《企业债券违约原因探析的国内外文献综述》2300字

企业债券违约原因分析的国内外文献综述目前对于上市公司发生债券违约的研究大都集中在对其发生债券违约的原因的分析上，主要是从外部原因和自身原因出发。外部原因分析阅读的相关文献对造成债券违约发生的外部因素主要从经济政策、外部经济环境、社会环境以及行业发展状况四个方面进行研究分析。经济政策方面，孙立行、吴健雄、唐逸舟（2021）认为外部的货币政策和财政政策会影响债券违约，其研究发现货币紧缩政策影响市场利率使其变高时，高杠杆的企业发生债券违约的可能性更大；卢爽（2021）认为在去产能、环保、安全生产等国家规定的相关政策之下，会对企业的债券违约发生的概率有一定的影响；黄海杰、陈运佳（2022）认为经济政策的不确定性越高，企业债券违约事件发生的可能性就越大。外部经济环境方面，KuehnandSchmid（2014）研究发现当宏观经济呈现出上行的趋势时，当债券的信用风险比较小的时候，发生债券违约的可能性也比较低，相反，当宏观经济下行时，比较容易发生债券违约的集聚问题；牛萌（2018）提出，信用评级的制度在我国存在着普遍过高的问题，这也是影响2014年以来债券违约事件频繁发生的重要原因。社会环境方面，卢爽（2021年）认为现在特殊的外部环境即新冠肺炎疫情的影响之下，会影响到企业的能力，发生债券违约的企业数量会上升。行业发展状况方面，Acharyaetal（2007）分析了债券违约发生发生的概率与企业所处的行业环境之间的关系，最后得出结论当所处的行业的景气度越低，业价值越低，企业的资本成本越高时，该企业债券违约发生的可能性就越高。内部原因分析造成债券违约的内部因素主要从公司内部管理、公司治理、公司的财务状况以及资金战略四个方面进行研究分析。公司内部管理方面，高榴（2017）指出，在我国的经济下行压力比较大的环境之下，债券违约事件集中爆发的可能性会比较高，发行债券的企业自身的资本结构不合理、公司的治理上存在的问题、财务状况的恶化等都不同程度的导致了公司债券违约事件发生的概率；张馨月（2021）认为管理者能力会影响到企业债券违约的发生概率。在此研究下，徐琨、孟华泽、杨小舟（2022）认为管理与道德的缺失并不会直接导致企业债券违约的发生，但对企业自身的能力有着比较大的负面影响。公司治理方面，赵玉珍、尚艳峰、赵俊梅（2022）从大股东股权质押比例出发进行研究，认为大股东股权质押比例越高，上市公司发生债券违约的概率就越高。公司财务状况方面，徐琨、孟华泽、杨小舟（2022）认为当企业自身的造血能力落后时，企业就已经丧失了从内部偿还到期债务的可能性，在这种情况之下，也就是表明发生实质性违约的可能性就比较大。资金战略方面，卢爽（2021）总结上市公司发生债券违约的内部原因有上市公司的账面上存在着大量受限制的货币资金，复杂的与关联方的交易的存在也会影响债券违约发生的概率。张馨月、郝涛（2022）认为当企业长期存在利用短期的融资借款来支撑长期的投资活动的现象时会增大企业债券的违约的风险。文献评述就目前对相关文献的研究来看，相关的学者在对上市公司发生债券违约的原因分析时，绝大部分的学者是先进行理论的分析，从公司的外部因素以及内部因素进行研究分析；之后收集研究的行业的相关数据，然后进行变量分析，最后进行回归分析对之前的理论分析进行论证，之后再结合之前的各项原因以及之后的回归分析得出的结论分析造成这种现象的因素。具体集中在对某一行业的某一确定的上市公司的财务数据进行收集，从公司的盈利能力、现金能力、偿债能力以及营运能力进行相应数据分析并且从其背后的公司内部业务进行分析的文献数量比较少。在当下的特殊的大环境之下，对于债券违约的发生概率也有一定的影响。所以，决定以东旭光电为具体案例，结合其2016-2020年的财务年报进行分析。参考文献[1]赵玉珍，尚艳峰，赵俊梅．大股东股权质押、风险承担水平与债券违约风险[J]．南京审计大学学报，2022(01)[2]黄海杰，陈运佳．经济政策不确定性对债券违约的影响[J]．中南财经政法大学学报，2022(01)[3]徐琨，孟华泽，杨小舟．企业债券违约的影响因素及形成机制——基于扎根理论[J]．财会月刊，2022(02)[4]卢爽.永煤控股债券违约原因分析[J]．财会通讯，2021(24)[5]张馨月.管理者能力与债券违约风险[J]．经济与管理评论，2021(04)[6]高颖超，赵治纲．国有企业债券集中违约风险与对策研究[J].财政科学，2021(03)[7]郑步高，王鹏．我国债券市场违约成因、影响及对策研究[J].新金融，2021(01)[8]马燕飞．我国债券信用违约的原因及对策分析[J]．财务与会计，2020(08)[9]张强，隋学深.债券市场违约风险分析及应对策略[J].西南金融，2019（11）[10]胡明远.企业债券违约风险的成因与防范对策[J].当代经济，2018（19）[11]马延明，刘庭兵，刘星星.我国债券市场违约问题分析及防范对策研究[J].西部金融，2018（02）[12]张馨月,郝涛.投融资期限错配与企业债券违约风险[J].财经问题研究,2022(02)[13]李雅丽，朱文清，肖昂．违约事件频发下的中国债券市场信用风险管理研究——基于“11超日债”违约案例的思考[J].西南金融，2018(07)[14]张继德，翟颖．企业债券违约风险防范——以超日太阳为例[J]．财务与会计，2017(16)[15]陈玉博，余来冬，王宇斯．国企债券违约的影响[J].中国金融，2016(24)[16]李阳蓝．无刚性兑付情况下企业债券违约防范——以东北特钢债券违约为例[J]．财会通讯，2017(14)[17]刘再杰，李艳．我国债券市场信用违约的特征、风险与应对措施[J]．新金融，2017(10)[18]汪莉，陈诗一．政府隐形担保、债券违约与利率决定[J].金融研究，2015(9)[19]任婉馨.中国债券市场信用违约风险的成因分析[J].清华金融评论,2016(10)[20]许平彩，陈丽芹，魏玮.中国企业债券市场现状分析与建议[J].经济与管理，2014(04)[21]许文华.上市公司债券违约风险研究[D].北京交通大学,2019[22]赖小鹏,曹东坡.违约债券处置中存在的问题及改进途径[J].新金融,2020(04)[23]陈思阳,王明吉.经济新常态下企业债券违约研究[J].财会通讯,2017(29)[24]

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