汽车-全球汽车市场电车渗透率仍有较大提升空间

汽车汽车/行业专题报告/2025.02.18投资评级投资评级:看好(维持)分析师邢重阳1.《智驾平权-自主品牌NOA进展》2025-02-102.《自主品牌优惠政策洞察》2025-02-103.《1月新能源汽车行业洞察》2025-02-02全球汽车市场新能源汽车销量增长迅速：2023年全球汽车销量回暖，同比上升11.9%至9272万辆。新能源汽车销量增长迅速，2023年销量同比增长35.3%至1380万辆。其中，德国、英国、荷兰、比利时和澳大利亚等汽车市场最具吸引力。分主机厂来看，2023年丰田汽车销量全球第一，紧随其后的是大众、现代起亚、Stellantis以及通用；新能源汽车厂商中，2023年比亚迪新能源乘用车销量全球第一，特斯拉、宝马、广汽埃安、大众紧随其后。政策发力，多家主机厂推出电动化目标：关税方面，中亚、东南亚、澳大利亚、新西兰、英国、智利等国家或地区对中国汽车进口政策较为友好，欧盟、印度、南美及墨西哥等国家或地区关税逐渐增加；政策方面，亚洲、大洋洲、非洲、美洲、欧洲多国均发布电动化政策。分主机厂来说，众多汽车制造商均已设定了明确的电动化目标。截至2023年，其中，大众宣布到2030年将在美国范围内将BEV交付目标设置为55%，在欧洲范围内将BEV交付目标设置为80%；安培宣布在欧洲实现目标2025年销售30万辆BEV，2031年达到100万辆；现代目标2030年实现每年销售电动汽车200万辆等。对中国发起“301”调查以后，从2018年7月开始对中国进行多次加税。目前，美国对中国电动汽车关税升至100%。2024年10月30日，欧盟委员会发布消息称结束了反补贴调查，决定对从中国进口的电动汽车（BEV）征收为期五年的最终反补贴税。整车出口的关税增长，或将推动中国企业在海外发展KD工厂及全产业链工厂，从整车出海转为本地化生产。关税短期或将影响中国企业出海步伐，长期来看，有望推动中国车企海外生产基地的建设，进而提升中国品牌的海外竞争力。投资建议：建议关注自主品牌出海的龙头企业，如零跑汽车、比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车等。风险提示：出海进展不及预期，行业竞争加剧，海外政策变化不及预期。零跑汽车--谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2 5 5 6 6 8 5 5 5谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准3 5 6 6 6 7 7 9 9 9 25 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准4 8 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准51全球汽车销量回暖，新能源汽车销量增长迅速2019-2020年，汽车市场需求低迷，2023年，全球全球新能源汽车市场增速强劲。2020-2023年，全球新能源汽车销量复合增速为02014201520162017201820192020202120222023全球新能源车销量（万辆）YOY400200达430万辆，在新能源汽车中所占份额从2022年的28%上升至31%。图3.2023图3.2023年纯电动汽车仍为新能源车主流全球纯电动车销量占比全球插电混合动力车销量占比100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%2014201520162017201820192020202120222023图4.2023年插电式混合汽车销量同比增长图4.2023年插电式混合汽车销量同比增长48%0谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准6新能源汽车渗透率方面，2014-2023年，全球新能源汽车渗透率从0.37%上升至20142015201620172018全球新能源汽车渗透率图6.2023年欧洲汽车总销量复苏图6.2023年欧洲汽车总销量复苏00谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准7新能源汽车渗透率方面，2019-2021年，的大力支持。2023年，欧洲NEV渗透率提升至21%。——欧洲新能源汽车渗透率图9.德国、英国、法国和意大利为2023年欧洲主要汽车市场国家油车销量（万辆）电车销量（万辆）350300250200500德国英国法国意大利土耳其西班牙俄罗斯比利时波兰荷兰谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准8度越大。12挪威345678步回暖。谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准9东南亚汽车总销量(万辆)东南亚汽车总销量(万辆)0会，财通证券研究所2022年新能源汽车销量（万辆）2023年新能源汽车50中亚东南亚南亚8%6%4%2%——中亚——东南亚——南亚——澳新后市场事业部微信公众号，财通证券研究所分列中亚、东南亚、南亚及澳新主要汽车市场销量头名，具体来看，乌兹别克斯谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准106005004003002000油车销量（万辆）电车销量（万辆）数据来源：中汽协，IEA，云港物贸通外综服平台，会予丰展览，天津二手车出口协会，第一数据，盖世汽车，从行业集中度来看，亚洲地区部分国家行业集中度较高，马来西亚、印度、印度186.19%2381.75%45653.42%745.59%数据来源：中汽协，财通证券研究所我们选取南美洲地区及墨西哥中汽车市场较活跃国家进行分析：墨西哥、巴西、家及墨西哥市场销量同增7.16%至418.61万辆，汽车需求逐步回暖。家及墨西哥新能源汽车销量复合增速为84.3%；2023谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准110南美洲的重点国家以及墨西哥新能源汽车总销量（辆）0渗透率大幅提升主要得益于各地政府鼓励汽车电动化。当计随着各国政府继续加大对新能源车的支持力度，将来渗透率有20162017201820192020——南美洲的重点国家以及墨西哥新能源汽车总销量（辆）谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准1225000002000000150000010000005000000巴西墨西哥智利哥伦比亚油车销量（辆）电车销量（辆）表3.智利行业集中度相对较低166.1%2353.3%4数据来源：中汽协，财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准13aa非洲重点国家汽车总销量（万辆）——YOY002022数据来源：IEA，国复咨询，财通证券研2022——非洲重点国家新能源汽车渗透率谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准146000005000004000003000002000001000000南非埃及油车销量（辆）电车销量（辆）数据来源：中汽协，国复咨询，IEA，财通证券研22.29%/20.00%/21.28%/8.05%/25.55%，具有提升空谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准152023年新能源汽车渗透率波兰2023年新能源汽车渗透率波兰10%80%挪威70%挪威荷兰60%荷兰瑞典新加坡50%比利时40%比利时新西兰新西兰德国德国法国英国法国马来西亚泰国哈萨克斯坦马来西亚泰国乌兹别克斯坦西班牙乌兹别克斯坦澳大利亚意大利俄罗斯埃及越南哥伦比亚菲律宾澳大利亚意大利俄罗斯0%2023年人均GDP0%2023年人均GDP（万美元）智利印度印度尼西亚墨西哥南非数据来源：中汽协，云港物贸通外综服平台，天津二手车出口协会，盖世汽车，Marklines，会予丰展览，LHC，为德国、英国、荷兰、比利时和澳大利亚。这些国家汽车销量、新能源汽车渗透谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准16表4.德国、英国、荷兰、比利时、澳大利亚等国家汽车市场具备较强吸引力序序各项总和266714872222534544836563611734885799581379199数据来源：中汽协，云港物贸通外综服平台，天津二手车出口协会，盖世汽车，Marklines，会予丰展览，LHC，谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标木123456789数据来源：汽车纵横，IT之家，财通证券研2023年全球销量前十的企业中，丰田、大众、现代起亚、Stella日产联盟、福特、本田、铃木、比亚迪2023年销量均实现上升，同比分别增长7.8%/9.7%/5.6%/4.7%/0.02%/1.6%/7.3%/5.1%/3.1%谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准18aa丰田汽车销量（万辆）——YOY现代起亚汽车销量（万辆）YOY00Stellantis汽车销量（万辆）YOY雷诺-日产联盟汽车销量（万辆）YOY0谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准190aa福特汽车销量（万辆）——YOYy0li0IlIl02017201820192谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准202政策发力，多家主机厂推出电动化目标国汽车出口澳大利亚享受最低0%关税优惠，新西兰对来自中国进口的汽车不征对进口汽车征收五项费用，分别是报关费、报废处理费、消费税、关税、增值税，新车总体税率在0%-4%之间，平均税率为0%，增值税=增值税税率7%×(CIF价+关税)，关税起征点400新币。对中国电动汽车免征关税，对油车征收最高50%的关税。进口欧美国有与墨西哥签订自由贸易协定的国家/地区的电动数据来源：中国贸易报，新华网，FreightAmigo，环俄网，盖世汽车，中国汽车流通协会微信公众号，第一财经，中国汽车报，中非智库，财通证券研究所的年销售份额目标，这一比例将到2030年提升至80%。2024年，欧谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准21表8.欧洲最新电动汽车相关政策提议C02排放标准：到2030年，重型车辆平均减排2035年，所有新的城市公交车都将是零2030年时英国新车销售中80%为零排放汽车货车销售中70%为零排放，到2035年将提高至提议2030年前，新注册的乘用车50%和轻型商用车资无排放重型卡车(最高覆盖成本的25%)提议到2025年城市公交车的采购100%为零排放车零排放车辆。表9.澳新均发布电动化相关政策亚二氧化碳排放标准：2025-2029年，府亚时，目标2025年75%新政府乘用车为低排放车辆零排放政府税收公共汽车谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准22豁免或减免电动车各种税费。表10.东南亚、中亚、南亚主要国家均发布电动化相关政策越南政府亚2027年底前的国产组装电动汽车和2税收府2025年起禁止注册新的柴油汽车或出租车，2030年起所有新注册车辆必须是电动汽车、插电式混合动豁免或减免电动车各种税费税收加速实现零谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准23表11.南美洲重点国家及墨西哥最新电动汽车相关政策提议发布国家绿色出行和创新计划（"MOVER"制定临时措施，包括新的本地汽目标2030年生产的车辆中50%为零提议亚税收亚策目标：每年增加40个太阳能供电的公共电动车充电站。公共和国家车辆的5%转换为更清洁的替代燃料和高效技术车辆，此后该比例每表12.非洲主要国家最新电动汽车相关政策到2025年，将公共和国家车辆的5%转换为更清洁公共汽车--谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准24表13.众多国际主机厂设立电动化目标铃木斯巴鲁3美国加征关税回顾谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准25数据来源：清华五道口国际金融与经济研究中心，