新能源车需求井喷　汽车线束千亿赛道“量价齐升”

新能源车需求井喷汽车线束千亿赛道“量价齐升”据东财Choice数据统计，前三季度，A股167家汽车零部件公司合计实现营业收入8799.73亿元，同比增长4.9%；实现归母净利润497.6亿元，同比增长14.08%。其中，106家公司实现同比正增长，占比63.47%。以增速排名计，前三季度，沪光股份实现归母净利润4.38亿元，同比增长2030.71%，位列汽车零部件公司增速排名第一位，该公司专注于汽车高低压线束的研发、生产和销售，是该领域的龙头之一。根据沪光股份披露，前三季度，公司累计实现营业收入55.32亿元，同比增长133.71%，实现归母净利润4.38亿元，在同比实现扭亏为盈的同时业绩大幅增长2030.71%。其中，三季度单季，沪光股份实现营业收入21.14亿元，同比增长121.4%，实现归母净利润1.83亿元，同比增长901.75%。科创板上市公司中，鼎通科技前三季度实现营业收入7.03亿元，同比增长43.24%，实现归母净利润7834万元，同比增长47.72%；瑞可达实现营业收入15.89亿元，同比增长52.75%，实现归母净利润1.06亿元，同比增长10.6%。对于业绩增长，沪光股份表示，受益于新能源汽车的快速发展对汽车线束的需求量日益增长，公司订单持续稳定，带动了公司经营业绩的快速增长。对此，沪光股份表示，传统燃油车使用低压线束，工作环境电压在12-48V区间，而新能源汽车内动力系统最高可达1000V高压，新能源汽车高压系统的特点决定整车线束面临着布线、屏蔽、成本、安全等多方面的挑战。高压线束作为新能源电动汽车连接动力电池、驱动电机、高压控制系统的核心纽带，是高压电源传输的媒介。新能源汽车产业的蓬勃发展，使汽车对高压线束的需求大幅增长增加，高压线束的高技术门槛和高需求也带来产品更高的毛利率水平。作为汽车电路的网络主体，汽车线束构建起汽车的“神经网络”，是整车系统中不可缺失的构成部分。招商证券分析指出，传统燃油车整车线束均为低压线束，因此高压部分价值为0，低压线束价值量基本平稳在2000-3000元左右。在汽车电动化过程中，新能源汽车的发动机线束逐步取消，但同时新增了高压系统线束，对性能和可靠性要求更高。新能源车型中，插混车型的高压线束价值在1000-2000元，纯电车型的高压线束价值则在2000-3500元。因此，即使不考虑智能化带来的线束增量，配置高压线束的新能源汽车整车线束价值量也将上升至5000-6000元。长江证券分析指出，作为智能汽车驾驶的感知系统，传感器在智能汽车领域起着重要作用。相较于传统汽车，智能汽车新增的传感器包括高清摄像头、毫米波雷达、激光雷达以及现有的超声波雷达。随智能驾驶向高阶持续发展，仅感知层传感器数量就将从原来的6个左右，显著提升至35个以上。电动智能化带来的传感器数量增加使智能汽车网线结构日益复杂，大大增加了车辆中的线束用量和长度，线束价值量随之提升。招商证券认为，随着电动化、智能化持续深入，汽车线束有望迎来量价齐升。在量的方面，自动驾驶、智能座舱、车联网等汽车智能化应用带来摄像头、激光雷达等传感器及显示屏、车联网等部件的数量增加，带来智能化线束需求新增量。而在价格的方面，由于汽车智能化过程中，自动驾驶、智能座舱、车联网等功能属性需要高速传输大量的数据，数据传输量需求的持续增加，对线束数据传输速率提出更高要求，汽车高速线束的传输速率、屏蔽效率、延迟性等性能要求带来高价值，带动线束单价提升。根据招商证券测算，L1级自动驾驶级别汽车的整车高速线束价值约在300-500元左右。随自动化级别提升，L2/L3级智能驾驶汽车的高速线束价值有望达1000-1500元，L4/L5级智能驾驶汽车的高速线束价值将达到2000元以上。从成本端来看，伴随汽车行业竞争加剧，汽车零部件迎来供应链调整机遇。在国内市场，本土线束厂商在制造、物流等方面成本优势凸显，同时伴随规模扩大、生产装备升级，有望