节后复工进度慢于往年

），P.2 4 7 9基建投资：石油沥青开工率回升 5 6 6 7 7 7图表7：聚酯开工率 7 8图表9：PTA开工率 8 9 9 9 9 10图表15：地炼开工率 10图表16：水泥发运率 10图表17：石油沥青开工率 10 11 11 12图表21：CCFI指数 12 12图表23：RJ/CRB商品价格指数 12 13 13 14图表27：乘用车厂家零售 14 14 14图表30：CPI环比周频预测 15图表31：猪肉平均批发价 15 15 15图表34：PPI环比周频预测 16 16 16图表37：原油及成品油价 16P.3 图表38：LME铜和LME铝结算价格 17 17 18 18图表42：公路物流运价指数 18图表43：执飞航班架次 18 19图表45：春运日客运量 19图表46：库存周频预测 20 20 20图表49：纯碱库存 20 21图表51：PTA库存天数 21图表52：融资周频预测 22图表53：6M国股银票转贴现利率 22 22 22P.4 据体系，分析了高频和对应统计指标的相关性，并在此基础上构建了国盛固收基P.5图表1：基本面高频指数跟踪国盛固收基本面%点点%%%%%%房地产点%点%%点点点点%点点点辆-22,069辆-22,843-38,329库存点天天CPI%点点PPI%点900金融点%%点点资料来源：Wind，国盛证券研究所P.6 图表2：国盛固收基本面高频指数%点%2022/022023/022024/02资料来源：Wind，国盛证券研究所图表3：利率债多空信号指数利率债多空信号因子，%864202022/022023/022024/02资料来源：Wind，国盛证券研究所P.7 图表4：工业生产周频指数点点%资料来源：Wind，国盛证券研究所图表6：电炉开工率2025202220232024电炉开工率，%电炉开工率，%0资料来源：Wind，国盛证券研究所图表5：重点电厂煤炭日耗202520232024400资料来源：Wind，国盛证券研究所图表7：聚酯开工率20212022聚酯开工率，聚酯开工率，%资料来源：Wind，国盛证券研究所P.8 图表8：钢胎样本企业开工率半胎开工率全胎开工率0%2022/022023/0220资料来源：Wind，国盛证券研究所图表9：PTA开工率资料来源：Wind，国盛证券研究所P.9 图表10：地产销售周频指数点点%资料来源：Wind，国盛证券研究所图表12：100大中城市成交土地溢价率2023-2024年均值2024成交土地溢价率，%86420资料来源：Wind，国盛证券研究所图表11：30大中城市商品房成交面积2023-2024年均值20250资料来源：Wind，国盛证券研究所图表13：十城二手房成交面积20242023202550资料来源：Wind，国盛证券研究所P.10 图表14：基建投资高频指数点 点52022/022023/022024/022资料来源：Wind，国盛证券研究所图表16：水泥发运率202120水泥发运率，%资料来源：Wind，国盛证券研究所图表15：地炼开工率地炼开工率，%地炼开工率，%资料来源：Wind，国盛证券研究所图表17：石油沥青开工率石油沥青开工率，%石油沥青开工率，%资料来源：Wind，国盛证券研究所P.11 图表18：春节后的开复工率20212022一20232024一2025正月初十正月十七正月廿四二月初二资料来源：百年建筑网，国盛证券研究所图表19：春节后的劳务上工率20212022一20232024一2025正月初十正月十七正月廿四资料来源：百年建筑网，国盛证券研究所P.12图表20：出口高频指数点 点50资料来源：Wind，国盛证券研究所图表22：义乌中国小商品指数 点点资料来源：Wind，国盛证券研究所图表21：CCFI指数40000点点点2022/022023/022024/02资料来源：Wind，国盛证券研究所图表23：RJ/CRB商品价格指数点点点点2022/022023/022024/022025/02资料来源：Wind，国盛证券研究所P.13 图表24：韩国旬度出口增速 %2022/022023/022024/02资料来源：Wind，国盛证券研究所图表25：海外主要经济体花旗经济意外指数02022/022023/022024/022025/02资料来源：Wind，国盛证券研究所P.14 图表26：消费高频指数点502022/022023/022024/02资料来源：Wind，国盛证券研究所图表28：日均电影票房一202520212023一2024400000资料来源：Wind，国盛证券研究所图表27：乘用车厂家零售202520222023400000资料来源：Wind，国盛证券研究所图表29：柯桥纺织价格指数资料来源：Wind，国盛证券研究所P.15 图表30：CPI环比周频预测CPI环比预测，%1.501.000.500.00CPI环比预测，%2022/022023/022024/022025/02资料来源：Wind，国盛证券研究所图表32：农产品批发价格指数资料来源：Wind，国盛证券研究所图表31：猪肉平均批发价资料来源：Wind，国盛证券研究所图表33：食用农产品价格指数波动5432543210食用农产品价格指数周环比，%食用农产品价格指数周环比，%资料来源：Wind，国盛证券研究所P.16 图表34：PPI环比周频预测PPI环比预测，%PPI环比预测，%-0.50-1.00-1.50资料来源：Wind，国盛证券研究所图表36：国内动力煤和国际动力煤价格 40000资料来源：Wind，国盛证券研究所图表35：螺纹钢期货结算价 45004000资料来源：Wind，国盛证券研究所图表37：原油及成品油价 元/吨美元资料来源：Wind，国盛证券研究所P.17 图表38：LME铜和LME铝结算价格现货结算价:LME铜现货结40002022/022023/022024/02资料来源：Wind，国盛证券研究所图表39：生产资料价格指数波动65436543210-3生产资料价格指数周环比，%资料来源：Wind，国盛证券研究所P.18 图表40：交运周频预测点8866442200资料来源：Wind，国盛证券研究所图表42：公路物流运价指数一202520232024资料来源：Wind，国盛证券研究所图表41：一线城市地铁客流量40000资料来源：Wind，国盛证券研究所图表43：执飞航班架次一202520222023一202440000资料来源：Wind，国盛证券研究所P.19图表44：春节跨区域人员流动量400002500020000002025-01-142025-01-2资料来源：Wind，国盛证券研究所图表45：春运日客运量400002025-01-142025-01-242025-02-032025-02-13资料来源：Wind，国盛证券研究所P.20 图表46：库存周频预测点864202022/022023/022024/02资料来源：Wind，国盛证券研究所图表48：电解铝库存202520232025202350资料来源：Wind，国盛证券研究所图表47：主要钢材品种库存资料来源：Wind，国盛证券研究所图表49：纯碱库存202120220资料来源：Wind，国盛证券研究所P.21 图表50：阴极铜库存吨400000吨2500002000000资料来源：Wind，国盛证券研究所图表51：PTA库存天数8876543210资料来源：Wind，国盛证券研究所P.22 图表52：融资周频预测20212022图表53：图表52：融资周频预测20212022点 点%%2022/022023/02资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：资料来源：Wind