金融硕士MF金融学综合（外汇与汇率）模拟试卷9

金融硕士MF金融学综合（外汇与汇

率）模拟试卷9

一、名词解释（本题共6题，每题1.0分，共6分。）

1、远期外汇交易

标准答案：远期外汇交易，又称期汇交易，是指买卖外汇双方先签订合同，规定买

卖外汇的数量、汇率和未来交割外汇的时间，到了规定的交割日期买卖双方再按合

同规定办理货币收付的外汇交易。

知识点解析：暂无解析

2、掉期交易

标准答案：掉期交易，又称时间套汇，是指同时买进和卖出相同金额的某种外汇但

买与卖的交割期限不同的一种外汇交易，进行掉期交易的目的在于避免汇率变动的

风险。

知识点解析：暂无解析

3、套汇交易

标准答案：套汇交易是指套汇者利用不同地点、不同货币在汇率上的差异进行低买

高卖，从中套取差价利润的一种外汇交易。

知识点解析：暂无解析

4、套利

标准答案：套利是指在两国短期利率出现差异的情况下，将资金从低利率的国家调

到高利率的国家，赚取利息差额的行为。

知识点解析：暂无解析

5、购买力平价

标准答案：购买力平价说有两种形式，即绝对购买力平价说和相对购买力平价说。

绝对购买力平价说认为，均衡汇率等于一定时点上两国一般物价水平之比。即两种

货币间的汇率决定于两国货币各自所具有的购买力之比。说明在某一时点上汇率的

决定。模型表达式为—PA/PB其中，PA为A国的物价水平，PB为B国的物价水

平：e为A国货币的汇率（直接标价法.相对购买力平价说认为汇率的变动取决于

两国货币购买力的变动，汇率的变动根源于两国物价水平或两国货币购买力的变

动，即在一定的时期内，汇率的变化与同一时期内两国物价水平的相对变动成比

n偿

R1=pi7^0・R。

例。模型表达式为其中，Ro表示基期的汇率水平；R|表示

报告期的汇率水平；PAI表示A国报告期的物价水平；PA°表示A国基期的物汾水

平；Pi?表示B国报告期的物价水平；PB°表示国基期的物价水平。

知识点解析：暂无解析

6、一价定律

标准答案：一价定律认为在没有运输费用和官方贸易壁垒的自由竞争市场上，一件

相同商品在不同国家出售，如果以同一种货币计价，其价格应是相等的。即是说，

通过汇率折算之后的标价是一致的，若在各国间存在价格差异，则会发生商品国际

贸易，直到价差被消除，贸易停止，这时达到商品市场的均衡状态。一价定律所描

述的均衡状态在目前的经济环境中很难做到，但是经济发展却是遵循这个定律的。

知识点解析：暂无解析

二、计算题(本题共6题，每题分，共6分。)

已知某日巴黎外汇市场欧元兑美元的报价为：即期汇率1.2810/403个月掉期

率60/106个月掉期率120/50求：

7、客户买入美元，择期从即期到6个月时的择期汇率；

标准答案：3个月的远期汇率为(1.2810-0.0060)-(1.2840-0.0010),即

1.2750-1.2830；6个月的远期汇率为(1.2810-0.0120)-(1.2840-

0.0050),即1.2690-1.2790o由于银行会选择对自己有利的汇率，所以买

入美元时即期到6个月时的择期汇率为1.2690o

知识点解析：暂无解析

8、客户卖出美元，择期从3个月到6个月时的择期汇率。

标准答案：客户卖出美元，择期从3个月到6个月时的择期汇率应为1.2790。

知识点解析：暂无解析

已知EUR1=USD1.4378-98,3个月远期差价为20—10,问：

9、三个月EUR的远期汇率？

标准答案：三个月远期汇率EuRl=USDl.4358-88

知识点解析：暂无解析

10、某客户欲买入远期EUR10万，需要支付多少USD?

标准答案：需支付的USD=10xl.4398=14.398万美元

知识点解析：暂无解析

11、计算三个EUR的升贴水年率。

标准答案：

即期EUR兑USD的中间价=（1二437_8>二43哂=1>4388

远期EUR兑USD的中间价二（1二4358/43g8）二】4373

所以EUR远期贴水，贴水年率=-43：R铲二3x4x100%=0.42%

知识点解析：暂无解析

12、假如在同一时间内，纽约、巴黎、伦敦三个外汇市场的汇率如下：纽约：

USD1=HKD7.9440—7.9451巴黎：GBP1=HKD1O.9863〜10.9873伦敦：

GBP1=USDI.14325-1.4335问：该种状况是否存在套利，若存在，如何操作

（不考虑手续费）？

标准答案：存在。操作过程如下：假设投资者用10万美元作为初始投资，首先投

费者在纽约市场上以1美元兑7.9440港元卖出10万美元，买进79400港元，然

后在巴黎市场以1英镑兑10.9873卖出79400港元，买进7940010.9873=72

302英镑，之后在伦敦市场上以1英镑兑1.4325美元卖出72302英镑，买进72

302X1.4325=103572美元,最后获利103572—100000=3572美元。

知识点解析：暂无解析

三、简答题（本题共5题，每题分，共5分。）

13、简述国际收支说的基本思想，并对该理论作简要评述。

标准答案：（1）基本思想。国际收支说认为，汇率是由外汇供求决定的，而外汇供

求又由国际收支来决定，外汇供求平衡是国际收支均衡的一种表现。凡是影响国际

收支均衡的因素都会影响汇率变动。当一国国际收支处于均衡状态时，由此决定的

汇率水平也就是均衡汇率。（2）理论评述。理论贡献：①国际收支说具有浓厚的

凯恩斯主义色彩，是凯恩斯主义的国际收支理论在浮动汇率制度下的表现形式。它

指出了汇率与国际收支的密切关系，有利于全面分析短期内汇率的变动与决定。

②由于国际收支说将国际收支所引起的外汇供求流量当成了决定短期汇率水平及

其变动的主要因素，因此，该理论是一个关于汇率决定的流量理论。③尽管国际

收支说不能称之为完整的汇率决定理论，但是它在进行更深入的分析时是可以利用

的一种工具。理论缺陷：①国际收支说对各变量如何影响汇率的分析是在其他变

量不变的条件下进行的，而实际这些变量之间存在着复杂的关系，从而它们对汇率

的影响是难以简单确定的。②基本公式中的汇率预期是难以估计的，导致国际收

支说的实际应用价值受影响。③国际收支说没有形成完整的理论体系，它只是揭

示汇率与其他经济变量存在的联系。从国际收支说来看，影响国际收支众多变量之

间的关系，这些变量与汇率之间的关系都是错综复杂的，国际收支说并没有对此进

行深入分析，得出具有明确因果关系的结论。④国际收支说核心基础是要求国际

收支平衡，但实际经济中，经常是处于国际收支不均衡的状态，因而该理论的适

用性受到限制。

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14、什么是购买力平价说?其内容主要包括哪些？

标准答案：1916年，瑞典经济学家卡塞尔（GustavCassel）在总结前人学术理论的基

础上，系统地提出：两国货币的汇率主要是由两国货币的购买力决定的。这一理论

被称为购买力平价说（PPP理论）。购买力评价说分为两种形式：绝对购买力平价和

相对购买力平价。绝对陶买力平价理论认为：一国货币的价值及对它的需求是由货

币单位在国内所能买到的商品和劳务的量决定的，即由它的购买力决定，因此两国

货币之间的汇率可以表示为两国货币的购买力之比。而购买力的大小是通过物价水

平体现出来的。根据这一关系式，本国物价的上涨将意味着本国货币相对外国货币

的贬值。相对购买力平，介弥补了绝对购买力平价一些不足的方面。它的主要观点可

以简单地表述为：两国货币的汇率水平将根据两国通胀率的差异而进行相应地调

整。它表明两国间的相对通货膨胀决定两种货币间的均衡汇率。从总体上看购买力

平均理论较为合理的解释了汇率的决定基础，虽然它忽略了国际资本流动等其他因

素对汇率的影响，但该学说至今仍受到西方经济学者的重视，在基础分析中被广泛

应用于预测汇率走势的数学模型。

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15、什么是货币国际化。请分析如何将利率市场化、资本账户自由兑换和人民币国

际化三者有机结合协调准进。

标准答案：（1）货币国际化是指一种货币的使用超出国界，在发行国境外可以同时

被本国居民或非本国居民使用和持有。一般来说，一国货币的国际化是指该国货币

在国际经济交往中发挥计价、结算和价值储藏等职能，是货币的国内职能向国外的

拓展。（2）①利率市场化、资本账户自由兑换和人民币国际化是一个联动话题，资

本账户自由兑换必然带来人民币国际化，而资本账户自由兑换和人民币国际化需要

稳定的宏观经济作为支撑.作为宏观经济最重要指标之一的利率需要保持适中.同

时需要形成市场化的调整机制以抵挡随资本账户自由兑换和人民币国际化而来的投

机力量和虚拟资产的冲击，在享受资本账户白由兑换和人民币国际化进程中带来的

潜在利益的情况下，保守国内经济的稳定可持续发展。②资本账户自由兑换是指

一种货币不仅在经常项目下可以用本币自由兑换成外币，而且在资本项目下也可以

实现自由兑换，使得中国可以在全球化过程中更好地抓住机遇，同时给贸易、投

资、金融交易、旅游、收购兼并等活动提供更大的便利。汇率是联结国内外经济的

一个重要变量，而利率与汇率之间有显著的相关性，利率和汇率水平及其形成机制

是否恰当是影响资本账户自由兑换成败的一个重要条件。保持适中的利率和汇率水

平是一国宏观经济稳定的表现，有利于增强国内外投资者的信心。而市场化的利率

和汇率形成机制对于资本账户自由兑换尤为重要，只有当利率和汇率由市场的供求

关系决定时，金融市场才能实现均衡。“十八大”报告中在深化金融体制改革这一

项上，也明确提出，要稳步推进利率和汇率市场化改革，逐步实现人民币资本项目

可兑换。然而资本项目的自由兑换有可能放大资本市场波动，增加整个金融体系的

风险，但是如果资本项目的自由兑换能够结合人民币国际化的进程，通过人民币国

际化来减少对于跨国投机资本的冲击・，通过中国的贸易顺差来平衡资本项目开放的

头寸，将会有效降低资本项目的自由兑换对国内经济和金融产生的威胁。③中国

当前正在推行资本账户自由兑换和人民币国际化，为了将风险控制在最小范围，仍

须进一步推进利率市场化、汇率形成机制改革等各项金融改革。利率市场化、资本

账户自由兑换和人民币国际化三者是循序渐进、协调配合、相互促进的关系。

知识点解析：暂无解析

16、货币制度与国家主双的联系应该怎样理解?结合欧洲货币、货币局制度和“美元

化“，说明你的思路。

标准答案：从古代开始有可以称之为货币制度的制度，几千年米货币制度都是与国

家的主权不可分割地结合在一起。国家在不同程度、从不同角度对货币所进行的控

制，其意图总是在于建立能够符合自己政策目标，并可能由自己操纵的货币制度。

一般说来，有秩序的、稳定的、能为发展商品经济提供有利客观条件的货币制度，

是国家追求的目标。控制货币制度日益成为建立宏观调控系统的重要内容，以便有

效地利用货币来实现经济发展的目标。但这样的观念和准则却在20世纪中受到严

重的挑战。先是以美元为中心的国际货币体系建立起美元在全球的主导地位。但

相当长的时间，在控制与反控制的较量中，各国的货币主权依然还是得以保持；有

的货币如德国马克等，还很有与美元分庭抗礼的态势。在美元为中心的国际货币体

系之外，还曾同时存在着社会主义世界的集中计划经济体制的货币制度。但到了

20世纪的后十年，货币制度对主权的挑战却沿着以下三个趋向而迅速强化：（1）欧

洲货币制度的建立。欧元是超越欧洲各国传统边界的货币，欧洲货币当局是超越各

国货币主权的统一的中夬银行。加上欧元区的国家必须放弃原有的国家货币制度，

共同使用欧元和制定统一的货币政策，各成员国之间不再保持独立的国际收支，从

而丧失了很大部分货币主权。对于传统的货币制度观念，这是直接的挑战。（2）货

币局制度。货币局制度是指一国（地区）所发行的货币完全与其外汇储备挂钩的货币

制度。在该制度下，基础货币要由百分之百的外汇储备来支持。货币局规定本币对

某一外币的固定汇率。货币局不是中央银行，它不能持有任何国内资产，没有自己

独立的货币政策。实施货币局制度，也就意味着失去了独立实行货币政策的主动

权。（3）美元化。美元化是指一国以美元代替本国货币流通，放弃铸币税和发行银

行在本国金融体系陷入困境时进行最后救助的可能。本国货币让位于美元，意味着

货币主权的完全丧失。这一进程，有可能进一步推进。综上所述，货币制度与国

家主权的联系是与生俱来的。货币制度服务于国家主权；国家主权为了实现其目的

必须对货币制度进行有效的操纵。但是，国际金融体系的发展，给这一关系带来了

新的内容：欧元，货币局制度，美元化等说明货币制度有可能独立于国家主权，即

国家主权对货币制度的有效控制不是必须的。

知识点解析：暂无解析

17、人民币国际化对于未来国际货币体系的演进将产生何种影响？

标准答案：布雷顿森林体系崩溃以来，随着美国综合国力的相对变动，20世纪七

八十年代和90年代后期，美元在国际货币体系中的主导地位曾出现过起伏波折。

进入21世纪后，随着全球经济的进一步融合，新兴市场国家在国际经济中地位的

逐步提升，以美元为主导的国际货币体系越来越显示出其不适应的一面。2008年

美国爆发金融危机，进一步暴露了该体系的致命缺陷。一国货币国际化是一个动

态过程，从各国货币国际化进程和结果来看，存在着层次上的区别。根据货币的使

用区域划分，货币的国际化可分为周边化、国际区域化和全球化三个层次。根据货

币职能划分，国际化货币拥有流通手段、支付手段、作为国际储备货币等职能。在

这几大功能当中，最关键的是国际储备功能，当一国货币被作为国际储备货币时，

其本可以判断其已经成为国际货币。部分国际化货币是指该货币在国际经济中发挥

有限的作用，仅充当国际货币几大职能中的一到两种。人民币国际化是指人民币

能够跨越国界，在境外流通，成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过

程。尽管目前人民币境外的流通并不等于人民币已经国际化了，但人民币境外流通

的扩大最终必然导致人民币的国际化，使其成为世界货币。人民币目前已经在周边

地区和国家流通，已经具有部分国际化货币职能，但显然人民币还不是真正意义上

的国际货币，人民币成为完全可流通和国际储备货币，还需要具备基础性条件。

2006年以来，逐步有一些国家的中央银行和国际金融组织宣布将人民币纳入其官

方外汇储备。2006年12月1口，菲律宾中央银行宣布用人民币持有部分外汇储

备。此后，俄罗斯、马来西亚、白俄罗斯、尼日利亚、泰国以及日本等国陆续表示

在其储备货币篮子中增加人民币。2012年3月130,日本政府正式公布购买650

亿元人民币国债，由此标志着人民币将首次成为发达经济体的储备货币。早在

2009年8月，国际货币基金组织(IMF)成功发行以人民币为支付货币的价值500亿

美元的债券，初步认可了人民币作为国际支付手段的功能。自2012年6月1日

起，在日本东京和中国上海两地市场开展人民币与日元直接交易业务，这是人民币

首次与全球主要货币实现直接交易，标志着人民币国际化步伐迈出重要一步。人

民币的国际化是丰富国际货币体系的重要补充，随着人民币国际化的加深，国际流

通货币和储备货币不再局限于单一美元，为此，我国需要进一步推进人民币国际化

的进程。第一，积极创造人民币国际化的政治、经济条件。中国经济必须持续稳

定增长并在亚洲地区保持领先地位，继续保持人民币币值的相对稳定，这是人民币

国际化的基础。同时，力口强与周边国家和地区高层政府间的交流，成为国际经济活

动的重要参与者和推动者。从而消除周边国家和地区对我国的担心和疑虑。进一步

加强与周边国家和世界各国的直接投资与贸易，改进金融服务，加强对人民币跨境

流通的统计监测，设立人民币自由兑换试验区。第二，进一步放宽人民币出入境

限制。在一些边境地区取消人民币出入境的政策性限制，有利于双边经济、贸易往

来的进一步发展；有利于出口收汇、出口核销真实性问题的解决，有利于对“地摊

银行和地下钱庄”行为的遏制，进一步规范边境贸易结算，从而切实推进入民币国

际化的进程。第三，设立人民币自由兑换试验区。建议选择对人民币认同感较高

国家接壤的边境地区，如在广西、云南边境地区实行人民币特殊管理政策，两地居

民、非居民持有的人民币资金可通过银行途径兑换为可自由兑换货币或毗邻国家货

币。与此同时，对人民币兑换、跨境流动、汇率变动情况进行统计监测，以便及

时、准确掌握周边国家和地区接受和使用人民币的状况。第四，国家对人民币境

外流通采取鼓励和保护政策。一是在对外经济往来中主动使用人民币。在条件成熟

时，中国企业、事业等单位，在对外贸易和其他经济往来中可主动使用人民币。在

发展初期可以考虑对愿意使用人民币的外商，在价格等方面酌情给予优惠。二是根

据我国经济发展和改革开放的客观需要，有选择、分步骤放宽对跨境资本交易活动

的限制，将那些对促进经济增长和提高对外开放水平有积极作用、对消极影响可控

的资本项目挑选出来，先行试点，逐步扩大，促进人民币的国际化。第五，要进

一步解决境外人民币回流的问题。如果人民币没有畅通渠道回流到中国，周边国家

或地区难以将人民币作为区域储备货币。除了继续允许在边境贸易中使用人民币结

算以外，还可以进一步允许我国与周边国家或地区在一般贸易中使用人民币结算。

另外，可以考虑允许周边国家用人民币购买我国政府债券或对我国进行直接投资。

这意味着我国不仅把人民币的使用从边境贸易推广到一般贸易和政府债券的交易，

而且还可以改进境外居民只能用外汇才能对我国进行投资的政策。我国已经实现了

人民币在经常项目和部分资本项目的可兑换，人民币终究要走向可兑换，这必将进

一步提高人民币在国际货币体系中的地位，在经济全球化深入发展的条件下，中国

的发展正在成为世界经济发展新的推动力量，世界经济发展也将给中国的发展带来

新的重要机遇，人民币必将实现国际化。

知识点解析：暂无解析

四、不定项选择题（本题共79题，每题7.0分，共79

分。）

18、布雷顿森林体系下的汇率制度属于（）。

标准答案：D

知识点解析：考查对布雷顿森林体系的理解。布雷顿森林体系实际上就是以美元为

中心的国际汇率制度，各国的货币与美元有确定的比例关系，各国有义务采取措施

维持本国货币与美元的比值，由于可以波动的幅度为1%,幅度不算大，所以，仍

然属于固定汇率制度，或称为可调整钉住汇率制度。

19、如果本国通货膨胀率高于国外通货膨胀率，则外汇汇率（）。

标准答案：A

知识点解析：本题考查相对购买力平价的主要结论，本国通货膨胀率高于国外通货

膨胀率，本币贬值，外汇汇率上升。

20、如果本国国民收入上升，则外汇汇率（）。

标准答案：B

知识点解析：本题考查国际收支说的主要结论，本国国民收入上升，会导致进口增

加，国际收支逆差，外汇供给减少，需求增加，导致本币贬值，外汇汇率上升。

21、目前，国际汇率制度的格局是（）。

标准答案：D

知识点解析：本题考查对当前国际汇率制度的了解。目前国际上的汇率制度格局是

固定汇率与浮动汇率并存。

22、既有固定汇率制的可信性又有浮动汇率制的灵活性的汇率制度是（）。

标准答案：B

知识点解析：本题考查不同汇率制度的区别。爬行钉住制度、货币局制度、联系汇

率制度都是固定汇率制度。汇率目标区制度是指政府设定本国货币对其他货币的中

心汇率并规定汇率上下浮动幅度的汇率制度，因而它同时具有固定汇率制度的可信

性与浮动汇率制度的灵活性。

23、以下关于固定汇率制和浮动汇率制的命题，不正确的是（）。

标准答案：D

知识点解析：本题考查固定汇率与浮动汇率的优缺点。固定汇率的一个缺陷就是容

易受到投机者的攻击，从而造成外汇市场上的不稳定。国际上的单向投机，破坏力

大，容易导致软货币国家出现货币危机，国际储备大量流失；而硬货币国家的货币

当局被迫进行外汇干预，收进外币，投放本币，最终酿成输入型通货膨胀，国际金

融市场也会因此动荡不安。

24、利率对汇率变动的影响是（）。

标准答案：C

知识点解析：本题考查利率平价说理论。利率平价理论认为当本国实际利率高于外

国实际利率时，本币将贬值。所以单纯的本国利率上升与否与汇率并没有直接的关

系，要考虑国内外利率变化及通货膨胀综合状况。

25、如果人民币对美元即期汇率为USD1=CNY7.6000-7.6030,三个月远期人

民币升水30〜50点。则人民币对美元三个月远期汇率为（）。

标准答案：C

知识点解析：咐于此类问题，只需要把握住一点，在远期汇率中，银行买入价与卖

出价的差额是增大的。在该题中，人民币兑美元三个月远期汇率：

USD1=CHY（7.6000+30）-（7.6030+50）=CHY7.6030-7.6080

26、采用直接标价时，如果需要比原来更少的本币就能兑换一定数量的外币，则表

明（）。

标准答案：A

知识点解析：直接标价法是获得单位外币需要的本币数量，如果需要比原来更少的

本币就能兑换相同数量的外币，则说明本币升值了，相应地外币贬值了。

27、下列出现最早的汇率决定理论是（）。

标准答案：A

知识点解析：本题考查购买力平价说的基础知识，属于记忆型题目。

28、购买力平价说的理论基础是（）。

标准答案：B

知识点解析：本题考查购买力平价说的基础知识，购买力平价的理论基础是一价定

律。一价定律认为在没有运输费用和官方贸易壁垒的自由竞争市场上，一件相同商

品在不同国家出售，如果以同一种货币计价，其价格应是相等的。

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