特许金融分析师考试个案研究试题及答案

特许金融分析师考试个案研究试题及答案姓名：____________________

一、单项选择题（每题1分，共20分）

1.下列哪个选项不属于投资组合的三大基本风险？

A.市场风险

B.流动性风险

C.信用风险

D.操作风险

2.假设某公司预计下一年度营业收入为1000万元，成本为600万元，则该公司的息税前利润（EBIT）为：

A.400万元

B.600万元

C.1000万元

D.1600万元

3.下列哪个金融工具不属于衍生品？

A.期权

B.股票

C.债券

D.远期合约

4.下列哪个指标通常用于衡量企业的偿债能力？

A.营业收入

B.净资产收益率

C.流动比率

D.净利润

5.下列哪个市场属于金融市场的子市场？

A.金融市场

B.货币市场

C.股票市场

D.债券市场

6.下列哪个选项不是投资决策过程中的风险之一？

A.价格风险

B.信用风险

C.市场风险

D.政策风险

7.下列哪个金融产品属于固定收益类产品？

A.股票

B.债券

C.期货

D.期权

8.下列哪个选项不是衡量企业盈利能力的指标？

A.毛利率

B.净利率

C.净资产收益率

D.净利润

9.下列哪个市场属于金融市场的子市场？

A.金融市场

B.货币市场

C.股票市场

D.债券市场

10.下列哪个选项不是衡量企业偿债能力的指标？

A.流动比率

B.速动比率

C.净资产收益率

D.现金比率

二、多项选择题（每题3分，共15分）

11.下列哪些因素会影响股票的价格？

A.公司的盈利能力

B.市场利率

C.宏观经济环境

D.政策因素

12.下列哪些指标属于投资组合的风险指标？

A.波动率

B.标准差

C.夏普比率

D.集中度

13.下列哪些金融工具属于衍生品？

A.期权

B.股票

C.债券

D.远期合约

14.下列哪些市场属于金融市场的子市场？

A.金融市场

B.货币市场

C.股票市场

D.债券市场

15.下列哪些指标属于衡量企业盈利能力的指标？

A.毛利率

B.净利率

C.净资产收益率

D.净利润

三、判断题（每题2分，共10分）

16.投资组合的风险可以通过分散投资来降低。（）

17.投资者的投资收益与投资风险成正比。（）

18.企业的偿债能力越强，其股票的价格就越高。（）

19.金融市场的稳定性与宏观经济环境密切相关。（）

20.衍生品市场的发展有助于提高金融市场的效率。（）

四、简答题（每题10分，共25分）

1.简述投资组合理论中马科维茨投资组合理论的核心思想。

答案：马科维茨投资组合理论的核心思想是通过资产之间的协方差矩阵来衡量资产之间的相关性，并利用期望收益率和风险来构建最优投资组合。该理论认为，投资者应该通过投资多种资产来分散风险，从而实现风险和收益的最佳平衡。

2.解释资本资产定价模型（CAPM）中的β系数的含义及其在投资决策中的作用。

答案：资本资产定价模型（CAPM）中的β系数是衡量单一资产或投资组合相对于市场整体风险的指标。β系数反映了资产收益与市场收益之间的相关性，即资产的系统风险。在投资决策中，β系数用于估计资产的预期收益率，帮助投资者评估投资组合的风险和收益水平。

3.简述债券信用评级的主要目的及其对债券投资者的影响。

答案：债券信用评级的主要目的是评估债券发行人的信用风险，即债券违约的可能性。信用评级机构通过分析发行人的财务状况、债务结构、市场环境等因素，对债券进行评级。对债券投资者而言，信用评级有助于他们了解投资的风险，并据此调整投资组合，以避免潜在的大额损失。

4.举例说明如何运用杜邦分析体系来评估企业的盈利能力。

答案：杜邦分析体系是一种分解企业盈利能力的工具，它将企业的净利润率分解为多个财务指标。例如，假设企业的净利润率为10%，可以通过以下方式分解：净利润率=净利率×总资产周转率×权益乘数。通过分析这些分解指标，可以深入了解企业盈利能力的驱动因素。

五、论述题

题目：论述在当前经济环境下，如何运用衍生品进行风险管理和资产配置。

答案：在当前经济环境下，全球经济波动加剧，市场不确定性增加，企业和个人投资者面临着各种风险。衍生品作为一种有效的风险管理工具，可以在以下方面发挥重要作用：

1.风险对冲：衍生品可以用于对冲市场风险，如利率风险、汇率风险、商品价格风险等。例如，企业可以通过购买利率掉期合约来锁定未来的融资成本，或者通过外汇期权合约来保护其海外收入免受汇率波动的影响。

2.资产配置：衍生品可以提供多样化的投资选择，帮助投资者进行资产配置。通过衍生品，投资者可以参与那些传统投资工具难以触及的市场，如商品市场、外汇市场等。例如，投资者可以通过购买商品期货合约来分散股票和债券投资组合的风险。

3.收益增强：在某些情况下，衍生品可以用来增强投资组合的收益。例如，通过购买看涨期权，投资者可以在股票价格上升时获得更高的收益，即使股票价格没有达到预期水平，也能获得一定的收益保障。

4.资金杠杆：衍生品通常具有高杠杆特性，投资者可以用较小的资金控制较大的投资规模。这种杠杆效应可以在市场上涨时放大收益，但在市场下跌时也可能放大损失。

5.市场流动性：衍生品市场通常具有较高的流动性，这意味着投资者可以较容易地买卖衍生品，从而快速调整投资策略。

为了有效运用衍生品进行风险管理和资产配置，投资者应考虑以下策略：

-确定风险管理目标：明确风险管理的主要目标是保护本金、增加收益还是分散风险。

-选择合适的衍生品：根据风险管理和资产配置的需求，选择合适的衍生品工具。

-评估市场风险：了解市场波动对衍生品价格的影响，以及可能出现的市场风险。

-控制杠杆水平：合理使用杠杆，避免过度杠杆带来的风险。

-建立风险监控机制：定期监控投资组合的风险状况，及时调整策略。

-咨询专业人士：在复杂的金融市场中，寻求专业金融顾问的建议和帮助。

试卷答案如下：

一、单项选择题（每题1分，共20分）

1.B

解析思路：流动性风险是指资产无法以合理价格迅速变现的风险，不属于投资组合的基本风险。

2.A

解析思路：息税前利润（EBIT）=营业收入-成本。

3.B

解析思路：衍生品是从基础资产派生出来的金融工具，包括期权、期货、掉期等，股票和债券属于基础资产。

4.C

解析思路：流动比率是衡量企业短期偿债能力的指标，反映企业用流动资产偿还流动负债的能力。

5.B

解析思路：金融市场包括货币市场、资本市场、外汇市场等，货币市场是金融市场的子市场。

6.D

解析思路：投资决策过程中的风险包括市场风险、信用风险、流动性风险等，政策风险是外部因素。

7.B

解析思路：固定收益类产品通常指的是债券等固定收益证券，其收益在发行时就已经确定。

8.D

解析思路：衡量企业盈利能力的指标包括毛利率、净利率、净资产收益率等，净利润是最终结果。

9.B

解析思路：货币市场是金融市场的子市场，包括短期存款、票据、债券等。

10.C

解析思路：衡量企业偿债能力的指标包括流动比率、速动比率、资产负债率等，净资产收益率是衡量盈利能力的指标。

二、多项选择题（每题3分，共15分）

11.ABCD

解析思路：股票价格受多种因素影响，包括公司盈利、市场利率、宏观经济和政策因素。

12.ABC

解析思路：投资组合的风险指标包括波动率、标准差和夏普比率，集中度不是风险指标。

13.AD

解析思路：衍生品包括期权、期货、掉期等，股票和债券不属于衍生品。

14.BCD

解析思路：金融市场包括货币市场、资本市场、外汇市场等，这些都是子市场。

15.ABCD

解析思路：衡量企业盈利能力的指标包括毛利率、净利率、净资产收益率和净利润。

三、判断题（每题2分，共10分）

16.√

解析思路：投资组合理论强调通过分散投资来