主讲铜市场综述

主讲铜市场综述重要提示国际铜业小组称：20062.4市场中传言四起LME、COMEX交易保证金提高一倍现货升水迅速回落

LME库存减少；SHFE库存45457吨增加7067吨价格与基本面的乖离率过大美元兑欧元上涨引发了一轮基金对商品期货的平仓市场将继续修正“错误”2供应中断是关键需求变化是根本

1-4月中国精炼铜产量为937,000吨（26.7%）1-4月中国铜选矿产品含铜量215,700吨（-5.6%）今年全球铜市出现盈余24000吨，季节调整后为过剩52000吨。（国际铜业研究小组

）

LME库存：10.68万吨；COMEX库存：1.28万吨；SHFE库存：4.5万吨；合计：（相当于全球需求的0.6%

）2006年进入商品市场的投资基金规模将达到1200亿美元，远远超过了去年的800亿美元

周一上午，中国首次将美元/人民币交易基准价设在8以下

周一，墨西哥集团下属一铜矿结束了持续两月的罢工

3风险状况评估6月美联储加息预期引发美指反弹大量多头止损盘将被触发期价回调释放高价风险保证金提高交易量减少SHFE铜与LME铜同涨共跌，价差稳定铜经常出现涨跌停板不利于止损需要用铝的反向头寸对冲4供需数据资料来源：ICSG5铜需求与OECD的领先指标

62006年全球铜供需状况图1：精铜平衡预测图2：全球铜矿产量图3：精铜制造与消费图4：铜供需平衡状况7基本金属价格指数基本金属铜注：实际价格以2005年美元值为基准进行衡量，并用美国CPI进行调整来源：IMF，Macquarie研究，2006年1月06年预期较好特修正图5图68预期价格——均价＄6420图7表一时间年度LME现货COMEX现货美国生产商LME平均期价19972276.162284.11067.5222019981652.91656.16786.4168719991573.71589.77759.1162720001814.31851.25881.6187420011577.771599.83768.5158820021557.51580.41758.2157620031779.871785.47851.7192920042868.342847.811342273020053683.643710.511735.73696Jan-064734.334811.752240——Feb-064982.44714.032309.1——Mar-065102.855123.732382.4——资料来源：LME、ICSG等9LME铜价格支撑：7800、7700$/t

突破7700后将至7200（0.382位）MA（10）为多空争夺焦点振荡幅度将明显加大MA（5）穿MA（10）图80.38272000.5670010SHFE铜价格支撑：73500、71500、69170（38.2%）阻力：78000、80000无量下跌老多加仓1000手预计下周期价继续调整图100.382691700，56418011SHFE铜现货价格图11表二每周价格(铜)上海铜现货价格

涨跌2006-3-3150,400

+9702006-4-754,000

+3,6002006-4-1457,000

+3,0002006-4-2160,555

+3,5552006-4-2867,800

+7,2452006-5-1282,20014,4002006-5-1976,450

-5,75012SHFE注册仓单表三图12截至日期铜注册仓单(吨)增减可交割数量增减2006-3-3111,953

-35432,097

-2,3112006-4-712,503

+55032,126

+292006-4-1416,568

+4,06529,843

-2,2832006-4-2123,583

+7,01534,205

+4,3622006-4-2817,710

-5,87331,117

-3,0882006-5-1220,508

+2,79838,390

+7,2732006-5-1926,392

+5,88445,457

+7,06713LME铜价格与库存图14

表四每周库存变化LME3月铜

涨跌LME库存(吨)

增减2006-3-34945

+100120,97511,7502006-3-104825

-120132,95011,9752006-3-175153

+328131,450

-1,5002006-3-245240

+87124,800

-6,6502006-3-315390

+150121,925

-2,8752006-4-75790

+400112,700

-9,2252006-4-146140.+350111,650

-1,0502006-4-216830

+690118,000

+6,3502006-4-287075

+245117,725

-2752006-5-57700

+625114,250

-3,4752006-5-128475

+775113,950

-3002006-5-197550

-925

106,825-712514商品指数15结论交易清淡市场趋于谨慎

价格回吐修正市场“错误”将提供新的入市机会波动