公募基金二季报调仓全披露：加仓科技、红利资产、资源品

公募基金二季报调仓全披露：加仓科技、红利资产、资源品在谈到接下来看好的板块时，中欧基金老将王健表示，预计盈利较好的企业会集中在三个方向：一是部分上游资源品领域，这些行业供给较为刚性，在为负的背景下依然能维持较好的盈利。二是部分细分高端制造业，具备通过获得国际市场取得持续增长的行业，包括工程机械、电网设备等。三是从内需刚性需求角度出发，也看好估值具有显著吸引力的医药板块。从宏观维度，全球流动性随着美联储政策见到拐点，生物科技类企业投融资数据有望得到改善，同时也利好创新药企业估值修复。国内来看，政策相关的影响已经接近尾声，同时一些细分领域存在景气向上的迹象，例如创新药国际化商业拓展不断兑现。在书面回复本刊时，上海某券商基金分析师李梦一（化名）指出，二季度主动权益基金的绝对收益表现依然偏弱，不过股基业绩中位数与沪深300相仿，大幅跑赢中证500、创业板指等主流宽基指数，也大幅优于全市场个股收益中位数。仓位角度，主动基金仓位连续两个季度回落，配置方面，主动基金继续向哑铃策略两头倾斜，银行、公用事业等高股息方向加仓至历史高位，成长方向的出海和新质生产力的部分也获得增持；与之对应，医药、消费等传统板块继续遭遇减持。[二季报十大重仓股中有三张新面孔，它们分别是中际旭创、迈瑞医疗、中国海洋石油。]首先看公募基金的股票仓位，根据天相投顾的最新报告，全部可比基金的平均仓位进一步下降到78.62%；再分具体类型来看也都呈现出小幅下降，比如可比股票型基金的仓位从89.04%下降到87.86%，可比混合型基金的仓位从78.32%下降到77.32%。继续看二季报基金的十大重仓股，天相投顾数据显示，截至二季度末，纳入统计的5165只积极投资偏股型基金的前十大重仓股分别为：宁德时代、贵州茅台、腾讯控股、立讯精密、紫金矿业、美的集团、中际旭创、五粮液、中国海洋石油、迈瑞医疗。从变化来看，除去宁德时代时隔多季重夺榜首外，中际旭创、中国海洋石油、迈瑞医疗成为当季的新面孔，取代的是泸州老窖、山西汾酒和恒瑞医药。进一步分析11～20位的排名，本刊发现基本上价值阵营与成长阵营平分秋色，前者的代表有泸州老窖、山西汾酒、恒瑞医药、海尔智家等，后者的代表有沪电股份、新易盛、阳光电源、工业富联等。[公募基金老将调仓“有的放矢”。]以他独管产品中目前任职回报最好的中欧新趋势为例，对比二季报和一季报的十大重仓股，周蔚文对重仓股做出了三处调整，即为用温氏股份、三花智控、中远海能替换了上一季的春秋航空、贵州茅台和巨星农牧。同时，基金经理依然保持对万华化学和牧原股份的高比例重配，特别是对头号重仓万华化学还加仓了大约20万股。整体来看，这样的调仓还是卓有成效的，上述同一时间段，除去三花智控外，剩余的9只二季报重仓股均实现了上涨。以他任职天数最长且任职回报最高的景顺长城策略精选为例，对比二季报和一季报十大重仓股可见，张靖对重仓股做出了四处调整，即用卫星化学、森麒麟、宝丰能源、健友股份替换了上一季的通威股份、巨星农牧、中国重汽和海信视像。从二级市场的表现来看，上述同一时间段，除去健友股份出现下跌外，其余的重仓公司均实现了股价上涨。在基金季报中，他表示：“本基金二季度行业结构配置保持稳定，家电、商用车、养殖、电力设备、消费电子等板块仍为主要配置方向。粗放的投资拉动向高质量发展过渡是未来经济发展的主基调，继续看好出口和消费产业链，尤其关注全球需求稳定、产业链优势明显、全球市占率提升空间大的板块或个股。”[公募中生代基金经理调仓显现务实。]此外，他在当季重仓的大秦铁路、宁沪高速、招商公路、川投能源等标的也偏重于沪深300的红利股范畴。而这样的思路并非当季独有，实际对比上一季的重仓，张峰仅仅是替换了两家公司，但其中的一家是贵州茅台。不仅是这一只基金，张峰的在管基金思路基本整齐划一。在基金季报中，张峰表示：“整体来看，二季度组合遵循了稳健操作的思路，组合波动性控制较好，在行业方面，目前组合以电力、高速、运营商、交运等低波红利板块为主，同时我们也小幅度布局了部分低位优质成长股。”本文以目前在管中任职回报最高的宝盈消费主题混合为例，区别于传统意义上的消费抱团白酒股，杨思亮的持仓呈现别具一格的特色。以最新的二季报为例，其前五大重仓股的占比都超过了5个点，它们分别是重庆啤酒、中国重汽、伊利股份、富安娜、牧原股份，其中相对不常出现的是富安娜；而在后五大重仓股中，本刊发现不常被消费主题抱团的赛道龙头相对更多，比如德邦股份和富森美。对比一季度的十大重仓股，其中新进重仓的公司是老板电器和富森美。对于杨思亮，李梦一也这般分析：“本季调仓中我印象最深刻的就是宝盈的杨思亮，二季度宝盈优势产业在一季度47.6%仓位的基础上进一步减持至33%，个股层面，一季度基于供给约束的逻辑，配置了工程机械、船舶和上游公司，二季度则基于需求端的左侧机会，相应配置了一些内需方向、消费股。”[公募新生代基金经理调仓顺势。]以他在管时间最长的华泰柏瑞富利混合为例，对比一季报和二季报的十大重仓股，董辰在重仓股中仅仅是做出了一处调整，即用华菱钢铁替换了一季报中的久立特材，虽然二级市场走势尚未立竿见影，但这样靠后的重仓股调整无伤大雅，其核心的组合思路未变。具体说来，中金黄金和银泰黄金（现更名为山金国际）仍牢牢占据着十大重仓股的前两位，并且它们大约9%一线的持仓与后面的重仓股拉开了明显的差距，两者迄今都实现了10%以上的股价涨幅；而实现20%以上涨幅的还有紫金矿业、中国铝业、山东黄金、招商轮船等四家公司。值得一提的是，杨金金组合的股票仓位相对保持正常水平，仍以交银趋势混合为例，其股票仓位从上一季的87.68%下降到了本季的86.99%，对比明星同行动辄90%以上的高仓位还是有着肉眼可见的差距。总结他的重仓股特征，本刊发现主要是来自对算力、PCB、半导体等赛道的龙头抱团持有。对此，雷志勇在季报中强调：“本基金聚焦于数字化、智能化为代表的数字经济板块，配置的AI算力仓位二季度表现较好，基金净值上涨；展望三季度，从对产业链