《通威股份企业多元化经营绩效的探析案例》23000字【论文】

通威股份企业多元化经营绩效的分析案例TOC\o"1-2"\h\u202671绪论 1151001.1选题背景与选题意义 162843多元化经营案例的基本情况 3141453.1通威股份的基本情况 396373.2多元化经营对企业绩效影响分析问卷调查 5268494通威股份多元化绩效分析 10271744.1通威股份多元化经营动因分析 10253094.2通威股份多元化程度分析 12109664.3通威股份多元化经营财务绩效分析 1314094.4通威股份多元化经营非财务指标分析 23171315风险与建议 25130235.1企业多元化经营中存在的风险 25310005.2建议 2630751参考文献 272592附录 3023116《多元化经营与企业绩效关系》研究调查问卷 301绪论1.1选题背景与选题意义1.1.1选题背景企业的发展受到近年宏观经济的政策调控以及经济发展逐渐放缓的影响，便开始了转型与升级，随着众多企业的转型升级，企业所面临的市场竞争也变的越来越具有多样性，在企业所经营的主要业务也面临着其他企业的挑战，随着主营业务领域的挑战逐渐增加，企业为了能够获得更好的发展机会与空间，开始了企业的转型升级。这样的变化使得企业所面临的竞争逐步激烈起来。很多企业为了能够占有更多的市场资源，让企业能够有更好的可持续发展空间，纷纷从企业内部出发，寻找新一轮的改革创新，跳出传统的经营业务模式，感应市场的需求做出相应的变化调整，至此企业市场竞争也开始呈现多元化趋势。企业在业务经营方面也更加多元化，以获得企业发展的新增长点。但是，也存在很多企业专注于一个主营业务，通过不断完善主营业务增加企业的竞争力，这样会使其更注重于核心业务的发展，让其在专业领域更容易达到新的高度，这同样不会使其在激烈的市场竞争中落后于其他企业。当然，也存在部分企业在实行多元化经营之后效果不明显甚至存在亏损的现象。这说明多元化经营并不能单纯的提高企业利润，很有可能导致企业的成本上升，造成企业的利润下降。进入21世纪以来，实施多元化经营的公司逐渐增多，到2020年已经达到数千家，学者通过对众多公司的分析研究，认为在恰当的时机以合理的方式进行多元化经营有助于公司提高经营效率改善财务状况，为公司提供更好的发展前景。但是由于我国的资本市场尚不完善、仍然存在监管不到位的情况，特别是随着我国改革的不断深入，进行多元化经营的上市公司数量越来越多，企业规模也越来越大，我国多元化经营的相关理论研究仍然不够完善，上市公司多元化经营实践经验不够充足等，使得多元化经营在实施中会面临诸多问题。同时，多元化经营对于企业绩效的影响国内外学者也没有形成一致的结论。基于此，本文在以多元化经营理论为基础，以上市公司通威股份有限公司（以下简称通威股份）的多元化经营行为作为研究对象，对其多元化经营的具体行为对企业自身产生的多方面影响进行研究与分析，给出相关建议与启示。同时，本文期望借由以上研究与分析，能够丰富多元化经营的研究，为其他正准备或正在进行多元化经营的企业提供建议，使企业能够对多元化经营的模式做出改善，也期望多元化经营可以更好地在公司发展中得以利用，减少企业多元化经营失败的情况，为其他企业的多元化经营提供参考。1.1.2选题意义（1）理论意义在经济的发展过程当中，多元化经营的企业数量在逐步上升，学者们对于多元化经营的几种类型的定义是比较统一的，但是对于企业多元化经营能否为企业带来经营效益确实存在各种不同的意见。部分学者认为多元化经营会导致企业增加成本，使得企业利润减少，同时有的学者研究认为企业多元化经营能够增加企业的主营业务收入，增加企业盈利水平，也有一些学者提到企业的经营状况与企业是否推行多元化经营不相关。本文的研究通过增加企业所在行业特点，在某种程度上能够丰富有关多元化经营的文献资料，同时，收集面对不同时代下的政策及企业竞争环境的信息完善相关的理论文献，结合当前市场环境来分析多元化经营与企业绩效之间的影响关系，对企业绩效受多元化经营的影响以案例分析的方式进行分析，为后续研究提供参考。（2）现实意义我国经济深化改革的进展持续进行，企业也面临着升级转型的局面，传统的经营模式逐渐不能够应对当前灵活多变的市场环境，因此，我国国内大多数企业开始了多元化经营的发展模式，随着企业的规模不断扩张，市场竞争日趋激烈，相关多元化经营已经不能满足部分企业，跨行业的多元化经营模式也逐渐变得常见起来。但是企业的多元化经营并不都是很顺利的，很多企业都出现了多元化经营导致了经营利润下降与减少。针对这种情况，本文通过案例分析的方式进行研究多元化经营能否提高企业的盈利水平，同时找出企业在多元化经营过程中存在的风险，针对这些风险给出对策与建议，帮助其他企业进行多元化经营提供参考，具有重要的现实意义。3多元化经营案例的基本情况3.1通威股份的基本情况3.1.1通威股份简介通威股份全称为通威股份有限公司，于2004年在上交所上市，股票代码：600438，通威股份的主营业务是农业产品及新能源产品，其中，农业产品包含畜禽、水产类饲料的研发、销售以及生产等业务，而水产饲料又是通威股份最为核心的一项经营业务，更是其农牧业务发展经营范围中的主要营收来源。对通威股份来说，其旗下有多家与饲料业务经营相关的分公司，同时构建了良好的经营发展模式，通过就地生产覆盖周边的方式，为养殖户提供相关的技术服务。企业目前每年能够产出多达1000万吨的饲料产品，也是国际市场目前规模较大的一家畜禽与水产品饲料生产厂家，同时我也是我国农副产品销售规模体系比较大、份额占比较高的一家农业上市企业。其中，它的水产品饲料在国内市场当中拥有15%的市场占有率。从新能源产品层面来看，企业目前经营的范畴是光伏新能源，主要以太阳能电池、高纯晶硅等产品的研发，并进行生产销售。目前，随着新能源逐步变成了发展体系的主要动力的同时，通威开始重点推进新能源业务的发展，通威逐步构建了上游高纯晶硅生产、中游太阳能电池片生产以及终端光伏电站的运营和建设等一体化的光伏经营体系，并构建了新能源业务体系的全产业链模式，在我国甚至全球的光伏领域等其他新能源产业拔得头筹，并且成为了产业的核心推动者。3.1.2通威股份多元化历程通威股份在进行多元化经营之前，是由通威集团控股，主营业务是以农副产品为主，主要是生产水产饲料及畜禽饲料的研发、生产和销售，在进行多元化经营之前就已经拥有比较完整的业务销售及合作平台，并且成为了我国农业产业化及饲料生产的龙头企业，具有较好的核心竞争力，同时可以进行规模较大的业务拓展和经营能力。但是在2010年后饲料整体行业竞争越来越强，行业发展越来越快，整体行业进入了新的阶段，因此企业在饲料生产业务中，营业收入也受到了一定的影响，尤其是在2015年，受到饲料产业生产原材料的价格下降的影响，企业销售的饲料价格也受到了巨大的影响，企业针对行情，果断调整产业结构“优先发展水产饲料、限制性发展畜禽饲料”，因此导致了在2015年的主营业务收入下降，并且出现了负增长的趋势。因此，企业开始选择进行多元化经营业务，而在同一时期，光伏市场前景较好，企业本身就是秉持绿色发展，因此企业将目光放在了光伏新能源业务上。行业的发展受到限制，而新能源业务的发展前景较好，因此企业开始了并购的方式，将通威集团的新能源光伏业务并购注入通威股份。首先我国最开始的能源行业主要是通过非可再生资源进行发电，这对于环境的污染是十分巨大的，因此我国的新能源行业越来越受到重视，而可再生资源，如太阳能、风能、水力发电等可再生能源是我国能源行业的绿色环保可持续发展的一个重点。通威股份通过并购的方式将光伏产业注入企业，以此来进行多元化经营的模式。企业首先将永祥股份与通威新能源两个企业注入通威股份，之后将合肥通威并入企业，由此通威股份完成了并购光伏产业的业务，通过两次并购的方式减少了企业之间存在的关联交易及企业业务分割之间的不良影响，增强了企业经营业务之间的协同效应，有利于提高企业营业收入能力。结合通威股份的行业规划，企业首次开创了“渔光一体”的业务模式，将企业自身的农业业务和企业多元化经营的光伏业务相结合起来，也就是在企业原有业务渔业养殖厂的水面上建设光伏发电站，形成了水上进行光能发电，水下进行渔业养殖。企业自身原有的水面就高达12000万亩，在这其中能够进行建设的水面面价也是达到了4000万亩，至此企业开始了新型的业务模式，将企业的农业资源与新能源业务相结合，充分发挥企业不同业务之间的协同作用，增加企业收入。3.1.3当前行业经营现状根据2012年版证监会发布的《上市公司行业分类指引》公告，通威股份所属行业为C13，即制造产业经营范围中的农副食品加工业。该类经营产业的范围多为农、林、牧、渔业等相关产品作为原材料生产制造而成的饲料加工、谷物研磨和植物油等各类食品加工，还涉及水产品、屠宰行业及肉类等产品的加工，也包含水果、蔬菜以及坚果等相关食品类的加工。所以，该行业产业链的上游为畜牧业、养殖业及种植业等行业，下游产业为农副食品批发及零售业。对于农副食品加工业我国是十分重视的，自2011年以来推出了多项政策来促进农业产业机构的调整，促进农副食品加工业的发展。在2011年农业发展改革委、工业和信息化部推出政策《食品工业“十二五”发展规划》，这一政策将“营养与保健食品制造业”当做接下来几年中行业的发展方向及重要产业布局之一，这一政策推动了企业进行产业化改革，同时提倡企业进行深度研发，充分发挥我国特色食品原材料的优势，开发新的产业应对不同人群的需要。同年农业部推出《农产品加工业“十二五”发展规划》，其主要是提倡企业将特色农产品作为行业未来的重点发展对象，同时推动企业进行深加工，提高原材料使用率。之后在2017年农业发改委、工业和信息化部出台了《关于促进食品工业健康发展的指导意见》，这一政策主要是提出“创新、协调、绿色、开放、共享”的全新发展理念，基于食品安全、高质量产品等为前提，满足民众对于食品消费的营养、安全、健康、多样化等相关需求，并通过创新作为有效驱动力，推动产业供给侧改革、企业食品工业的转型升级。在2018年卫健委发布《关于印发2018年度食品安全国家标准立项计划的通知》该政策制定了食品相关产品的标准、食品添加剂的标准及检验方法标准等，这对我国农副食品加工业企业的规范化产生了积极的影响。这几年多项政策的推出都是为了能够促进农副食品加工业转型升级，推动行业经济的快速发展。对于行业内部的各个企业，即便推出了各项政策，行业整体还是存在一些问题。虽然我国的农副食品加工业的企业数量基数较大，但是企业还是与发达国家存在一定的差距，这主要是中小型企业依然是以粗加工为主，精加工技术不足，产业科技含量较低，加工时使用的原材料利用率较差，产品结构不合理。虽然我国农副食品行业从业人员很多，但是技术人员及其科研创新能力不足，尤其是高新加工制造技术，加工技术水平不足是制约企业科技创新发展的重要因素之一。同时，农副食品加工业受原材料影响较大，原材料的价格波动以及上游养殖业畜牧业出现疫情等情况，都会影响到农副食品加工业。其次企业的资金短缺问题也是一大难题，主要是由于行业内部利润率较低，资金周转时间较长以及企业融资渠道较窄等因素，资金的短缺也会影响到企业难以改善生产设备，不容易实现规模化生产。最后我国的农副食品加工业标准和质量体系建立起步较晚，不能很好的同国际市场接轨，企业核心竞争力不足，企业生产的产品质量也会影响到企业的发展。随着我国食品安全的监管、标准和度量体系不断完善，行业的市场竞争也会不断增加，农副食品加工业企业的规模化是必然的，企业需要增强科技创新能力、建立完善的食品安全管理体系才能让企业实现可持续发展，同时企业需要具有一定的核心竞争力和品牌影响力来抵御各种风险，市场份额会逐渐向规模以上的企业集中，行业集中度也会进一步提高。3.2多元化经营对企业绩效影响分析问卷调查为了更好地分析多元化经营对企业绩效的影响，笔者对国内外学者们设计的诸多经典性调查问卷进行了参考与借鉴，并与多元化经营这一模式的显著特征有效结合，设计了《多元化经营与企业绩效的研究调查问卷》，具体的问卷内容可以参见附录内容。（1）问卷内容本问卷包含两部分内容，第一部分了解与掌握被调查对象的基础情况与信息，设置了6个问题。第二部分是被调查者认为多元化运营对本企业的绩效的影响，第二部分有两个问题组成，一个是企业进行多元化的动因，一个是企业多元化经营对于企业绩效的影响。第二部分采用五点打分量表，对相应问题进行打分，1-5分分别为很不同意、不同意、一般、同意、很同意5个选项。（2）调查问卷的发放、回收和整理主要借助问卷星的方式开展在线调查活动，借助微信、邮件等各种形式，向农副食品制造业企业的相关人员发送，一共发放了165份问卷，回收了153份有效问卷，其有效率达到了92.7%。最后针对回收而来的问卷，对其效度与信度情况，主要借助问卷星在线的spss进行分析。本文选用调查问卷的方式进行分析，是以调研为目的获取农副食品加工业企业实行多元化经营的动因及财务绩效的有关信息。通过调研的形式了解相关企业多元化经营的动因及多元化经营带来的优势和弊端。问卷对象为农副食品加工业中的业内人士。问卷内容分为三个部分：第一部分为基本信息，涉及问卷填写人自身情况及其对于多元化经营的了解程度；第二部分为动因部分，主要是收集业内人士对于企业进行多元化经营动因的看法；第三部分为受调查者对于企业进行多元化经营优势和弊端的看法。3.2.1调查对象基本情况根据表3-1所示，调研对象中，男性62人，女性91人，男女比例接近2：3，年龄分布在25-35岁的有86人，占比为56.21%。由于调查问卷未指定发放人群，所以回收的有效问卷中财务人员占比达46.41%，同时也需要结合了解另外53.59%的非财务工作者的看法。学历情况有72.55%调查对象是本科学历，另有19.61%为硕士学历，1.96%为博士学历，可以看出农副产品制造业企业中本科及以上高学历的人群较多。本文的调查对象偏向农副产品制造业企业工作人员，以便更好的了解到所需信息，被调查群体中完全不了解多元化经营的仅占7.19%。表3-1调查对象表频数频率性别男6240.52%女9159.48%年龄25岁及以下2315.03%26-35岁8656.21%36-45岁3724.18%46岁及以上74.57%工作性质财务7146.41%非财务8253.59%学历专科及以下95.88%本科11172.55%硕士3019.61%博士及以上31.96%所在企业上市情况已上市7750.3%未上市7649.7%对多元化经营的了解程度完全不了解117.19%听说过8354.25%比较了解5133.33%非常了解85.23%3.2.2信度分析信度即问卷测评结果呈现的一致性、可靠性以及稳定性，其水平高低一般借助内部一致性加Ｗ检验的方式进行验证。信度是用来评测问卷最后数据是否可靠、一致和稳定的工具，一般用内部一致性加W检验来衡量信度的高低。Cronbach＇sα系数检验法是目前社会科学领域内使用最广泛的信度分析方法。Cronbach＇sα系数检验法要求，如果信度系数α较高，那么问卷也就有着较高的信度。如果该系数低于0.6，意味着信度不足；如果该系数在0.6到0.7的区间内，意味着信度尚可；如果该系数高于0.8，意味着其信度结果非常好。按照回收而来的问卷，对其结果通过spssau做了本次问卷的信度分析，结果如表3-2：表3-2信度分析项目校正项总计相关性（CITC）项已删除的α系数Cronbachα系数标准化Cronbachα系数企业行业竞争激烈引发企业的多元化经营0.4240.8760.8790.879为了充分发挥企业的资源0.6110.869提高企业知名度0.5280.872避免业务单一，较少企业风险0.4550.875为了规避政策调控，使企业获得可持续发展0.5610.871多元化经营提高了企业竞争力0.5550.871多元化经营提高了企业销售收入0.5420.872多元化经营提高了企业盈利能力0.5350.872多元化经营提高了企业销售增长率0.5920.869多元化经营提高了企业偿债能力0.4890.874多元化经营使得企业获得更好的现金流0.4540.875多元化经营提高了市场占有率0.4320.876多元化经营优化了资金管理0.5920.869多元化经营使得企业知名度得到提升0.5750.870多元化经营吸引投资者的关注0.5250.872多元化经营完善了企业的产业链0.4900.874从表3.4可知，问卷的Cronbachα系数值是0.879，标准化Cronbachα系数值是0.879，都要高于0.8，由此可知，此次问卷获得的研究与统计数据有着较强的可靠性，其内在一致性水平较高，调查研究具有非常强的可靠性。3.2.3效度分析效度分析主要是效度研究在分析研究项的过程中合理与否，是否具备意义与价值，它通常借助因子分析的方式来对数据进行探究与分析，KMO值用于判断是否有效度。表3-3效度分析KMO值0.840Bartlett的球形度检验巴特球形值661.870df91p值0.000从表3-3可知：KMO值为0.840，大于0.8，意味着数据效度高，即研究项的相关信息量可通过有效性的方式予以提取。Bartlett的球形度检验的p值是0.000，要低于0.05，意味着检验所得的结果具备显著性。3.2.4问卷调查结论对回收的问卷数据进行汇总分析得到表3-4，从表3-4中可以看到，多元化运营对企业的财务绩效影响的评分总分为62.02分（16个题，总分为80分，每一道题分数按照人数进行加权平均），说明在整体上多元化运营对企业绩效具有促进作用。表3-4问卷调查评分表名称平均得分企业行业竞争激烈引发企业的多元化经营。3.95为了充分发挥企业的资源。3.90提高企业知名度。3.89避免业务单一，较少企业风险。3.85为了规避政策调控，使企业获得可持续发展。3.98多元化经营提高了企业竞争力。3.89多元化经营提高了企业销售收入。3.75多元化经营提高了企业盈利能力。3.87多元化经营提高了企业销售增长率。3.85多元化经营提高了企业偿债能力。3.83多元化经营使得企业获得更好的现金流。3.82多元化经营提高了市场占有率。3.93多元化经营优化了资金管理。3.93多元化经营使得企业知名度得到提升。3.82多元化经营吸引投资者的关注。3.90多元化经营完善了企业的产业链。3.86合计62.02根据调查问卷第二、三部分收集业内人士对于企业多元化经营的动因及产生的影响来看受调查者有以下几方面的看法：企业进行多元化经营动因主要是因为规避政策调控让企业获得可持续发展，其次是行业内竞争压力增加，企业需要进行转型升级，充分发挥企业的核心竞争力，同时为了充分利用企业资源，企业规模增大可能会导致企业的剩余资源没有得到充分的利用，为了充分发挥剩余资源，企业通过多元化经营的方式使用企业资源，使得企业能占领更多的市场以达到利益的最大化。对于企业多元化经营产生的影响，被调查者主要有以下几点看法：多元化经营在实施的过程中能够优化企业内部的资金管理，使得企业能够充分发挥内部资源，同时在企业持续发展的过程中可以提高企业在市场中得占有率，可以更好的吸引投资者的关注。但是从调查问卷中的数据我们也可以看到一些问题，多元化经营能否提高企业的销售收入评分较低，说明多元化经营行为也有可能导致企业的销售收入下降，这就需要企业适当的进行调整经营方式，结合自身的经营状况调整多元化经营的程度，适当的投入资源寻找合理高效的资源配置方式提高销售收入。同时，可以在调查问卷中看出以下问题：多元化经营之后企业能否获得更好的现金流、使得企业知名度得到提升以及企业的偿债能力能否得到提升这几点也是需要注意的，企业开展新的业务必然是需要投入大量资源，这就容易导致企业现金流降低进而引起偿债能力降低。综上所述，企业的多元化经营行为有可能会产生一些问题，因此企业需要采取一些措施去应对这些问题。4通威股份多元化绩效分析4.1通威股份多元化经营动因分析学术界始终坚持一种观念即企业的战略决策总是受到内部因素和外部环境的共同影响。通威股份作为农副产品制造企业，其管理者必然也会在这两种因素的影响下去做出有利于企业的战略决策。本文也通过内外部双重因素去分析通威股份多元化经营的原因。4.1.1通威股份多元化经营外部动因（1）行业竞争压力增加进入21世纪来，我国饲料行业发展模式较为成熟，并且我国的饲料行业也逐渐增长到了全球第一饲料生产大国，也是推动了全球饲料生产的发展，但是这样带来的行业压力也是逐渐增加，同行业竞争压力日益增加，生产饲料的原材料价格波动，减少了众多企业的营业收入，同时受到猪瘟等不稳定因素的影响，很多中小企业也在激烈的市场竞争中被淘汰，这就导致了企业集中度越来越高。同时我国出台一系列的饲料行业管理条例，规范了市场行为，提高了行业整体素质，但是也明显增加了企业加入饲料行业的难度，至此，饲料行业开始转型升级，充分发挥企业的核心竞争力，增加质量安全，提高服务标准，大型企业更是发挥专业化水平产业化优势，这也使得行业竞争加剧，增加了行业竞争压力。（2）光伏产业潜力较大随着我国能源消耗日益增长，石油、煤炭等非可再生资源消耗逐步增加，带来的环境污染也是很大的，近几年政府提出“节能减排”的政策号召，不仅仅是为了保护环境，还是因为资源的紧缺性。为了应对非可再生能源带来的环境污染问题，可再生能源的开发与利用成为了重点。而在目前可再生能源中，太阳能是总量最大的，因此企业将目光放在了光伏产业，而通威股份正是看中了这一行业，因此企业也开始着手进行多元化经营光伏业务。4.1.2通威股份多元化经营内部动因（1）充分利用企业剩余资源通威股份作为国内规模较大的农业上市公司，其较大的公司规模和企业资源必然会导致企业的剩余资源没有得到充分的利用。对于一家上市公司而言，剩余资源的定义不仅仅停留在资金、人力等有形剩余资源，也包含企业商誉、社会认可度、责任感等无形资源。农业与我们的生活息息相关，其经营范围也涉及到诸多方面，在这样的企业中，必然会引进具有综合性能力的人才。通过在社会中不断实践，与理论相结合，就会不断形成企业独有的社会资源。随着通威股份管理体制的不断完善，单一的经营模式也必然会使得综合性人才形成剩余资源中的一种，通威股份作为一家发展前景较好的企业，其中具有较大发展的能力或丰富的资源应该得到充分的利用，只有这样才能保证资源利用的最大化。除此之外，剩余资源中所包含的品牌、创新能力、企业文化以及资源整个能力等无形资源也是企业进行创新发展的基础。众所周知，财务资源是需要在企业内部进行根植培育的。也就是说，充分利用财务资源是发挥剩余资源的一种重要形式，多元化经营会成为通威股份实现发展的必然选择。（2）企业饲料业务趋于稳定在2015年之前，通威股份的饲料业务收入逐年上升，销量逐步增加，但是随着行业竞争激励，饲料行业下游的需求逐渐呈现饱和状态，业务发展进入到新的阶段，虽然销售收入在增加，但是明显营业收入整体正在逐步放缓，直至2015年饲料行业受到原材料价格波动的影响，企业的饲料业务也开始了调整“优先发展水产饲料、选择发展畜饲料、限制发展禽饲料”，至此企业饲料产业营业收入出现了负增长，饲料业务本就是企业的核心业务，当核心业务营业收入有所下降，企业便开始寻找新的利润增长点。（3）分散企业的经营风险作为农业企业的通威股份在进行多元化经营之前，业务模式较为单一，当主营业务受到原材料价格波动或行业发展变化的影响，企业的营业收入就会产生变化。企业如若仍实行单一的、专业化程度较高的农业业务，就会存在很大的财务风险，一旦企业的资金链出现问题，就会出现一系列的反应。这就对企业的经营风险产生了较大的影响。而通威股份实施多元化经营，通过多个融资渠道对企业的主营业务进行资金方面的扶植，同时也会发展在其他领域的业务，相辅相成，相互促进，从而降低企业受益的不稳定波动，实现分散经营风险的目的，不断提高企业的管理能力。（4）增强企业竞争力企业主营业务为农副产品，其中饲料生产制造销售为主要核心业务。随着科技的发展，企业生产力逐步提高，人们开始使用高质量优异的农副产品，这就要求企业增加研发支出，加大科研力度，然而有限的农业投资市场使得部分企业需要需求新的领域进行科研发展，增加企业的营业收入从不同的业务方面。企业的业务机构决定了企业的经济收益，单一化的经营不能够有效的改变提高企业核心竞争力，但是跨行业的多元化经营模式可以有效的减少竞争压力，增加企业核心技术，从而通过新的产品迅速占领市场，因此对于农业发展企业，多元化经营正好可以提高企业的核心竞争力。4.2通威股份多元化程度分析根据国内外学者的理论及相关文献的参考研究，可以发现专业化比率和赫芬达尔指数都与多元化程度存在一定的关系，所以本文选用这两个数据对通威股份的多元化程度进行描述。表4-1通威股份15年到19年营业收入表单位：千万元年度20152016201720182019农牧业务1,4001,4821,6221,6821,870光伏业务05929381,0201,780营业总收入1,4002,0742,5602,7023,650数据来源：企业年报首先是进行专业化比率进行分析，在目标案例通威股份中，主营业务为农牧业务，专业化比率（SR）是通过计算主营业务占总的营业收入的比例进行计算。其次赫芬达尔指数（HHI）能够比较准确的表示出企业的多元化水平。本文也是主要选取了这个指数，来进行目标企业的多元化水平测量。其基本公式如下：公式（4-1）在公式中，n所代表的是企业经营不同行业的行业总数，其中pi指企业在某个产业领域的营业收入和其自身总的营业收入之间的比值。通过相关计算可以得出表4-2通威股份的多元化程度：表4-2通威股份的多元化程度年度20152016201720182019SR100.00%71.46%63.36%62.25%51.23%HHI0.00%40.79%46.43%47.00%49.97%根据Wrigley提出的分类依据和其提出的专业化率可以得出下表：表4-3Wrigley企业多元化经营分类SR多元化类型多元化程度SR≥95单一产品型单一化70%≤SR<95主导产品型低度SR<70%，产品相关相关多元化中度SR<70%，产品无关非相关多元化高度从表4-2和4-3可以看出，在2015年前通威股份是未进行多元化经营的状态，在2016年企业通过并购的方式将光伏业务加入到企业的主营业务之中，形成了企业特色的“渔光一体”两大主营经营模式。并且新的业务占据总业务的28.54%，在接下来的几年中，企业的光伏业务营收逐步增加，直至2019年其光伏业务几近于农牧业务相持平，可见通威股份的多元化经营程度正在逐步增加。4.3通威股份多元化经营财务绩效分析对于通威股份财务绩效的分析，根据年报数据中显示，在近几年中通威股份并未执行股权激励方案并且公司制度并未发生较大变化，企业财务绩效的变化主要是由于进行多元化经营而产生的变化。对于企业进行多元化经营带来的财务绩效分析，本文首先进行各版块业务经营状况分析，目的是分析各版块业务在近几年的经营状态，将各板块业务分开进行分析有利于得出各板块业务分别对企业带来的绩效影响。对各版块分析完成后选取传统指标进行企业数据的总体分析，目的是分析多元化经营之后企业近几年的经营状况。最后选取了托宾Q值进行分析，通过与行业均值的对比得出企业近几年企业价值的变化，分析多元化经营对企业价值产生的影响。4.3.1各板块业务经营状况分析本文选取通威股份2015年到2019年间5年的数据来进行分析，通过主营业务不同业务的相关数据进行分析，重点是分析多元化经营的业务即光伏产业带来的影响。首先选取通威股份两个业务板块的营业收入数据，如表所示：表4-4各版块业务营业收入表单位：千万元年份20152016201720182019农牧业务1,4001,4821,6221,6821,870营业收入比上年增减（%）-8.675.819.463.6611.20光伏业务4675929381,0201,780营业收入比上年增减（%）-26.8958.528.7274.52数据来源：企业年报根据表4-4，做出各版块业务营业收入变化图，如图4-1所示：图4-1各版块业务营业收入表根据图表信息可以看出，在2015年到2019年间，通威股份的主营业务都是处于上升趋势，其中，农业业务在2017年和2019年这两年的增长幅度较大，分别达到9.46%和11.2%。在2017年由于行业内部转型升级速度加快，多数企业从原本的营销驱动型企业转变为具有综合竞争能力的企业，行业盈利能力呈现两极分化的状态，龙头企业的盈利能力提升较大，通威股份针对行业变化，结合市场行情转变，及时调整产品结构，大力发展水产饲料，增加饲料产品中水产饲料的比例，同时对于特种饲料和膨化饲料等高端饲料增加生产总量，对此在2017年中，通威股份的饲料销量达到426.28万吨，比去年增长了6.21%，在销售的饲料产品中，特种饲料和膨化饲料等高端饲料占有率超过了40%。对于购买饲料产品的养殖户，企业推广科学养殖方法，推动行业的自动化、智能化发展，并让优质型与直销型的客户总数得以不断增多，2017年，其饲料产品的直销客户整体的增长率达到了9.45%，在饲料总客户人数中占据23.36%的比重，而水产饲料与畜禽饲料包含的优质客户人数分别增长了19%与18%，在该年度，农牧类产品的营收总额与前一年相比，增长了9.46%。在2019年，行业竞争加大，受到非洲猪瘟的影响，龙头企业凭借自身产品品牌影响力和企业资深的财务资源扩大市场占有率，企业在不断优化产品服务的时候也在增加产品下游养殖户的规模化和整合，在2019年，通威股份饲料销量增长到490.05万吨，比去年增长了15.75%，针对猪瘟的影响，企业降低了畜禽饲料的生产比例，大幅生产水产饲料，水产饲料比去年增长21.31%，其中高端饲料比去年增长了44.72%，饲料业务发展增长速度处于行业领先地位，同时对于食品及加工业务中，企业生产的“通威鱼”产品的销量同比增长了25%，整个食品加工及养殖业务营业收入达到了19亿元，相比去年增长36.32%，由此在2019年通威股份农牧业务营业收入达187亿元，同比增幅达到11.2%。接着本文选取了通威股份2015年到2019年间的农牧业务和光伏业务的毛利率指标，毛利率很大程度上可以反映出企业业务的盈利水平，因此选取毛利率指标进行进一步分析，根据年报中数据得出表4-5：表4-5各版块业务营业收入毛利率表年份20152016201720182019农牧业务毛利率（%）13.3111.6314.3214.0512.57光伏业务毛利率（%）-25.4028.6927.7425.89数据来源：企业年报根据表4-5，做出各版块业务营业收入毛利率变化图，如图4-2所示：图4-2各版块业务收入毛利率变化图根据图表可以看出，在2015年到2019年间，两大板块业务的营业收入毛利率比较稳定，在2016年到2017年两个业务都有所上升，在2017年之后，两个业务毛利率都处于下降趋势，但是光伏业务的毛利率整体要高于农牧业务的毛利率，可以看出企业光伏业务是给企业带来了良好的收益。在2016年，企业农牧业务受到行业行情的影响，原材料价格波动导致了企业饲料业务的成本上升，因此导致了2016年的农牧业务毛利率下降。之后在2017年，企业调整了产品结构，大幅增加水产饲料的同时为了降低成本增加了饲料直销客户，由此企业饲料直销客户提升了9.45%达到饲料购买客户总量的23.36%。在2017年后的两年中，企业保持了现有的产品结构，增加了企业生产规模，在增加企业规模的同时，企业投入的管理成本和原材料成本也大幅上涨，因此在2018年和2019年两年中，虽然农牧业务营业收入有所增加，但是企业投入的成本也是增长较大，导致了在这两年中农牧业务毛利率有所下降。通威股份的光伏业务与农牧业务保持了相同的趋势，在2017年毛利率上升，之后处于下降状态。在2017年，光伏行业发展较好，企业在2016年进行的技术改革在今年完成并开始运行，由此企业的营业收入得到了大幅提升，并且企业在2017年时的能源消耗标准远远低于工业和信息化部公布的标准，在成本上低于行业标准，因此在2017年企业毛利率有所上升。在2017年后的两年间，企业大幅投资资本进行光伏业务，同时为了增加企业产能，企业开启了多个项目同时进行，企业的生产规模的扩大投资成本大幅增加导致了毛利率的下降。4.3.2基于盈利能力分析盈利能力是企业借助各种经营与发展举措获得利润的能力，它是企业得以长远发展与健康发展所具备的重要基础，同样也是衡量企业财务能力的关键。所以本文选取了销售净利率指标和净资产收益率分析通威股份多元化经营对企业盈利能力的影响。表4-6销售净利率对比表20152016201720182019销售净利率2.43%4.90%7.82%7.38%7.14%总资产收益率5.61%7.45%8.70%6.34%6.29%净资产收益率13.80%14.38%16.07%14.43%16.14%数据来源：整理于国泰安数据库从表4-6通威股份相关数据可知，自2015年开始，其销售净利率便呈现持续攀升的态势，并在2017年达到最大值7.82%，之后缓慢下降至7.14%。在2015年营业收入相比去年有所降低，主要是由于企业原材料的成本下降，同时由于企业的原材料成本降低导致了企业的产品饲料销售价格同时降低。因此在2015年企业销售净利率仅有2.43%，在之后的两年间，企业多元化经营业务光伏业务受到光伏行业发展情势好转，营业收入增长较大，同时企业精简销售团队，充分发挥两个业务部门之间的协同效应，又减少了企业内部的销售支出，至此在2017年销售净利率达到这几年的最大值。在之后的两年，受到光伏行业新出台的政策和国外猪肉瘟疫等影响下，企业的营业收入增长放缓，营业收入增长仅达到5.53%，同时营业成本增加6.19%，企业销售净利率呈现下降趋势，直至2019年企业光伏产业生产规模逐步增大，营业收入也得到明显提升，同时，营业成本和企业内部管理费用及财务费用也大幅增加，因此在2019年销售净利率仍处于下降状态。接下来选择净资产收益率进行分析，净资产收益率（简称ROE）是净利润和\t"/item/%E5%87%80%E8%B5%84%E4%BA%A7%E6%94%B6%E7%9B%8A%E7%8E%87/_blank"平均股东权益之间的比值，也是企业税收利润与净资产相除之后的比值，其主要是将股东权益获取的收益能力与水平进行充分展现，对企业自有资本创造利润的具体效果进行衡量与评估。如果该项指标较高，则意味着投资所获取的收益也较高。从表4-6数据可知，通威股份的净资产收益率相对比较稳定，在2017和2019年比较高，均在16%以上，在2015到2017年间处于逐步上升的状态，之后在2018年有所下降，后面再次提升，整体净资产收益率处于先升后降在上升的状态。总\t"/item/%E6%80%BB%E8%B5%84%E4%BA%A7%E5%88%A9%E6%B6%A6%E7%8E%87/_blank"资产利润率即企业本年度\t"/item/%E6%80%BB%E8%B5%84%E4%BA%A7%E5%88%A9%E6%B6%A6%E7%8E%87/_blank"利润总额与本年度企业资产平均总额之间相除的比值。其主要展示了企业对内部资产的具体运用情况，并对企业通过其资产赚取利润的具体效果进行有效衡量，如果该项指标数值较高，那么意味着投资获取的相关收益水平也较高。从总资产收益率和销售净利率可以看出企业资产运营状况有所提升，在2018年受到行业发展政策的出台和国内外一些影响因素导致整体的盈利能力下降，整体行业都受到影响的情况下，企业在2019年大力发展光伏业务，使得企业在行业背景下能够再次提升盈利能力，这表明，企业在实行多元化经营之后，企业的盈利水平是有所提高的。4.3.3基于营运能力分析企业的营运能力反映的是企业投入的资产成本与所获得的产出效益之间的配比情况，传统的营运能力指标可以衡量企业运用各项资产的获利能力，即每投入一单位资产可以产生多少的收入。本文主要通过总资产周转率、应收账款周转率、存货周转率等财务指标对企业具备的营运能力与水平进行衡量和展示。表4-7营运能力指标对比表20152016201720182019应收账款周转率35.342.238.1728.1526.47存货周转率12.5715.8413.3613.3215.26总资产周转率2.31.521.110.860.88数据来源：整理于国泰安数据库存货周转率即企业营业成本和存货价值两者之间的比值，它主要对企业具体的存货周转状况进行反映。由上表可以看出，通威股份的应收账款周转率自2016年以来是呈现逐渐下降的趋势，截止到2019年通威股份的应收账款周转率下降至26.47%，下降幅度为34.05%。值得注意的是，2017-2018年度下降的幅度最大，而在接下来的2019年中降幅出现了大幅度的回升，这主要是因为通威股份应收账款部分收回的原因外，其进行多元化扩大自身涉及领域宽度的同时，对其主营业务产生了一定的风险分散作用，使得通威股份的应收账款周转率出现了一定程度上的回升，面对财务风险的能力得以提高。同时，和应收账款周转率之间形成有效对比的主要为总资产周转率、存货周转率等指标。根据上表显示的数据可知，尽管通威股份在2016-2019年期间的应收账款周转率呈现不断下滑的态势，然而它的总资产周转率与存货周转率呈现出一致性的变化与发展趋势，虽然在2017年出现较小幅度的下降，但是在随后的年度中趋于平稳并在2019年两项数据指标都出现了上升，上升幅度分别为14.56%和2.33%。根据通威股份2019年的年报数据可以得出2019年的存货增加值为8.3亿元，增长幅度为52.33%，这主要是因为通威股份生产规模扩大及期末储备生产用原材料增加所致。而影响总资产周转率的因素有很多，其中主要是受到长期股权投资和固定资产的上升的影响。根据年报中的数据，通威股份长期股权投资同比增加1.58亿元，上升幅度为56.16%，这主要是受到通威股份按照享有的联营企业丽江隆基硅材料有限公司实现的净损益的份额确认投资损益以及向联营企业中威新能源有限公司出资的共同影响所致；而通威股份的固定资产同比增加77.79亿元，上升幅度为46.43%，这主要得益于通威股份2019年度高纯晶硅项目、太阳能电池项目、光伏电站项目等在建工程完工转入固定资产所致。总体来说，通威股份的营运能力趋于平稳，随着国家政策对光伏能源的大力支持以及全球新冠肺炎疫情有所好转的经济大背景下，通威股份的营运能力必然会随之改善。4.3.4基于成长能力分析成长能力主要对企业具备的发展前景、潜力以及其在未来时期中的盈利水平进行展示与评估。并借助相应的财务指标对其盈利能力、发展的相关规模和经营水平等情况进行剖析。本文通过业务收入增长率、净资产增长率、净利润增长率等相关指标来评估通威的成长能力水平，具体评估与剖析该企业在2015-2019年期间的成长能力的具体变化与发展状况。表4-8成长能力指标对比表年份20152016201720182019营业收入增长率-8.63%11.24%24.92%5.53%36.39%总资产增长率1.28%37.57%19.39%50.62%21.66%数据来源：整理于国泰安数据库根据上表数据可知，营业收入增长率、总资产增长率在2015-2019年的变化副十分剧烈但总体呈现增长趋势，营业收入增长率从2015年的-8.63%上升至2019年的36.39%，而总资产增长率从2015年的1.28%上升为2019年的21.66%，其中2018年为最高值：50.62%。通威股份营业收入增长率和总资产增长率会发生如此变化主要因为通威股份开始实行多元化是需要时间进行布局，至2016年通威股份才完成对相关企业的收购，这也是导致在2016年通威股份营业收入增长率和总资产增长率发生剧烈变化的主要原因。而通过对近五年的年报分析可知，通威股份的经营业绩主要受到光伏产业和农牧产业的影响，譬如公司光伏电站并网发电导致光伏板块生产经营规模扩大相应收入金额也随之变化，而农牧产业也在这其中发挥巨大作用；在2018年两个指标发生剧烈变化主要是因为通威股份加大了光伏产业相关项目建设，譬如合肥2.3GW、永祥新能源2.5万吨高纯晶硅项目和内蒙古通威2.5万吨高纯晶硅项目工程建设，导致指标发生变化。从整体上看，随着多元化的平稳发展，通威股份的企业规模和成长能力都有所提升。但是在经营过程中伴随着的巨幅变化要引起企业的关注，合理分配资源实现“光伏+农牧”多元化经营的完美平衡。4.3.5基于偿债能力分析（1）短期偿债能力通常对企业而言，其偿债能力指标包括主要偿债能力指标与其它类型的偿债能力指标。借助该项指标，可对企业在债务的偿还层面具备的抗风险水平、财务水平等进行有效分析与评估。本部分首先选取了主要偿债能力指标予以探究与分析，也就是对通威股份的偿债能力与水平，主要借助速动比率、流动比率等指标来进行剖析。其中，流动比率即流动资产和流动负债两者之间的比值，该指标的前提条件是假设所有的流动资产能按企业的意愿在短时间之内就能变现成企业可使用的流动现金。但现实情况可能不一定是这样，比如存货长期积压而难以周转，这时就需要从流动资产中排除存货之后与流动负债的比值得到速动比率。通威股份近几年的流动比率与速动比率的值如表所示，其变化趋势如下：表4-9偿债能力指标对比表年份20152016201720182019流动比率0.910.990.790.470.77速动比率0.60.810.60.380.63资产负债率57.61%44.85%46.36%60.43%61.37%数据来源：整理于国泰安数据库图4-3流动比率及速动比率结合以上图表，我们可以看出通威股份在进行多元化经营之后，不论是流动比率还是速动比率，都表现为先上升而后下跌的发展趋势，其中，流动比率、速动比率主要指流动资产、速动资产分别与流动负债之间相除所得的比值，它们都可以对企业具备的短期偿债水平与能力进行展现，如果其指标数值较大，那么企业就具备较高的变现水平与能力，此时短期偿债能力也较强；反之就较弱。通威股份在2015-2019年之间流动比率先从0.91上升至0.99，再下降到0.77，整体波动幅度较大，其中2018年下降至最低点0.47；而速动比率在2015-2019年之间先从0.6上升至0.81再下降到0.63，变化幅度较大，其中速动比率在2018年下降至最低点0.38。这主要是因为在2018年公司光伏电站并网发电，光伏板块生产经营规模扩大，应收票据增加、应收脱硫电价及电价补贴增加影响所致，以及一年内到期的长期借款和长期应付款与短期融资券及超短期融资券的增加导致流动负债的增加，进而影响了企业的短期偿债能力，降低了相关指标。从整体上看通威股份在实行多元化经营后由于合联营公司数量的增加，导致其他应付款余额也增长较多，而且多元化经营形成的在建工程项目增多也导致应付账款的增加，这进而导致了流动负债总额增加，固然多元化经营会增加的企业的资产，但是往往增长速度不及流动负债的增长速度，这就导致通威股份的流动比率和速动比率呈现下降趋势。这说明了通威股份在实施多元化经营后，企业的偿债能力将面临很大的挑战，并会对其偿债能力水平的高低带来不利影响与负面效应。（2）长期偿债能力本文主要通过资产负债率对企业具备的长期偿债能力予以探究与分析。其中，资产负债率即举债经营比率，主要对企业借助债权人所提供的相关资金来实施各项经营活动的具体能力进行衡量与评估，并对债权人发放贷款所具备的安全性水平进行有效评估的一项指标，它是负债总额和资产总额两者的比值，经由企业的所有资产表示为负债比率。图4-4资产负债率从上述图表可以看出，通威股份在2015-2019年的资产负债率呈现先下降后上升趋势，从57.61%上升到61.37%，其中在2016年下降至44.85%，这主要因为在2016年通威股份实施多元化经营后，对追加对合营企业投资导致的长期股权投资增加以及经营范围扩大所带来的资产增加，远超于负债金额的增加，导致了资产负债率的增加。而在此之后由于合联营企业数量大大增加，固然会使得通威股份的资产与负债获得一定提升，但是负债的增长速度要高于资产，此时资产负债率就会随之攀升。从平时的经营活动可知，资产负债率主要对企业的负债能力、水平进行综合评估，并对企业借助债权人所提供的相关资金来实施各项经营活动的具体能力进行反映，以及对债权人发放贷款所具备的安全性水平进行有效评估。从通威股份涉及的资产负债率持续增多的趋势可知，这也意味着多元化经营对于企业长期偿债能力有一定的削弱，需要投资者和债权人对此保持一定的注意。4.3.6基于托宾Q值分析\t"/item/%E6%89%98%E5%AE%BEQ%E7%90%86%E8%AE%BA/_blank"托宾Q比率即企业的市场价值和资产重置成本两者的比值，其中，企业市场价值即其对外发行的股票数量和发行股数两者相乘所得的企业市值，而资产重置成本就是按当前行业情况企业从新开始建成当前规模所投入的成本。在本文中，企业市场价值是选用的是企业流动股与非流动股的市场价值，重置成本选用了年末资产总计来进行计算。通过通威股份2015年到2019年间的托宾Q值与行业均值对比来进行分析，数据选取来源于国泰安数据库，根据国泰安数据中资料，可以得出表4-10：表4-10通威股份托宾Q值对比表年份20152016201720182019企业市场价值（万元）1,368,7132,684,0994,942,1995,027,1077,971,123资产总计（万元）608,9742,139,8652,554,8463,848,3634,682,095托宾Q值2.251.251.931.311.70行业均值1.941.911.701.161.53数据来源：整理于国泰安数据库根据表4-10，做出通威股份托宾Q值变化图，如图4-5所示：图4-5通威股份托宾Q值变化图通过图表可以看出，通威股份托宾Q值在2015年到2019年间处于波动状态，但是始终托宾Q值都是大于1的。行业均值在2015到2018年间都是处于下降趋势，直到2019年才成为上升状态。在2016年，通威股份刚开始进行多元化经营，多元化经营在一开始并不会产生较大的影响，因此此时托宾Q值的下降并不能说明多元化经营给企业绩效带来了不好的影响。之后在2017年，在行业均值下降的情况下通威股份的企业价值处于上升趋势，这就表明在进行多元化经营之后通威股份的经营状况有所提升，同时根据其企业价值的提升幅度可以看出，在多元化经营之后企业价值上升较大，这就说明企业的多元化经营产生了较好的影响。之后在2018年，企业的托宾Q值出现了较大的下降，此时行业均值也是有所下降，所以企业在2018年中托宾Q值的下降也有行业的原因，根据表中数据，可以看出在2018年企业资产上升较大，这是由于企业的光伏业务设备生产销售量都有较大的提升，企业高纯晶硅库存量比去年增长了195%，太阳能设备及安装组件比去年增长了143%。企业规模逐步提升中。到了2019年，企业市场价值进一步扩大，行业均值有所提升表明行业行情较好，同时通威股份股票价格提升较大，由此通威股份企业价值提升较大。整体来看，通威股份除了在开始进行多元化经营的当年低于行业平均水平，其他年份都要高于行业平均水平，并且在2017年行业均值仍在下降趋势中，通威股份企业价值有较大提升，由此可以看出多元化经营对于通威股份带来了良好的收益，企业价值得到了较大的提升。4.4通威股份多元化经营非财务指标分析4.4.1社会认可度社会认可度反映了消费者、投资者、行业协会对企业治理、产品质量及业务发展的评价，分析社会认可度，不仅能够了解企业发展是否符合现有市场的需求，还能评估市场对于企业的接受度。表4-11通威股份2017-2020年所获荣誉表年份荣誉2017年四川省科技进步三等奖、水产业行业技术进步一等奖2018年中国民营上市公司100强、中国驰名商标、国家重点学科博士工作站2019年入选“农业产业化国家重点龙头企业名单”。2020年上榜2019年上市公司市值500强，排名第262。2020年“2020中国品牌500强”排行榜发布，通威股份排名第313位。2020年2020年《财富》中国500强，通威股份有限公司排名第262位。2020年入选通过2020年复核评价的国家技术创新示范企业名单。从上表中我们可以看出，通威股份在2017-2020的两年时间内获得了诸多的荣誉，这也从另一个角度上说明了通威股份获得了社会公众的认可。尤其值得我们注意的是，中国民营上市公司100强的这个称号，通威股份已经连续多年获得，这向我们展示了通威股份在农业企业中的地位，通威股份在近几年获得诸多奖项，在很多方面都位居国内前列，在质量、创新、科技等领域获得了国家级奖励，尤其是通威股份在全国企业评级中，被国家评定为农业产业化国家重点龙头企业、国家级企业技术中心和国家重点学科的博士工作站。这些荣誉可以说明通威股份在近年来在市场上不断增加了社会认可度，无论是从技术还是从研发等方面，都受到了资本市场和广大投资者的一致认可，为通威股份以后的多元化经营道路奠定了坚实的物质基础和社会基础。4.4.2职工满意度企业自创立开始，便围绕员工开展了多项活动，首先成立了“员工关爱互助基金会”并且在企业发展的过程中不断完善管理模式，其基金主要是用于企业内部员工及员工家属因为生病及重大自然灾害的支出，同时包括了鼓励员工子女上大学发奖金及员工结婚生育的支出，这个基金的推出得到了众多员工的支持理解。企业还办理开展了听取员工建议及投诉的渠道，方便员工在工作期间发现企业问题上报指出，同时企业员工也可以在这里吐露心声，帮助与其他员工建立一个良好的工作氛围。对于员工想要发展专业技能的想法，企业开启了岗位面向全体员工开放，鼓励员工自我推荐岗位，对于优秀的员工更是可以适当的放宽任职条件。不仅如此，企业还有“通威大学”用于帮助员工进行专业化能力培训，在大学班里开设了多个梯队人才培养班，为企业内部各个岗位输送人才。对于员工福利，在保障员工基本福利的同时，还在我国传统节日中为员工发放福利，充分保障员工满意度。通过各项活动保证了企业内部人才不会流失，增强了企业各部门之间的联系，充分发挥企业内部各部门之间的协同作用。4.4.3科技创新能力研发支出可以看出企业对于科研创新的重视程度，对于现代化产业，科研是必不可少的。随着行业逐渐智能化、自动化，企业越发重视科研成果，因此选择企业的研发支出，来查看企业的科技创新能力。根据企业年报做出下表：表4-12通威股份研发投入变化表年份20152016201720182019研发投入合计（万元）18,91836,17050,99859,763100,069研发投入总额占营业收入比例（%）1.341.731.952.172.66研发人员数量占公司总人数的比例（%）2.533.787.706.0310.18公司研发人员的数量312661138912982405数据来源：整理于企业年报通过表4-12可以看出，通威股份的研发投入一直处于上升趋势，在营业收入水平大幅度提升之际，研发支出在整体的营收总额当中占据的比例也在不断攀升，而研发支出在加大时，企业的研发人员也是在不断增加。对于企业来说，科研技术是增强企业核心竞争力的重要因素之一，根据这几年不断增长的研发支出可以看出通威股份是很重视科研成果的，在2019年企业的研发支出增长了67%，企业两大主营业务光伏业务研发投入达到了7.6亿元，农牧业务研发投入达到了2.4亿元。由此可以看出光伏业务在给通威股份带来收益的同时，企业也仍在不断投资进行科技创新，这也为企业多元化经营的成功打下了基础。5风险与建议5.1企业多元化经营中存在的风险5.1.1资源风险对于企业来说，在推行多元化经营的发展战略时，会对其资源进行分散利用，但是总体资源有限，此时相关业务领域会不断拓宽，这对它的主营业务会带来一定的影响，并对原有的经营市场份额进行削弱，所以，企业在推行多元化的经营与发展战略时，要对资源风险的问题进行重点考虑。本文的目标企业通威股份公司始终是在维持原有核心业务的基础上进行多元化经营，其农业业务在激烈的市场竞争中不断成长，如果要开展新的业务模式，必然会增加企业成本，同时新的业务和研发投入能否为企业带来盈利这个存在一定的风险，企业的资源并非是无限的，企业的资源也是需要合理地运用使用，因此开展新的业务模式需要增加企业的成本消耗企业的资源，这对于企业来说存在一定的资源风险。通威股份近几年中毛利率相对保持稳定也说明了即使营业收入得到了大幅提升，企业投入的成本也是逐步增加的。可以看出，虽然通威股份实施了比较大程度的多元化经营战略，但并未对其主营的业务体系造成较大影响，这也是它得以成功实施的重要原因之一。5.1.2财务风险多元化经营的特点是对众多不同的领域同时进行投资，有较高的资金门槛，若经营不善导致资金链断裂，会引发企业爆发财务危机。在企业实施多元化经营前，需要对目标行业的市场展开宽泛的研究，探讨该项目的资金需求，打量自身的融资能力与经营管理能力，避免在后期引发范围广泛的财务风险。然而，企业若采取债务融资的方式，会导致企业的资产负债率维持较高的水平，影响企业的再融资活动，通过查阅通威股份的财务报表和数据分析，表明企业的偿债能力有所下降，企业应当注意财务风险。5.1.3效率风险各行业面临的风险与机遇不同，盈利水平也各不相同，可能同时存在亏损与盈利的市场表现。通过分析通威股份的财务报表发现，企业总体处于盈利的状态，但是不同行业的盈利表现是不同的。某些亏损项目并没有被市场淘汰，而是被盈利企业的收益维持运营，这势必降低盈利项目的竞争水平，所以企业应把优势资源集中到盈利的项目中。通威股份在多元化经营过程中，及时的调整了资源投入，将光伏业务与农牧业务很好的结合起来，使得两个业务模式之间产生了较好的联系，使得企业在经营过程中能保持一个稳定盈利水平。由此可以看出，当企业实施多元化经营时，优秀项目也有可能因为企业自身的资源调动导致失去市场竞争力，因此需要企业及时调整相关业务模式。5.2建议5.2.1注重巩固核心竞争优势企业若要推行多元化的经营战略与模式，就要在原本的业务市场中具备稳定性的发展基础，在市场占有率呈现稳定的发展态势后，再开拓全新的发展领域与市场。当基础巩固扎实后，其可以提高速度，扩大经营规模，所以企业进行多元化经营的前提基础是企业将自身的业务经营良好，如果自身基础不强大，贸然进行多元化交易只会负面效果。同时，企业也要发展和加强自身的核心竞争优势，不然就无法坚持长久的多元化经营，核心竞争优势的存在有利于企业发展，提高了企业在行业中的高度。而企业要想培养自身的核心经营优势，首先要专注于自身处在的领域，将自身业务做大做强之后，才会进入其他领域进行多元化经营。在当期宏观经济政策的调控下，农业行业进入了调整期，企业之间的竞争更加激烈，只有专注于自身业务，把自身基础打牢，才能脱颖而出，也为未来进行多元化经营做好准备。5.2.2合理调整多元化经营进程近几年，由于国家政策和市场环境的变化，农业企业的经营收到了影响，企业要及时改变自己的发展战略，将由机会作为导向的发展政策转为以战略为导向，有利于农业企业进行未来发展规划，加强了企业对于风险的抵抗力。企业在多元化经营初期往往会因为缺乏经验导致问题不断，这就需要企业各部门进行合作，达成“协同效应”，明确当期任务是打下良好基础，加强管理水平，提升企业工作效率。当基础巩固扎实后，其可以提高速度，扩大经营规模，当具备一定实力时可以考虑进行多元化经营，要选取合适的时机进入该领域是至关重要的，不同行业不同领域都有着各自的发展规律，企业要抓准适合自己的时机作为切入点。当农业企业自身业务经营良好，也在行业内形成一定优势时，方可进行多元化经营。因为，如果过早开展多元化经营则会影响自身业务的发展，进行多线作战，不仅自身业务会受影响，新领域也会缺乏后劲进行扩张，企业资源不足以支撑多领域经营；如果过晚开展多元化经营则会错失行业发展机会，面临更多竞争，不利于业务的开展。而且，开展多元化经营也要把控经营的节奏，不能过缓过急。一般来说，只有当企业在在某个行业发展至具有一定优势或市场份额后才会开始新的跨领域。5.2.3基于协同效应理论合理发展多元化发展的实质就是企业经营多项主营业务或者是企业的业务涉及到不同的行业或者领域，其发展道路就是多个产业的综合体。而如何有效的整合这个综合体的资源、对各个产业实现有效的协调就成为多元化发展中的重中之重。如果农业企业想要做大做强，那么多元化经营是其发展历程中必定要进行的战略决策，企业要结合自身经营状况来判断是否适合多元化经营，企业对于资源的配置能否做到合理高效利用是判断企业多元化经营水平的一个重要依据。而且并不是所以企业都适合进行多元化经营，企业要清楚意识到跨入新领域也是要面临竞争的，如果自身的组织管理能力跟不上或者不适应新领域，那么日后的在企业经营管理上就出现很大问题，甚至影响企业的多元化经营。企业应该在工作分配、市场信息收集等方面不断加大投资不断探索创新，才能更好的实现多元化经营。多元化经营包括相关多元化与非相关多元化两大类别，前者主要指企业在推行多元化这一经营策略时，会选择具备较强相关性的企业，以此实施各项业务活动与策略，使得企业能够在设备、人员等方面实现共享，节省了大量成本。在开展多元化经营后，企业要协调各产业的均衡发展，让产业之间协调发展，共同为企业创造经济利益。如果在多元化经营过程中出现意外事件，企业要客观理性的对待，做好事件处理方案，在多元化经营初期出现利润下降的趋势，企业需要研究分析原因，对制定的多元化经营要进行改进；在多元化经营正常的期间，要发现问题，解决问题，并总结经验，为以后其他领域的多元化经营提供借鉴。只有这样，企业的多元化之路才能走得更稳更远。参考文献AnsoffHI.StrategiesforDiversification[M].HarvardBusinessReview，1957.35(5):113-124.Berger,EliOfek.Diversification’seffectonfirmvalue[J].JournalofPoliticaleconomics,1995,37(1):39-65.CalvetAL.Asynthesisofforeigndirectinvestmenttheoriesandtheoriesofthemultinationalfirm[J].JournalofInternationalBusinessStudies，1981:43-59.ChandlerAD．StrategyandStructure[M].Massachusetts：MITPress,1962.Gort,Michael,DiversificationandintegratioinAmericanindustry[M].Princeton:PrinceUniversityPress,1962.L.Lang,R.Stulz.Corporatediversificationandfirmperformance[J].JournalOfPoliticalEconomy,1994(6):1248-1280.Rumelt.DiversificationstrategyandProfitability[J].StrategicManagementJournal,1982,3(4):359-369.Penrose.Thetheoryofthegrowthofthefirm[M].NewYork:OxfordUniversityPress,1959.WrigleyL.Divisionalautonomyanddiversification,DoctoralDissertation[D].HarvardBusinessReview,Boston,MA,1970:76-83.[10]RichardP.Rumelt.DiversificationStrategyandProfitability[J].StrategicManagementJournal，Vol.3，733-743(1982).[11]AmitR，LivnatJ.Efficientcorporatediversification:Methodsandimplications[J].ManagementScience，1989，35(7):879-897.[12]OviattBM，BauerschmidtAD.Businessriskandreturn:atestofsimultaneousrelationships[J].ManagementScience，1991，37(11):1405-1423.[13]HoskissonRE，HittMA，HillCWL.Managerialrisktakingindiversifiedfirms:Anevolutionaryperspective[J].Organizatio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