2025年中国西部商业及物流地产市场回顾与展望

『再』平衡2025年中国西部商业及物流地产市场回顾与展望仲量聯行『再』平衡|中国西部商业及物流地产市场回顾与展望规划369总部办公需求领航，零售供应多元无界，物流需求迭代回升渝甲写供应创新高，高标仓空办公空置攀升，地标商业激发『再』平衡|中国西部商业及物流地产市场回顾与展望华西区1规划西部三城国土空间规划获批2025年初，随着《西安市国土空间总体规划(2021-2035年)》获批，西部三城成都、重庆、西安的城市发展方向明确定调。成都和西安更加强调区域“经济中心”的城市功能，重庆则将“先进制造业”作为城市发展的第一要务，并上升到全国层面。“科技创新”则一致成为三座城市的第二功能定位，足见国家在新时期对科技创新与高质量发展的重视。值得关注的是，西安独家新增科研文教与国际旅游目的地的两大功能定位，放眼全国实属罕见；重庆则强调长江上游航运中心的功能定位，打造多式联运物流体系。无独有偶，三座城市都是中央认定的国家级或区域级(西部)的中心城市、国家级历史文化名城、国际性综合交通枢纽、区域级科技创新中心。在中心城市定位上，重庆获批国家级，高于成都和西安批复的区域级。在内陆开发的新时代，成渝西三城共同承担西部地区对外开放与交往互通的城市功能，以点带面推动整个西部地区建设内陆开放新高地、新口岸、新通道。重庆以西部陆海新通道为战略支点，打造中国西部的对外开放门户；成都和西安则对外扮演交往中心的角色。各大城市本轮国土空间总体规划的批复，描绘出城市发展未来十年的宏伟蓝图，也为商业地产与工业物流市场未来走向定调，开启新周期下中国2024年的中国西部商业地产与物流地产可谓“风起云涌”,“平衡”与“失衡”成为市场的一对关键词，市场主体在新经济周期中不断探寻、锚定供需关系的新平衡点。纵观市场，需求端的结构性失衡是导致供需关系不平衡的关键所在。从各大市场分析，物流地产的平衡性最佳，优于零售地产，更优于办公楼市场。西部物流地产市场已达到良性修复的预期，空置率创新低，总体步入企稳止跌的新周期，市场情绪显著改善。零售地产则在激烈竞争和快速更迭的消费新趋势中，走向多元并蓄的新格局；只有把握住新世代的年轻消费客群，商业运营方能洞悉破局纾困之道。办公楼市场在承压中屡屡突破价格底线，价格失衡伴随空置率上行，迫使业主方主动思辨，探求对症下药的招商新从早期平衡，经历短期失衡，最终再度实现新平衡，西部市场虽历经坎坷，但在国家战略的蓝图加持下，依然孕藏无限机遇。面对西部商业地产供需两端的角力，市场主体须修正全域市场总能达到“全局平衡”的预期，转而将目光锁定在结构性或区域性的市场“局部平衡”或带来的发展新机，因势利导，先行领航，突破需求瓶颈。西部物流地产市场在利好的新周期中，有望触底反弹，迎来更多投资者对西部工业物流资产的全新关注。『再』平衡|中国西部商业及物流地产市场回顾与展望华西区全新定位：2021-2035年西部三城国土空间总体规划对比国际性综合交通枢纽城市(西部)科技创新中心(西部)先进制造业基地(西部)对外交往中心(西部)国际旅游目的地国际性综合交通枢纽城市直辖市之一国际性综合交通枢纽城市西部对外交往中心全国先进制造业基地城市定位功能定位注：对比国家已发布的各个城市国土空间规划原文表述，西安的城市功能定位在功能定位的地理范围表述上比较模糊。原文在第一个“经济中心”的表述前加上了“西部”的定语限定其地理范围，而顿号后的三个功能定位则没有再强调“西部”两个字。这样的文字表述处理方式在一定程度上模糊了后面三个功能定位的地理范围界定，但又没有加上“我国”、“全国”或者“国家”的定语，导致读者在理解上无法达成统一，而这种操作方式并不常见。基于此，作者对西安后三个城市功能23展望在不动产策略收紧与价格失衡压力中，西部市场再探租售策略与供需关系的新平衡2024年，面临宏观基本面阶段性波动，西部城市的多数产业仍面临经营性市场挑战，企业不动产策略普遍收紧，大多企业高度关注成本与效益的平衡，力求在确保主营业务发展的同时，最大限度地控制各类成本支出。对大型企业而言，换租、缩租或是在最大程度上于原址重启降价续约谈判，成为2024年西部办公楼市场的一大趋势。对于扛风险能力更弱的中小微企业而言，搬离甲级办公楼则成为其优化经营、降本增效的关键性策略。仲量联行数据显示，剔除总部楼去化的影响，成都甲级办公楼2024全年的净吸纳量仅7,300平方米，较全市近500万平方米的存量规模而言，实乃微乎其微，几近“正负零”水平。在重庆，甲写租赁市场的增量需求同样疲软，退租频发，办公新租面积增减基本抵消。虽然西安的数据略优于成渝两市，但从时序数据看，仍大幅低于往年同期水平。面对时下前所未有的挑战，西部办公楼市场的各大主体正积极探寻市场新周期、新均衡下的最优策略。需求流动『再平衡』一企业总部分流租赁市场需求，企业不动产策略趋紧加速搬迁企业不动产决策在新周期中，显得变化莫测、瞬息而至，单一楼宇往往难以预判企业决策的突发性，这也进一步加剧存量企业在楼宇、区域之间的流动性。2024年的企业流动性虽高，但真正能拉动总量去化的市场活动却十分有限，这也是市场净吸纳量创历史新低的根源所在。办公楼客户在流动中实现降本的目标愈发普遍。首先，甲级办公楼有史以来最大的租金年降幅，导致不愿吃亏的存量租户蠢蠢|西部三城甲级办公楼供需走势0201520162017201820192020202120222023■净吸纳量(重庆)『再』平衡|中国西部商业及物流地产市场回顾与展望华西区欲动，试图通过搬迁或者重新签约，降低租赁成本，匹配新租市场化定价。而新建楼宇凭借楼宇硬件品质、较低租金以及精装办公产品，成功吸引市场大部分成交。2024年成都甲级办公楼市场的数据显示，3年内新入市的项目共计的乙级商办或者以政策补贴为主导的产业园区。2024年，西安以在线教育为代表的科技互联网企业流向园区楼宇趋势明显。产业园区凭借与科技企业高度契合的产品配置，加之日益完善的配套设施及便捷的交通条件，其分流甲级同时，成渝双城近一两年已迈入总部楼宇建成交付周期，总部企业成为两市增量需求的主力。2024年，重庆市场分别在二、四季度迎来太阳座、渝富创新中心T1两栋优质办公楼，分别作为腾讯集团、渝富集团自用交付使用，合计贡献约6.3万平方米的增量去化。而在成都市场，全年新增甲乙级供应中约47.7%的面积来自总部楼宇。此外，工业用地上盖的产业型总部园区同期交付，大幅分流商办市场需求，年内市场录得多个头部企业搬迁产业园区的自用案例。未来，总部经济必然仍扮演着西部办公楼市场主力需求的角色，然而租赁市场却难以从中直接获益，市场情绪的根供应变革『再平衡』一待建楼宇存风险，结构性机会犹存，西部城市的建成区规模与沿海同能级城市相比普遍较大，早期规划的商业综合体和办公楼项目仍待建、待开发。按工程进度推算，一方面市场未来仍将面临较大新增供应投放市场，另一方面在建项目的不确定性较高，这也导致交付量预测数伴有较高的不确定性。2025-2028年，我们预计成都将迎来年均超80万平方米的新增供应，但其中至少1/3存在延期交付的风险。同期，成都近700万平方米优质楼宇的楼龄已超过10年，此类资产的运营管理面临极大的市场挑战，空置率压力激增。迫于供应端的压力，业主方不得不基于自身财务状况，从小调到大改，积极应对市场变化。过去三年，在西部城市的新增供应中，近7成项目已增加精装带家具房源，满足租户早期节省装修投入的财务诉求。自2023年开始，业主方已积极推进办公楼物业的硬件改造及招商运营服务的软实力提升，以提高既有租户的留存率。基于办公楼市场短期并不乐观的市场预期共识，部分业主加速调整业态，针对经济结构性复苏的趋势，向市场看涨业态调改转向。在西部，办公楼改酒店渐成趋势。以重庆为例，城市旅游消费热潮带动酒店投资急剧升温，中心城区新增康莱德、vOCO等国际酒店集团旗下品牌，并官宣英迪格、洲至奢选等新品牌的重庆首店，其中部分酒店的签约选择优质写字楼作为改造标的，最具代表性的“办改酒”案例便是重庆康莱德酒店。据仲量联行统计，自2018年以来，重庆优质办公楼改造酒店的总面积已超过19万平方米。|2024年成都和重庆甲级办公楼总部楼宇供需占比■非总部楼宇■总部楼宇数据来源：仲量联行研究部，2025年2月4『再』平衡|中国西部商业及物流地产市场回顾与展望华西区5|西部三城甲级办公楼平均租金走势备注：2025-2028年均为预测值。数据来源：仲量联行研究部，2025年2月价格策略『再平衡』一新合约价格底线屡被突破，均衡价在供需关系持续失衡的市场周期中，原有的招商模式、去化推演、资产价值评估等领域的经验常识或常态路径已然失效。办公楼租金屡屡跌破市场预期已是不争的事实。2024年，成都甲级办公楼平均账面租金收跌至81.5元/平方米/月，全年跌幅高达12.1%,创历史新高。重庆、西安以及全国主要城市的租金同比数据同样不乐观，年租金跌幅在5-10%以上的城市比比皆是，而成渝西西部三城并非全国跌幅最高的城市。鉴于西部办公楼市场基本面预期的下修，适应市场新周期的办公楼定价策略模型呼之欲出，行业亟需一套动态适配现行市场均衡的策略模型，指导资管运营、特征。我们认为，未来市场的再平衡将从“一般均衡”转向“局部均衡”,特定商务区或是特定楼宇有望实现局部供需关系的再平衡，资产价格走势相对稳定，租户粘性更总体而言，未来一段时间内，供需两端仍将以“市场”为基准自发动态调整，新均衡点在短期内料难实现。因此，西部办公楼的资产价值及其模型参数将被重新设立与评估，市场主体的创新性变革也将在这一过程中创建新的价值增长变量。基于当前经济周期的预判，企业不动产策略收紧与业主方招商策略的动态妥协仍是西部办公楼市场的主旋律。市场均衡已无法在全域市场达成，价格竞争仍将大概率延续。基于此研判，市场或有机遇必然呈现出结构性、区域性的6展望零售地产：新消费·再平衡场景营造求新求奇，品牌经营稳中思变，零售地产再启新世代新消费的新平衡2024年，在居民收入预期下降和消费者代际更替的时代背景下，消费者行为偏好加速转变，具体表现在两大方面：其一，寻求产品功能上的“实用性”满足与情感驱动下的“精神性”共鸣；其二，优先考虑预算合理性，重视消费性价比，寻求实际效用最大化。因此，消费者在消费抉择时，消费行为体现出情绪价值与经济因素的平衡与并重。这种消费观的转变正深刻影响消费市场结构和消费行为模式，并进一步传导至地产市场，重塑零售地产供需新平衡。开发端、需求端、运营端等多方市场势力交织、角力，推动消费与商业地产市场朝着供需“再平衡”的新阶段迈进。开发运营『再平衡』一创新消费新场景，适应多元并蓄、不被定义的消费新需求截至2024年末，成都、重庆和西安三城的优质零售地产总存量分别高达1,229.2万、909.4万和765.0万平方米，位居全国第三、第五和第七。零售商业已确诊阶段性、区域性过剩的供给侧难题。2025-2028年，华西三城年均供应将回落至30-40万平方米的水平，仅为历史同期峰值的一半。与此同时，大量多元化、高情感链接的消费新空间、新载体应运而生，通过场景与消费的深度融合，突破原有商业开发范式的边界，为消费者缔造更丰富的购物体验。成都麓湖CPI岛、成都此地CyPARK、重庆鲁祖庙等非标商业入市即是代表，未来还有西安TCP时光、成都隐溪川等热门项目入市。大量涌现的商业新空间、新载体，已从供给端说明消费场景正全面打破既有“空间”范式，增加城市商业密度和丰富度，为城市商业焕新注入活力。020152016201720182019202020■净吸纳量(重庆)■净吸纳量(西安)『再』平衡|中国西部商业及物流地产市场回顾与展望华西区7随着高供应时代告一段落，存量商业的调改定调市场主旋律，部分运营状况不佳的存量商业亟待盘活。未来，更多国资背景公司所持有的商业项目，或通过轻资产合作的方式，盘活存量商业资产和在建商业项目。在零售商业日趋头部化、集中化的今天，头部国央企主导市场开发，而厚积薄发的商业管理企业则决定未来资产的表现，优势互补、资源互通，从而实现供给侧从开发到运营这一链条的再平消费动能『再平衡』-消费新观念重塑轻零售、俭餐饮、重体验的需求新动能2023年上半年，零售地产市场迎来短暂需求爆发后陷入沉寂，经济的不确定性引发消费者对收入预期的谨慎态度，进而导致当期零售消费收缩、疲软，传导至地产端便进一步导致时尚业态的增量租赁需求下滑。这一阶段，尽管消费者对服饰鞋帽、金银珠宝、化妆品等非必需品的消费愈发谨慎、保守，但对餐饮类更具刚需特征的消费仍较为稳健。数据显示，2023年西部三城零售地产的净吸纳量主要得益于餐饮业态的回暖，正餐首当其冲扮演主力角色。然而2024年的中国消费市场出现结构性降级，尤其是正在复苏的餐饮业再次遭遇严峻挑战，正餐品牌承压退潮，品牌拓店意愿减弱，签约周期明显拉长，门店新租面积趋于小型化。2024年，西部三城零售地产净吸纳量的第一大业态已从餐饮转向娱乐。全年，成都、重庆、西安的娱乐业态净吸纳量贡献率分别高达74.6%,73.9%,110.1%,娱乐业态成为年内零售地产需求新主力。在“轻零售、俭餐饮、重体验”的消费新趋势下，市场新租结构再度形成新的平衡点。新世代消费者的崛起，开启世代更替的序幕。Z世代的消费更注重消费过程的情绪价值及其与特定群体的链接：二次元经济、宠物经济、演艺经济、赛事经济、夜经济都是对这一趋势的最好诠释。2025年的春节档电影中，“成都造”的国产动漫电影打破中国电影票房纪录，可见优秀的IP与创作依然可以赢得满堂红。“胖东来热”给市场的启示也再度强化消费过程中的情绪价值。迫于招商压力，运营商积极尝试时下热门业态和品牌，填补零售或餐饮退租遗留电竞馆等业态在购物中心相对活跃，但承租能力不高。|西部三城优质零售地产供需走势2024年2024年-72%综合卖场2023年生活服务餐饮『再』平衡|中国西部商业及物流地产市场回顾与展望华西区8升实体商业多金收益近年来，虽然零售商业地产空置率不断修复，但相较于2019年仍处高位，去化空置仍是首要目标。多数运营商采取“先填后调”的租赁策略，保入住、填空铺。受零售业态拓店放缓的影响，运营商不得不放弃过去空置面积同业态替换的常规调改方案，转而扩大引入需求活跃但承租能力较低的服务、娱乐业态，增加目的型消费客群到访比例，保持项目人气，降低空置率，这也进一步加速零售地产需求端的业态结构发生显著改变。以成都为例，2024年购物中心娱乐业态的存量占比从13.9%提升至14.7%,同比增加0.8百分点。为维持服饰鞋包、配饰等重点业态核心租户的稳定性，部分购物中心将过去底租和扣点取高的收租方式转向纯扣点模式，导致租金进一步降低。2024年成都、重庆、西安优质购物中心首层平均租金分别下跌4.9%,5.4%和5.4%,跌幅均较上年同期均有所扩大。运营商在承压降租的同时，也在积极探索多元增收方式。一方面，通过出租中庭、公共区域、仓库等，以提升可租赁面积，同时加强多经点位品牌招商，提升租金收益；另一方面，提升“两广”(广告和广场)收入，并打造市集、增加快闪、引入巡展等活动，在提升客流量的同时增加多元收入，但以上方式皆为当下市场环境中提升收益的依赖路径和无奈之举，居民预期尚难有根本性扭转，短期内西区零售地产市场仍面临空置去化、租金承压的困境，部分运营商也相应下调租金上涨预期，市场仍在探索新的价格『再』平衡|中国西部商业及物流地产市场回顾与展望华西区9展望物流地产：新周期·再平衡仓储物流作为产业与消费的下游配套产业链，仓储需求点点滴滴皆为上游经济活动与消费需求的真实映射。2024年，西部三城的物流地产主力租户受消费与产业转型驱动，历经更迭，一大批迎合时下消费热门趋势的平价零售业态加速扩张，对传统零售业带来冲击；此外，高技术、创新驱动的智能制造也成为对传统制造业的升级与替代。从经济活动到下游仓储，物流仓储需求在行业的新旧更替中，实现再平衡。消费需求『再平衡』-平价电商取代传统电商，平价量贩零食取代传统商超过去十年，中国高标仓需求长期高速增长的背后离不开蓬勃发展的电商产业。随着该赛道的领跑者从传统电商转向平价电商，以京东物流和菜鸟物流为代表的传统电商自有快递物流业务开始放缓，仓储增量需求停滞不前。而大量快递企业背靠GMV高增长的平价电商平台，业务量依然稳中有升。不仅如此，平价电商远高于传统电商的退货率也让“逆向物流”(商品从消费者手里回运至电商平台商家的物流服务，通常服务于退换货)业务规模持续壮大，快递业务总量进一步攀升。2024年，快递企业在西部地区以17%的新租占比(西安高达25%)成为西部高标仓需求的压舱石。|2024年西部三城高标仓新租赁面积行业构成零售商(其他)转移至快递企业的需求行业零售商(量贩零食)第三方物流(含供应链管理)『再』平衡|中国西部商业及物流地产市场回顾与展望华西区2024年上半年，全国38家代表性连锁超市品牌共计新开店512家，关店835家，开闭店比为0.61,传统超市的收缩趋势日趋显现。与此相反，兼具平价亲民和品类丰富双重属性兼并重组的方式，持续扩大市场份额。随着行业集中度提升，供应链物流更加集中，头部企业如鸣鸣集团、万辰集团、零食有鸣纷纷在西部核心城市扩大区域分拨中心(RDC)仓库面积，以满足主营业务增长，成为仓储需求的又一匹黑马。纵观全年，西部三城的量贩零食新租仓库面积占总租赁面积的比重高达15%。零部件”跻身主力需求行列合资燃油车销量危机与国产自主新能源汽车品牌的突围是2024年中国汽车市场的主旋律。2024年，重庆两大汽车制造商长安和赛力斯凭借多个热销新能源子品牌，带领重庆便足以实现超百万新能源汽车产量。相较而言，各大合资品牌的汽车产量则出现不同程度的萎缩。随着各地新能源汽车整车厂的产量和生产流程精度控制提升，大量上游零部件供应商以及整车厂VMI(供应商库存管理)企业围绕整车厂布局汽车零部件仓库，以降低运输时间，达到快速供货的要求。2024年，重庆和西安的新能源汽车零部件仓储市场周期『再平衡』一供需关系再平衡，市场迈入租金优化与资产流动性回升的新周期未来三年，我们预计西部高标仓市场将进入供需再平衡的全新周期。从供应端分析，成都、重庆和西安的高标仓市场年均新增供应总计约57万平方米，回落至历史地位水平。新项目将集中于成都双流、成都简阳和重庆空港三个子市场。而年均新增供应不足10万平方米的西安市场，则有望率先实现租金企稳。另一方面，需求端受益于消费与产业 (新能源汽车制造)的双螺旋结构，仓储需求抗风险能力和稳定性较强。我们预计到2026年，重庆市场的空置率有望回落至10%以内，成都和西安则维持在4-6%的低位区间。西部高标准仓储物流市场届时将正式进入低空置率、租金|2024年1-11月分省市新能源汽车产量——00广东上海浙广东上海浙江重庆陕西江苏湖北安徽吉林湖湖南『再』平衡|中国西部商业及物流地产市场回顾与展望华西区|全国主要城市物流地产市场空置率(2022第四季度VS2024年第四季度)沈阳沈阳青岛武汉西安重庆成都惠州佛山东莞深圳广州廊坊北京无锡宁波杭州南京昆山太仓常熟嘉兴苏州上海『再』平衡|中国西部商业及物流地产市场回顾与展望华西区城市：成都总部办公需求领航，零售供应多元无界，物流需求迭代回升2024年，成都市GDP超2.3万亿元，经济增势良好，产业招引协同推进，成效显著。高技术制造业和服务业成为增长亮点，高技术制造业增加值增长5.7%,而服务业对经济增长贡献率达70.5%。同时，成都继续推动产业建圈强链，新增多个千亿级产业集群。在基础设施建设上，交通、水利、能源等领域齐头并进，成渝中线高铁、成都五环路等项目稳步推进。激励政策与产业落地为成都高质量发展注入可持续动力。甲级办公楼市场：聚焦存量需求流动，租赁净吸纳量处低位水平；企业预期收紧，年租金跌幅创历史新高。优质零售地产市场：新增供应大幅回升，运营商“先填后调”策略助力空置率修复；消费动能持续分化，鞋服、正餐需求不足，娱乐体验相对活跃，新旧动能转换，市场在新趋势加持下实现消费端的再平衡。物流地产市场：高标仓主力租户行业在2024年经历较大更迭，一批新兴平价消费业态发展加速，对传统零售行业形成替代。仓储需求在新老租户交替中达到再平衡。以规划开局2025,未来成都将以《国土空间总体规划 (2021-2035年)》为方向，在持续优化城市布局的基础上，夯实西部经济中心、科技创新中心、对外交往中心，全国先进制造业基地等核心功能地位。而这正是实现未来商业地产高质量发展的底层逻辑。同时，2024年年底地铁五期规划的发布表明成都将持续完善交通网络，在助力城市高效运行的同时，进一步稳定楼宇经济价值。在产业招引上，建圈强链加速推进，持续打造具有国际竞争力的产业集群。诸多举措下，成都正在高速提升城市能级，持续增强国际竞争力和区域辐射力，朝着可持续发展的世界城市目标稳步迈进。甲级办公楼市场租金年跌幅创新高，企业不动产策略收紧当主营业务承受较大市场压力时，企业普遍调整不动产策略，压缩预算、节省开支。反映在办公楼市场上，全年成都办公楼租赁增量需求回落明显，成交多为降价引致的存量客户的流动。仲量联行数据显示，剔除总部楼去化的影响，2024年成都甲级办公楼净吸纳量仅录得约7,300平方米，较近500万平方米的存量规模而言，接近于正负零水平。全年甲级办公楼新增供应共计29.6万平方米，新入市项目包含光环中心、蜀道创新中心、空港怡心城和中国民生银行大厦等。空置率方面，截至年末，成都甲级办公楼市场平均空置率收至31.1%,同比上涨0.8个百分点。受益于市场持续降租，部分存量租户能够以更低的租金，搬迁至更高品质的甲级楼宇。2024年上半年，甲级新租面积较2023年下半年上涨14.3%。但自6月后，市场带看量大幅下降。业主方为加速获客并维持入住率平稳，不得不下调租金报价与有效租金底线。统计面，2024年成都甲级办公楼平均账面租金收跌至81.5元/平方米/月，同比跌幅高达12.1%,其中仅第三季度便录得5.4%的环比跌幅。『再』平衡|中国西部商业及物流地产市场回顾与展望华西区在降价潮的大势所趋下，存量客户的流动成为2024年成都办公楼市场的关键词。全年新成交总量相对平稳，同比仅下浮6.3%。其中，甲级市场内部搬迁类需求的占比达15.2%,较2023年以前年份上涨约10个百分点。同期，新成立与扩张类需求则呈现出明显的收缩态势，这也是解释净吸纳量从租户结构分析，以金融(19.4%)、专业服务(18.8%)和科技互联网(18.4%)三大产业走势稳健，主导市场需求。再进一步探究细分产业，我们发现部分头部科技互联网企业在上半年持续扩张或选择短租，换来行业相对活跃的成交量。进入下半年后，以服务C端为主的互联网企业开始收紧，新租需求回落。同期，部分本地律所需求持续释放，仅第四季度成都市场便录得律所升级或扩张的总面积约1.3流向新建楼宇凭借楼宇硬件品质、较低租金以及精装办公产品，成功吸引市场大部分成交。2022年后新交付的项目共计实溢价不高时期，凭借楼宇运营管理与统一的招商策略，能有效抢占客户先机。从全年数据来看，约3.6万平方米的净吸纳量由单一业权项目实现。相反，老旧与散售楼宇的运营可谓举步维艰，未来缺乏运营能力的楼宇将面临更加紧迫的客户流失，进而影响未来资产价值走势，且这一危机总部办公楼项目陆续建成交付，导致租赁市场需求持续外溢流出，这是解释成都租赁市场需求疲软的又一关键因素。2024年，甲乙级新增供应中约47.7%的面积来自总部楼宇。此外，工业用地上盖的产业型总部园区同期交付，进一步分流商办市场需求，年内录得多个头部企业搬迁产业园区的自用案例。回顾年内发生的500平方米以上的退租案例，自建总部交付投用分流的租赁面积占比高达16.7%,同比上涨3.6个百分点。展望未来，短期内成都还将持续迎来多个总部办公项目交付，这也将进一步推动甲级办公楼租赁市未来展望城市产业结构调整与办公需求休戚相关，但市场传导机制存在一定时滞，才能在办公楼市场显现。短期内，成都办公楼市场仍将聚焦于存量需求的优化配置，探寻市场供需关系的再平衡。企业不动产策略的收紧，加上业主方招商策略的动态妥协，相辅相成。办公楼市场的租金压力仍然高企，短期难有根本性扭转。从供应端看，成都市场未来仍将面临大规模供应，开发主体主要来自于地方政府平台公司和国企。在高空置压力预期下，如何提升招商效率、楼宇运营管理水平，仍是成都楼宇经济高质量发展的关键『再』平衡|中国西部商业及物流地产市场回顾与展望华西区在消费呈结构性复苏和“消费降级”的双重趋势下，商品零售需求仍较为疲软，正餐消费降频减档，情绪赋能的娱乐体验业态扩张活跃，成为年内租赁需求主力。新旧需求动能持续转换，市场在新趋势加持下实现消费端的“再平衡”。为适应市场变化，“先填后调”策略成为零售运营商的普遍选择，市场空置率明显修复。截至2024年年末，成都优质零售地产市场平均空置率同比下降1.6个百分点，收至10.6%。租金方面，面对高租金业态的整体需求放缓趋势，核心租户的议价力逐渐增强，部分品牌从过去底租和扣点取高的交租方式转向纯扣点模式，导致商场实得租金进一步降低。截至24年末，成都优质购物中心首层平均租金报360.6元/平方米/月，同比下降4.9%。2024年，成都全年新增供应共计82.0万平方米，较上年同期增长34.7万平方米，市场总存量升至1,229.2万平方米，位居全国第三。九个新开业项目分别为：优客广场科华店、光环购物公园、温江旭辉Cmall、东安天街、西源集、此地CyPARK、保利时光里、金牛招商花园城和天府招商花园城。随着供给端不断扩容，成都消费场景持续创新，打造垂直空间呈现mini口袋公园的光环购物公园、融入卡皮巴拉主题乐园的天府招商花园城、结合骑行+公园特色的此地系。此外，成都首家市内免税店落户仁恒置地广场，将由中免集团与本地国企成立合资公司共同运营，进一步丰富需求更迭，体验至上为主，娱乐业态则属增量业态，在全市购物中心的占比从13.9%提升至14.7%,同比增加0.8个百分点。面对外部环境的波动，消费者对于情绪放松和娱乐社交等精神需求显著感，折扣、平价服饰受青睐，高性价比服饰品牌与集合店积极开店，如BIGOFFS超级折扣2024年新开6家门店，单店面积在3,000平米左右；骆驼新店同样迅速进驻成都光环购业性、功能性需求提升，为更多细分运动品牌打开市场，许多小众运动品牌首进成都，如法国足护品牌SIDAS、瑞典牌作为当下为数不多的扩张业态，成为商场招引和调改重点，如成都万象城B馆低区从精品女装调整为运动户外，引部分国内潮牌积极布局线下门店，如：杭州潮牌Chinism四川首店进驻滨江天街；国潮品牌BJHG中国首店进驻东郊记忆等。此外，潮流品牌也逐渐从扎堆非标项目扩展至优质购物中心，如FPA进驻环贸ICD和MOF少女百货进驻世豪广未来展望：成都将回归低供应时代，聚焦存量调改与核心自2012年起，成都进入零售地产高供应时代。过去13年间，『再』平衡|中国西部商业及物流地产市场回顾与展望华西区稳居全国第三。2025-2028年，成都零售将再度回归低供应时代，年均供应回落至40-45万平方米左右，约为高峰期的一半，商业开发也停止向外无限制扩张，并转向在现有地理空间的布局加密。成都零售地产的供给侧正悄然上演剧变，以‘量’的累积为始，历经‘型’的变化，最终实现‘质’的飞跃，并从早期优质供应不足的短缺困境，转为阶段性、区域性过剩的发展现状。未来存量商业调改将成为市场发展主旋律，在零售地产资源头部化、集中化的驱使下，头部企业将成为主导市场未来走向的决定性力量。在新消费、新动能、新场景、新触点等多方势力角力下，成都消费与商业地产市场将步入供需两端的‘再平衡新阶段。2024年，美库青白江物流园、三井新津物流园两个项目，户行业在2024年经历较大更迭，一批新的市场需求在年内涌现，对危机四伏的传统零售业形成替代，仓储市场也在新老租户交替中达到再平衡。在此背景下，成都高标仓市场全年去化较为稳定，净吸纳量同比增长35.2%至32.9万平方米，带动整体空置率同比继续下探1.7个百分点至6.7%,位近十年最低水平。再平衡一：平价量贩零食取代传统商超，加码大面积仓储需求GeoQ智图数据显示，2024年上半年，全国38家连锁超市品牌共计新开店512家，关店835家，开闭店比为0.61,传统超市收缩趋势较为明显。与此相对，量贩零食在2024年开启加速拓店模式。2024年前三季度，全国13家量贩零食共计新开门店数量6406家，闭店数量1477家，开闭店比4.34,且线及二线城市占比约28%,三线及以下城市占比为65%,相较于传统连锁商超在新一线及二线城市51%的开店占比，量贩零食面向下沉市场的策略更加清晰。激进的开店速度，和广泛的城市覆盖面，让各家零食企业的省级及区域级分拨仓需求面积不断增长。年内，零食有鸣、赵一鸣(合并零食很忙后)在成都持续录得大面积扩租，并从单点发展再平衡二：平价电商取代传统电商，推动快递物流仓储需求持续增长过去十年，中国快递业务量高增长的背后是蓬勃发展的中国电商产业，而随着该赛道领跑者从传统电商转向平价电商，以京东物流和菜鸟物流为代表的传统电商自有快递物流业务开始放缓，仓储需求停滞不前。而大量第三方快递物流企业背靠GMV高增长的平价电商平台，业务量依然稳中有升。不仅如此，平价电商远高于传统电商的退『再』平衡|中国西部商业及物流地产市场回顾与展望华西区让逆向物流(商品从消费者手里回运至电商平台商家的物流服务，通常服务于退换货),这一小众赛道的业务规模持续壮大，进一步推升市场快递业务量。年内快递企业扩2024年，受限于核心子市场(双流、新都、龙泉驿)零散且分散的空置面积，以家电家具、快递物流、量贩零食、白酒为代表的大面积(超过一万平)仓储需求租户将目光投向拥有大量可租赁面积且租金更低的外圈层非核心子市场，年内简阳、眉山、青白江等子市场去化显著。但租户较低的承租能力也让全市平均净有效租金降至18.5元/平方新周期：2025年起，市场供需趋于平衡，促消费政策加力2025-2027年，成都物流地产市场将开启新周期，供需再度趋于平衡。供应端，成都物流地产年均供应量约30万平方米。需求端，中央经济工作会议将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”列为2025年度重点工作的首位。除了家电行业的以旧换新政策，2025年“国补”首次扩围至消费电子行业。2024年，四川的消费品补贴品类已覆盖16类家电产品、12类家居厨卫产品和9类智能家居产品。有效刺激了白色、黑色家电存储和分拨中转仓储需求。成都是中国西南地区消费品交运枢纽城市，消费品行业长期主导物流仓储需求，未来持续活跃的大宗商品及耐用消费品升级消费将为成都物流地产创造一系列增量需求。2024年主要数据市场展望2024年主要数据市场展望2024年主要数据空置率空置率租金市场展望『再』平衡|中国西部商业及物流地产市场回顾与展望华西区城市：重庆渝甲写供应创新高，高标仓空置创新低，商业运营更替焕新2024年重庆“内孵外引”,在城市产业招引与陆海新通道建设方面不断取得新突破，产业链提质扩容，汽车产业动能焕新，电子信息产业齐头并进，新材料产业茁壮成长。甲级办公楼市场：面临供应攀升和需求收缩的双重压力，租金加速下行；办公楼改酒店的案例屡见不鲜。优质零售地产市场：新增供应放缓，存量市场开启新一轮调改周期；大面积娱乐和体验业态需求亮眼，叠加以价换量策略，空置率有所改善。物流地产市场：高标仓全年净新增租赁面积达53.5万平方米，达历史第二高位，智能网络新能源汽车制造与食品饮料构成年内最大需求主体。2024年，重庆持续壮大“33618”现代制造业集群体系，在汽车、半导体及先进材料等重点领域推进超过260个重点项目，工业投资稳步加速，为城市产业链的优化升级注入全新动能。同时，重庆积极推进内陆开放高地建设，聚焦铁路、轨道交通、机场及港口航运等重大项目，加快陆海新通道建设步伐，为中西部城市联通国内外市场、畅通供需循环发挥引领作用，吸引更多投资者和优质企业落地重庆，为下游房地产物业市场提供坚实支撑。甲级办公楼市场供应量创近7年新高，空置压力加速办公租金下行2024年甲级办公楼新增供应量达到自2017年以来的最高水平，全年共计录得6个项目交付，总面积达34.1万平方米，带动全市甲级办公楼存量升至393.9万平方米。其中，位于城北照母山的太阳座、中央公园的渝富创新中心T1两栋高品质大楼年内相继交付，分别作为腾讯集团、渝富集团子公司自用大楼，合计贡献约6.3万平方米净吸纳量。然而，租赁市场全年增量需求仍然疲软，叠加退租频发，需求面积增减基本抵消，净吸纳量的贡献率接近于正负零。在供应量攀升与需求端表现低迷的双重影响下，重庆甲级办公楼平均空置率上升3.2个百分点，收至30.0%。面临去化压力，降价策略迅速成为业主方的普遍选择，一时间价格战硝烟弥漫，市场平均账面租金加速下行，同比跌幅扩大至6.4%,年末收至72.7元/平方米/月。科技互联网、专业服务和金融业占比位居前三，小面积客户仍是市场主流 (20.4%)和金融业(19.2%)仍然是全年租赁需求增量的前三大行业。具体来看，电商等互联网平台、在线教育和IT软件业主导科技互联网需求，分别占比30.1%,27.2%和21.5%;专业服务业中，教育、留学、旅游等消费服务业扩张性需求突出，而商务服务业则以律所的搬迁整合性需求为主，消费服务业与律所的占比分别为54.3%和22.6%;金融业成交增量则主要由小额贷款、融资租赁等非传统金融和保险业推动，分别占比45.4%和24.6%。整体而言，在企业降本增效策略下，整体办公预算愈发收紧，300平方米及以下的小面积需求客户仍为主流，数量占比64.4%,而1,000平方米以上面积需求的客户占比下降0.6个百分点，数量占比仅有4.9%。『再』平衡|中国西部商业及物流地产市场回顾与展望华西区城市旅游热潮推动酒店投资升温，年末录得数宗办公楼改酒店案例重庆独特的山水格局和极具特色的消费场景造就了其作为网红城市不可复制的流量密码，带动近年来旅游热潮。据重庆文旅委数据，仅2024年7月至8月之间，重庆便接待国15.3%和13.5%。城市旅游消费热潮带动酒店投资火热，主要商务区年内新增洲至奢选、英迪格等国际酒店集团旗下酒店品牌首进重庆。其中，部分酒店选择优质写字楼作为改造标的。据仲量联行统计，自2018年以来，重庆优质办公楼改造酒店的总面积已超过19万平方米。未来展望展望2025年，预计重庆甲级办公楼全年供应总量将回落至8万平方米，同比下降76.5%。市场将迎来利于空置面积去化的窗口期，租金降幅有望收窄。此外，随着重庆经济提速换挡、转型向新，本地智能制造与商贸流通有望实现新一从宏观数据来看，1-11月重庆市全市社会消费品零售总额达1.44万亿元，同比增长3.8%,高出全国平均水平0.3个百分点。但增速较上年仍有所回落，居民消费信心仍待提振。反应在零售地产端可以看到，商场销售承压，市场仍延续“以价换量”的招商策略。仲量联行数据显示，重庆优质购物中心首层平均租金下跌至345.3元/平方米/月，同比下降5.4%。2024年重庆市场仅录得四个优质项目开业，分别为凯德广场九章、远东城、华宇广场A馆(原沙坪坝印象汇)及云领天街，总计带来34.5万平方米的新增供应，年供应量录得近5年新低。至年末，重庆优质零售地产总存量增至909.4万平方米，突破900万大关，居全国第五。随着供应放缓，存量市场空置去化速率加快，叠加降价策略，服务、娱乐等大面积业态持续入住，2024年重庆优质零售地产市场平均空置率同比回落1.8个百分点，修复至13.5%。重庆存量商业正加快调改节奏，部分项目的运营发生变动。例如，二季度沙坪坝王府井百货闭店退市；九龙坡区江厦-星光汇广场被龙湖接管，更名为星汇天街，成为九龙坡区第三座龙湖天街；新光天地运营方变动，台湾新光三越集团正式退出，运营将由重庆中渝物业发展全权接管；上海百联集团年末退出南坪百联购物中心，项目由业主接手过渡。同时，不少地标和头部项目在品牌调整和商场改造上都取得阶段性成果，例如大都会广场内部持续改造并引入『再』平衡|中国西部商业及物流地产市场回顾与展望华西区北城天街开启20年以来力度最大、涉及最广的全面升级。渝北区的SM广场，将追加投资约2亿元进行整体的升级改造。解放碑地王广场(原王府井百货)将瞄准二次元主题购物中心重新打造。在消费承压的背景下，存量商业竞争二次元业态在渝扩张迅猛，已形成观音桥方圆LIVE和时代天街E馆两大聚集高地，品牌丰富度不断提升，并引发周边竞品跟风。例如解放碑复悦荟、大都会广场、观音桥远东需求不断提升，叠加商场“以价换量”的招商策略，服务身房、宠物店、台球馆、美容美发、VR娱乐等业围挡，帮助购物中心去化空置。但总体而言，增量需求普遍从高租金业态转向低租金业态，削弱空置率修复带来成为优质商场调改方向之一。万象城中区积极引入高化品牌，超20家国际高化品牌签约或入驻。此外，星光68广场地下高化专区亮相，光环购物中心、新光天地等优质商场持续引入国际美妆大牌。在头部项目带领下，重庆高化产助推户外运动品牌扩店需求。购物中心正积极引入各类运动品牌，例如南坪万达广场专门打造运动专区，引入国内外多个运动品牌。同时，细分运动领域的需求正不断扩大，也在持续扩张。国内品牌加推复线，例如安踏冠军系列、2025年，重庆将迎来光环花园城、龙兴天街、江岸天街等项目，多为头部开发商打造。但在消费承压的背景下，重庆零售地产市场仍面临“招商难”的市场挑战。居民储蓄意愿不断增强，当期消费动力受抑，运营商通过降低租金等手段支持品牌，但市场竞争依然激烈，未来还将出现更多项目调改乃至关停，踩准最新消费趋势与业态扩张主力是招商的关键。通过空间改造、优化服务等举措，满足消费者日益多元的消费需求，有助于提升项目竞争力。随着国家一系列刺激政策落地，消费信心有望逐步回暖，但强2024年，复星国药空港物流园一期、顺丰丰泰空港物流园积。全年净吸纳量同比显著回升80.0%至53.5万平方米，为历史同期第二高净吸纳量。汽车制造与食品饮料行业构成年内最大需求主体。远超新增供应的需求量推动全市整体空置率同比大幅下降8.9个百分点至14.1%,刷新近8年刚需消费品支撑需求，以量贩零食为首的食品饮料行业持2024年，重庆食品饮料的商品零售额始终保持高位增长。年内兼具平价与丰富品类双重属性的量贩零食和折扣超市业务增长加速，涌现了较多大面积仓储需求。据统计，2024年前三季度全国量贩零食新开门店6,406家，关闭门店1477家，开闭店比高达4.34,且下半年量贩零食品牌拓店速『再』平衡|中国西部商业及物流地产市场回顾与展望华西区庆共录得266家量贩零食门店开业，位居全国首位。食品2024年，重庆两大汽车制造商长安和赛力斯凭借多个热销庆高标仓中的汽车零部件货品亦不断向新能源汽车产品更新迭代。在两江龙兴子市场，长安深蓝、阿维塔、赛力斯问界等品牌的上游零部件供应商的仓储需求持续攀升，逐渐填补传统燃油车零部件随产量下滑而萎缩的仓储面积。应商库存管理)企业已取代燃油车供应商跻身高标仓主力域通达度、大量可租赁面积和较低的租金水平，空港子市场年内成功吸引大量以量贩折扣超市、家电零售为代表的大面积仓库需求客户。由于距离鱼嘴站(果园港专用线)、鱼嘴站(南货场)等铁海联运口岸设施较近，空港子市场也成功吸纳一批跨境贸易企业入驻。2024年，区域平均空置率从26.8%的高位急速下降至15.5%。然而，“低租金与性价比”仍是2024年重庆高标仓市场的主旋律，市场平均净有效租金同比下跌12.9%,年末收至15.0元/平方米/月。展望未来，陆海物流通道扩宽，跨境货品仓储需求有望攀升2025年，重庆高标仓新增供料将显著收缩，供应端压力缓解，租金降幅有望收窄。同期，伴随陆海物流通道进一步扩宽，跨境货品在重庆的存储需求将进一步攀升。2024年，陆海新通道铁海联运班列保持强劲增长态势，累计运输超24.9万标箱，同比增长39%。在重庆全部出口货品中，机电产品(包含摩托车零配件、汽车零配件、发电机组、机械配件等通用机械产品)出口同比增长6.1%,占出口总值的90%;手机、汽车出口增速也高出全国同类商品整体水平。未来陆海新通道六大站点协同发展，其中空港子市场区位集合了中欧班列、长江水道、江北国际机场等公铁水空联运物流资源，将持续吸附更多国际货代、跨境物流、供应2024年主要数据市场展望·2025年，预计重庆甲级办公楼全年供应量仅有8万平方米，同比将显著下降，全市将迎来空置去化的窗口期，租金降幅有望收窄。·此外，随着重庆经济提速换挡、转型向新，本地智能制造与商贸流通有望实现新一轮突破，驱动办公楼市场需求转跌为涨。2024年主要数据·在消费承压的背景下，重庆零售地产市场仍面临“招商难”的市场挑战。强大的招商和运营能力仍是项目穿越周期的核心驱动力。2024年主要数据2024年主要数据·其中空港子市场区位集合了中欧班列、长江水道、江北国际机场等公铁水空联运物流资源，将持续吸附更多国际货代、跨境物流、供应链服务企业的储存需求。识别二维码获取完整报告识别二维码获取完整报告阅读预览报告『再』平衡|中国西部商业及物流地产市场回顾与展望华西区城市：西安办公空置攀升，地标商业激发零售活力，物流仓储企稳改善2024年，西安聚力推进科技创新、现代产业体系完善、改革开放等“八个新突破”重点工作，在新能源汽车、半导体、光伏等高科技产业保持稳健增长，估值240亿元的芯片龙头企业申报上市，比亚迪西安工业园新能源汽车产量首次超过100万辆。2024年内，多个大型商业综合体项目的开业，推动了“首店经济”和消费的增长。回顾2024年，甲级办公楼市场：需求落后年初预期，市场成交活跃度下降，新增供应激增，租金下跌。优质零售地产市场：消费新旧动能转换，情绪价值消费崛起，商品零售消费低迷，正餐退潮引关注。整体租赁需求疲软，运营商承压降租以提升入驻率，全市空置率同比回落。物流地产市场：新能源汽车供应链不断完善，西北地区线上消费加速，带动西安仓储需求持续活跃。2024年，西安基础设施和配套资源建设实现高质量发展。西安咸阳国际机场T5航站楼正式落成，面积超过现有三个航站楼面积之和，地铁8号线开通使得西安正式迈入“地铁环线时代”,位于浐灞国际港的城市文化地标——长安云和长安书院也即将投入使用。西安在新一轮产业转移中扮演重要角色，产业链中上游的完善推动产业结构调整升级，为办公市场可持续发展注入新动能。商业地产迎来地标综合体开业，吸引更多国际、潮流品牌进驻西安，推动城市商业迈上新台阶。产业与物流地产基本面持续改善，西安市场不断吸引更多投资者关注。2025年，期待西安的城市竞争力在多个维度实现质的飞跃，成为企业西进中国、投资西部的窗口与门户。甲级办公楼市场供应端爆发致空置率进一步攀升，需求端持续疲软，租金加速下行2024年全年，西安办公楼市场需求远低于预期，退租高企，新租成交数据较为低迷，全年净吸纳量仅录得2.4万平方米，不足2023年同期的两成，处于历史低位。上半年，得益于个别超万平米的大面积成交，空置率在上半年累计下降2.5个百分点。进入下半年，增量需求明显下滑，企业观望情际金融中心两个项目入市，近24万平方米的新增供应推升空置率于年末收至33.4%,同比上升6.2个百分点。需求端持续疲软，乙级办公楼和产业园区凭借价格优势，分流部分旨在“降本增效”的甲级办公楼客户。与此同时，联合办公及二房东低价竞争加剧了业主对市场悲观的预期，全年甲级办公楼平均租金报88.2元/平方米/月，同比下降5.8%,近五年来首次跌破90元/平方米/月。·金融行业重回成交榜首，传统金融引领办公需求2024年，金融业以接近20%的占比稳居新租成交各行业之首。值得注意的是，“降本增效”依然是企业搬迁的主要驱动力，金融企业由于早期租赁成本过高，在当前市场窗口期，纷纷选择换租以降低成本。一方面，得益于某大型传统金融企业总部改造释放了超过一万平方米的偶发性搬迁需求；另一方面，由于政府密集发布了一系列旨在稳定金融行业的利好政策，传统金融业展现出了相对稳健的发展态势，以银行、保险、证券为代表的细分行业成交占比高达近15%,在新设和扩张的成交类型中，传统金融占比超过70%。『再』平衡|中国西部商业及物流地产市场回顾与展望华西区同为办公楼传统支柱领域，与金融行业的活跃态势形成鲜明对比，科技互联网行业在2024年表现略显逊色。继地产建筑行业之后，科技互联网企业全年退租占比高达约17%,在各行业退租总面积中排名第二。越来越多在线教育机构采取更为保守的运营策略，纷纷转向租金低廉的产业园区或乙级办公楼。据统计，2024年在线教育退租面积在科技互联网行业中占比超过20%。除了“降本增效”这一核心驱动因素外，政策补贴的吸引及产业聚集效应也是一些科技公司选择搬迁至产业园区的重要考量。产业园区凭借与科技企业高度契合的产品配置，加之日益完善的配套设施及便捷的交通条件，其分流甲级办公楼客户的趋势将愈发显著。未来展望：供应潮来临，竞争加剧，办公楼租金或加速下跌2025年，预计西安甲级办公楼市场将迎来近40万平方米的新增供应，加之2024年第四季度新入市的办公楼和第三方办公运营商分流客户，市场竞争更趋白热化。预计至2025年末，甲级办公楼租金跌幅料将进一步扩大。随着更多优质办公项目入市，市场价格分化将愈发明显。一方面，具备优越硬件条件和完善配套设施的地标项目，应着力提升资产管理能力，守住基本盘；另一方面，针对一些地段处于劣势，楼龄相对老旧的项目，则需深入挖掘自身亮点，以吸引和留住客户。市场修复是长期的过程，面对不断变化的市场环境，业主需要及时调整租赁策略，勇于拥抱变居民预防性储蓄意愿增强，消费需求减弱，消费者信心指数持续处于荣枯线之下。1-11月，西安限额以上消费品零售额同比下降1.1%。消费不足导致品牌租赁需求缩减，且不少商场全年营业额录得同比下滑，品牌拓店更趋谨慎，迫使商场持续降租以提升入驻率。至年末西安优质购物中心首层平均租金同样本同比下降5.4%,报349.7元/平方米/月。“以价换量”策略在一定程度上推动空置率回落，西至10.6%。2024年西安优质零售物业市场仅三个新项目入市，项目数较2023年明显下滑，但项目体量均超15万平方米，总计带来52.8万平方米的新增供应。面对具有挑战的外部经济环境，知名开发商优秀的招商运营能力凸显，支撑荟聚、万象城和未央天街如期开业，为西安零售市场注入新动能。其余部分本地开发商项目，因招商进度未及预期而延迟开『再』平衡|中国西部商业及物流地产市场回顾与展望华西区将有限预算转向娱乐、服务等门类，同时面积需求较大的体验业态恰好迎合商场降低空置率的需求。因此，年内录得娃娃机、电玩城、KTV