亚太区电力与可再生能源：2025年值得关注的五个问题

2025年值得关注的五个问题亚太区电力与可再生能源：2025年值得关注的五个问题Page2of10农历蛇年在光伏和储能产业的蓬勃发展中拉开序幕！2024年，亚太地区市场继续保持强劲增长势头，多项纪录被打破，新增并网装机超过500GW，创下历史新高，约占全球总量的80%。光伏占据了最大份额，其组件价格跌至US$0.08/W的历史最低点，较2022年下降了三分之二。电池储能系统装机容量翻了一番，价格也突破了US$100/kWh的关键关口，推动可再生能源配储应用进一步发展。加速变革是亚太区电力市场的共同主题。随着农历蛇年的到来，让我们盘点一下亚太区正在发生哪些重大变化，以及2025年有哪些问题值得关注？1.这股前所未有的电力资产投资狂潮能否持续？2.光伏组件价格是否会触底反弹？3.燃煤发电和碳排放是否已达到峰值？4.可再生能源配储是否会成为主流趋势？5.地缘政治和贸易壁垒将如何改变亚洲市场的增长预期？随着光伏技术和亚洲市场的蓬勃发展，全球电力资产投资正在大幅提速。2024年全球新增发电资产将达到683GW，较2021年增加一倍多（见图表1）。可再生能源装机容量的增长和能源转型的加速发展成为了主要推手，其中约70%的新增装机来自光伏，超过20%的新增装机来自风电。中国是这股全球电力资产投资狂潮的主要贡献者，过去两年，全球约70%的新增装机来自中国，如果再加上印度、日本、韩国、澳大利亚、新西兰以及东南亚市场的装机份额，则整个亚太区占全球新增发电装机的比例接近80%。2024年，中国市场新增装机预计将达到460GW（其中光伏新增装机280GW，风电新增装机88GW是美国市场（全球第二大可再生能源市场）新增装机的十倍。尽管中国以外市场的电力资产增长显著，2020-2024年期间增幅达到40%，但中国市场的同期增幅却达到了160%。如果2010年代中国市场还未显示出明显的增长迹象，那么2020年代中国所展现出的俨然是一个“电力超级大国”或“电气化强国”的形象，在电动汽车、光伏组件、风电设备、核电、水电、储能电池领域以及其它产业的电气化过程中，主导着关键技术的生产和应用布局。亚太区电力与可再生能源：2025年值得关注的五个问题Page3of10但是，我们今天所看到的中国可再生能源投资的快速增长是可持续的吗？中国真的需要那么多装机容量吗？鉴于中国计划在2030年实现碳达峰的目标、电力需求持续保持强劲增长以及多个地区存在缺电问题，答案是肯定的。2024年，尽管房地产和建筑行业增速大幅放缓，但中国的电力需求仍实现了6.8%的惊人增长，较我们此前预测高出1.5%。包括印度、印度尼西亚和越南在内的亚洲其它主要市场也表现不俗，电力需求持续以超过5%的速度增长。即使是日本、新加坡、韩国以及台湾地区等成熟市场，也在电气化、数据中心的建设以及对新产业投资的支持下实现了需求增长。在对成本敏感的发展中市场，低成本光伏备受青睐。我们近期对中国“一带一路”海外电力投资（China’sBelt&Roadoverseaspowerinvestments）的研究发现，2024年中国企业在海外市场完成建设的电力项目达到了创纪录的24GW，较2023年翻一番，其中采用水电、风电和光伏等可再生能源技术的项目占比不断增加。中国“一带一路”电力技术出口的前五大市场分别是沙特阿拉伯、越南、巴基斯坦、印度尼西亚和马来西亚，预计未来十年，这些市场将合计建设约100GW的可再生能源装机容量。随着能源转型在更多国家加速推进，我们看到投资资金正从化石能源领域大量流向电力和可再生能源资产。要取代一座1GW的燃煤或燃气电站需要3GW或更多的风电和光伏装机容量，更不用说还需要在储能和电网建设等方面进行额外投资。不过，从资产的整个生命周期来看，这会被对煤矿和上游油气投资需求的减少所抵消。2024年全球光伏组件新增装机接近500GW，这将在未来25年内抵消相当于15亿吨的天然气。当今的电力资产投资狂潮正在与未来的化石能源需求直接竞争。持续走低的光伏组件价格在加速全球能源转型的同时，也扰乱了全球电力市场的发展趋势。但低价光伏组件越来越难以为继，尤其是对于亏损的制造商而言。去年，伍德麦肯兹发布了关于全球光伏供应链产能过剩的深度分析报告，并在每月更新的PVPulse数据集中跟踪了组件价格。自2022年年中美国宣布雄心勃勃的《通胀削减法案》（IRA）以刺激清洁能源投资以来，中国光伏组件的价格已经下降了67%（见图表2）。目前，从中国出口的光伏组件价格约为US$0.08/W，甚至低于中国供应商的成本价。那么光伏组件价格是否会在2025年触底反弹呢？亚太区电力与可再生能源：2025年值得关注的五个问题Page4of10答案对于光伏产能投资者而言至关重要，无论是在中国、美国、东南亚还是印度。尽管资金大量流失，但大多数制造商仍在苦苦支撑，此外，许多制造商还在根据各项激励措施和市场增长预期扩大年产能。从产业供需平衡情况来看，光伏组件价格似乎只能一路走低，但行业观察人士警告称，我们不应低估中国政府在价格制定方面的作用。尽管光伏供应链日益多样化，但在2024年的前11个月里，中国光伏设备出口量仍然增长了14%，中国光伏技术的竞争力依然远超其它市场。预计2024年中国光伏设备出口量将超过250GWDC。即便美国IRA法案为当地光伏行业提供了大量补贴，关税政策也有利于美国本土产业的发展，但这些举措并不可持续，许多美国光伏生产厂正面临风险。如上图所示，IRA补贴水平是在2022年年中设立的，当时中国光伏组件的价格是现在的三倍。据估计，完全由美国本土生产的光伏组件，其成本将高于US$0.30/W。随着中国企业继续在规模上占据主导地位，并在产品质量和技术方面扩大领先优势，各国针对光伏行业的本地化策略正在发生变化。据报道，占据全球光伏供应链85%以上份额的中国企业正以总收入4%的比例大力投资技术研发，以在残酷的国内市场中占据一席之地，并推出了更先进的TOPCon和HJT产线。在中国以外，规模足够大的市场可以利用与中国光伏企业进行“市场换技术”的谈判，获取部分产业链和投资。而规模较小的市场则可以坐享低价，进口中国制造的装备。随着中国制造商迅速实现全球化并开拓海外业务，合作而非对抗已成为大势所趋。从终端用户和开发商的角度来看，组件现在非常便宜，以至于其在投资决策中的决定性作用已经减弱。目前，在大多数亚太区市场，光伏项目的平准化度电成本（LCOE）已低于US$50/MWh，这不仅使其与燃气发电相比具有竞争力，而且在大多数市场上与燃煤发电乃至风电相比也具有竞争力，至少在阳光充足的时候是如此。在许多成熟市场，光伏组件的成本早已降至整个项目建设成本（capex）的四分之一以下，这使得项目审批、融资、并网、项目延误、保险以及施工等其它因素变得越来越重要。随着集中式光伏项目的非装备开发成本上升，越来越多的终端用户正在探索采用分布式光伏发电和直接购买光伏设备，以规避电网和电力系统成本。今年光伏组件价格的不确定性很大，但产能过剩的加剧是肯定的。在去年发布的本系列报告中，我们曾指出，2024年全球光伏组件产能将超过1,000GW，相当于市场需求的两倍多。今年，我们预计全球光伏组件的产能将超过2,000GW，约为市场需求的四倍，因为各大光伏企业和市场都在竞相投资未来。大量价格低廉而质量普遍上乘的光伏组件充斥全球市场，从根本上改变了能源转型的经济性和能源市场的未来。电力市场才刚刚开始接受超低价光伏组件的新现实。更多关于光伏组件价格的发展趋势，敬请关注我们的供应链团队将于今年发布的报告。随着1月初发布的消息称2024年全球气候变暖创下新纪录，平均气温比工业化前的水平高出1.5摄氏度，所有目光都聚焦于亚太区不断增加的燃煤机组所产生的碳排放上。过去十年间，亚太区电力行业每年新增二氧化碳排放量近20亿吨，其中99%来自煤电厂。这意味在过去十年里，全球能源相关的碳排放量增长中，有三分之二以上是由亚洲煤电造成的，远远超过其它任何地区或行业。亚太区煤电的增长在很大程度上将决定未来全球碳排放的走向——那么，我们距离煤电达2024年的初步数据显示，煤电发电量仍在继续增长，但增速有所放缓。去年亚太区约四分之三的新增电力需求由低碳能源满足，而在2023年这一比例约为40%。这不是一个小数目，因为亚太区新增电力需求达到800TWh，约占全球新增总量的四分之三。2024年亚太区新增的风电和光伏发电量足以为整个德国供电。在亚太区新增低碳电力中，19%来自水电，4%来自核电，36%来自风电，38%来自光伏（见图表3）。然而，化石能源仍占亚太区新增发电量的19%。毫无疑问，亚太区是煤电发展的主阵地，拥有1,700GW在运行煤电机组（其中包括去年投产的约42GW的煤电厂）。我们的项目跟踪数据库（Projecttracking）显示，仍有超过300GW的煤电厂计划于2025-2030年投运（主要位于中国和印度），另有110GW的燃气电站将陆续投产。亚洲的煤电成本低于气电成本，这意味着煤电仍然是最受欢迎的化石能源，其与气电的装机比例为4比1。尽管煤电装机容量增长强劲，但仍不清楚大量的煤电项目是否会带来更多的碳排放增长。煤电厂的利用率正受到可再生能源的挤压，并持续下降。2024年，亚太区煤电厂的平均利用率从2023年的57%降至55%，到2030年预测将进一步降至46%——呈每年下降两个百分点的趋势。利用率每降低一个百分点，煤炭燃烧量就会减少2%，相当于减少1.4亿吨的亚太区电力行业碳排放可能会在2025年达到峰值，这是基于电力需求增速将会放缓所做出的预测。目前的可再生能源投资能够为亚太区每年提供高达600TWh的新增电力供应，相当于4%的电力需求增速。这略低于过去十多年5-6%的增长趋势。有一个可能性是中国的电力需求由于经济增长乏力，增速将放缓至5%甚至更低，低于过去五年的平均增速为亚太区电力与可再生能源：2025年值得关注的五个问题Page5of106.5%。但是中国政府已宣布计划在2025年加大经济刺激力度，并且只设定了在2030年碳达峰的保守目标。这意味着中国政府仍预计电力需求将在未来几年内保持强劲增长，这可能会导致全球碳达峰的时间被推迟。来源：WoodMackenzieAsiaPacificP尽管亚太区电力行业碳达峰的时间尚不确定，但我们预计极有可能会在2030年之前实现，这将是一项重大成就。亚太区人口超过40亿，但人均国内生产总值（GDP）仅为8,000美元左右，这意味着该区域在未来几十年内仍有快速增长的潜力，以赶上发达国家。尽管如此，我们的最新预测显示，即使亚太区电力需求在未来二十年内翻一番，亚太区电力行业的人均碳排放量也将在未来几年内达到峰值，低于2吨。这一水平低于许多发达国家目前人均碳排放量的一半，也不到澳大利亚、英国或美国等严重依赖化石能源的国家峰值水平的三分之一——这是一个明显的技术跃进案例。去年，亚太区电池储能装机容量迅速增长，累计装机增加了一倍多，达到180GWh。但即便如此，与其它技术相比，电池储能的装机规模仍然较小，仅占最大用电负荷的3%，而且仅能提供2.2小时的电力。相比之下，2024年，风电和光伏容量占最大用电负荷的比例已飙升至72%，预计在未来三年内将突破100%的大关。随着间歇性可再生能源与电池储能容量之间的差距越来越大，开发商和政府部门正越来越多地将目光投向可再生能源配储项目，以应对平均市场价格下降和限电风险，并提高电力系统的稳定性。2025年可再生能源配储项目是否会将储能投资推向一个新的高度？支撑这一趋势的一个主要因素是电池系统成本的下降。随着全球电动汽车市场需求增长放缓，市场供应大幅增加，电池价格在过去一年里下降了20-30%。不同于光伏组件行业，主要电池制造商仍能盈利。在中国市场（全球大部分电池都在这里生产），电池系统价格在2024年突破了US$100/kWh的关键关口，电网级储能项目的电池系统价格在US$80-100之间波动。由于大多数国家的电池系统价格比中国市场高出50-100%，因此对于像宁德时代和比亚迪等头部电池制造商而言，电池出口是一项有利可图的业务。全球市场的储能系统价格仍有进一步下降的空间。电池技术的改进和扩展以及光伏组件价格的下探，使得光伏配储成为一种解决电网瓶颈、限电和并网排队问题的方案。尽管自2020年甚至更早以来，光伏发电就已经能够与传统电力相抗衡，但2025年，“具有稳定供电能力的”光伏配储项目有望迎来突破性发展的一年，无论是集中式光伏还是分布式光伏（见图表4）。从亚太地区主要市场的平均水平来看，2025年集中式光伏配50%储能能够与燃气联合循环发电广泛竞争。而以家庭规模来看，分布式光伏配30%储能开始低于终端用户电价水平。亚太区电力与可再生能源：2025年值得关注的五个问题Page6of10度、中国和韩国市场LCOE的简单平均值。终端用户电价基于澳大利亚新南威尔士州、日本东北地区、印度西部地区、中国广东省我们还看到，在中国和澳大利亚等市场，大多数新建集中式光伏项目均配置了电池储能系统。中国光伏项目配储是由于政策规定新建可再生能源项目需配置不低于项目装机容量15%的电池储能，而澳大利亚及其它市场则是由于光伏发电期间批发电价为零或为负数所推动。包括印度在内的其它市场正在增加“全天（RTC）”电力容量招标，以提高可再生能源的利用率。伍德麦肯兹于2024年11月发布了首个涵盖澳大利亚各州的完整电池收入预测模型（batteryrevenueforecastingmodelcoveringthestate-levelAustralianmarket），并发现日益加剧的批发电价波动为新建电池项目带来了两位数的回报率。并网和限电问题对于光伏和风电项目来看是头疼的问题，但是对于电池储能项目而言，却带来了新的机会和盈利空间。随着辅助服务市场的饱和，这种情况愈发明显。今年，我们的研究团队将把电池收入预测扩展到日本和其它市场。对于数据中心、商业和工业等大型能源终端用户而言，可再生能源配储项目的经济性也更具吸引力。我们的研究团队在2024年跟踪了亚太区超过6.6GW的可再生能源配储采购电交易（trackedover6.6GWofhybridgreenpowerprocurementdealsinAsiaPacific），约占新增交易的30%。主要电池系统集成商和制造商也在利用高昂的终端用户电价，将具有智能控制和优化功能的户用和商用电池储能系统推向主流。家庭和企业用户越来越容易将更多的电力需求从电网中剥离出来，从而节省电力成本。尽管可再生能源配储项目的发展仍然面临重重阻碍，无论是许可、融资、安全法规方面，还是企业积累经验所需的时间，但这是今年值得关注的一个热门领域。随着特朗普重返白宫，美国经济似乎步履稳健，我们能否认为2025年亚太区的增长和发展趋势将会受阻？我们看到美国的电力需求预期有所上升，打破了自2008年全球金融危机以来相对平稳的趋势，这是否意味着美国制造业的复苏以及供应链从中国回流和近岸外包战略正在取得成功？强势美元和高利率是否会限制发展中市场的投资和增长，尤其是中国、印度和东南亚这些大型发展中市场？美国继续对亚太区的增长趋势产生强烈影响，但并非总是如预期一般。本报告所回顾的发展趋势——可再生能源装机容量的强劲增长、超低的光伏组件价格、碳排放达到峰值以及具有竞争力的电池储能和可再生能源配储技术——都可以追溯至特朗普首届政府于2018年前后发起的中美贸易冲突。从美国方面来看，与中国的贸易冲突旨在减少贸易逆差、将制造业带回美国、保护关键技术以及提升竞争力。然而，这些目标直接导致了中国对能源安全的担忧加剧，也导致中国政府在2020年宣布，将重新调整国家政策、构建绿色低碳产亚太区电力与可再生能源：2025年值得关注的五个问题Page7of10业体系，提出到2030年实现碳达峰、2060年实现碳中和的新目标，并加快淘汰化石能源。自宣布以来短短几年间，中国在光伏、风电、电池、电动汽车等领域的技术和规模已跃居全球领导地位，展示出了中国为实现技术自主可控和能源自给自足的决心。自中美贸易冲突爆发以来，中国的工业GDP、电力需求和贸易顺差非但没有减少，反而持续强劲增长，新的能源转型技术和出口规模也在扩大。2024年，中国的工业GDP同比实际增长5.3%，达到49.2万亿元人民币（约合6.7万亿美元自2020年以来实现了24.9%的惊人增长。如果认为GDP数据存在夸大，那么中国政府提供了实际电力需求增速和投资数据予以支撑——工业电力需求同期增长了24.7%，而电力资产增长更快。这相当于在四年内绝对增加了1,300TWh的工业电力需求，足以满足两个德国和一个英国市场的需求。贸易统计数据清晰表明，中国正在向全世界输出清洁能源技术和能源转型。2024年，中国的贸易顺差增至1万亿美元，较2020年翻了一番。在这四年里，中国的出口额增长了42%（以人民币计算）。本月公布的统计数据显示，2024年中国3.5万亿美元的出口额中，59%为电子和机械产品，而“一带一路”发展中国家占贸易份额的比例上升至50%以上。尽管美国成功地减少了与中国的直接贸易往来，但中国在全球技术与贸易竞争中占据了上风，并迅速将其贸易范围扩大至发展中国家。包括中国、印度和东南亚在内的亚洲发展中市场仍然是全球电力行业和经济增长的最大驱动力。近年来，上述市场向可再生能源技术转型，促使2024年风电和光伏占亚太区总发电量的比例平均增至16.2%，较五年前的7.5%翻了一番。中国是当之无愧的亚太区可再生能源技术领跑者，2024年风电和光伏发电占比达到19%，预计到2035年将超过35%，高于欧盟27国目前的水平。印度紧随其后，目前风电和光伏发电占比已达13%，超过了日本和韩国等许多发达国家的水平。在亚洲发展中市场，部署可再生能源的一个关键驱动因素是成本低，这些市场并没有为可再生能源提供补贴，而是将其作为燃气和燃煤发电的低成本替代品。亚洲电力市场与欧洲及其它成熟市场最显著的区别在于终端用户电价较低，通常低于US$100/MWh。相比之下，欧盟27国的平均终端用户电价为US$240/MWh，美国约为US$140/MWh（见图表5）。在2020年中国可再生能源供应链大幅增长和扩张之前，电力行业的能源转型路径被认为是不断提高终端用户电价，从而为风电或光伏电力支付溢价。但如今，中国、印度，现在还包括东南亚在内的市场已走向成本革命，追求一个电价低于US$100/MWh的能源转型。尽管2025年存在挑战和不确定性，但我们预计亚太区电力市场仍具有可观的韧性和增长潜力。在澳大利亚和日本等更加自由化的电力市场，零电价和日益加剧的电价波动正在为分布式光伏、电池储能和多能互补技术创造新的投资机遇。与此同时，在印度、东南亚和中国市场，快速增长的能源需求和可再生能源的经济优势，将继续为低成本、低碳电力提供广阔的投资前景。Page8of10*本报告中英文版出现互不相符情况时，概以英文版为准。译者：秦洁Page9of10Thesematerials,includinganyupdatestothem,arepublishedbyandremainsubjecttothecopyrightoftheWoodMackenziegroup("WoodMackenzie"),oritsthird-partylicensors(“Licensors”)asrelevant,andaremadeavailabletoclientsofWoodMackenzieundertermsagreedbetweenWoodMackenzieandthoseclients.Theuseofthesematerialsisgovernedbythetermsandconditionsoftheagreementunderwhichtheywereprovided.ThecontentandconclusionscontainedareconfidentialandmaynotbedisclosedtoanyotherpersonwithoutWoodMackenzie'spriorwrittenpermission.WoodMackenziemakesno