)条件。条件即可以影响到客户偿债的一般经济趋势和某些地

区或经济领域的特殊因素。

以上五个方面的资料，可由以下途径取得：

①公司以往与客户交易的经验；

②客户与其他债权人交往的情报

③企业间的证明，即由其他有声望的客户证明某客户的信用品质;

④银行的证明；

⑤诚信调查机构所提供的客户信用品质及其信用等级的资料；

⑥客户的财务报表。

2.信用评分法

所谓信用评分法是根据有关指标和情况计算出客户的信用分数，

然后与既定的标准比较，确定其信用等级的方法。

对客户信用进行评分的指标体系主要包括流动比率、速动比率、

销售利润率、负债比率、应收账款周转率等指标。此外还要考虑其赊

购支付历史及企业未来预计等情况。在进行信用评定时，要先将上述

各因素打分，然后再乘上一个权数（按重要性而定）确定其信用分数。

在采用信用评分法时，企业应先确定一个最低信用分数，若某客

户信用分数低于该分数，则不给予信用。分数越高，则表明信用品质

越好，信用等级越高。通常分数在80分以上者，表明其信用状况良好;

分数在60〜80分者，表明其信用状况一般；分数在60分以下者则信

用情况较差。

（二）信用条件

信用条件指企业要求客户支付赊销款项的条件，包括信用期限、

折扣期限和现金折扣。

1.信用期限

信用期限是指企业给予客户的最长付款时间。一般来说，企业给

予客户信用期限越长，所能增加的销售额也越多，但同时企业在应收

款项上的投资也越大，出现坏账损失的可能性也越大。所以企业应当

在延长信用期产生的收益与成本之间做出比较，从而确定最佳信用期

限。

2.折扣期限：

折扣期限是指为客户规定的可享受现金折扣的付款时间。

3.现金折扣

现金折扣是指企业对客户在商业价格上所做的扣减。向客户提供

这种价格上的优惠，主要目的是在于吸引客户为享受优惠而提前付款,

缩短企业的平均收款期。另外，现金折扣也能招揽一些视折扣为减价

出售的客户前来购买，企业借此扩大销售。企业在对是否提供现金折

扣做出决策时应该充分考虑现金折扣所带来的收益和成本的增加额，

若前者大于后者，则企业就应该提供折扣，否则企业应维持原来的价

格，不予提供现金折扣。

关于多个方法的比较选优，也可用该方法，但需要对最终的收益

进行比较，以选择收益最大的方案作为决策的标准。

（三）收账政策

收账政策是指当信用条件被违反时，企业应采取的收账策略。若

企业采取积极的收账政策，就会增加企业应收款项的投资，反之，企

业就会增加应收款项的收账费用。一般企业为了扩大产品的销售量，

增强竞争能力，往往在客户的逾期未付款项规定一个允许拖欠的期限,

超过规定的期限，企业就将进行各种形式的催还。如果企业制定的收

款政策过宽，会导致逾期未付款的客户拖延时间更长，对企业不利；

收款政策过严，催款过急，又可能伤害无意拖欠的客户，影响企业未

来的销售和利润。因此企业在制定收款政策时必须十分谨慎，掌握好

宽严程度。

企业对不同的过期账款应采取不同的收款方式。企业对账款过期

较短的客户，应不给予过多地打扰，以免将来失去这一市场；对过期

稍长的客户，可措辞婉转地写信催款；对过期很长的客户，频繁地信

件催款并电话催询；对过期很长的客户，可在傕款过程中措辞严厉，

必要时提请有关部门仲裁或提请诉讼，等等。

催款要发生费用，某些催款方式的费用，如诉讼费，还会很高。

一般来说，收账的费用越大，坏账措施越有力，可收回的账款就越大,

坏账损失也就越小。因此制定收账政策，应在收账费用和所减少的坏

账损失之间做出权衡。如果增加的收账费用高于减少的坏账损失，说

明此收账措施是不合适的；如果增加的收账费用低于减少的坏账损失,

可继续催款，这时若有不同的收账方案可供选择的话，可根据应收账

款总成本进行比较选择，制定有效、得当的收账政策。

五、应收款项的概述

应收款项是指企业因对外销售产品、材料、供应劳务及其他原因,

应向购货单位或接受劳务的单位及其他单位收取的款项，包括应收销

货款、其他应付款、应收票据等。

（一）应收款项产生的原因

1.市场竞争

在社会主义市场经济条件下，存在着激烈的市场竞争。市场竞争

迫使企业以各种手段扩大销售。企业除了依靠产品质量、价格、服务

等促销外，赊销也是扩大销售的重要手段。对于同等质量的产品，相

同的价格，一样的售后服务，实行赊销的产品的销售额将大于现金销

售的产品销售额。实行赊销，无疑给客户购买产品带来了更多的机会;

实行赊销，相当T■给客户一笔无息或低息贷款，所以对客户的吸引力

极大。正因为如此，许多企业都广泛采取赊销方式进行产品销售，而

同时应收款项应运而生。市场竞争是应收款项产生的根本原因，应收

款项又反过来加剧了市场竞争。

2.销售与收款的时间差

销售时间与应收时间常常不一致，因为货款结算需要时间结算手

段越是落后，结算需要的时间越长，应收款项收回所需的时间就越长,

销售企业垫支的资金占住期限就越长，这是本质意义上的应收款项。

本章所要研究的作为竞争手段的，属于商业信用的应收款项。

（二）应收账款的成本

企业为了促销而形成应收款项，运用这种商业信用是要付出代价

的，即形成应收款项的成本。这种代价表现在以下方面。

（1）坏账损失成本。应收款项收不回来而造成的损失就是应收款

项的坏账损失成本。这项成本一般与应收款项发生的数量成正比。

（2）机会成本。机会成本指企业的资金由于投放应收款项而丧失

的其他投资收益。这种成本一般按有价证券的利率确定。

（3）管理成本。管理成本指管理应收款项而付出的费用。包括客

户信用情况调查所需的费用、收集客户各种信息的费用、账簿的记录

费用、收账费用等。

（三）应收款项管理的目的

通过对企业应收账款产生的原因和有关成本的分析，我们可以得

出，企业提供商业信用，一方面可以扩大销售、增加利润，另一方面

也会发生成本费用，如垫支成本、坏账损失等。因此，应收款项管理

的目的就是要在应收款项信用政策放宽所增加的销售利润与所增加的

成本之间进行权衡，确定适当的信用政策，提高企业的经济效益。

六、企业购并的动机

企业并购行为是在多种因素相互作用下的市场行为，并购动机也

同样多样化，企业从最初的通过并购来实现企业扩张、扩大规模的并

购动机逐步趋向于注重企业战略布局、优势互补、提高企业核心竞争

能力，谋求企业可持续发展的战略导向型并购动机。

(1)市场导向型动机。以市场为导向，目的在于占领某地区或某

领域的市场，提高市场占有率，扩大产品或服务的销售范围，增强市

场势力和市场影响力。一方面通过并购目标市场已有企业，利用目标

企业的资产、市场地位、生产能力、销售网络等快速进入和占领目标

市场，扩大企业销售范围，减少竞争对手，快速实现企业的低成本扩

张，从而提高盈利水平和盈利能力。

(2)竞争导向型动机。通过并购可以消除潜在的竞争对手，收购

产品同质的竞争对手或是生产替代产品的企业，稳固自身的市场地位,

强化竞争优势，为企业以后的发展铺平道路，巩固和提高企业竞争能

力的同时，也能够降低被其他企业并购的风险。

（3）战略导向型动机。①战略性转移，开拓新领域。通过并购新

领域中的企业逐渐退出衰落的行业，开拓发展前景广阔的新行业，实

现企业的战略转移；②多元化经营，分散风险，主要通过混合并购的

方式来实现：混合并购是指两个或两个以上没有直接交易关系的企业

之间进行的并购，主要是相关行业、相关经营领域的并购行为，可以

增强企业的市场实力；③提高企业核心竞争能力，实现企业持续发展。

企业并购的目的主要在于战略性资源的整合及战略优势的实现，在共

同的发展愿望和市场利益下取得核心资源的整合与协同提升和拓展企

业核心竞争能力，保持企业长久的生命力和较强的盈利能力。

（4）政策导向型动机税收对企业财务决策有非常重要的影响，合

理避税往往成为某些企业并购的动机。

（5）管理者利益驱动。主要原因有：①当公司发展壮大时，公司

管理层尤其是高层人员的威望也随之提高，这方面虽难以做量化的计

算，但是毋庸置疑的：②随着公司规模的扩大，经营人员的报酬通常

也得以增加；③管理层希望通过并购来扩张企业规模，使公司在不断

变化的市场中立于不败之地，或抵御其他公司的并购。

我国企业的并购实践只有二十几年的历程，在向市场经济转型的

社会经济背景下，起初政府行政性干预等非经济动机明显，政府推动

和关注短期效应以及某些投机性并购行为是我国企业并购比较突出的

特征。

(1)政府及政策导向型动机。我国企业并购动机的政策导向性十

分明显，尤其是在经济改革初期，其主要体现在几个方面：①消除企

业亏损。在政府行政性干预下，优势企业收购亏损企业，带动亏损企

业发展，避免企业破产影响社会安定和国家稳定，政府行政性的推动,

使政府成为企业并购的直接参与者和主导力量，而经济规律难以发挥

作用，并购往往收不到预期的效果，不利于企叱的发展壮大。②推动

企业改组，调整产业结构，优化资源配置。在传统经济体制下，经济

规律不能充分发挥作用，企业缺乏独立性，社会资源通过行政调配，

结果往往是资源利用效率低、浪费严重，经济结构不合理，区域经济

结构趋同，重复建设现象严重。为实现我国经济的快速转型，解决上

述问题，企业并购起到了不可替代的作用。优化企业资产结构，建立

现代企业制度，调整产业结构，加快处置不良资产，盘活国有资产存

量，加快产业升级，使市场在资源配置中起主导性的作用，提高我国

整体经济实力。③获取优惠政策。政府为了鼓励企业并购制定了一系

列优惠政策，优势企业通过并购亏损企业可以获得某些优惠政策如贷

款优惠、减免税收和财政补贴等。

(2)资源导向型动机。利用并购获取资金、技术、设备、管理经

验、品牌、营销网络等资源是我国企业并购的主要动机之一。①买壳

或借壳上市。在我国企业融资渠道较为单一的情况下，上市成为一条

获取发展资金主要而有效的渠道。但在我国上市额度是稀缺资源，公

司上市需要非常严格的条件，因此买壳上市成为很多企业并购上市公

司的主要动机。在获得壳公司的控制权之后，对壳公司进行整合，将

优质资产注入壳公司，将不良资产剥离，改善财务状况使该上市公司

的经营业绩显著提高，使之达到配股标准实现上市融资。②获取专项

资源。企业往往为了取得厂房设备、土地、生产技术等进行并购，尤

其是在企业的产品或市场扩展迅速，而企业资源相对缺乏时，获取资

源要素成为我国企业并购的一个主要动机。

(3)投机性动机①预期效应。预期效应是指由于并购使股票市场

对企业股票评价发生变化，从而对股票价格产生影响。并购对企业有

重大影响是股票股权的一大基础，而股票投机又刺激了并购的发生，

通过投机从并购市场上获得巨人的资本收益。②收购低价资产。由于

某些原因，目标企业的股价未能反映真实的价值或潜在价值，从而导

致其股票价格低于资产的重置成本。并购方对目标公司进行资产分割

整合再以高价卖出，充分利用被低估的资产获取并购收益。公司以低

于目标公司经营价值的价格购得目标企业，经过包装改组从中谋取利

益。③财务性投机。这类并购行为不以生产经营为目的，而是获得股

票让渡溢价或其他短期利益的投机性并购行为。通过并购后的有关交

易，改变企业的财务指标，影响上市公司的财务数据，避免上市公司

被摘牌，继续维持公司的上市融资和配股的资格。

（4）其他经济动机。主要包括扩大市场、获取关键技术等。

七、企业购并概念

企业购并是企业收购与兼并的总称，它是指市场机制的作用下，

企业通过产权交易获得其他企业产权并企图获得其控制权的经济行为。

通常的操作方式是：一个企业通过直接入资购买另一企业，或通

过承担另一企业债务而完成购并。另一种是杠杆式购并，即一些企业

（大多是金融机构），靠举债借贷收购兼并其他公司，然后对被收购

的公司进行分解、重组，待机转手卖出以偿还债务，并最终从购与卖

的差价中得到利润。后一种购并，曾风行于20世纪80年代的美国。

我国目前的购并，大都是前一种意义上的购买和兼并。企业购并，能

重新配置资产，使资产从小规模或无规模到大规模，从低效益或无效

益进入高效益，从低质量变为高质量，从而提高购买公司的盈利能力。

公司购并可以分为横向购并、纵向购并以及混合购并三种类型。

横向购并是生产同类产品或生产类似产品，或生产技术工艺相近的企

业之间所进行的购并，这是最常见的一种购并方式，其目的在于扩大

企业市场份额，在竞争中取得优势：纵向购并是在生产工艺或经销上

有前后衔接关系的企业间的购并，如加工制造企业向前购并原材料、

零部件、半成品等生产企业，向后购并运输公司、销售公司等，其目

的在于发挥综合协作优势；混合购并是产品和市场都没有任何联系的

企业间的购并，它兼具横向购并与纵向购并的优点，而且更加灵活自

如。

八、企业设立的条件

我国法律、法规规定不同企业设立的条件是不同的，具体内下：

(一)申请设立有限责任公司应当具备的条件

(1)股东符合法定人数，有限责任公司由50个以下股东出资设

立。

(2)股东出资达到法定资本最低限额。

①有限责任公司注册资本的最低限额为人民币3万元。法律、行

政法规对有限责任公司注册资本的最低限额有较高规定的，从其规定。

②公司全体股东的首次出资额不得低于注册资本的20%,也不得低于法

定的注册资本最低限额，其余部分由股东自公司成立之日起两年内缴

足；其中，投资公司可以在5年内缴足。

(3)股东共同制定公司章程。

(4)有公司名称，建立符合有限责任公司要求的组织机构。其中:

设立董事会、监事会的，董事会成员为3—13人，监事会成员不

得少于3人；股东人数较少或者规模较小的有限公司可以不设董事会、

监事会，设1名执行董事，1—2名监事。

（5）有公司住所。

（二）申请设立一人有限公司应当具备的条件

（1）股东为一个自然人或者一个法人。一个自然人只能投资设立

一个一人有限公司。该一人有限责任公司不能投资设立新的一人有限

公司。一人有限公司应当在公司登记中注明自然人独资或者法人独资,

并在公司营业执照中载明。

（2）一人有限责任公司的注册资本最低限额为人民币10万元。

股东应当一次足额缴纳公司章程规定的出资额。

（3）一人有限责任公司章程由股东制定。

（4）一人有限责任公司不设股东会。

（5）其他内容同有限责任公司。

（三）个人独资企业设立的条件

（1）投资人为一个自然人；

（2）有合法的企业名称，名称中不得使用“有限”“有限责任”

或“公司”字样。

（3）有投资人申报的出资额。

（4）有固定的生产经营场所和必要的生产经营条件。

（四）合伙企业设立的条件

（1）合伙人应为两个自然人；

（2）有书面协议；

（3）有各合伙人实际缴付的出资额；

（4）有合伙企业名称，名称中不得使用“有限”、“有限责任”

或“公司”字样；

（5）有固定的生产经营场所和必要的生产经营条件。

（五）个体工商户设立的条件

（1）投资人为一个自然人；

（2）有投资人申报的出资额；

（3）有固定的生产经营场所和必要的生产经营条件。

九、企业的组织形式

企业组织形式是指企业财产及其社会化大生产的组织状态，它表

明一个企业的财产构成、内部分工协作与外部社会经济联系的方式Q

根据市场经济的要求，现代企业的组织形式按照财产的组织形式

和所承担的法律责任划分。国际上通常分类为：独资企业、合伙企业

和公司企业。

独资。独资企业，西方也称“单人业主制''Q它是由某个人出资

创办的，有很大的自由度，只要不违法，爱怎么经营就怎么经营，要

雇多少人，贷多少款，全由业主自己决定。赚了钱，交了税，一切听

从业主的分配；赔了本，欠了债，全由业主的资产来抵偿。我国的个

体户和私营企业很多属于此类企业。

合伙。合伙企业是由几个人、几十人，甚至几百人联合起来共同

出资创办的企业。它不同于所有权和管理权分离的公司企业。它通常

是依合同或协议凑合组织起来的，结构较不稳定。合伙人对整个合伙

企业所欠的债务负有无限的责任。合伙企业不如独资企业自由，决策

通常要合伙人集体做出，但它具有一定的企业规模优势。

以上两类企业属自然人企业，出资者对企业承担无限责任。合伙

企业的特点：

（1）合伙企业法规定每个合伙人对企业债务须承担无限、连带责

任（如果一个合伙人没有能力偿还其应分担的债务，其他合伙人须承

担连带责任）

（2）法律还规定合伙人转让其所有权时需要取得其他合伙人的同

意，有时甚至还需要修改合伙协议，因此其所有权的转让比较困难。

公司。公司企业是按所有权和管理权分离，出资者按出资额对公

司承担有限责任创办的企业。主要包括有限责任公司和股份有限公司。

有限责任公司指不通过发行股票，而由为数不多的股东集资组建

的公司（一般由2人以上50人以下股东共同出资设立），其资本无须

划分为等额股份，股东在出让股权时受到一定的限制。在有限责任公

司中，董事和高层经理人员往往具有股东身份，使所有权和管理权的

分离程度不如股份有限公司那样高。有限责任公司的财务状况不必向

社会披露，公司的设立和解散程序比较简单，管理机构也比较简单，

比较适合中小型企业。

股份有限公司全部注册资本由等额股份构成并通过发行股票（或

股权证）筹集资本，公司以其全部资产对公司债务承担有限责任的企

业法人（应当有2人以上200人以下为发起人，注册资本的最低限额

为人民币500万元），其主要特征是：公司的资本总额平分为金额相

等的股份；股东以其所认购股份对公司承担有限责任，公司以其全部

资产对公司债务承担责任；每一股有一表决权，股东以其持有的股份,

享受权利，承担义务。

十、盈利能力（也称收益能力）是指企业获取利润的能力，也称为

企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益

数额的多少及其水平的高低。不论是投资人、债权人还是经理

人员，都会非常重视和关心企业的盈利能力。盈利能力就是企

业获取利润、资金不断增值的能力。

企业的发展能力，也称企业的成长性，它是企业通过自身的生产

经营活动，不断扩大积累而形成的发展潜能。企业能否健康发展取决

于多种因素，包括外部经营环境，企业内在素质及资源条件等。

（一）销售毛利率

销售毛利率是销售毛利与销售收入之比。

（二）销售净利率

销售净利率是净利润与销售收入之比。

（三）成本利润率

成本利润率是反映盈利能力的另一个重要指标，是利润与成本之

比。成本有多种形式，但这里成本主要指经营成本。

（四）总资产净利率

总资产净利率是指净利润与总资产的比率，它反映每1元总资产

创造的净利润。

总资产净利率是反映企业盈利能力的关键。虽然股东报酬由总资

产净利率与财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险,

往往并不增加企业价值。此外，财务杠杆的提高有诸多限制，企业经

常处于财务杠杆不可能再提高的临界状态Q因此，提高权益净利率的

基本动力是总资产净利率。

（五）权益净利率

权益净利率是净利润与股东权益的比率，它反映每1元股东权益

赚取的净利润，可以衡量企业的总体盈利能力。

权益净利率的分母是股东的投入，分子是股东的所得，对于股权

投资者来说；具有非常好的综合性，概括了企业的全部经营业绩和财

务业绩。

（六）发展能力分析指标

企业的发展能力，也称企业的成长性，它是企业通过自身的生产

经营活动，不断扩大积累而形成的发展潜能。企业能否健康发展取决

于多种因素，包括外部经营环境，企业内在素质及资源条件等。

1.销售增长率

销售增长率是指企业本年销售增长额与上年销售额之间的比率，

反映销售的增减变动情况，是评价企业成长状况和发展能力的重要指

标。

该指标若大于0,表明企业本年营业收入有所增长，指标值越高，

表明增长速度越快，企业市场前景越好。若该指标小于0,则说明产品

或服务不适销对路、质次价高，或是在售后服务等方面存在问题，市

场份额萎缩。该指标在实际操作时，应结合企业历年的营业收入水平、

企业市场占有情况、行业未来发展及其他影响企业发展的潜在因素进

行前瞻性预测或者结合企业前三年的营业收入增长率做出趋势性分析

判断。

2.资本保值增值率

一般认为，资本保值增值率越高，表明企业的资本保全状况越好,

所有者权益增长越快，债权人的债务越有保障。该指标通常应当大于

100%。

3.总资产增长率

总资产增长率是从企业资产总量扩张方面衡量企业的发展能力，

表明企业规模增长水平对企业发展后劲的影响。该指标越高，表明企

业一定时期内资产经营规模扩张的速度越快。但在实际分析时，应注

意考虑资产规模扩张质和量的关系，以及企业的后续发展能力，避免

资产盲目扩张。

4.营业利润增长率

营业利润增长率等于本年营业利润增长额与上年营业利润总额的

比率。

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十一、财务分析的局限性财

务分析对于了解企业的财务状况和经营成绩，评价企业的偿债能

力和经营能力，帮助制定经济决策，有着显著的作用。但由于种种因

素的影响，财务分析也存在着一定的局限性。在分析中；应注意这些

局限性的影响，以保证分析结果的正确性

（一）资料来源的局限性

L报表数据的时效性问题

财务报表中的数据，均是企业过去经济活动的结果和总结，用于

预测未来发展趋势，只有参考价值，并非绝对合理。

2.报表数据的真实性问题

在企业形成其财务报表之前，信息提供者往往对信息使用者所关

注的财务状况以及对信息的偏好进行仔细分析与研究，并尽力满足信

息使用者对企业财务状况和经营成果信息的期望。其结果极有可能使

信息使用者所看到的报表信息与企业实际状况相距甚远，从而误导信

息使用者的决策。

3.报表数据的可靠性问题

财务报表虽然是按照会计准则编制的，但不一定能准确地反映企

业的客观实际。例如：报表数据未按通货膨胀进行调整；某些资产以

成本计价，并不代表其现在真实价值；许多支出在记账时存在灵活性,

既可以作为当期费用，也可以作为资本项目在以后年度摊销；很多资

产以估计值入账，但未必正确；偶然事件可能歪曲本期的损益，不能

反映盈利的正常水平。

4.报表数据的可比性问题

根据会计准则的规定，不同的企业或同一个企业的不同时期都可

以根据情况采用不同的会计政策和会计处理方法，使得报表上的数据

在企业不同时期和不同企业之间的对比在很多时候失去意义。

5.报表数据的完整性问题

由于报表本身的原因，其提供的数据是有限的。对报表使用者来

说，可能不少需要的信息在报表或附注中根本找不到。

（二）财务分析方法的局限性

对于比较分析法来说，在实际操作时，比较的双方必须具备可比

性才有意义。对于比率分析法来说，比率分析是针对单个指标进行分

析，综合程度较低，在某些情况下无法得出令人满意的结论；比率指

标的计算一般都是建立在以历史数据为基础的财务报表之上的这使比

率指标提供的信息与决策之间的相关性大打折扣。对于因素分析法来

说，在计算各因素对综合经济指标的影响额时，主观假定各因素的变

化顺序而且规定每次只有一个因素发生变化，这些假定往往与事实不

符。并且，无论何种分析法均是对过去经济事项的反映。随着环境的

变化，这些比较标准也会发生变化。而在分析时，分析者往往只注重

数据的比较，而忽略经营环境的变化，这样得出的分析结论也是不全

面的。

（三）财务分析指标的局限性

1.财务指标体系不严密

每一个财务指标只能反映企业的财务状况或经营状况的某一方面,

每一类指标都过分强调本身所反映的方面，导致整个指标体系不严密。

2.财务指标所反映的情况具有相对性

在判断某个具体财务指标是好还是坏，或根据一系列指标形成对

企业的综合判断时，必须注意财务指标本身所反映情况的相对性。因

此，在利用财务指标进行分析时，必须掌握好对财务指标的“信任

度”。

3.财务指标的评价标准不统一

比如，对流动比率，人们一般认为指标值为2比较合理，速动比

率则认为1比较合适，但许多成功企业的流动比率都低于2,不同行业

的速动比率也有很大差别，如采用大量现金销售的企业，几乎没有应

收账款，速动比率大大低于1是很正常的。相反，一些应收账款较多

的企业，速动比率可能要大于1。因此，在不同企业之间用财务指标进

行评价时没有一个统标准，不便于不同行业间的对比。

4.财务指标的计算口径不一致

比如，对反映企业营运能力指标，分母的计算可用年末数，也可

用平均数，而平均数的计算又有不同的方法，这些都会导致计算结果

不一样，不利于评价比较。

十二、财务分析的方法

(一)比较分析法

比较分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标,

确定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况或经营成

果变动趋势的一种方法。采用这种方法，可以分析引起变化的主要原

因、变动的性质，并预测企业未来的发展趋势。

比较分析法的具体运用主要有重要财务指标的比较、会计报表的

比较和会计报表项目构成的比较三种方式。

1.重要财务指标的比较

这种方法是指将不同时期财务报告中的相同指标或比率进行纵向

比较，直接观察其增减变动情况及变动幅度，考察其发展趋势，预测

其发展前景。不同时期财务指标的比较主要有以下两种方法：

(1)定基动态比率，是以某一时期的数额为固定的基期数额而计

算出来的动态比率。

(2)环比动态比率，是以每一分析期的数据与上期数据相比较计

算出来的动态比率。

2.会计报表的比较

会计报表的比较是指将连续数期的会计报表的金额并列起来，比

较各指标不同期间的增减变动金额和幅度，据以判断企业财务状况和

经营成果发展变化的一种方法。具体包括资产负债表比较、利润表比

较和现金流量表比较等。

3.会计报表项目构成的比较

会计报表项目构成的比较是在会计报表比较的基础上发展而来的,

是以会计报表中的某个总体指标作为100%,再计算出各组成项目占该

总体指标的百分比，从而比较各个项目百分比的增减变动，以此来判

断有关财务活动的变化趋势。

采用比较分析法时，应当注意以下问题：（1）用于对比的各个时

期的指标，其计算口径必须保持一致；（2）应剔除偶发性项目的影响,

使分析所利用的数据能反映正常的生产经营状况；（3）应运用例外原

则对某项有显著变动的指标做重点分析，研究其产生的原因，以便采

取对策，趋利避害。

（二）比率分析法

比率分析法是通过计算各种比率指标来确定财务活动变动程度的

方法。比率指标的类型主要有构成比率、效率比率和相关比率三类。

1.构成比率

构成比率又称结构比率，是某项财务指标的各组成部分数值占总

体数值的百分比，反映部分与总体的关系。利用构成比率，可以考察

总体中某个部分的形成和安排是否合理，以便协调各项财务活动。

比如，企业资产中流动资产、固定资产和无形资产占资产总额的

百分比（资产构成比率），企业负债中流动负债和长期负债占负债总

额的百分比（负债构成比率）等。利用构成比率，可以考察总体中某

个部分的形成和安排是否合理，以便协调各项财务活动。

2.效率比率

效率比率，是某项财务活动中所费与所得的比率，反映投入与产

出的关系。利用效率比率指标，可以进行得失比较，考察经营成果，

评价经济效益。

比如，将利润项目与销售成本、销售收入、资本金等项目加以对

比，可以计算出成本利润率、销售利润率和资本金利润率指标，从不

同角度观察比较企业获利能力的高低及其增减变化情况。

3.相关比率

相关比率，是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所

得的比率，反映有关经济活动的相互关系。利用相关比率指标，可以

考察企业相互关联的业务安排得是否合理，以保障经营活动顺畅进行。

比如，将流动资产与流动负债进行对比，计算出流动比率，可以

判断企业的短期偿债能力；将负债总额与资产总额进行对比，可以判

断企业长期偿债能力。

采用比率分析法时，应当注意以下几点：（1）对比项目的相关性;

（2）对比口径的一致性；（3）衡量标准的科学性。

（三）因素分析法

因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定

各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法。

因素分析法具体有两种：连环替代法和差额分析法。

1.连环替代法

连环替代法，是将分析指标分解为各个可以计量的因素，并根据

各个因素之间的依存关系，顺次用各因素的比较值（通常为实际值）

替代基准值（通常为标准值或计划值），据以测定各因素对分析指标

的影响。

2.差额分析法

差额分析法是连环替代法的一种简化形式，是利用各个因素的比

较值与基准值之间的差额，来计算各因素对分析指标的影响。

采用因素分析法时，必须注意以下问题：（1）因素分解的关联性。

构成经济指标的因素，必须是客观上存在着的因果关系，要能够反映

形成该项指标差异的内在构成原因，否则就失去了应用价值。（2）因

素替代的顺序性。确定替代因素时，必须根据各因素的依存关系，遵

循一定的顺序并依次替代，不可随意加以颠倒，否则就会得出不同的

计算结果。（3）顺序替代的顺序性。因素分析法在计算每一因素变动

的影响时，都是在前一次计算的基础上进行，并采用连环比较的方法

确定因素变化影响结果。（4）计算结果的假定性。由于因素分析法计

算的各因素变动的影响数，会因替代顺序不同而有差别，因而计算结

果不免带有假定性，即它不可能使每个因素计算的结果，都达到绝对

的准确。为此，分析时应力求使这种假定合乎逻辑，具有实际经济意

义。这样，计算结果的假定性，才不至于妨碍分析的有效性。

十三、每股收益

我国现在要求上市公司，一方面要用净利涧除以普通股的股数，

还要提供摊薄后的每股收益。

所谓摊薄后的每股收益就是在净利润中把非经营的收益扣除掉，

即把营业外收支的净额、投资收益扣除掉。因为每股收益比较高，但

是收益若是通过关联方的关系，做了大量的营业外收入，或者说通过

关联方的关系增加了很多投资收益那都是不正常的，所以现在要求既

要提供一个基本的每股收益指标，还要提供一个扣除非经营收益的每

股收益指标，这样对企业的衡量更准确一些。

十四、净资产收益率（股东权益报酬率）

净资产收益率等于净利润与股东权益的比值。

以上四个比率是上市公司财务分析的主要指标。此外，还有每股

股利、市净率等指标也是上市公司经常用到的。

十五、公司基本情况

（一）公司简介

公司依据《公司法》等法律法规、规范性文件及《公司章程》的

有关规定，制定并由股东大会审议通过了《董事会议事规则》，《董

事会议事规则》对董事会的职权、召集、提案、出席、议事、表决、

决议及会议记录等进行了规范。

公司不断推动企业品牌建设，实施品牌战略，增强品牌意识，提

升品牌管理能力，实现从产品服务经营向品牌经营转变。公司积极申

报注册国家及本区域著名商标等，加强品牌策划与设计，丰富品牌内

涵，不断提高自主品牌产品和服务市场份额。推进区域品牌建设，提

高区域内企业影响力。

（二）核心人员介绍

1、严XX,中国国籍，无永久境外居留权，1971年出生，本科学

历，中级会计师职称。2002年6月至2011年4月任xxx有限责任公司

董事。2003年11月至2011年3月任xxx有限责任公司财务经理。

2017年3月至今任公司董事、副总经理、财务总监。

2、付xx,中国国籍，无永久境外居留权，1961年出生，本科学

历，高级工程师。2002年11月至今任xxx总经理。2017年8月至今

任公司独立董事。

3、潘xx,中国国籍，无永久境外居留权，1958年出生，本科学

历，高级经济师职称。1994年6月至2002年6月任xxx有限公司董事

长；2002年6月至2011年4月任xxx有限责任公司董事长；2016年

11月至今任xxx有限公司董事、经理；2019年3月至今任公司董事。

4、刘xx,中国国籍，1976年出生，本科学历。2003年5月至

2011年9月任xxx有限责任公司执行董事、总经理；2003年11月至

2011年3月任xxx有限责任公司执行董事、总经理；2004年4月至

2011年9月任xxx有限责任公司执行董事、总经理。2018年3月起至

今任公司董事长、总经理。

5、陶xx,中国国籍，无永久境外居留权，1970年出生，硕士研

究生学历。2012年4月至今任xxx有限公司监事。2018年8月至今任

公司独立董事。

十六、项目投资计划

（一）投资估算的依据

本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资

金，估算的主要依据包括：

1、《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》

2、《投资项目可行性研究指南》

3、《建设项目投资估算编审规程》

4、《建设项目可行性研究报告编制深度规定》

5、《建设工程工程量清单计价规范》

6、《企业工程设计概算编制办法》

7、《建设工程监理与相关服务收费管理规定》

（二）项目费用与效益范围界定

本期项目费用界定为工程费用和项目运营期所发生的各项费用；

项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程

中费用与效益计算范围相一致性的原则。

本期项目建设投资11859.53万元，包括：工程费用、工程建设其

他费用和预备费三个部分。

（三）工程费用

工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建

设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期

工作费用，合计10151.86万元。

1、建筑工程费估算

根据估算，本期项目建筑工程费为6165.28万元。

2、设备购置费估算

设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程

设备价格，同时参照《机电产品报价手册》和《建设项目概算编制办

法及各项概算指标》规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行

估算。本期项目设备购置费为3734.50万元。

3、安装工程费估算

本期项目安装工程费为252.08万元。

（四）工程建设其他费用

本期项目工程建设其他费用为1350.88万元。

（五）预备费

本期项目预备费为356.79万元。

建设投资估算表

单位：万元

序号项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计

1工程费用6165.283734.50252.0810151.86

1.1建筑工程费6165.286165.23

1.2设备购置费3734.503734.50

1.3安装工程费252.08252.08

2其他费用1350.881350.88

2.1土地出让金661.56661.56

3预备费356.79356.79

3.1基本预备费197.94197.94

3.2涨价预备费158.85158.85

4投资合计11859.53

（六）建设期利息

按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款

6638.07万元，贷款利率按4.9%进行测算，建设期利息162.63万元。

建设期利息估算表

单位：万元

序号项目合计第1年第2年

1借款

1.1建设期利息162.63162.630.00

1.1.1期初借款余额6638.07

1.1.2当期借款6638.076638.070.00

1.1.3当期应计利息162.63162.630.00

1.1.4期末借款余额6638.076638.07

1.2其他融资费用

1.3小计162.63162.630.00

2债券

2.1建设期利息

2.1.1期初债务余额

2.1.2当期债务金额

2.1.3当期应计利息

2.1.4期末债务余额

2.2其他融资费用

2.3小计

3合计162.63162.630.00

（七）流动资金

流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助

材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资

金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周

转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算

参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算

法进行测算。

根据测算，本期项目流动资金为2732.23万元。

流动资金估算表

单位：万元

序号项目第1年第2年第3年第4年第5年

1流动资产10957.6411800.5314329.2216857.90

1.1应收账款4930.945310.246448.157586.06

1.2存货3835.184130.195015.235900.27

1.2.1原辅材料1150.551239.061504.571770.08

1.2.2燃料动力57.5261.9575.2288.50

1.2.3在产品1764.181899.882307.002714.12

1.2.4产成品862.91929.291128.431327.56

1.3现金876.61944.041146.341348.63

1.4预付账款1314.921416.071719.512022.95

2流动负债9181.699887.9712006.8214125.67

2.1应付账款3305.413559.674322.455085.24

2.2预收账款5876.286328.307684.379040.43

3流动资金1775.951912.562322.402732.23

流动资金增

41775.95136.61409.83409.83

加

5铺底流动资3287.293540.164298.765057.37