第三章财政学财政收入(三)

第三节公债

一、公债概述（一）公债概念是指国家以债务人身份，采用信用的方式，向国内外举借的债务。1.公债是各级政府借债的统称。2.公债是财政收入的一种特殊形式；3.公债是政府信用或财政信用的主要形式；4.公债是政府可以运用的一种重要的宏观调控手段。（二）公债产生与发展的条件

1.公债产生的条件(1)财政支出的需要——客观要求(2)借贷资本的存在——可能性2.公债发展的条件(1)需要—弥补赤字、

调控经济(2)条件—物质条件和技术条件（三）公债的作用1.从财政角度讲（1）公债是财政收入的补充形式；

（2）公债是弥补财政赤字的手段；（3）公债是筹集建设资金的较好方式。2.从经济角度看（1）调节积累与消费，促进两者比例关系合理化；（2）调整投资结构，促进产业结构优化；（3）调节金融市场，维持经济稳定；（4）调节社会总需求，促进社会总供给与总需求平衡。①调节需求总量总需求﹥总供给——发行公债总需求＜总供给——收回公债②调节需求结构发行国内公债将消费需求转化为积累需求③发行外债影响需求和供给外债—外汇储备—中央银行购入—增加货币投放—增加需求外债——购买物资——增加国内供给

（四）公债的种类1.按发行期限划分短期公债：1年以内中期公债：1~10年长期公债：10年以上永久公债（无期公债）2.按举债形式划分（1）政府契约性借款（2）发行公债券3.按发行区域划分（1）国内公债（2）国外公债4.按流通与否划分（1）上市公债（2）不上市公债5.按发行的性质划分（1）自由公债（2）强制公债6.按发行主体划分（1）中央公债（2）地方公债7.按公债用途划分生产性公债非生产性公债8.按公债利率形式分（1）固定利率公债（2）浮动利率公债二、公债制度（一）公债发行1.公债发行条件（１）公债发行额（２）公债的期限（３）公债的发行价格（４）公债券的利率公债票面金额及编号等

2.公债发行方式

(1)直接发行①直接销售②摊派③定向私募（2）代销发行（3）承购包销发行（4）招标拍卖发行价格投标——定率竞价利率投标——定价竞率竞争性出价（5）公卖法

（二）公债的偿还1.公债偿还的资金来源（1）预算直接拨款(通过预算列支)（2）预算盈余（3）设立的偿债基金（4）每年新发行公债收入的一部分2.公债偿还的方法公债付息方式(1)按期分次支付法(2)到期一次支付法公债还本方式(1)直接偿还法分期偿还法一次偿还法(2)市场购销法（买销法）(3)调换偿还法三、公债管理（一）内债管理

1.确定合理的内债规模（需要、可能、偿还）(1)从用债的需要来看政府预算差额。经济发展状况和政府对经济实施宏观调控的需要。

(2)从发债的可能性来看公债的承受能力应债客体——经济发展速度和经济效益水平应债主体——收入水平（3）公债的偿还能力（4）指标衡量

债务依存度=当年的债务收入/当年财政支出×100%

国际上公认的安全线为15%~20%

中央财政的债务依存度25%~30%偿债率=当年国债还本付息额/当年财政收入×100%

一般认为应为8%~10%债务负担率=当年国债累积额/国内生产总值×100%

发达国家一般认为不超过45%

国债风险指标一览表发行年份债务依存度偿债率债务负担率发行年份债务依存度偿债率债务负担率199417.769.575.22200124.3612.2516.28199522.1414.155.72200225.7513.5618.88199623.2818.296.43200324.9613.6019.37199726.1222.177.37200424.1513.9118.88199829.9023.829.76200520.4012.4015.78199928.0716.6912.84200616.89200026.3111.7914.67200721.632.建立合理的内债结构（成本、风险）（1）合理的公债期限结构；（2）合适的持有者结构；（3）合适的利率水平与结构。（二）外债管理1.外债的主要形式(1)外国政府贷款；(2)国际金融机构贷款；(3)外国银行贷款；(4)出口信贷；(5)发行国际债券。

2.确定适度的外债规模（需要、可能、偿还）(1)指标衡量偿债率=当年还本付息额/当年出口收入×100%

国际公认安全线20%；危险线30%。经济债务率=当年外债余额/GDP×100%

国际公认安全线﹤30%。出口债务率=当年外债余额/当年出口收入×100%

国际公认安全线﹤100%。我国外债风险指标一览表年份偿债率经济债务率出口债务率年份偿债率经济债务率出口债务率19852.75.256.019957.615.272.4198615.47.372.119966.014.267.719879.09.477.119977.314.563.219886.51087.1199810.915.270.419898.39.286.4199911.315.369.519908.713.591.620009.213.552.119918.514.991.920017.514.756.819927.114.487.920027.913.646.1199310.213.996.520036.913.739.919949.117.178.020043.213.934.9(2)国内配套能力资金配套措施配套物资配套武钢一米七轧机配套问题

具有20世纪70年代国际先进水平的一米七轧机工程（简称“○七”工程）是早先经毛泽东、周恩来批准引进建在武钢的。该工程由从原西德引进的连铸车间、冷轧薄板厂和从日本引进的1700mm热轧薄板厂、硅钢片厂组成。一米七轧机系统具有大型化、高速化、连续化和自动化的特点。热连轧机轧钢速度最大为每秒23.3米，相当1小时84公里；冷连轧机轧钢速度为每秒31米，相当1小时112公里；连铸机最大拉坯速度为1分钟2米。一米七轧机的轧制过程主要由25台电子计算机控制。

一米七轧机工程于1974年9月7日破土动工。冷轧厂、连铸车间、硅钢片厂、热轧厂先后于1978年10—12月投料试车成功。1980年12月投入生产。1981年12月12日，一米七轧机工程经国家验收合格，正式投产。一米七轧机的产品分板、卷、带三大类。主要品种有：汽车板、自行车带钢、镀锌板、镀锡板、船板、普通板和硅钢片。这些钢材的生产，改变了我国钢材过去依赖进口的局面。

配套问题1.电配套新轧机的用电量，是当时功率的20倍。武钢当时的电站只有26万千瓦，指挥部决定将武钢电站加大到49万千瓦，此外，还必须增加好几个电站。而且还必须和河南电网联网才能保证三套轧机的用电量。钢卷30吨2.切割配套3.运输配套3.建立合理的外债结构（1）外债来源结构（地区来源结构、主体来源结构）；（2）外债期限结构；（3）外债币种结构；（4）外债利率结构.学者质疑“地方债”：弥补地方政府资金不足？

对内是“糊涂账”据国家统计局数据，近年全国拖欠工程款的数字是——1999年2210亿元、2001年2787亿元、2002年3366亿元。其中，政府拖欠额占1／4甚至更高。“目前干部考核工作中存在‘重硬件（高楼大厦）、轻软件（制度建设）；重物质业绩、轻财务考核；重资金投入、轻效益评价’等倾向。很多地方政府领导在举债时往往无后顾之忧。”

“吃饭财政”是造成地方建设资金不足的主要原因之一。审计署的一份调查显示，自1994年以来，中国中西部49个县（市）的总人口增长了4．6％，财政供养人员却5倍于人口增速，增长率达22％。据某地方财政人士介绍，去年是当地财政支出状况最好的一年，用于城市建设和公共事业的投资支出仅占整个财政收入的15％。地方政府财权的完整性

城市建设方面，据建设部城建司李东序司长测算，按照2020年中国城市化水平达到60％的目标测算，中国城市基础设施建设投资每年起码要保持在3500亿～5100亿元的水平。但目前政府每年可提供的资金只有1000亿元左右，这一资金缺口需要尽快拓宽投融资渠道解决。

“地方政府的财权应体现为收税权、支出权和负债权的统一。”

先走一步的变相地方债

“尽管目前国家不允许发行地方债，但某些地区早就有了变相的地方债。”有的地方政府绕开政策限制，成立一个国有公司，再以公司的名义进行融资。“发行者不是地方政府，但公司一旦发生债务危机，一定是政府承担支付责任”。

资料来源：财经时报，2004.02.29

本章小结财政收入概念财政收入形式财政收入规模与结构国有资产收入概念与形式税利分流制度公债概念公债作用公债发行与偿还公债管理9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。3月-253月-25Thursday,March6,202510、人的志向通常和他们的能力成正比例。17:46:1617:46:1617:463/6/20255:46:16PM11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。3月-2517:46:1617:46Mar-2506-Mar-2512、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。17:46:1617:46:1617:46Thursday,March6,202513、志不立，天下无可成之事。3月-253月-2517:46:1617:46:16March6,202514、ThankyouverymuchfortakingmewithyouonthatsplendidoutingtoLondon.ItwasthefirsttimethatIhadseentheToweroranyoftheotherfamoussights.IfI'dgonealone,Icouldn'thaveseennearlyasmuch,becauseIwouldn'thaveknownmywayabout.。