电子元器件-周报：比亚迪推动智能驾驶平权关注半导体拉货需求

评级：强于大市（维持）时间：2025年2月16日EPS（元/股）---布通过全系车型标配智驾技术推动“智能驾驶平权”。天神之眼A（DiPilot600）：搭载3颗激光雷达及英伟达双Orin-X芯片，支持城区无图领航，应用于仰望等高端车型；天神之眼B（DiPilot300采用1颗激光雷达+254TOPS算力的英伟达Orin-X芯片，覆盖高速及城区场景，适配腾势及比亚迪中高端车型；天神之眼C（DiPilot100基于三目视觉方案（12摄像头+5毫米波雷达+12超声波雷达），支持高速NOA，应用于10万级车型如海鸥，实现“加量不加价”。首批21款车型标配“天神之眼”，覆盖7万级（如海鸥）至20万级以上市场，打破高阶智驾仅限高端车的传统，推带动激光雷达、传感器等产业链爆发式增长。2024年半导体市场整体呈现复苏态势，设计公司库存大致恢复到健康水位，主要产业向国内产业链转移切换的速度较快。受益于在地化制造需求催化带来的产业链的重新组合、客户市场份额的提升及国家刺激消费政策的带动，消费电子、智能手机等应用收入有大幅增长。汽车等产业向国产链转移切换的进程从验证阶段进入到了起量阶段，部分产品正式量产。在国家刺激消费政策红利的带动下，客户补库存意愿较高，消费、互联、手机等补单、急单较多，公司指引Q1淡季不淡，预计Q1销售收入环比增长6%-8%，毛利率在19%-21%之间。公司作为全球第三大晶圆代工厂，产能逐季增长，公司的拉货需求变化是半导体行业的重要风向标。在国补刺激需求以及智驾模拟IC等汽车电子需求提升，我们建议关注整体半导体行业的拉货需求变化。uTV面板价格涨势延续，存储价格平淡：2月电视面板价格预期涨势持续，65/55/43/32吋电视面板均价分别较前月上涨1/1/1/0.5美元，27吋、23.8吋IPS显示器面板均价均与前月持平，17.3/14.0/11.6吋TN笔记本面板均价与前月持平，15.6吋ValueIPS笔记本面板均价与前月持平。TrendForce集邦咨询表示，预估2月份32/43/50/55/65/75吋TV面板价格将分别调涨0.5/1/0/1/1/3美元。截止至2月11日，DDR4系列8GB/3200/16GB/3200均价分别为1.1报告显示，去年下半年以来，DRAM原厂相继减产LPDDR4X，NAND原厂西部数据近期也宣布减产，期盼通过控制供应来减缓手机存储终端ASP下滑幅度，不过整体供应仍然过剩；虽目前多数手机终端厂商库存水位维持在正常水平，但对后市的看法仍然看跌，因此，备货态度较为谨慎；加之一季度通常为传统淡季，整体上看市场需求仍维持平淡。u投资建议：电子行业库存调整逐步到位，需求端逐步整体回暖。受AI硬件创新提振，消费电子需求有望率先复苏，推荐华勤技术；华为回归推动智能手机需求整体逐步回温，四季度消费电子旺季表现值得期待，推荐关注昀冢科技、南芯科技、甬矽电子、光弘科技、思特威、格科微；汽车电子需求有望复苏，降成本动力持续强化，推荐关注兴瑞科技；半导体行业景气度回暖，晶圆代工稼动率持续提升，推荐关注中晶科技、晶合集成、华虹公司、晶丰明源、晶方科技；受益先进封装扩张和AI需求驱动，玻璃基载板有望迎来产业导入良机，推荐关注沃格光电。2024年全球智能手机收入增长，平均售价创历史新高u根据Counterpoint数据，2024年全球智能手机收入同比增长了5%，结束了连续两年的下降趋势，同时平均销售价格攀升至创纪录的356美元。此外，由于全球宏观经济状况改善，消费者信心提升，受5G技术普及以及更强的摄像头、更快的处理器等因素推动，手机换代需求增加，全球智能手机出货量在经历了两年的下滑后实现了增长。展望2025年，智能手机出货量可能会以个位数增长，而平均销售价格和收入将继续超过出货量增长。低价5G手机以及GenAI技术向中低端市场的普及是2025年值得关注的关键趋势。数据来源：Counterpoint，长城证券产业金融研究院52025年全球晶圆代工市场前景向好，营收预计增长20%u根据Counterpoint数据，展望2025年之后，全球晶圆代工行业有望实现持续增长，预计2025-2028年营收CAGR达13%-在高性能计算和AI应用需求不断增长的推动下，未来3-5年，这些创新仍将是该行业的主要增长引擎。预计台积电将继等先进制程的行业产能利用率依然保持高位。相比之下，由于消费电子、网络、汽车和工业领域终熟制程（28/22nm及以上）的产能利用率回升相对缓慢。8英寸制程的产能利用率回升预计将比12英寸滞后，这主要是因为其大量应用于汽车和工业领域。预计汽车行业的库存调整将持续到2025年上半年，从而延缓该领域的复苏。此外，Infineon和NXP等全球集成器件制造商的高库存水平，可能导致其向成熟制程代工厂的外包订单减少，进一步给成熟制程的产能利用率带来压力。总体而言，预计2025年成熟制程代工厂的产能利用率回升幅度，相较于台积电会较为有限。数据来源：Counterpoint，长城证券产业金融研究院62024年Q4，全球平板电脑出货量同比增长9%uCanalys统计数据显示，2024年第四季度，全球平板电脑出货量同比增长5.6%，达到3990万台；这使得2024年全年总货量同比增长8.19至2779.1万台，市场份额为18.83%；华为平板电脑出货量同比增长29.30%至1074.2万台，市场份额为7.28%；联想平板电脑出货量同比增长11.99%至1042.6万台，市场份额为7.06%；小米平板电脑出货量同比增长173.11%至921.8万台，市场份额为6.0数据来源：Canalys，长城证券产业金融研究院72024年中国平板电脑市场同比增长4.3%u根据国际数据公司（IDC）2024年第四季度中国平板电脑市场季度跟踪报告，2024年全年中国平板电脑市场出货IDC预测，伴随今年1月国补政策落地，中国平板市场需求将被进一步激发，3000元左右市场容量预计上半年将明显提升，国产厂商有望迎来更大的发展机会。u分市场看，2024年消费市场需求迎来回暖，全年出货量同比增长4.8%；激烈的价格促销和中低价位段产品选择逐步丰富推动2千元以下价位段市场出货量明显增长，引领消费复苏。2024年商用市场仍然面临较大考验，尽管厂商积极出货，试图拓展销售局面，但需求疲软仍导致全年出货量同比下降0.8%。图：各季度中国平板电脑市场出货量及同比增长数据来源：IDC，长城证券产业金融研究院8MiniLED显示新品陆续推出u康佳现已推出一款G9WMiniAl-LED艺术壁纸电视，将于2月17日20:00首销，提供75英寸和65英寸，首发加入国补优惠，首发价4799元/3899元，国补后到手价分别为3839元20:00开售，定价为3299元。uAOC推出了新款27英寸显示器——Q27G41XMN，使用了QD-MiniLED分区背光技术u2月13日，KTC推出一款4K双模QD-MiniLED电竞显示器新品——M27P6。AOCQ27G41XMNKTCM27P665/75英寸34英寸27英寸27英寸-2月面板价格u根据TrendForce集邦咨询的预测，2025年2月，电视面板价格预期涨势持续；显示器、笔记本面板价格持平。uTrendForce集邦咨询表示，预估2月份32/43/50/55/65/75吋TV面板价格将分别调涨0.5/1/0/1/1/3美MNT面板有空间率先反映微幅上涨0~0.1美元；预估NB面板价格仍以维持持平为主。65''WOpen-Cell55''WOpen-Cell43''WOpen-Cell32''WOpen-Cell27''W(IPS)23.8''W(IPS)数据来源：TrendForce集邦咨询，长城证券产业金融研究院12存储价格平淡u截止至2月11日，DDR4系列8GB/3200/16GB/3200均价分别为1.10CFM报告显示，去年下半年以来，DRAM原厂相继减产LPDDR4X，NAND原厂西部数据近期也宣布减产，期盼通过控制供应来减缓手机存储终端ASP下滑幅度，不过整体供应仍然过剩；虽目前多数手机终端厂商库存水位维持在正常水平，但对后市的看法仍然看跌，因此，备货态度较为谨慎；加之一季度通常为传统淡季，整体上看市场需求仍维持平淡。765432102022-03-012022-06-072022-07-262022-12-272023-02-212023-05-302023-09-052023-10-312024-02-062024-04-022024-05-212024-07-092024-08-272024-10-222022-04-282022-07-292022-10-272023-02-012022-04-282022-07-292022-10-272023-02-012023-05-042023-08-042024-02-082024-03-292024-07-032024-10-03数据来源：iFinD，中国闪存市场，TrendForce集邦，DRAMeXchange，长城证券产业金融研究院村田FY2024Q3财报情况uFY2024Q3，村田营业收入为4480亿日元，同比增长2%，环比下降3%；归母净利润为710亿日元，同比增长43.8%，环比增长11%。FY2024Q3，分业务来看，电容器业务营收2131亿日元，同收515亿日元，同比增长6.9%；高频设亿日元，同比下降5.2%；功能装置业务营收245亿日元，同比的季节性因素，需求有所减少；同时，家用电子产品领域的锂离子电池和电容器的营收也有所下降。图：村田各季度营业收入（亿日元）及同比增速（%）数据来源：村田官网，长城证券产业金融研究院wwwcgwscom数据来源：村田官网，长城证券产业金融研究院英飞凌FY2025Q1财报情况uFY2025Q1，英飞凌营业收入为34.24亿欧元，同比下降8%，环比下降13%；利润为5.73亿欧元，同比下降31%，环比下降31%。FY2025Q1，分业务来看，汽车电子业务营收19.19亿欧元，同比下降8%；绿色工业能源公司表示，FY2025Q1，公司业绩略超预期，在预期的库存减少之后，预计本财年需求将逐步恢复；人工智能应用的日益广泛，有助于推动对公司AI数据中心电源解决方案的需求。 数据来源：英飞凌官网，长城证券产业金融研究院16半导体代工产业链u2025年1月份台积电、力积电、世界先进和联电营收分别为2932.8（YoY+2.4%）、33.89亿新台币（YoY+15.7%）和198.07亿新台币(YoY+4.2%）。台积电1月份营收环比+5.4%；力积电1月份营收环比+4.5%；世界先进1月份营收环比-21.3%；联电1月份营收环比+4.4%。u美媒彭博报导，应美国特朗普政府要求，台积电正考虑取得英特尔（Intel）股权，尚未确定具体合能由台积电全面营运英特尔的美国半导体工厂。专家则指出，台积电在美方巨大压力下，很难不服软，但此举如同“挖空家底”，不仅近3成研发人员得赴美，且一旦英特尔18A芯片顺利量产，台积电2纳米的主力客户恐转单。数据来源：iFinD，台积电、力积电、世界先进、联电官网，长城证券产业金融研究院数据来源：iFinD，台积电、力积电、世界先进、联电官网，长城证券产业金融研究院半导体封测和23.85亿新台币（YOY+21.40%）。日月光投控1月份营收环比-6.54%，力成1月份营收环比-9.43%，京元电1月份营收环比-2.50%。看好未来转单效应可望持续发酵，预期后市台湾厂传统封装价格可望回稳，转单效应自2022-102022-112022-122023-102023-112023-122024-102024-112024-122022-102022-112022-122023-102023-112023-122024-102024-112024-12数据来源：iFinD，日月光投控、力成wwwcgws数据来源：iFinD，日月光投控、力成半导体存储-21.07%）。南亚科1月营收环比-1.99%，华邦电1月营收环比-4.80%，旺宏1月营收环比+9.75%，群联1月营收环比-20.08%，威刚1月营收环比-2.54%。群联表示，1月其PCIe控制芯片累计总出货量同比增长11%，反映出各种NAND存储应用对高速存储模组产品的需求维持增长趋势。NANDFlash原厂为因应供需状况，维持减产策略不变，整体价格仍受供应端调控影响；但随着渠道库存水位偏低，近期已观察到客户陆续回补库存的现象，显示市场需求仍具韧60%60%2022-102022-112022-122023-102023-112023-122024-102024-112024-122022-102022-112022-122023-102023-112023-122024-102024-112024-12IC设计u2025年1月份联咏、联发科、世芯、瑞鼎、瑞昱营收分别为84.81亿新台币、511.44新台币、32.61亿新台币、19.26亿+22.70%；世芯1月份营收同比-3.37%，环比-27.31%；瑞鼎1月份营收同比-4.26%，环比+2.34%；瑞昱1月份营收同联发科预计2025年全球智能手机的出货量增幅将与2024年类似，今年将有更多采用天玑9400与9300系列产品的手机。联发科将会积极与全球客户合作，开发更多边缘AI装置，以带动旗舰手机、车用、Arm运算及物联网产品线的增长，其中部分新专案将于今年底前量产。联发科与英伟达合作设计的全球首款个人AI超级电脑中GB10超级晶片的CPU预计将在今年5月亮相200%150%100% 200%150%100% 2-102-112-124-104-114-122-102-112-124-104-114-12数据来源：iFinD，联咏、联发科、世芯、瑞鼎、瑞昱官网，长城证券产业金融研究院wwwcgws数据来源：iFinD，联咏、联发科、世芯、瑞鼎、瑞昱官网，长城证券产业金融研究院光学镜头u2025年1月，玉晶光营收为20.38亿新台币（YOY+4.62%），大立光营收为49.48亿新台币（YOY+10.63%）。玉晶光1月营收环比+40.68%，大立光1月营收环比-12.21%。玉晶光表示，2025年客户端新机种的开发如期进行中，公司对2025年的营运展望仍然是审慎乐观看待。不过，实际的营运动态，仍是要看客户的拉货动能而定。大立光认为，随iPhoneSE4镜头持续出货，预期预估全年每股获利（EPS）181元。）（80.00%60.00%40.00%20.00% -20.00%数据来源：iFinD，玉晶光、大立光官网，长城证券产业金融22光学镜头及光学模组万件，同比+2.6%，环比+1.0%；车载镜头出货量为1282.7万件，同比+6.5%，环比+102.0%；其他镜头11比+52.7%，环比+12.8%；手机摄像模组出货量为3676.5万件，同比-40.9%，环比-31.1%；其他光学产品出货量为295.4万件，同比+48.2%，环比-52.0%；显微仪器出货量为24033件，同比+32.9%，环比-33.4%。舜宇光学指出，车载镜头出货量环比上升102.0%，主要是因为去年12月份客户端受圣诞节假期影响而使得出货量基数较低。手机摄像模组出货量同比下降40.9%，环比下降31.1%，主要是因为1）去年1月份和12月份因及2）今年1月份春节假期的影响。丘钛科技的摄像头模组出货量为3589.7万件，同比-10.2%，环比+12.3%；指纹识别模组出货量为1667.4万件，同比+41.5%，环比-18.2%。丘钛科技表示，摄像头模组销售数量环比增加主要是由于客户项目周期因素，同比减少主要是由于本集团继续专注于以中高端产品为核心的产品策略，减少了3,200万像素以下摄像头模组项目的承接。指纹识别模组产品销售数量环比减少，主要是由于客户项目周期，而同比增加主要是由于本集团的超声波指纹识别模组项目陆续进入大规模量产及于指纹识别模组）（ 数据来源：iFinD，舜宇光学科技、丘钛科技官网，长城证券产业金融研究院LED芯片+79.12%，QoQ-22.40%）、0.41亿新台币（YoY-11.53%，QoQ-3.10%）、0.86亿新台币（YoY-10.99%，QoQ-币（YoY-14.96%，QoQ-25.00%）。u受农历年长假导致工作天数较少影响，光鋐2光鋐指出，将聚焦车用及感测两大领域，可望成为新动能。光鋐认为，车用市场正逐渐回暖，该公司主要合作对象为400%300%200%100% 2022-102022-112022-122023-102023-112023-122024-102024-112024-122022-102022-112022-122023-102023-112023-122024-102024-112024-12wwwcgwscom24半导体硅片u环球晶圆、合晶的1月营收分别为48.29亿新台币（YoY+9.84%）、7.17亿新台币（YOY+16.59%）。1月，环球晶营进行相关程序，成立后将成为独立子公司，专注于SOI技术的研发与业务拓展，并发展硅光子业务。合晶积极布局硅光子领域，已加入SEMI硅光子联盟，希望推动硅光子技术的发展。尽管短期内SOI业务对合晶的营收贡献仍有限，目前占比不到10%，但公司看好其长期发展潜力，未来随着市场需求成长，将带来更40%30%20%10% 2022-102022-112022-122023-102023-112023-122024-102024-112024-122022-102022-112022-122023-102023-112023-122024-102024-112024-12数据来源：iFinD，MoneyDJ理财网，环球晶圆、合晶官网，长城证券产业金融研究院wwwcgwscom功率半导体产业链u2024年1月份强茂、茂达、富鼎、稳懋、宏捷科营收月，强茂营收环比+6.76%，茂达营收环比+20.73%；1月富鼎环比-14.24%。）（250.00200.00150.00100.00 wwwcgwscom数据来源：wwwcgwscom被动元器件产业链尽管受到农历新年假期工作日较少的影响，一月的合并销售仍高于上月，主要归因于大中备货，而客户库存已逐渐达到健康水平。三集瑞-KY表示，公司针对AI服务器、备用电力系统等，已有至少5-7项新品开发项目；此外，亦配合客户需求客制化服务器电源模块，包含TLVR电感产品，预计2月份起小量）（wwwcgwscom数据来源：iFinD，wwwcgwscomPC产业链u2025年1月份宏碁和华硕营收分别为150.73亿新台币和377.48亿新台币。其中，宏碁1月份营收同比下降1.03%，环比下降38.56%；华硕1月份营收同比增长2.95%，环比下降20.38%。u宏碁表示，2025年1月份，chromebook营收同比增长56.5%，需求持续强劲；PC以外业务总收入营收占比达40.4%。30.00%20.00%10.00% 30.00%20.00%10.00% 数据来源：iFinD，宏碁，华硕，长城证券产业金融研究院wwwcgws数据来源：iFinD，宏碁，华硕，长城证券产业金融研究院面板产业链u2025年1月份友达、群创和悦诚科技营收分别为216.43亿新台币、186.63亿新台币和4.8万新台币。其中，友达1月份营收同比增长17.36%，环比下降12.00%；群创1月份营收同比增长13.11%，环比增长3.80%；悦诚科技1月份营收同比下u2025年1月，群创大尺寸面板出货量为800.2万片，环比下降12.0%；中小尺寸面板出货量为2493.8万片，环比增长1.5/2022-102022-112022-122023-102023-112023-122024-102024-112024-122022-102022-112022-122023-102023-112023-122024-102024-112024-12数据来源：iFinD，友达，群创，悦诚科技，长城证券产业金融研究院wwwcgwscom29ODM产业链u1）和硕：1月笔电出货61万台，低于去年12月的75万台，主要受传统淡季及农历年工作天数减少影响。1月合并营收缴出月增月动能延续，带动1月营收表现，预期今年通用服务器有望维持同比要受惠于AI服务器产线于农历春节期间持续生产。其A80.00%60.00%40.00%20.00% 80.00%60.00%40.00%20.00% -20.00%-40.00%数据来源：iFinD数据来源：iFinD，和硕，鸿海，广达，仁宝、纬创官网PCB及FPC产业链AI应用在市场中表现突出，预计2025年会有更好的表现，欣兴AI占比也会逐渐提升。3）华通卫星订单满载，客户拉货力道增强，目前正积极提升泰国新厂生产技术，预期3月底前完成卫星产品全制作验证，带动相关业绩。台湾厂也持续专注AI领域包括服务器所需的高阶HDI，并提升美系笔电及平板市占率，整体营收可望持续年增。4）金像电预计公司第一季有两岸的新产能开出，相较去年年底的总产能增加达7%。5）南电表示，目前预计2025年第一季度营收比去年同期好，持续追求全年年增两位数成长，公司研发重点锁定制造成本方面，并经营开拓高价值产品。6）健鼎切入云端服务器供应链，1月营收环比增长，应0.00%2022-012022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092025-01数据来源：iFinD，臻鼎、欣兴、华通、健鼎、电子板块市场表现u二级市场回顾：2025年2月3日至2025年2月14日，上证综指上申万电子板块上涨6.43%。2025年年初至今，电子板块累计上涨6.15%，沪深300指数TTM（剔除负值）为48.57。业分别为模拟芯片设计（11.47%）、光学元件（10.16%）、数字芯片设计（8.23%）、LED（8.04%）、消费电子零部件及组装（7.84%）。8%6%4%2%8%6%4%2%LEDLED02024-02-052024-02-292024-04-032024-04-232024-05-302024-07-042024-07-222024-08-072024-08-232024-09-302024-10-242024-12-31wwwcgwscom数据来源：wwwcgwscom电子个股涨跌幅情况u申万电子板块总共拥有475只个股，过去两周，上涨标的414只，下跌u弘信电子（+50.35%）：公司的主营业务是柔性印制电路板研发、设计、制造和销售。主要产品有各种高精密度的挠性印制电路板产品。公司依托强大的研发及设备优势,成功在多个维度突破元宇宙硬件的技术难关,研制出VR眼镜miniLED显示用FPC、VR眼镜内部高精度数字传输用FPC、VR设备miniLED全套背光模组、虚拟现实交互柔性压感手套等多项产品,其中miniLED显示用FPC已成功为国际头部的元宇宙客户高端产品大量量产供货,并占绝对主力供货地位。u联创电子（+47.96%）：公司主营业务是从事研发、生产及销售为智能手机、平板电脑、智能驾驶、运动相机、智能家居、VR/AR、机器视觉等配套的光学镜头、影像模组及触控显示一体化等关键光学、光电子产品及智能终端产品制造。公司的主要产品为车载镜头和车载影像模组、手机镜头和手机影像模组等。公司在“光学赛道”的一些领域保持领先地u福立旺（+42.75%）：公司的主营业务是精密金属零部件的研发、制造和销售，主要为3C、汽车、电动工具等下游应用行业的客户提供精密金属零部件产品。公司的主要产品有POGOPIN、PIN针类连接器、记忆合金耳机线、卡簧、线簧、转轴、异型螺母、充电头、卡托、按键、挡风网弹片、天窗横梁、卷帘簧、启动马达卷簧、动力电池铜排、门锁、天线业务、汽车天窗驱动管及组合部件、压簧、扭簧、波形簧、涡卷簧、精密弹片、精密轴销件、金刚线母线。u慧为智能（+41.71%）：公司主营业务产品的终端领域覆盖消费电子产品、商用IoT终端等，其中，消费电子产品主要包括平板电脑和笔记本电脑；商用IoT终端包括智能零售终端、网络及视频会议终端、智慧安防终端、工业控制终端等多领u安凯微（+41.23%）：公司主要从事物联网智能硬件核心SoC芯片的研发、设计、终测和销售，主要产品机芯片和物联网应用处理器芯片，产品广泛应用于智能家居、智慧安防、智慧办公和工业物联网等领域。数据来源：iFinD，公司公告，长城证券产业金融研究院www.cgws电子个股涨跌幅情况u中科蓝讯（-15.90%）：公司是国内领先的集成电路设计企业之一，主要从事无线音频SoC芯片的研发、设计与销售，形成以蓝牙耳机芯片、蓝牙音箱芯片、智能穿戴芯片、无线麦克风芯片、数字音频芯片、玩具语音芯片、AIoT芯片、AI语u乐鑫科技（-14.65%）：公司的主营业务是结合芯片硬件、软件方案以及云的技术,向全球所有的企业和开发者们提供一站式的AIoT产品和服务。公司主要产品有ESP8089系列芯片、ESP8266系列芯片、ESP32系列芯片、ESP8266系列模组、ESP32系列模组。公司在物联网Wi-FiMCU通信芯片领域具有领先的市场地位。u润欣科技（-12.23%公司一直专注于无线通信、射频、传感技术的IC应用设计、分销及技术创新，是国内领先的IC产品和IC解决方案提供商。分销的IC产品以通讯连接芯片和传感器芯片为主。公司分销的IC产品指广义的半导体元器件，包括集成电路芯片和其它电子元件。公司分销的产品主要用于实现通讯连接及传感功能，具体包括无线连接芯片、WiFi及网络处理器芯片、传感器芯片、微处理器芯片u天键股份（-11.77%）：公司的主营业务是耳机等各类智类耳机产品，包括头戴式耳机、TWS耳机、入耳式耳机；除了面向终端消费者的耳机成品外，公司同时经营对讲机配件和车载配件、声学零部件（喇叭、麦克风）、助听器、听力辅助设备、定制耳机等健康声学类产品、AR眼镜以及音箱模u盛科通信（-9.90%）：公司主营业务为以太网交换芯片及配套产品的研发、设计和销售。公司主要产品包括以太网交换芯片及配套产品。在聚焦以太网交换芯片业务的基础上，基于自研以太网交换芯片，公司为行业客户进行定制化开发，数据来源：iFinD，公司公告，长城证券产业金融研究院wwwcgwscom电子行业库存调整逐步到位，需求端逐步整体回暖。受AI硬件创新提振，消费电子需求有望率先复苏，推荐华勤技术；华为回归推动智能手机需求整体逐步回温，四季度消费电子旺季表现值得期待，推荐关注昀冢科技、南芯科技、甬矽电子、光弘科技、思特威、格科微；汽车电子需求有望复苏，降成本动力