《交通项目评估》 课件13交通项目经济评估

第四章+第五章

交通项目财务+经济评估12如何能让你们听课？如何打破及格万岁？如何克服犯懒，学习起来如果未来活的不好，谁的责任？01地铁每年是赔钱的吗？地铁还要继续建设和运营吗？3疑问4城市轨道交通2023年度统计和分析报告01地铁还要继续建设和运营吗？5疑问01处插入文本6市场失灵自然垄断项目公共产品项目具有明显外部效果或外部性的项目涉及国家控制的战略性资源开发或涉及国家经济安全的项目01处插入文本7本章重点内容经济评价，与财务评价的关系经济费用和效益的含义与计算影子价格所有项目的经济评价都是基于时间价值。01处插入文本8管理运筹学9管理运筹学影子价格是社会处于某种最优状态下，能够反映社会劳动消耗、资源稀缺程度和最终产品需求状况的价格。01处插入文本10培养目标学生从不同角度分析问题的能力掌握解决问题的方法知识的灵活应用01处插入文本11第一节经济评价概述一、经济评价的概念和意义（一）经济评价的概念经济评价，又称国民经济评价或经济费用效益分析，是按合理配置资源的原则，采用影子价格、影子汇率、影子工资和社会折现率等经济分析参数，从项目对社会经济所作贡献以及社会对项目付出代价的角度，考察项目的经济合理性。（二）经济评价的意义经济评价是项目投资决策的主要内容。经济评价是政府干预投资活动的重要手段。01处插入文本12二、经济评价与财务评价的关系（一）财务评价与经济评价的共同点评价目的相同。评价基础相同。基本分析方法和主要指标的计算方法相同。（二）财务评价与经济评价的不同点评价的角度不同；费用与效益的含义及范围不同；费用与效益计算的价值尺度不同，评价的依据不同。01处插入文本13三、经济评价的程序经济评价可以直接进行效益和费用流量的识别和计算，并编制报表。也可以在财务现金流量的基础上进行调整编制。01处插入文本14五、效益和费用的范围交通项目的经济效益，主要体现在改善网络结构、扩大网络运输能力而产生的正常运输量、转移运输量和诱增运输量所引起的节约运输费用、节省运输时间、减少交通事故、降低设施设备维护（养护）费用、改善运输服务质量方面。项目净效益一般根据“有项目”和“无项目”对比的原则来确定。运输成本降低效益、旅客时间节约效益和交通事故减少效益。成本费用，必须用影子价格进行计算，应剔除国内贷款利息、税金、补贴等转移支付费用，按影子价格规律进行调整。01处插入文本15（一）直接进行经济评价分析确定经济效益、费用的计算，包括直接效益、直接费用和间接效益、间接费用。测算各项投入物和产出物的影子价格，对各项产出效益和投入费用进行估算。对能够货币量化的外部效果，尽可能货币量化，并纳入经济效益费用流量表的间接费用和间接效益。对难以进行货币量化的产出效果，应尽可能采用其他量纲进行量化，难以量化的，进行定性描述。根据估算的效益和费用流量，编制项目投资经济费用效益流量表和国内投资经济费用效益流量表。01处插入文本16项目投资经济费用效益流量表序号项目计算年份合计12345…n1效益流量

1.1项目直接效益

1.2资产余值回收

1.3项目间接效益

2费用流量

2.1建设投资

2.2维持运营投资

2.3流动资金

2.4经营费用

2.5项目间接费用

3净效流量(12)

01处插入文本17（二）在财务评价基础上进行经济评价识别经济费用与效益范围，在财务评价基础上增减相关项目。调整交通项目投入物价格，在财务评价的基础上计算影子价格。分析测算交通项目经济效益。编制经济评价的经济现金流量表。综合评价与结论建议。应剔除国内贷款利息、税金、补贴等转移支付费用。经济效益体现在：节省营运费用、节省运输时间等交通项目财务评价内容包括偿债能力评价盈利能力评价营运能力评价生存能力评价ABCD提交多选题0.5分19财务评价概述1、财务评价内容项目盈利能力评价：评价项目投资盈利水平。项目偿债能力评价：评价项目按期偿还其全部投资及到期债务的能力。项目财务生存能力评价（资金平衡分析）：评价项目有足够净现金流量维持正常经营的能力。20地铁建设2122案例某新建铁路，是煤炭运输专用线路，全长215.2公里。该项目设计年度近期2035年，远期2045年。经济评价期为25年（2021-2045年），其中建设期为5年，运营期为20年。23折旧

01处插入文本241、财务评价、经济评价概念参考《建设项目经济评价方法与参数》之“关于建设项目经济评价工作的若干规定”：01处插入文本25三、现阶段需进行经济评价的几类项目根据《建设项目经济评价方法与参数》（第3版）的规定，目前需进行经济评价的项目包括：（1）政府预算内投资（包括国债投资）的用于关系国家安全、国通开发和市场不能有效配置资源的公益性项目和公共基础设施建设项目、保护和改善生态环境项目、重大战略性资源开发项目。（2）政府各类专项建设基金投资的用于交通运输、农林水利等基础设施、基础产业建设项目。（3）利用国际金融组织和外国政府贷款，需要政府主权信用担保的建设项目。（4）法律、法规规定的其他政府资金投资的建设项目。（5）企业投资建设的涉及国家经济安全、影响环境资源、公共利益及可能出现垄断、涉及整体布局等公共性问题，需要政府核准的建设项目。263.4财务效益评估指标1、反映项目盈利能力的指标（1）静态指标①ReturnofInvestmentEarningsBeforeInterestandTaxes总投资收益率（也称投资利润率）指标反映项目效益与代价的比例关系。当项目投资利润率高于或等于行业的基准投资利润率或社会平均利润率时，说明项目是可以接受的。在将投资利润与基准经济效益指标比较时，应注意口径的一致。基准经济效益指标可从《建设项目经济评价方法与参数》中查得。273.4财务评估指标1、反映项目盈利能力的指标（1）静态指标283.4财务评估指标1、反映项目盈利能力的指标（1）静态指标②EquityCapitalReturnofEquityNetProfit反映拟建项目的资本金盈利能力。当项目资本金净利润率高于同行业的净利润参考值，表明用项目资本金净利润表示的盈利能力满足要求。293.4财务评估指标1、反映项目盈利能力的指标（1）静态指标303.4财务评估指标1、反映项目盈利能力的指标（1）静态指标静态投资回收期:用于反映以项目的净收益回收项目投资所需要的时间的指标是投资回收期（PeriodofReturn），一般以年为单位。T为累计净现金流量首次出现正值或零的年份313.4财务评估指标1、反映项目盈利能力的指标（1）动态指标动态投资回收期:经济323.4财务评估指标1、反映项目盈利能力的指标（2）动态指标①FinancialNetPresentValueCashInflowCashOutflow经济333.4财务评估指标1、反映项目盈利能力的指标（2）动态指标财务净现值是反映项目在计算期内获利能力的动态指标。根据选择项目的“现值法则”：1）采用任何现值为正数的方案（包括净现值为零的方案），放弃任何净现值为负数的方案；2）如果每个项(或几个项目组合)是互不相容的，则采纳有最大净现值的那个项目；3）当净现值等于零时，说明项目的内部收益率恰好就是规定的基准收益率。①FinancialNetPresentValue343.4财务评估指标1、反映项目盈利能力的指标（2）动态指标反映项目对占用资金的一种补偿、报酬和恢复能力。财务内部收益率不受外生变量的影响，不是可任意选择的一个利率，而是决定于项目本身的经济活动，即项目本身的现金流出与流入的对比关系，完全根据项目自身的参数，试图在项目之内找到一个事先并不知道的利率，即找到使现金流出现值和流入现值恰好相等的那个利率，所以称为内部收益率。②FinancialInternalRateofReturn经济353.4财务评估指标1、反映项目盈利能力的指标（2）动态指标FIRR表明项目的实际盈利能力或所能承受的最高利率。实际运用时，FIRR可根据财务现金流量表中净现金流量现值用试差法(或叫插入法)计算求得。②FinancialInternalRateofReturn经济363.4经济评估指标（三）效益费用比效益费用比（RBC）是项目在计算期内效益流量的现值与费用流量的现值的比率，是一项辅助评价指标。表达式：

373.4财务评估指标2、反映项目偿债能力的指标（1）利息备付率和偿债备付率ICR应分年计算，ICR高，表明利息偿还能力的保障程度高。①InterestCoverageRatio383.4财务评估指标2、反映项目偿债能力的指标P158（1）利息备付率和偿债备付率DSCR应分年计算，其值高，表明利息偿还能力的保障程度高。②(PD)DebtServiceCoverageRatio393.4财务评估指标2、反映项目偿债能力的指标P158-159（2）资产负债率、流动比率、速动比率适度的LOAR，表明企业经营安全、稳健，具有较强的筹资能力，同时表明企业和债权人的风险较小。作为贷款机构，可接受100%以下（包括100%）的LOAR，大于100%，表明企业已资不抵债，贷款机构投资风险程度较高。①LiabilityonAssetRatio403.4财务评估指标2、反映项目偿债能力的指标（2）资产负债率、流动比率、速动比率一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。流动比率高，不仅反映企业拥有的营运资金多，可用以抵偿债务，而且表明企业可以变现的资产数额大，债权人遭受损失的风险小。②流动比率（营运资金或真实比率）是流动资产与流动负债的比率、它表明企业每一天流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力，计算公式如下:Current

Ratio流动比率=流动资产总额/流动负债总额413.4财务评估指标2、反映项目偿债能力的指标（3）资产负债率、流动比率、速动比率速动比例用以衡量企业流动资产中可以立即用于偿付流动负债的能力。③速动比率（QuickRatio）是企业速动资产与流动负债的比率。速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收帐款、其他应收款项等流动资产。存货、预付帐款、待摊费用等则不应计入。速度比率=（速动资产总额-存货）/流动负债总额01处插入文本42敏感性分析敏感性分析结果能抵御费用（支出）和效益收入）双向20%的不利变化，表明该项目经济（财务）抗风险能力很强；抵御双向10%不利变化时，抗风险能力较强；抵御单向10%不利变化时，抗风险能力一般；不能抵御单向10%不利变化时，抗风险能力。01处插入文本43敏感性分析01处插入文本44团队作业财务经济模块围绕自己的项目，开展财务评价与经济评价，进行估算，基础报表计算,并进行财务评价（计算内部收益率，净现值）；将财务评价的案例进行经济评价，编制相应报表，计算其内部收益率，净现值，并进行敏感性分析（最高分20分）人手一本的作业版本，最高分15分书上内容自己测算，最高分18分提交日期：2024年5月31日提交第六章交通项目不确定性分析45何南Telmail：honny_he@01点击此处插入文本46不确定性分析概念：在财务和国民经济效益评估中，分析和研究交通项目投资额、交通（运输）量、运营收入、建设供气等主要因素变化所引起的项目各种经济效益评估指标的变化及其程度。不确定分析和风险分析盈亏平衡分析、敏感性分析、概率分析01点击此处插入文本47不确定性分析产生的原因物价的波动技术装备和工艺水平的变化生产能力的变化建设资金不足和建设工期的延长政府政策和规定的变化01点击此处插入文本48不确定性分析产生的原因物价的波动01点击此处插入文本49盈亏平衡分析盈亏平衡分析是一种通过盈亏平衡点分析项目成本与收益间平衡关系的方法，即分析项目正常生产年份产量、成本和盈利三者之间平衡关系或盈亏界限，据此判断在各种不确定因素作用下方案的风险情况。01点击此处插入文本50盈亏平衡分析线性盈亏平衡分析的基本假设01点击此处插入文本