特许金融分析师考试金融理论试题及答案

特许金融分析师考试金融理论试题及答案姓名：____________________

一、单项选择题（每题1分，共20分）

1.金融市场的基本功能不包括：

A.资金配置

B.价格发现

C.风险分散

D.投资咨询

2.下列哪项不是宏观经济政策工具：

A.利率政策

B.货币政策

C.产业政策

D.信贷政策

3.以下哪种资产不属于衍生品：

A.期货

B.期权

C.股票

D.远期合约

4.投资组合理论中，投资者期望收益率与风险之间的关系是：

A.成正比

B.成反比

C.无关

D.随机关系

5.下列关于CAPM模型的描述，错误的是：

A.它描述了风险资产的期望收益率与市场风险溢价之间的关系

B.它考虑了市场风险

C.它考虑了无风险收益率

D.它不涉及单一证券的风险

6.财务分析中，用于评估公司盈利能力的指标是：

A.流动比率

B.资产回报率

C.留存收益比率

D.负债比率

7.以下哪个不属于财务报表分析的方法：

A.比率分析

B.偿债能力分析

C.盈利能力分析

D.证券市场分析

8.下列哪项不属于宏观经济政策：

A.财政政策

B.金融政策

C.消费政策

D.产业政策

9.在资本预算决策中，下列哪项不是现金流量的组成部分：

A.初始投资

B.每年净现金流量

C.期末残值

D.机会成本

10.以下哪项不是投资组合管理的目标：

A.降低风险

B.提高收益

C.保持流动性

D.实现社会公益

11.在股票市场中，投资者根据股票价格变动趋势进行交易的方式是：

A.长期投资

B.短期交易

C.股息投资

D.价值投资

12.以下哪种不属于固定收益证券：

A.债券

B.股票

C.优先股

D.期货

13.下列哪个指标用于衡量公司的财务杠杆：

A.资产回报率

B.流动比率

C.负债比率

D.净资产收益率

14.在金融市场中，以下哪项不是影响利率的因素：

A.预期通货膨胀率

B.经济增长速度

C.政府政策

D.自然灾害

15.下列哪种不是财务分析的基本原则：

A.客观性

B.相关性

C.可比性

D.全面性

16.以下哪种投资策略适用于风险承受能力较低的投资者：

A.成长型投资

B.收入型投资

C.价值型投资

D.高风险投资

17.在资本资产定价模型（CAPM）中，市场风险溢价是由以下哪个因素决定的：

A.市场平均收益率

B.无风险收益率

C.单一证券的β系数

D.证券市场线的斜率

18.以下哪个不是衡量公司偿债能力的指标：

A.流动比率

B.负债比率

C.净资产收益率

D.现金流量比率

19.以下哪种资产在金融市场中被称为“硬货币”：

A.黄金

B.美元

C.欧元

D.人民币

20.在投资组合中，以下哪种资产被认为是风险分散的最有效方式：

A.国债

B.股票

C.混合型基金

D.外汇

二、多项选择题（每题3分，共15分）

1.金融市场的作用包括：

A.资金配置

B.价格发现

C.风险分散

D.资产定价

E.信息传递

2.财务报表分析中，常用的财务比率包括：

A.流动比率

B.负债比率

C.资产回报率

D.净资产收益率

E.盈余增长比率

3.投资组合管理中，常见的投资策略包括：

A.成长型投资

B.收入型投资

C.价值型投资

D.高风险投资

E.稳定型投资

4.以下哪些属于宏观经济政策：

A.财政政策

B.金融政策

C.消费政策

D.产业政策

E.外交政策

5.在投资决策中，常用的财务分析方法包括：

A.比率分析

B.趋势分析

C.宏观经济分析

D.证券市场分析

E.产业分析

三、判断题（每题2分，共10分）

1.金融市场的基本功能不包括风险分散。（）

2.利率政策是影响市场利率的主要因素之一。（）

3.衍生品是一种不产生现金流的金融工具。（）

4.CAPM模型假设投资者追求效用最大化。（）

5.流动比率是衡量公司偿债能力的最佳指标。（）

6.优先股的股息通常是固定的。（）

7.投资组合的收益率等于其单个资产的加权平均收益率。（）

8.财务报表分析中，净资产收益率反映了公司的盈利能力。（）

9.政府政策是影响金融市场的主要因素之一。（）

10.价值投资是一种关注公司内在价值的投资策略。（）

四、简答题（每题10分，共25分）

1.题目：简述金融市场在经济发展中的作用。

答案：

金融市场在经济发展中扮演着至关重要的角色，具体作用包括：

（1）资金配置：金融市场为资金需求者提供融资渠道，同时为资金供给者提供投资机会，从而实现资金的合理配置。

（2）价格发现：通过市场供求关系，金融市场能够及时反映资产价格，为投资者提供决策依据。

（3）风险分散：金融市场允许投资者通过多元化的投资组合来分散风险，降低投资风险。

（4）资产定价：金融市场为各类资产提供定价机制，有助于投资者进行投资决策。

（5）信息传递：金融市场作为信息传递的渠道，有助于提高市场透明度，降低信息不对称。

（6）促进经济增长：金融市场为企业和政府提供融资支持，有助于推动经济增长。

2.题目：解释资本资产定价模型（CAPM）中的β系数。

答案：

资本资产定价模型（CAPM）中的β系数，也称为贝塔系数，是衡量个别证券相对于整个市场风险的指标。具体来说，β系数反映了证券收益率与市场收益率之间的相关性。以下是β系数的几个关键点：

（1）β系数大于1，表示该证券的风险高于市场平均水平。

（2）β系数小于1，表示该证券的风险低于市场平均水平。

（3）β系数等于1，表示该证券的风险与市场平均水平相当。

（4）β系数的计算公式为：β=（证券收益率-无风险收益率）/市场收益率-无风险收益率。

（5）β系数在CAPM模型中用于计算个别证券的期望收益率。

3.题目：简述财务报表分析的基本步骤。

答案：

财务报表分析的基本步骤如下：

（1）收集财务报表：包括资产负债表、利润表和现金流量表。

（2）了解公司背景：研究公司的行业地位、经营状况、管理团队等。

（3）计算财务比率：通过计算流动比率、负债比率、资产回报率等财务比率，评估公司的财务状况。

（4）趋势分析：分析公司财务数据的变化趋势，了解公司的经营状况。

（5）比较分析：将公司的财务数据与同行业其他公司进行比较，评估公司的竞争力。

（6）综合评价：根据财务分析结果，对公司的财务状况、经营状况和发展前景进行综合评价。

五、论述题

题目：论述投资组合管理中的风险与收益平衡策略。

答案：

投资组合管理中的风险与收益平衡策略是投资者在构建投资组合时必须考虑的核心问题。以下是对这一策略的详细论述：

首先，风险与收益是投资中的基本矛盾。投资者追求收益最大化，但往往伴随着风险的增加。因此，如何在风险可控的前提下实现收益最大化，是投资组合管理的关键。

1.风险分散策略：通过投资多个资产，降低单一资产的风险。分散化可以减少因市场波动或特定行业、公司事件导致的损失。在实践中，投资者可以通过购买不同行业、不同地区、不同类型的资产来实现分散化。

2.资产配置策略：根据投资者的风险偏好和投资目标，合理配置不同类型的资产。例如，在风险承受能力较高的投资者中，可以增加股票等高风险、高收益资产的比重；在风险承受能力较低的投资者中，则应增加债券等低风险资产的比重。

3.股票选择策略：在股票投资中，投资者可以通过基本面分析和技术分析来选择具有良好增长潜力的股票。基本面分析关注公司的财务状况、行业地位和宏观经济环境；技术分析则关注股票价格和交易量的变化趋势。

4.定期调整策略：投资组合的调整应定期进行，以适应市场变化和投资者的风险偏好变化。调整可以包括增加或减少某些资产的比重，或者替换某些表现不佳的资产。

5.风险控制策略：投资者应设定止损点，以限制潜在的损失。此外，还可以通过使用期权、期货等衍生品工具来对冲特定风险。

在实施风险与收益平衡策略时，需要注意以下几点：

-风险评估：投资者应充分了解自己的风险承受能力，避免过度投资于高风险资产。

-目标设定：明确投资目标，确保投资组合与投资者的长期目标相一致。

-持续监控：定期监控投资组合的表现，及时调整以应对市场变化。

-教育与经验：不断学习和积累投资经验，提高对市场动态和投资策略的理解。

试卷答案如下：

一、单项选择题（每题1分，共20分）

1.D

解析思路：金融市场的基本功能包括资金配置、价格发现、风险分散和资产定价，投资咨询不属于基本功能。

2.C

解析思路：宏观经济政策工具包括财政政策、货币政策和产业政策，消费政策不属于宏观经济政策工具。

3.C

解析思路：衍生品是指从其他基础资产派生出来的金融工具，股票是基础资产，不属于衍生品。

4.A

解析思路：投资组合理论中，投资者期望收益率与风险成正比，即风险越高，期望收益率越高。

5.D

解析思路：CAPM模型考虑了市场风险和无风险收益率，但不涉及单一证券的风险。

6.B

解析思路：财务分析中，资产回报率（ROA）用于评估公司利用其资产产生盈利的能力。

7.D

解析思路：财务报表分析的方法包括比率分析、趋势分析和比较分析，证券市场分析不属于财务报表分析方法。

8.C

解析思路：宏观经济政策包括财政政策、货币政策和产业政策，消费政策不属于宏观经济政策。

9.D

解析思路：资本预算决策中的现金流量包括初始投资、每年净现金流量和期末残值，机会成本不属于现金流量组成部分。

10.D

解析思路：投资组合管理的目标包括降低风险、提高收益和保持流动性，实现社会公益不属于目标。

11.B

解析思路：短期交易是根据股票价格变动趋势进行交易的方式，适用于风险承受能力较高的投资者。

12.B

解析思路：固定收益证券包括债券、优先股等，股票属于权益证券，不属于固定收益证券。

13.C

解析思路：财务杠杆是指公司使用债务融资的比例，负债比率反映了公司的财务杠杆。

14.D

解析思路：影响利率的因素包括预期通货膨胀率、经济增长速度、政府政策和市场供求关系，自然灾害不属于影响因素。

15.D

解析思路：财务分析的基本原则包括客观性、相关性、可比性和全面性，净资产收益率不属于原则。

16.B

解析思路：收入型投资适用于风险承受能力较低的投资者，注重稳定现金流和股息收益。

17.D

解析思路：市场风险溢价由证券市场线的斜率决定，反映了市场整体风险与预期收益率之间的关系。

18.D

解析思路：衡量公司偿债能力的指标包括流动比率、负债比率和现金流量比率，净资产收益率不属于偿债能力指标。

19.B

解析思路：硬货币通常指具有稳定汇率和通货膨胀率低的货币，美元是典型的硬货币。

20.B

解析思路：风险分散的最有效方式是通过投资多个不同类型的资产，股票因其多样性和流动性，是风险分散的有效手段。

二、多项选择题（每题3分，共15分）

1.ABCDE

解析思路：金融市场的作用包括资金配置、价格发现、风险分散、资产定价和信息传递。

2.ABCDE

解析思路：财务比率分析包括流动比率、负债比率、资产回报率、净资产收益率和盈余增长比率。

3.ABCDE

解析思路：投资策略包括成长型投资、收入型投资、价值型投资、高风险投资和稳定型投资。

4.ABCD

解析思路：宏观经济政策包括财政政策、货币政策、消费政策和产业政策，外交政策不属于宏观经济政策。

5.ABCDE

解析思路：财务分析方法包括比率分析、趋势分析、宏观经济分析、证券市场分析和产业分析。

三、判断题（每题2分，共10分）

1.×

解析思路：金融市场的基本功能包括资金配置、价格发现、风险分散和资产定价，风险分散是其中之一。

2.√

解析思路：利率政策是影响市场利率的主要因素之一，通过调整利率来影响经济。

3.×

解析思路：衍生品是一种从其他基础资产派生出来的金融工具，本身也产生现金流。

4.√

解析思路：CAPM模型假设投资者追求效用最大化，即在不增加风险的情况下追求收益最大化。

5.×

解析思路：